3Q22 CCP-volum og andel i IRD

clarus CCPView har daglig volum og åpen rentedata publisert av hver CCP, som filtreres, normaliseres og aggregeres for å tillate meningsfulle sammenligninger av volumer.

I dag ser vi på 3Q22 Volum og markedsandel i IRD for:

• USD-bytteavtaler (LIBOR, OIS, SOFR)
• EUR-bytteavtaler (EURIBOR, OIS, €STR)
• GBP-bytteavtaler (LIBOR, SONIA)
• JPY-bytteavtaler (IBOR, TONA)
• AUD-bytteavtaler (BBSW, AONIA)
• CAD-bytteavtaler (IBOR, CORRA)
• EMEA-bytteavtaler
• AsiaPac-bytteavtaler
• LatAm-bytteavtaler
• Kryssvalutabytteavtaler

Til diagrammer, data og detaljer.

Volumer og markedsandeler

For større valutaer og regioner, vaniljebytter som refererer til IBOR-er og OIS-bytter som refererer til RFR-er.

Vi bruker enkeltsidet brutto nosjonelt og klarert volum over en periode, enten et år, et kvartal eller en måned.

USD-bytteavtaler (Libor)

• 2022Q3 med $12 billioner sammenlignet med $15.6 billioner i 2022Q2
• Betydelig nede i hvert av de siste 3 kvartalene, men fortsatt overraskende høyt gitt overgangen til SOFR
• Så vi må også se på FRA-volumet som nå er innenfor IRS, (som utført som single-period swaps, SPS), se neste diagram nedenfor, for å gjøre en bedre sammenligning
• LCH SwapClear med 11.7 billioner dollar i 2022Q3 og 15.3 billioner dollar i 2022Q2
• CME OTC med 238 milliarder dollar i 2022Q2 og 295 milliarder dollar i 2022Q2
• Andel 2022Q3 er LCH 98 % og CME 2 %, veldig lik 98.1 % v 1.9 % i 2022Q2, men egentlig ikke en sammenligning av epler til epler gitt FRA-problemet nevnt ovenfor

Et diagram som viser USD FRA per kvartal for samme periode er illustrerende.

• 2022Q3 med bare $0.6 billioner sammenlignet med $7 billioner i 2021Q3
• Forutsatt at porteføljevedlikeholdsaktiviteten for rentebindingsrisiko er ganske konstant (med en bred feilmargin), kan vi anta at mesteparten av $7 billioner av FRA-volum i 2021Q3 nå er innenfor 2022Q3 IRS-volumene som Single Period Swaps (SPS)
• Så IRS-volumet på $12 billioner i 2022Q3 kan inneholde opptil $7 billioner av SPS, noe som gjør det justerte IRS-volumet til omtrent $5 billioner, fortsatt betydelig, men et betydelig fall i Libor IRS ettersom markedet går over til SOFR Swaps frem til juni 2023

USD OIS (alle)

Refererer til enten Fed Funds eller SOFR.

• 2022Q3 med 36.7 billioner dollar sammenlignet med 36 billioner dollar i 2022Q2 og 15.5 billioner dollar i 2021Q3
• Så betydelig opp fra et år tidligere og litt opp fra forrige kvartal
• LCH SwapClear med 35.6 billioner dollar i 2022Q3 og 15.3 billioner dollar i 2021Q3
• CME OTC med 1 billioner dollar i 2022Q3 og 0.18 billioner dollar i 2021Q3
• Andel 2022Q3 er LCH 97.1 % og CME 2.9 %, sammenlignet med 98.8 % v 1.2 % i 2021Q3

USD-bytteavtaler (SOFR)

Neste isolerende swaps som refererer til SOFR, enten OIS eller Basis, volum etter måned.

• Sep 2022 med $7.9 billioner er den høyeste måneden noensinne
• (Tidligere høydepunkt var mars 2022 med 7.5 billioner dollar)
• 2022Q3 med $20.8 billioner, er opp fra $19.3 billioner, $18 billioner og $8.5 billioner i tidligere kvartaler
• Sterkt økende volumtrender i SOFR-volumer
• SOFR-volumet er 56 % av det totale OIS-volumet i siste kvartal
• Andel 2022Q3 er LCH 93.6 % og CME 6.4 %, sammenlignet med 94.8 % v 5.2 % i 2022Q2

Det er alt for USD for i dag.

EUR-bytteavtaler (Euribor)

• 2022Q3 med €13.2 billioner sammenlignet med €9.3 billioner i 2021Q3
• LCH SwapClear med €12.4 billioner i 2022Q3 og €8.7 billioner i 2021Q3
• Eurex med 0.78 billioner euro i 2022Q3 og 0.60 billioner euro i 2021Q3
• Markedsandelen i 2022Q3 er LCH 94.1 %, Eurex 5.9 %
• Mens 2021Q3-andelen var henholdsvis 93.5 % og 6.5 %

EUR OIS (alle)

Refererer til enten EONIA eller €STR, men de siste kvartalene skal alle være €STR.

• 2022Q3 med €20.9 billioner sammenlignet med €5.6 billioner i 2021Q3
• En spektakulær økning og enda høyere proporsjonalt enn i USD OIS ovenfor
• LCH SwapClear med €20.5 billioner i 2022Q3 og €5.3 billioner i 2021Q3
• Eurex med 0.44 billioner euro i 2022Q3 og 0.28 billioner euro i 2021Q3
• Markedsandelen i 2022Q3 er LCH 97.9 %, Eurex 2.1 %
• Mens 2021Q3-andelen var henholdsvis 94.9 % og 5.1 %

EUR-bytteavtaler (€STR)

Deretter isolerer swaps som refererer til €STR, enten OIS eller Basis.

• Sep-volum på €9.3 billioner er den nest høyeste måneden og ikke langt unna €10.1 billioner i juni
• Volumer fra februar 2022 og utover > 7 billioner euro hver måned
• 2022Q3 med €21.2 billioner, ned fra €25.1 billioner i 2022Q2
• Andel 2022Q3 er LCH 97.9 % og Eurex 2.1 %, sammenlignet med 98.8 % v 1.1 % i 2022Q2

GBP-bytteavtaler (Libor)

• Et fint diagram som viser slutten av GBP Libor (etter 30+ år med byttehandel)
• Et lite beløp på 1.2 milliarder pund i 2022. kvartal 3, ned fra 3.7 milliarder pund og 17 milliarder pund i tidligere kvartaler

Og det har ikke vært noe GBP FRA eller basisvolum siden 2021Q4.

La oss gå videre til erstatningsraten, SONIA.

GBP OIS (SONIA)

• 2021Q4 med £16 billioner, det høyeste kvartalet siden 2020Q1 (ikke vist) med £18 billioner
• 2022Q3 med £11 billioner, tilsvarende 2022Q2 og opp fra £9.6 billioner i 2021Q3
• LCH SwapClear med 99.9 % andel

JPY-bytteavtaler (IBOR)

• Nok et fint diagram som viser slutten av JPY Libor (mens Tibor forblir på JSCC)
• Et lite beløp på Y10 milliarder i 2022Q3, ned fra Y160 billioner i 2021Q3

La oss gå videre til erstatningsraten, TONA.

JPY OIS (TONA)

• 2022Q3 med Y395 billioner sammenlignet med Y345 billioner i 2022Q2 og Y112 billioner i 2021Q3
• En spektakulær økning, drevet av slutten av JPY Libor og flytte til RFR TONA
• JSCC med Y286 billioner i 2022Q3, sammenlignet med Y82 billioner i 2021Q3
• LCH SwapClear med Y109 billioner i 2022Q3, sammenlignet med Y30 billioner i 2021Q3
• CME OTC med Y23 milliarder i 2022Q1
• Andel 2022Q3 er JSCC 72.3 %, LCH 27.6.3 %, sammenlignet med 67.7 % og 32.3 % i 2022Q2

AUD-bytter

Siden Australia er en jurisdiksjon med flere rater med både AONIA og BBSW, vil vi kartlegge både OIS- og IRS-produkter sammen.

• 2022Q3 med A$9 billioner, sammenlignet med A$5 i 2021Q3
• LCH SwapClear med 8.2 billioner USD i 2022Q3 og 4.5 billioner USD i 2021Q3
• ASX med A$0.79 billioner i 2022Q3 og A$0.56 billioner i 2021Q3
• Andel 2022Q3 er LCH 91.3% og ASX 8.7%, det samme som i 2022Q2

CAD-bytteavtaler (IBOR)

• 2022Q3 med C$1.9 billioner, sammenlignet med C$1.8 billioner i 2021Q3
• LCH SwapClear med 99.9 % av volumet

CAD OIS (CORRA)

• 2022Q3 med C$1.7 billioner, sammenlignet med C$0.6 billioner i 2021Q3
• LCH SwapClear med 99.9 % av volumet i det siste kvartalet

EMEA-bytteavtaler

La oss nå bytte til EMEA-bytteavtaler (alle typer) og volumer etter valuta.

• Hvert kvartal med konsekvent 3 billioner dollar i volum
• ZAR den største i 2022Q3 med $930 milliarder, opp fra $820 milliarder i 2021Q3
• CHF neste med $820 milliarder, opp fra $700 milliarder i 2021Q3
• SEK med 360 milliarder dollar er ned fra 460 milliarder dollar
• PLN med 270 milliarder dollar er ned fra 340 milliarder dollar
• CZK med 240 milliarder dollar, tilsvarende 2021Q3
• NOK med 230 milliarder dollar, opp fra 180 milliarder dollar
• ILS med 119 milliarder dollar
• HUF med 77 milliarder dollar
• DKK med 21 milliarder dollar

Ikke vist i diagrammet er markedsandel etter CCP, der LCH har en andel på >98 % for hele perioden i hver valuta bortsett fra:

• PLN, LCH med 94.1 %, KDPW 3.6 %, CME 2.3 %
• SEK, LCH med 95.9 %, Nasdaq OMX med 4 %
• HUF, LCH med 97.7 %, CME med 2.3 %

AsiaPac-bytteavtaler

La oss nå bytte til AsiaPac Swaps (alle typer) og volumer etter valuta.

• Hvert kvartal i intervallet $4 billioner til $5 billioner
• Så vesentlig større enn $3 billioner for EMEA
• CNY den største i 2022Q3 med $1.5 billioner
• NZD neste med 800 milliarder dollar
• INR med 630 milliarder dollar
• KRW med 496 milliarder dollar
• SGD med 390 milliarder dollar
• HKD med 275 milliarder dollar
• THB med 153 milliarder dollar
• TWD med 100 milliarder dollar

Ikke vist i diagrammet er markedsandel fra CCP, der LCH har 100 % andel for hele perioden i hver valuta bortsett fra:

• CNY, Shanghai med 56.4 %, LCH med 43.4 %, HKEX 0.2 %
• INR, LCH med 63.4 %, CCIL med 36.6 %
• HKD, LCH med 97.6 %, HKEX med 1.6 %, CME med 0.8 %

LatAm-bytteavtaler

Og sist men ikke minst, la oss se på LatAm Swaps.

• Hvert kvartal i intervallet $1.8 billioner til $2.8 billioner
• Så lavere enn både EMEA eller LatAm
• Men da var bare 4 land representert sammenlignet med 9 og 8
• MXN den største i 2022Q3 med 1.35 billioner dollar, opp fra 1.1 billioner dollar i 2021Q3
• BRL neste med 630 milliarder dollar, opp fra 560 milliarder dollar
• CLP med 450 milliarder dollar, opp fra 270 milliarder dollar
• COP med 105 milliarder dollar, ned fra 123 milliarder dollar

Ikke vist i diagrammet er markedsandel etter CCP, hvor andelen for hele perioden er:

• MXN, CME med 90.7 %, Asigna/Mexder 7.6 %, LCH 1.7 %
• BRL, CME 99.2 %, LCH 0.8 %
• CLP, CME 98.6 %, LCH 1.4 %
• COP, CME 98.4 %, LCH 1.6 %

Kryssvalutabytteavtaler

HKEX den eneste CCP med klarerte kryssvalutabyttevolumer.

• 2022Q3 med $22 milliarder, opp fra $7.8 milliarder i 2021Q3
• Økende volumer i hvert 2022-kvartal
• Mest volum i USDCNH og noen i USDHKD

LCH SwapAgent klarer ikke XCCY Swaps, men tilbyr behandling, marginering og oppgjør av bilaterale for disse. Volumer er ikke tilgjengelig regelmessig, men vi vet fra LCH pressemelding at SwapAgent behandlet 10,186 2021 handler i 489, en økning på XNUMX % fra år til år.

Det er det

18 Diagrammer for en oversikt.

Fortsatt mye mer data å se på

Volum, DV01 og åpen rente etter valuta.

IR Futures i alle de viktigste valutaene og US Treasury-volumer.

Kredittderivater og valutaderivater.

For mer informasjon, vennligst kontakt oss for en CCPView demonstrasjon.