Brasils overraskende Fintech Tailwind

Når folk flest tenker på Brasil, landets gylne strender, fotballspillere i verdensklasse og berømte Carnival festival vår til tankene. Det viktigste for oss er imidlertid Brasils finansielle regulering. I løpet av det siste tiåret har regjeringen innført reguleringsendringer som har gitt betydelig medvind for mange fintech-selskaper. 

Finansiell regulering er generelt en motvind for innovasjon. I det meste av verden og i de fleste bransjer er regulering, overholdelse og lisensiering ord som er assosiert med byråkrater, innblanding av byråkrater og resultater som favoriserer status quo og forankrede interesser. Brasil tilbyr et forfriskende moteksempel på hvordan dette ikke trenger å være tilfelle. Regelverksendringer har muliggjort økt konkurranse som har gitt betydelig bedre opplevelser for forbrukere og bedrifter, og bedret økonomisk inkludering.   

Å ha tidligere utdypet om eksplosjonen av fintech-aktivitet i Latin-Amerika, her vil vi dykke ned i den brasilianske sentralbankens (BCB) metodiske "pro-innovasjon" regulatoriske agenda (noen ganger i partnerskap med andre offentlige enheter), som har forvandlet Brasils stabile finansindustri. 

I 2010 var Brasil avhengig av et oligopol av fem banker, som nøt rekordfortjeneste ved å fokusere mest på toppen av inntektspyramiden (med middelmådige produkter og tjenester). I 2022 har Brasil nå hundrevis av fintech-startups som har økt brasilianernes tilgang til finansielle tjenester fra 57 % til 86 % av befolkningen de siste årene (se diagram) – og dermed brakt 75 millioner brasilianere inn i banksystemet. Den harde konkurransen mellom disse nye selskapene hevet standarden over hele linja for alle bankprodukter og tjenester. Ettersom regjeringen fortsetter å presse nye reguleringer, er vi spente på veksten til både nåværende og fremtidige generasjoner fintech-selskaper.

Vi vil dykke ned i fem av disse regulatoriske endringene som har drevet denne fintech-eksplosjonen – Direkte betalinger, Åpen økonomi, Lisensiering, Betalingsinnhenting og forsikring — og selskapene som har blitt opprettet som et resultat.

INNHOLDSFORTEGNELSE

PIX: Umiddelbare betalinger

Fram til 2020 brukte flertallet av forbrukerne i Brasil kontanter, dyre ledninger eller en gammel boleto system som tar et gjennomsnitt på 2-3 virkedager å gjøre opp. 

I november 2020 lanserte BCB øyeblikkelig betalingssystem PIX, en sanntidsbane som gir gratis (for forbrukere, bedrifter kan bli belastet) og øyeblikkelige pengeoverføringer og oppgjør mellom kontoer hos deltakende institusjoner. På mindre enn to år har PIX blitt brukt av 139 million brukere (omtrent 75 % av befolkningen). I 2Q22 utgjorde PIX 27 % av alle betalingstransaksjoner og en andel på 11 % av betalingsverdien i Brasil (se diagram). Det er ikke uvanlig i dag å bruke PIX til å betale for ting så små som leie av strandstoler eller kokosnøttvann på de berømte gylne strendene.

Sammenlign dette med USA, hvor FedNow har kommet i årevis (dvs. definitivt ikke "nå"). 

BCB gjorde flere strategisk smarte valg som vi har skrevet mer om: 

• PIX er gratis for forbrukere, mens bedrifter kan bli belastet et gebyr.
• PIX har en standardisert forbrukeropplevelse og er sanntid og 24/7 (en betydelig fordel i forhold til både boletos og Brasils tilsvarende ACH, som er sanntid, men kun i arbeidstiden).
• Deltakelse er påkrevd av alle finansinstitusjoner med mer enn 500 XNUMX forbrukere.
• Ikke-finansielle institusjoner kan delta gjennom en "indirekte deltaker"-lisens, som gir mulighet for rask adopsjon av fintech-selskaper.

Videre planlegger BCB å fortsette å legge til funksjoner som "Planlagt PIX" for å erstatte planlagte betalinger, "PIX-uttak" for å aktivere uttak, og "Garantert PIX" for å lage et betalingsalternativ som i funksjonalitet ligner på et bedriftskredittkort. Til slutt vil "International PIX" gjøre det mulig for brukere å overføre sine eiendeler til bankkontoer i utlandet ved å bruke PIX.

Den vellykkede innføringen av PIX blir fremskyndet av selskaper som ADDI som utnytter PIX-nettverket for deres Buy Now Pay Later (BNPL)-løsning. Mens forbruker- og forretningsfordelene med PIX er enorme, kommer nye nettverk alltid med ytterligere utfordringer – og dermed muligheter – for nye selskaper. For eksempel er øyeblikkelige betalinger irreversible, noe som øker viktigheten av Know Your Customer (KYC)/Know Your Business (KYB) og svindelkontroller; dette er en mulighet for en oppstart med en intelligent risiko- og svindelmodell og compliance-ekspertise.

Open Finance: Demokratisering av økonomiske data

Øyeblikkelige betalinger er et stort skritt mot å gi økonomiske valgmuligheter og fjerne den regressive skatten som oftest merkes av forbrukerne som trenger pengene sine raskest. Den neste høyborgen de etablerte har over kundene er ikke-portabiliteten av data. Brukereierskap av data trenger ingen presentasjon i dagens verden, men implementering av systemer for å tillate sikker utførelse har alltid vært en utfordring. 

I 2021 begynte BCB å implementere Open Finance, et system som har som mål å gi forbrukere bedre kontroll over sine egne data. Som vi har sett i USA og Storbritannia, har det å tillate forbrukere å gi tredjepartsapper tilgang til dataene deres vært en av de største driverne for konkurranse i finansmarkedene og dermed forbrukernes valg. For eksempel var Venmo i stand til å bygge en stor virksomhet innen peer-to-peer-betalinger ved å utnytte Plaid for å tillate brukere å koble til bankkontoene sine.

Lanseringen av Open Finance fulgte en tech-forward-tilnærming med å lansere raskt og gjenta. Den bruker fire faser, i stedet for en typisk monolittisk og langsom utrulling. Den første fasen krevde at deltakende institusjoner skulle dele standardisert informasjon om produkter og tjenester som innskudd, sparing og kredittkort. Den andre fasen gjorde det mulig for kundene å dele dataene sine med applikasjoner de valgte. Dette har gjort det mulig for selskaper som Datanomik å tillate selskaper å se og avstemme betalinger fra flere forretningsbankkontoer, og Belvo til å la forbrukere gi tilgang til bankdataene deres for å bli garantert raskere for et lån. Fase tre, som startet i 2022, fokuserer på å lansere produkter på toppen av åpen bank. For eksempel kan en tredjepartsapp, hvis den er lisensiert, starte en betaling direkte fra en forbrukers bankkonto uten at forbrukeren trenger å forlate appen, eller enda verre, må være tilstede i bankfilialen! Fase fire, forventet neste år, vil utvide omfanget av datadeling til å omfatte valuta, forsikring og mer. 

Denne tilgangen til data åpner potensialet for nye brukstilfeller og en mengde applikasjoner som snart vil bli opprettet.

INNHOLDSFORTEGNELSE

Lisensering: Fradeling av banklisensen

Tilgjengeligheten av sanntidsbetalinger og Open Finance åpner dramatisk for nye bruksområder og muligheter for nye selskaper. Den brasilianske sentralbanken vet at denne innovasjonen må forvaltes på en ansvarlig måte, med rekkverk og risikokontroll. Tidligere måtte en aspirerende finansinstitusjon søke om banklisens, noe som ville ta år og store mengder kapital. BCBs løsning i dag er å lage mer målrettede og lagdelte lisensordninger for å tillate selskaper å operere innenfor visse rammer mye raskere. 

I 2013 slapp regjeringen et nytt regelverk for å tydeliggjøre etterlevelsesreglene for Betalingsinstitusjoner (IP-er):

1. Utstedere av etterskuddsbetalte instrumenter – dvs. ikke-finansielle institusjoner som utsteder etterskuddsbetalte kontoer som kredittkort
2. Utstedere av elektroniske penger – dvs. ikke-finansielle institusjoner som administrerer forhåndsbetalte kontoer som matkuponger
3. Betalingsinnløsere – dvs. ikke-finansielle institusjoner som hjelper bedrifter med å akseptere betalinger

Disse mer smale lisensene tillot oppstartsbedrifter å tilby kunder finansielle produkter innenfor disse kategoriene uten å måtte overholde regulatoriske krav til en full finansinstitusjon (dvs. i hovedsak å bli en bank). Endringen på slutten av 2013 rystet brasilis betalingsindustri og kom selskaper som Nubank, Ebanx, Neon, MercadoPago, Cielo, Rede og Stone til gode.

I 2018, for å åpne opp kredittmarkedet, ble det opprettet to nye typer lisenser: Direct Credit Institution (SCD) og Peer-to-Peer Institution (SEP). Disse lisensene gjorde det mulig for startups å operere direkte i kredittmarkedet i stedet for å måtte samarbeide med tradisjonelle finansinstitusjoner. SCD-lisenser, den bredere og mer brukte av de to, lar fintechs gi kreditt ved å utstede lån og kjøpe kredittfordringer gjennom nettkanaler ved å bruke egen kapital. De med SCD-lisenser kan også selge kredittanalyse- og innkrevingstjenester til tredjeparter, fungere som forsikringsmegler og utstede elektroniske penger. Selskaper som Lend var i stand til å få lisensiert raskere på denne måten. De bruker nå sin «lån som en tjeneste»-plattform for å støtte programvareselskaper som ønsker å utstede lån til sine kunder, men ikke ønsker å få lisens eller bygge utlån.

Videre i 2020 utvidet myndighetene deres IP-rammeverk til å inkludere betalingsinitiatorer, institusjoner som lar brukere starte en betaling uten å forlate kjøpsmiljøet (f.eks. WhatsApp Pay). Dette gir betydelig forbedrede brukeropplevelser for betalinger i applikasjoner. Nå med sanntidsskinner, Open Finance og raskere lisensiering, kan en ny programvareplattform for å hjelpe huseiere med å administrere hjemmene sine, for eksempel tillate en huseier å logge på for å starte en umiddelbar betaling til en entreprenør uten å forlate appen, og betalingen vil avgjøres umiddelbart.

As hvert selskap blir et fintech-selskap, skaper dette muligheter for både forbruker- og bedriftsbedrifter til mer sømløst å integrere betalinger i tjenestene sine. 

INNHOLDSFORTEGNELSE

Betalingsinnhenting: Avsluttende eksklusiviteter, åpning av markedsplass for fordringer

Før 2010 hadde betalingsbehandleren Cielo, eid av Bradesco og Banco do Brasil, en eksklusiv avtale med Visa. Den rivaliserende betalingsprosessoren Rede, eid av Itaú, hadde en eksklusiv avtale med Mastercard. Som et resultat måtte brasilianske kjøpmenn eie eller leie minst to salgsautomater (POS): én fra Cielo for å behandle Visa-transaksjoner, og én fra Rede for å behandle Mastercard-transaksjoner. Kjøpmenn hadde ingen andre alternativer og ingen forhandlingsmakt.  

BCB avsluttet dette duopolet i 2010, noe som muliggjorde konkurranse og ga kjøpmenn forhandlingsmakt. Selgere kan bruke Cielos, Redes eller andre deltakers POS-maskin for å behandle kredittkorttransaksjoner fra både Visa eller Mastercard.

BCB flyttet for ytterligere å eliminere andre eksklusiviteter mellom innkjøpere og kredittkortnettverk i 2017 - nemlig de mellom Rede og kredittkortnettverket Hipercard (som deler en aksjonær i Itaú), og Cielo og kredittkortnettverket Elo (som deler Banco do Brasil SA og Banco Bradesco SA som aksjonærer). Summen av alle disse endringene muliggjorde nye deltakere som Stone, PagSeguro og SumUp Brasil.  

Selv om denne reguleringsendringen løste mange problemer, tok den ikke opp kontantstrømutfordringene selgere sto overfor. I Brasil er konseptet kjøp nå, betal senere (BNPL) ikke noe nytt. Brasilianere har betalt i avdrag i flere tiår - først med sjekkhefte kalt crediários, og nå med kredittkort, og mange brasilianere foretrekker å betale for kjøpene sine på denne måten. Men mens kunder elsker å betale kredittkortregninger i avdrag, synes selgere at denne praksisen er utfordrende for kontantstrømmen deres, ettersom de ender opp med å samle kredittkortfordringer som ikke vil bli fullt betalt på opptil 12 måneder.  

La oss for eksempel si at en kunde velger å kjøpe et R$1,000-produkt i juni med en firemåneders avbetalingsplan. Forutsatt en 3 % selgerdiskonteringsrente (MDR), belastet av innløseren til selgeren, vil selgeren motta R$970/4 eller R$242.5 i juli, august, september og oktober siden betalinger starter 30 dager etter en kredittkorttransaksjon. De fleste selgere har ikke råd til å flyte denne mengden kontanter i flere måneder (i dette tilfellet vil selgeren ikke få full betaling før i oktober). Så, for å motta så mye kontanter som mulig på forhånd, betaler selgeren innkjøperen et stort rabattgebyr som ofte kan nå tosifret per måned. Hvis vi tar en diskonteringsrente på 5 % som et eksempel, vil selgeren motta den første avdraget rabattert med 5 %, den andre med 10 %, den tredje med 15 % og den fjerde med 20 %, noe som resulterer i bare R. $849 – et kostbart tap på ~15 %! Innkjøpere har vært i stand til å drive slike skjeve vilkår på grunn av begrenset konkurranse og fortsatt lav forhandlingsstyrke fra mange kjøpmenns side. Faktor ved at kundens kredittrisiko er på utstederen, og du kan se hvordan disse kontantforskuddene er nesten ren fortjeneste for innkjøpere.

Før 2021 kunne selgere bare få disse forskuddsavtalene fra innkjøperen siden de var den eneste parten med tilgang til saldoene. Det var ingen konkurransedyktig markedsplass. For å drive konkurranse i fordringsmarkedet skapte BCB konseptet med registreringsenheter. Erververe må nå registrere alle sine forhandleres fordringer i disse enhetene, og kjøpere har en mulighet til å by på diskonteringsrentetilbudene for disse fordringene. Den nye forskriften åpnet også for bredere muligheter for gründere, for eksempel å tilby kreditt ved å bruke fordringer som sikkerhet. Bedrifter liker Tino og Marvin har brukt denne nye muligheten til å skalere, og vi forventer å se mange flere innovative startups i dette området.

INNHOLDSFORTEGNELSE

Regulatoriske sandkasser: Forsikring

I 2020 opprettet økonomidepartementet, i samarbeid med BCB, Comissão de Valores Mobiliários (CVM, verdipapir- og børskommisjonen), og Superintendência de Seguros Privados (SUSEP, organet som regulerer forsikring) tre sandkasseprogrammer. Sandkassen laget i samarbeid med SUSEP gjorde det mulig for selskaper å teste nye forsikringsløsninger i et overvåket miljø. I utgangspunktet valgte de ut en kohort på 11 bedrifter til å delta i programmet. Bedriftene hadde 36 måneder på seg til å teste produktet sitt i markedet. Ti av de første 11 selskapene, inkludert Pier og Stone, fikk permanent tillatelse til å tilby produktet sitt. SUSEP, som driver sandkasseprogrammet, har valgt en andre kohort på 21 nye bedrifter til å delta i sandkassen. Bedrifter liker rettferdig har utnyttet sandkassen for å få mer rettferdig bilforsikring på markedet. 

INNHOLDSFORTEGNELSE

Brasils fintech-fremtid

Brasils fintech-fremtid er lys. En generasjon med ikoniske selskaper har bevist hva som er mulig, og en neste generasjon gründere bygger allerede på suksessen deres. Brasils strategiske reguleringsendringer gir en sterk "hvorfor nå" medvind: skalere og utvide umiddelbare betalinger, demokratisere finansielle data, skille banklisensen opp, bryte opp konsentrerte ledd i den innkjøpende verdikjeden og skape trygge testmiljøer for nye produkter via initiativer som regulatorisk sandkasse. Den fortsatte moderniseringen av reguleringsregimet og brasilianske entreprenørers iver etter å skape overbevisende produkter og tjenester for forbrukere og bedrifter, gjør Brasil til et spennende sted å være. Hvis du bygger det neste store fintech-selskapet, basert på disse trendene eller nye forventede, vil vi gjerne koble til.