Wat stond een pure-Bitcoin ETF in de weg?

Nu het gerucht gaat dat regelgevende instanties binnenkort een pure Bitcoin zullen accepteren (BTC)-backed exchange-traded fund, is het belangrijk om de reis te begrijpen van enkele van de eerste op cryptovaluta gebaseerde ETF’s die onlangs zijn goedgekeurd door overheidsinstanties.

De Amerikaanse Securities and Exchange Commission keurde een Bitcoin-aangrenzende ETF goed, waardoor beleggers de kans krijgen om via de aandelenmarkten blootstelling aan Bitcoin te verwerven, en de meest recente acceptatie was die van de ProShares Bitcoin Strategy ETF, dat op 19 oktober begon te handelen op NYSE Arca.

Het is belangrijk op te merken dat de bovengenoemde op de beurs verhandelde fondsen geen pure crypto-ETF's zijn en alleen crypto-gerelateerde bedrijfsaandelen of futures-contracten volgen.

De SEC moet nog een pure crypto-ETF goedkeuren. in tegenstelling tot Canada in het voorjaar wanneer toezichthouders keurden er drie goed Ether (ETH)-gebaseerde ETF's van drie verschillende bedrijven: Purpose Investments, Evolve ETF's en CI Global Asset Management.

Ondanks het goede nieuws dat toezichthouders crypto-ETF’s beginnen te accepteren, blijven er veel vragen bestaan ​​over waarom er zoveel uitdagingen zijn geweest bij het noteren ervan. Dit najaar is er veel geanticipeerd en gespeculeerd over wat ETF's precies zijn en hoe ze de cryptomarkt als geheel kunnen stimuleren (of belemmeren). Hier zijn de problemen, uitdagingen en mogelijke toekomst van door crypto ondersteunde, op de beurs verhandelde fondsen.

Regelgevingsmismatch

Op de beurs verhandelde fondsen zijn over het algemeen beleggingsfondsen die een mandje met activa op de aandelenmarkt volgen en op dezelfde manier kunnen worden verhandeld als gewone aandelen.

Hoewel er ETF's zijn voor vrijwel elk actief, is het probleem met crypto dat er nog steeds onzekerheid bestaat onder toezichthouders hoe Bitcoin en andere cryptocurrencies te definiërenen hoe consumenten tegen blootstelling aan risico's kunnen worden beschermd. Deze kwesties kunnen een uitdaging vormen nu pure crypto-ETF's op de aandelenmarkten verschijnen, omdat het ontbreken van duidelijke regelgeving problemen kan veroorzaken met de regelgeving bij verschillende nationale instanties en over de hele wereld.

De verschillende financiële regelgevende instanties van de Verenigde Staten hebben dat bijvoorbeeld allemaal verschillende – soms tegenstrijdige – opvattingen over wat cryptocurrencies zijn, vooral als het gaat om belastingen en handel.

In 2020 reageerde de belangrijkste financiële toezichthouder van Frankrijk, de Autorite des Marches Financiers (AMF), op de richtlijnen van de Europese Commissie over zogenaamde ‘crypto-activa’, waarbij wordt gesteld dat het nog te vroeg is om deze expliciet te definiëren. Een woordvoerder vertelde Cointelegraph destijds:

“Het AMF is van mening dat het geven van een precieze classificatie voor crypto-activa in dit stadium voorbarig zou kunnen zijn. Pas na solide feedback kunnen we de relevantie van een precieze classificatie (bijvoorbeeld 'utility tokens', 'security tokens', 'betalingstokens', 'stablecoins' etc.) beoordelen.”

De Franse fondsbeheerder Melanion had zijn Bitcoin-aangrenzende ETF onlangs goedgekeurd, in de hoop dat zijn aandelen de prijs van Bitcoin zullen volgen, eerst op de Franse markt en binnenkort op veel andere markten in Europa.

Cointelegraph nam contact op met Jad Comair, oprichter en hoofdinformatiefunctionaris van Melanion, die zei dat het op de Europese markt niet mogelijk is om beleggers rechtstreeks bloot te stellen aan Bitcoin via het Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities (UCITS) raamwerk – dat is “ een formaat dat door 99% van de in Europa genoteerde ETF’s wordt gebruikt” – het bedrijf moest slim worden en “een wereldwijd unieke indexconstructiemethodologie creëren die de Bitcoin-blootstelling van bedrijven meet.”

Dit betekent dat de ETF de aandelen volgt van bedrijven die in Bitcoin investeren, Bitcoin minen of op een andere manier betrokken zijn bij de cryptomarkt, maar zelf geen Bitcoin bevat. “De index selecteert de bedrijven die het meest zijn blootgesteld aan Bitcoin, en weegt ze op basis van hun historische correlatie (bèta) met de prestaties van Bitcoin”, aldus Comair.

Angsten versus risico's?

Er kunnen nog steeds risico's verbonden zijn aan zeer volatiele activa zoals cryptocurrencies, vooral met een door futures ondersteunde Bitcoin ETF.

Bitcoin futures ETF's volgen een mandje met futurescontracten in plaats van Bitcoin zelf. Omdat de futuresprijs van Bitcoin kan verschillen van de spotprijs, bestaat de mogelijkheid dat de ETF de prijs van Bitcoin niet nauwkeurig volgt, waardoor de ETF-houder aan enig risico wordt blootgesteld.

De term “contango” verwijst naar wanneer de futuresprijs hoger is dan de spotprijs, terwijl “backwardation” verwijst naar wanneer de futuresprijs lager is dan de spotprijs.

Zie ook: Crypto doorbreekt de ETF-barrière van Wall Street: een keerpunt of noodoplossing?

Bovendien betekent deze hoge volatiliteit dat toezichthouders dat ook zouden kunnen doen stap om meer beleggersbescherming te implementeren, vooral na het zien van de sprongen die de cryptomarkt de afgelopen zes maanden heeft doorgemaakt. Dit brengt de vraag met zich mee:

Kan een op de beurs verhandeld fonds de risico's die gepaard gaan met volatiliteit helpen beperken?

Met de nieuwe acceptatie en implementatie van crypto futures ETF’s – de meest recente model die nu op de New York Stock Exchange wordt verhandeld – dit zou “de deuren kunnen openen voor het ‘echte’ geld om tussenbeide te komen, aangezien de bestaande Bitcoin-producten voorlopig in aanmerking komen voor kleine investeringszakken, en Bitcoin zelf erg ingewikkeld is om te investeren. in een reguliere portefeuille gestopt”, aldus Comair. Een serieuzere blootstelling aan de markten, zelfs via bedrijven die in Bitcoin investeren, zou de markt in een explosie en/of stabiliteit kunnen duwen.

Het is mogelijk dat de veranderingen op de cryptomarkt kunnen leiden tot meer ETF-acceptatie naarmate de aandelenmarkt leert omgaan met de cryptomarkt – en omgekeerd. Zou dit, nu ETF’s bedrijven volgen die in crypto investeren en de opkomst van op futures gebaseerde crypto-ETF’s, kunnen leiden tot een bredere adoptie van crypto-investeringen als geheel?

Bron: https://cointelegraph.com/news/what-has-been-standing-in-the-way-of-a-pure-bitcoin-etf