Wat is een berenmarkt?

Stieren en beren zijn krachtige dieren. Een stier heeft de neiging vooruit te stormen en zijn hoorns omhoog te klappen. Beren hebben de neiging om naar beneden te slaan en hun prooi van de ingewanden te ontdoen.

In het financiële landschap is uw portefeuille de prooi. Gelukkig ruilen bulls en bears hun dominantie op de markten in. Bullruns zijn relatief eenvoudig te rijden. Maar bearmarkten? Ze kunnen moeilijk te beheren zijn. Verkoop je alles en verstop je je tot het voorbij is? Of is dat gewoon paniek die averechts zal werken als de markt omslaat?

Eén ding is zeker: het is nuttig om de krachten te begrijpen die aan het werk zijn in een bearmarkt. 

Wanneer vindt er een bearmarkt plaats?

Hier is de definitie van een bearmarkt: 

“Een tijd waarin de aandelenkoersen dalen en het marktsentiment pessimistisch is. Over het algemeen doet zich een bearmarkt voor wanneer een brede marktindex over een periode van ten minste twee maanden met 20% of meer daalt.”

Hoewel dat de beschrijving is van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission, is er ruimte voor interpretatie. Het belangrijkste onderdeel is het sentiment, dat doorgaans een indicator is met meer uithoudingsvermogen.

De crypto Fear & Greed Index volgt bijvoorbeeld meerdere bronnen om de bearmarkt in crypto te bepalen:

• Volatiliteit: schommelingen in de activaprijzen die niet typisch zijn en vaak uitmonden in negatieve cijfers met dubbele cijfers.
• Marktmomentum: gemeten op basis van handelsvolume. Wanneer er sprake is van een hoog handelsvolume, duidt dit doorgaans op koopdruk, wat betekent dat de markt bullish is en niet bearish.
• Sociale media: controleren op de prevalentie van uitsluitingszoekwoorden en hashtags op sociale mediaplatforms, meestal gerelateerd aan de grootste munten: Bitcoin of Ethereum. 
• Bitcoin-dominantie: Misschien wel het meest interessante onderdeel van sentimentstatistieken: wanneer er een bearish sentiment is, hebben beleggers de neiging zich terug te trekken uit risicovollere activa, waardoor het percentage van Bitcoin in de totale crypto-marktkapitalisatie toeneemt.
• Trends: meestal afkomstig van Google-trends, waarbij zoekvolume en zoekopdrachten worden verzameld.

Op zichzelf genomen zouden deze datapunten een bearmarkt kunnen signaleren. Samen maken ze een sentimentgrafiek, variërend van 0 tot 100, waarbij het hoogste bereik, genaamd Extreme Greed, een bullmarkt aangeeft. Het is onnodig om te zeggen dat een groot deel van 2022 zich in een steile bearmarkt bevond, onder de 30. Dit is de bandbreedte voor Fear, en daaronder ligt Extreme Fear.

Deze mapping van de statistieken komt overeen met een ernstige daling met dubbele cijfers over de hele linie. Van de aandelenmarkt tot cryptocurrencies: 2022 werd gedomineerd door beren. Hoewel er al vroeg in het jaar een grote daling merkbaar was, begon de bearmarkt in mei pas echt. 

Trouw aan de definitie van de bearmarkt door de SEC, alleen al kijkend naar de cryptomarkt, deed zich een dip van twee maanden met dubbele cijfers voor. De vraag is: waarom vinden zulke langdurige marktdalingen plaats?

Wat draagt ​​bij aan een bearmarkt?

Zelfs in grote recessies zijn activa met de grootste marktkapitalisatie het meest bestand tegen verkoopdruk. Om deze reden doet de S&P 500 Index, die de grootste beursgenoteerde bedrijven in de VS vertegenwoordigt, het het beste. Als we deze index als referentiepunt voor de hele markt gebruiken, zijn er sinds 26 1928 bearcycli geweest, volgens gegevens verzameld door Hartford-fondsen.

Bulls worden in gelijke mate vertegenwoordigd, wat betekent dat het gemiddelde gemiddelde omhoog gaat naarmate er nieuwe hoge dieptepunten worden vastgesteld. Wat de frequentie betreft, verschijnen beren elke 3.6 jaar en duren ze gemiddeld ongeveer 9.6 maanden, wat aanzienlijk korter is dan stieren, die 2.7 jaar meegaan.

Wat de bearmarkten veroorzaakt, is moeilijk te specificeren. De Federal Reserve speelt een belangrijke rol omdat zij de rente vaststelt en de geldhoeveelheid beheert.  

Concreet kan de Fed de geldhoeveelheid vergroten om de economie te stimuleren. Dit gebeurde na het uitbreken van de Covid-19-pandemie in maart 2020, waarbij ongeveer 5 biljoen dollar aan extra geld de economie overspoelde. Tegelijkertijd hield de Fed de rentetarieven rond de nul, waardoor kapitaal goedkoop werd. 

De gestimuleerde economie en het goedkope kapitaal oververhitten het systeem, wat leidde tot een inflatie die vier keer zo hoog is geworden als de oorspronkelijke doelstelling van 2% van de Fed. In een poging de economie af te koelen en de inflatie te beteugelen is de Fed begonnen met het verhogen van de rente; de federale fondsenrente bedraagt ​​2.25 tot 2.5%%. Dit verhoogde de kapitaalkosten, wat bedrijven motiveert om minder te lenen en de economische expansie vertraagt. Beleggers hebben de neiging om van aandelen naar obligaties over te stappen wanneer de rente stijgt en zo het risico uit hun portefeuilles te halen. Dit veroorzaakt uitverkoop op de markt.

Als risicovolle activa met een relatief lage marktkapitalisatie presteerden cryptocurrencies het slechtst onder deze barre macro-omstandigheden. Ja, zelfs Bitcoin, dat werd geprezen als bescherming tegen inflatie. Het blijkt dat Bitcoin gedijt tijdens valutadaling, en niet tijdens inflatie.

En het gebeurde: de Dollar Strength Index (DXY) is sterker geworden vergeleken met de euro en de yen, omdat hun economieën zelfs nog slechter zijn. Dit is het voorrecht dat de status van mondiale reservevaluta geniet.

Wanneer de Fed dergelijke correcties doorvoert en de kapitaalkosten verhoogt, is een recessie doorgaans zeer waarschijnlijk. Dit geldt vooral in 2022, met steeds grotere problemen in de toeleveringsketen, sancties tegen Rusland misluktenen willekeurige lockdowns in de productiekrachtcentrale China.

Al deze factoren hebben de neiging beleggers bang te maken, waardoor de perfecte bearmarktstorm ontstaat.

Wat te doen in een bearmarkt?

Bedrijven hebben een goed geoliede strategie om met recessies om te gaan. Ze hebben de neiging de kasstromen te vergroten omdat operationeel geld nodig is om met onzekerheid, schuldverplichtingen en onvoorziene uitgaven om te gaan.

Dit is inderdaad al gebeurd. Volgens een onderzoek van de Bank of America hebben fondsbeheerders hun kasbezit vergroot het hoogste niveau in 21 jaar.

Dit is de reden waarom Tesla kortgeleden verkocht 75% van zijn Bitcoin-bezit, ondanks dat Elon Musk beloofde BTC niet te verkopen. 

Cash is koning in een recessie. Dat gezegd hebbende, zoeken veel beleggers naar koopjes in een bearmarkt. Toch is elke berencyclus anders, waarbij veranderende economische omstandigheden en geopolitieke crises het sentiment beïnvloeden.

Hoewel ‘koop laag, verkoop hoog’ het belangrijkste cliché voor marktgedrag blijft, hebben veel beleggers moeite om dit idee door te zetten. Het enige troost dat beleggers kunnen putten tijdens bearmarkten is dat ze steevast worden gevolgd door een bull run. Het is gewoon een kwestie van timing. 

Serie disclaimer:

Dit serieartikel is alleen bedoeld voor algemene begeleiding en informatieve doeleinden voor beginners die deelnemen aan cryptocurrencies en DeFi. De inhoud van dit artikel mag niet worden opgevat als juridisch, zakelijk, investerings- of belastingadvies. U dient uw adviseurs te raadplegen voor alle juridische, zakelijke, investerings- en fiscale implicaties en advies. De Defiant is niet verantwoordelijk voor eventueel verloren geld. Gebruik uw gezond verstand en oefen due diligence voordat u omgaat met slimme contracten.