Christensen under brann etter at MakerDAO-medlemmer stemmer for hans omorganiseringsplan

Rune Christensen har vunnet. Men nå begynner den virkelige konkurransen.

Det er resultatet av en nettopp avsluttet avstemning tatt av MakerDAO-medlemmer og tilbakeslaget til dens implikasjoner i DeFi-fellesskapet.

Medlemmene av DeFi No. 1-protokollen stemte overveldende for å gjøre store endringer i prosjektets struktur i tråd med Endgame-veikartet lagt ut av Christensen, MakerDAOs grunnlegger, i mai.

Dårlig forslag

Men avstemningen, meningsmåling #882, har kommet under ild fra fremtredende stemmer i web3-industrien, som sier at bare 15 % av sirkulerende MKR, Makers styringstoken, ble mobilisert til å stemme. Dessuten representerte stemmene delegert av Christensen nesten tre fjerdedeler av de avgitte. «Endgame-planen er et usedvanlig dårlig forslag, og det er virkelig trist for Maker at den passerte signalet (dyttet igjennom av [Rune Christensen] alene i møte med sterke og berettiget kritikk)» sa Hasu, en MakerDAO-styringsdelegat og strategileder hos Flashbots.

Likevel sa Christensen at velgerdeltakelse er et av problemene han flagget for måneder siden og er kjernen i mengde endringer han foreslår. "Det har vært klart siden oppløsningen av Maker Foundation at mangel på velgerdeltakelse og åpen styringskompleksitet er eksistensielle risikoer for Maker og DAO-er generelt," sa Christensen til The Defiant. "Å overvinne denne grunnleggende utfordringen er hva Endgame Planen er designet for å løse, ved å bruke desentraliserte mekanismer som velgerinsentiver, begrenset og uforanderlig omfang av styringskompleksitet, og erstatte uansvarlige svarte boksbudsjetter med ytelsesbaserte insentiver som en inntektsandel, så vel som andre kontroller og balanser.»

delegater

Sebastien Derivaux, en asset-liability manager hos MakerDAO, delte dato viser at tre fjerdedeler av stemmene ble avgitt av delegater støttet av Christensen. 

"Selv om 122 personer har stemt, er det bare én som betyr noe siden han representerer 63% av omsetningen og 74% hvis vi bruker innflytelse," tvitret Derivaux. "Det trenger ikke å være slik siden MKR er ganske desentralisert i beholdninger, bare folk hverken stemmer eller delegerer."

Denne episoden er bare det siste punktet i Makers forsøk på å balansere sin samarbeidende styringsmodell med nødvendigheten av å generere inntektsvekst. Samtidig kjemper Maker og Christensen med den beste måten å håndtere regulatorisk risiko i kjølvannet av Tornado Cash-sanksjonene og eksponeringen av stablecoins for Washingtons håndhevingshandlinger. 

MakerDAO er en gjeldsprotokoll med sikkerhet som lar brukere prege sin DAI stablecoin mot sikkerheter. Det er den største DeFi-protokollen med en total verdi låst på $7.5B, ifølge Den Defiant Terminal.

Suite av forslag

Den 25. oktober ble Endgame Prelaunch Maker Improvement Proposal Set bestått med 80 % støtte. Avstemningen representerte en rekke forslag for å radikalt revidere MakerDAOs struktur per Christensens Endgame avhandling.

I Endgame beklaget Christensen at Maker's desentralisert styring mislyktes på grunn av velgerapati, konkurrerende fraksjonsinteresser og den økende kompleksiteten til MakerDAOs operasjoner. Han ba om å omorganisere Maker til en serie selvopprettholdende MetaDAOer som autonomt vil utvikle sine egne forretningsmodeller og vekststrategier og operere parallelt.

Hver MetaDAO vil ha sine egne token- og stemmekomiteer, med tokens utstedt gjennom avkastningsoppdrett for å stimulere til deltakelse i styresett. Strukturen vil også tillate Maker å oppdele og administrere risikofylte aktiviteter som real-world aktivautlån ved å utpeke de spesifikke MetaDAO-ene.

MakerDAO vil nå lansere seks MetaDAO-klynger som har i oppgave å utvikle styringsprosessen for MetaDAO-er. Maker vil også opprette et "Protocol-Owned Vault" som har i oppgave å samle stETH, og utvide omfanget av prosjektets DAO-baserte styring til å inkludere problemer knyttet til MetaDAOs. 

Forslagene overfører også styring over onboarding og offboarding av sikkerheter fra Makers eksisterende styringsstruktur til sine strategiske finans-, risiko- og CES-kjerneenheter.

Virkelige verdier

Imidlertid ble avstemningen i stor grad panorert på sosiale medier på grunn av det lave antallet stemmer og innflytelsen fra Christensen over delegatene som deltok.

"Det er virkelig sykt at et forslag som endrer seg så dramatisk ... hver del av protokollen, kan passere med mindre enn 15 % stemmedeltakelse," sa Hasu på Twitter. "Hvis det hadde vært et quorum på 50 %, må i det minste [Christensen] lobbye og overbevise andre innehavere om å få forslaget hans vedtatt ... Jeg håper at andre prosjekter tar det som skjedde hos MakerDAO som en leksjon og utvikler et forskjøvet styringssystem."

Nick Garcia, administrerende direktør i Fortunafi, var enig. "Primeeksempel på den nåværende dystre tilstanden [av] protokollstyring," han twitret. "Du kan ikke fikse et styringslag som dette. Det må ganske enkelt bygges opp igjen fra grunnen.»

Et godt eksempel på den nåværende dystre tilstanden til protokollstyring. Du kan ikke fikse et styringslag som dette. Det må rett og slett bygges opp igjen fra grunnen av.

Nick Garcia

London Business School Blockchain Society var blant delegatene som stemte mot forslaget. «Det viktigste problemet vi ser med Maker akkurat nå er mangelen på konsensus over dets overordnede formål/strategiske formål.» twitret Park Y, en representant for samfunnet. "Dessverre introduserer Endgame nye og komplekse styringsfunksjoner som ikke nødvendigvis løser dette kjerneproblemet."

Endgame-planen søker også å etablere et veikart for Makers virkelige aktiva-adopsjon fremover.

Regulatorisk risiko

Christensens originale Endgame-plan snakket positivt om RWA-er, og argumenterte for at MetaDAO-er tilbyr en mer effektiv struktur for Maker for å øke eksponeringen mot virkelige institusjoner og diversifisere inntektskildene. 

Men etter det amerikanske finansdepartementet sanksjoner mot Tornado Cash bedt senteret om å svarteliste 38 lommebøker som inneholdt USDC, ombestemte Christensen seg og hevdet at RWAer inkludert sentraliserte stablecoins kan utgjøre en farlig kilde til regulatorisk risiko.

An oppdatert versjon i Endgame-planen argumenterte for at MakerDAO burde begrense RWA-eksponeringen til ikke mer enn 25 %. Christensen sa også at Maker fritt flyter DAI mot dollaren innen tre år, noe som tiltrekker seg tilbakemelding fra mange i web3-fellesskapet.

[Innebygd innhold]

"Å gi opp prisstabilitet for å forfølge RWA virker som en forferdelig avveining etter vårt syn," argumenterte Park Y. Kjerneproduktet til Maker er DAI, noe som betyr at prisstabilitet bør være målet nummer 1. En flytting vil føre til et tap av tillit som er langt mer skadelig.» «Vi tror det kan være en levedyktig mellomvei i å navigere i denne avveiningen – kanskje en som gjør at MakerDAO bygger opp en diversifisert sikkerhetsportefølje av ETH, staller og annet på kjeden. eiendeler, RWA, snarere enn ytterpunkter av noen av dem,» fortsatte Park Y.

"Sluttspillet er bare dårlig hvis det kobler ut den faktiske DAI," sa Curve Finance, den beste DEX av TVL.

Nå kommer den avgjørende neste fasen i MakerDAOs omorganisering.

Negativ målsats

Med vedtak av meningsmåling #882, forventes MakerDAO å stemme mellom tre forskjellige strategier for å håndtere sin RWA-eksponering og DAIs kobling: "Pigeon Stance", "Eagle Stance" og "Phoenix Stance."

Under Pigeon Stance, som forutsetter at trusselen om regulering er lav, vil ingen grense bli satt på Makers RWA-eksponering og DAIs kobling til dollaren vil opprettholdes i minst to og et halvt år. 

Eagle Stance vil føre til at DAI blir frittflytende etter samme periode, muligens sammen med en "negativ målrate" ment å redusere etterspørselen etter tokenet. Phoenix Stance ville forby enhver RWA-eksponering "for å sikre maksimal beskyttelse mot regulatorisk innbrudd."