Stijgen monetaire beleidsimpulsen de prijsdaling van crypto's?

De variërende inflatiecijfers die in 2022 werden waargenomen, hebben huishoudens over de hele wereld in de problemen gebracht met stijgende voedsel-, huur- en energieprijzen. De hardnekkige inflatie heeft meerdere centrale banken gedwongen om een ​​restrictief monetair beleid te omarmen. De macro-economische tool is gericht op het verminderen van de geldhoeveelheid - contant geld en direct verzilverbare geldcirculatie in het land. 

In de eerste plaats hebben de meeste centrale banken, zoals de Federal Reserve (Fed) en de Bank of England (BoE), de rentetarieven verhoogd om de vraag af te koelen, waardoor de inflatie wordt aangewakkerd door lenen duur te maken voor leners. Het agressieve beleid dat is opgelegd om de inflatie te beteugelen, heeft de prijsstelling van risicovolle activa beïnvloed.

Cryptocurrency-activa zijn geen uitzonderingen op de reactie op het agressieve monetaire beleid, vooral nadat het consequent is losgekoppeld van de leidende risico- en onzekerheidsindicatoren. De prijsbewegingen op de wereldwijde cryptomarkt hebben een waarneembare reactie getoond op elke renteverhoging die door de Fed en BoE is aangekondigd om de inflatie te beteugelen.

Beleggers van activa met een hoog risico beschouwen hogere rentetarieven als een teken dat ze minder trek hebben in activa met een hoog rendement, zoals crypto-activa. Nu de cryptocurrency-markt steeds meer gecorreleerd is met de aandelen, is de bearish stoom die de crypto in 2022 afbeeldde een gevolg van de verslechterende macro-economische vooruitzichten. 

Impact van rentestijgingen op de cryptomarkt

Een overzicht van de recente neerwaartse trend op de cryptomarkt onthult de impact van de renteverhogingen. Met name de bijeenkomst van de Federal Reserve op 26 januari deed de prijs van Bitcoin (BTC) met 6% dalen van het ondersteuningsniveau van $38,000 naar $35,600 per dag. De negatieve impact van het strakke monetaire beleid van de Fed is terug te voeren op de FOMC van 14-15 minuten van december, uitgebracht op 5 januari 2022. De publicatie tastte de prijs van BTC, het grootste crypto-activum volgens CoinMarketCap-gegevens, aan met $ 3200 om te wisselen tegen $ 43200 in uren. De reactie op de renteverhoging deed de BTC-prijs een paar dagen later met 10% dalen tot $41,500.  

Sinds de FOMC-publicatie begin dit jaar heeft BTC andere crypto-activa in een bloedbad op langere termijn geleid. De wereldwijde marktkapitalisatie voor cryptocurrency is $ 797 miljard, een verlies van 75.36% in totale waarde ten opzichte van een jaar geleden, volgens CoinGecko-gegevens die zijn vastgelegd in figuur 1 hieronder. 

De neerwaartse spiraal die hierboven wordt weergegeven, is een cumulatief effect van de toenemende haviken van de Fed, die crypto-investeerders een depressief marktsentiment bezorgt. De agressieve houding van de Fed in 2022 is de drijvende factor achter de teruggang in risicovolle activa en maakt van 2022 een bearish jaar op de wereldwijde cryptomarkt.

Het besluit van de Fed om de federale benchmarkrente op 25 maart 16 met 2022 basispunten te verhogen tot een doelbereik van 0.25%-0.50% oefende macht uit over de cryptomarkt, met een totale waarde die daalde tot $1.788 biljoen. De marktkapitalisatie daalde tot $ 1.286 biljoen in de daaropvolgende aankondiging van 4 mei om het doelbereik te verhogen tot 0.75% en 1% en de balans te verkleinen door de verkoop van schatkistpapier en door hypotheek gedekte effecten.

De verhoogde inflatie leidde tot een stijging van 75 basispunten op 15 juni, waardoor de doelmarge werd verhoogd tot 1.5% – 1.75%. De cryptomarkt reageerde op de hogere rente van de Fed met een daling van $411 miljard tot een totale waarde van $875.772 miljard. 

De beoordeling van 27 juli via de consumentenprijsindex illustreerde dat de inflatie steeg tot 9.1%. Het dwong de Fed om een ​​verhoging van 0.75% aan te kondigen in het doelbereik van 1.5% en 1.75%. Het viel samen met de renteverhoging van de BoE met 50 basispunten, de hoogste in 27 jaar. De twee grootste verhogingen met één tarief brachten wijdverbreide gevolgen met zich mee die de totale cryptomarktwaarde beperkten tot $ 899.752 miljard.

De cryptomarkt kreeg bearish stoom na de aankondiging van 21 september toen de Fed de vorige verhoging in juli van 0.75% repliceerde, waardoor het doelbereik naar 2.25% - 2.5% werd geduwd. Evenzo repliceerde BoE de verhoging van een half punt in juli, met als doel een benchmarkrente van 2.25% om de stijgende inflatiedruk die andere grote economieën heeft overtroffen, een halt toe te roepen. Het leidde tot de projectie van dreigende recessiedreigingen met een aanzienlijke waarde van crypto-activa uitgehold.

Vooruitkijkend

Stijgende inflatiecijfers in de grote economieën hebben het strakke monetaire beleid getrotseerd. De BoE maakt zich met name zorgen over de verslechterende economische vooruitzichten die door het Office for National Statistics (ONS) werden erkend tijdens de CPI-meting, wat aangeeft dat de inflatie is gestegen tot 10.1%. Het opnieuw opduiken van een inflatie met dubbele cijfers doet de hoop op een soepel monetair beleid van de BoE de das om.

Vooruitkijkend gaf de gouverneur van de BoE, Andrew Bailey, toe dat er een substantiële renteverhoging op handen is, waarbij het onwaarschijnlijk is dat de inflatie zal dalen te midden van hogere energierekeningen in de winter. De Federal Reserve staat onder enorme druk door de CPI-lezing van september, vrijgegeven door het Bureau of Labor Statistics, die wijst op een stijging van 8.2%. De stijgende inflatie die in het VK en de VS wordt gerapporteerd, vormt een reden voor opeenvolgende strakkere monetaire beleidsmaatregelen die wijdverspreide gevolgen zullen hebben voor beleggingen met een hoog risico. Hogere benchmarkrentetarieven in aankondigingen van rentebepalingen van de Fed en BoE zullen de verdere cryptocrisis in het laatste kwartaal versnellen, waardoor 2022 een bearish jaar wordt.