Data antyder at Bitcoin-gruvearbeidere har kapitulert, bunnen er nær

Dette er en meningsredaksjon av Zack Voell, en bitcoin-gruve- og markedsforsker.

Bitcoin-gruvearbeidere lider ofte av bjørnemarkedets problemer takket være noen av bransjens høyeste kapitalutgifter, minste marginer og mest upålitelig infrastruktur. Selv om den nåværende bearish-fasen har vært en av Bitcoins grunneste gruvearbeidere har lidd mer enn noen gang.

oppsigelser, konkurser, søksmål og annen negativ presse har rammet en av Bitcoins mest fremtredende sektorer. Men hvert bjørnemarked finner til slutt en bunn - smerten når klimaks og ting begynner sakte å komme seg. En rekke data tyder på at gruvedrift har nådd dette punktet av markedssyklusen, noe som kan by på litt optimisme inn i det nye året.

Denne artikkelen er ikke ment å tilby økonomisk eller investeringsråd av noe slag. Tvert imot, dens tiltenkte formål er datadrevet analyse av den nåværende tilstanden til bitcoin-gruvesektoren i sammenheng med noen eksogene og endogene påvirkninger som kan forme dens nære fremtid.

Forstå kapitulasjon

Før du dykker ned i dataene, kan det hjelpe å forstå hva "kapitulasjon" er. Begrepet brukes ofte i finansmarkedene for å referere til et akutt og ofte dramatisk crescendo av frykt eller utbredt overgivelse fra investorer eller bedrifter under deprimerte markedsforhold. I utgangspunktet sier alle: «Det er over. Vi orker ikke dette lenger." For gruvedrift betyr kapitulasjon i utgangspunktet at økonomien ble så dårlig og driftsmarginene er så tynne at gruvearbeidere valgte å slutte eller rett og slett ikke kan operere lenger og blir presset ut av markedet.

Wall Street-analytikere blir bearish

Et av kjennetegnene på gruvearbeiderkapitulasjon (etter denne forfatterens mening) i det nåværende stadiet av det pågående bjørnemarkedet er hele omdreiningspunktet fra finansanalytikere som rapporterer om børsnoterte gruveselskaper. De siste 12 månedene har disse analytikerne forkynt om oppsidepotensialet til bitcoin-gruveaksjer. Men nå er de "trekker støpselet." Dette språket ble brukt av Chris Brendler fra DA Davidson for å beskrive hans syn på gruvesektoren. Siden juli har Brendler sagt at de nåværende markedsforholdene var et godt tidspunkt å kjøpe gruveaksjer, som rapportert av CoinDesk.

I desember 2021, JPMorgans analytiker Reginald Smith også skrev et notat som sa at et bestemt gruveselskap - Iris Energy - har "mer enn 100 % oppside." Han antydet også at den nåværende aksjekursen hadde en "dyp rabatt." Aksjene i selskapet handlet rundt $14 på tidspunktet for notatet. Nei, de handler under $2 ... en enda dypere rabatt!

Hvis Wall Street å gi opp gruvedrift ikke er kapitulasjon, hva er det da?

Bitcoin Hash Rate begynner å synke

For hele bjørnemarkedet til dags dato har Bitcoin-hash-raten stadig vokst seg større, noe som har tvunget til at vanskelighetsgraden øker etter økningen for gruvearbeidere som sliter. Men den trenden kan være i endring. I begynnelsen av desember ligger neste justering innom Nesten 11% i skrivende stund. Dette fallet vil være forårsaket av hash-raten som faller, som er spesielt utenfor de siste rekordene og for øyeblikket ligger nær 240 utslag per sekund (EH/s).

Normalt vil ikke en nedgang i hashhastighet og vanskelighetsgrad være for betydelig. Men syv av de siste ni vanskelighetsjusteringene har vært det positiv. Og i sammenheng med den uopphørlige hashhastighetsveksten og påfølgende hasjpriskollaps, er den tilsynelatende trendreverseringen for hashfrekvens bemerkelsesverdig. Noen gruvearbeidere ser ut til å kaste inn det metaforiske håndkleet og ta maskinene sine offline. Diskuterte hash-frekvensen og vanskeligheten på Twitter i sammenheng med om gruvearbeidere kapitulerte, og senior visepresident i Foundry, Kevin Zhang, ganske enkelt svarte, "Ja."

Bitcoin-gruvearbeidere akkumuleres på nytt

Å generere frykt, usikkerhet og tvil (FUD) rundt bevegelser på kjeden av bitcoin fra gruvearbeideradresser er et populært tidsfordriv for Twitter-influenser. Og å observere gruvearbeiderbalanser kan være nyttig. Nåværende data viser betydelig større saldo sammenlignet med for bare en måned siden. Kort sagt, netto salgsaktivitet fra gruvearbeidere ser ut til å ha avtatt og lagrene deres av bitcoin er på vei opp igjen.

Bitcoin-gruveadressebalanser har sett små reduksjoner det siste året. Men linjediagrammet nedenfor viser data som indikerer at en trendvending begynner. One-hop miner-saldoene har økt med over 3%, eller omtrent 85,000 XNUMX BTC siden begynnelsen av oktober. Kanskje bestemte gruvearbeidere at det er på tide å HODL igjen.

Utstrømmer av gruvearbeidere økte og falt

En annen del av kjededata som driver gruvedrift FUD er utstrømmer - aktiviteten til gruvearbeideradresser som flytter mynter fra disse adressene til et annet sted. I midten av november strømmer disse ut piggete til sitt høyeste nivå siden juni, noe som kan indikere at frykt og panikk i markedet har påvirket minst noen få gruvearbeidere. Ikke overraskende skjedde stigningen i utstrømmer samtidig som kollapsen av FTX og dens påfølgende nedfall skapte overskrifter.

Det skal bemerkes at eventuelle slutninger fra kjededata som utstrømmer i beste fall er informerte anslag. Bitcoin-nettverksdata er et nyttig verktøy for å kontekstualisere visse markedshendelser, men det er langt fra ufeilbarlig eller umanipulerbart. Men gruvearbeidere er notorisk dårlige på timingmarkeder, og tidspunktet for denne plutselige økningen i myntbevegelser kan med rimelighet tyde på noen panikkgruvearbeidere. I den påfølgende uken falt imidlertid utstrømningene tilbake til normale nivåer og har holdt seg der når dette skrives.

Fikk gruvearbeidere panikk nær markedsbunnen? Veldig mulig.

Bitcoin-gruvedrift i 2023

Forutsatt at analysen ovenfor er korrekt og kapitulering har funnet sted, vil ikke markedet umiddelbart komme seg. Etter hvert som støvet legger seg og overlevende dukker opp, vil prosessen med å bygge og skalere mer gruveinfrastruktur være like sakte, dyr og kjedelig som alltid. Vinnere er bygget i bjørnemarkedet, og etter at noen av de største gruveselskapene har solgt bitcoin-saldoer ned til nesten null Til og med solgt betydelige beløp av gruvemaskinvare i desperate forsøk på å holde seg operative, er alt som gjenstår overlevelse eller konkurs.

Selvfølgelig kan ting alltid bli verre over natten. Men denne artikkelen antyder at de svake og panikkfulle har blitt presset ut, og tiden for restitusjon er her. Nå er tiden inne for å være optimistisk, ikke bearish.

Dette er et gjesteinnlegg av Zack Voell. Uttrykte meninger er helt deres egne og reflekterer ikke nødvendigvis meningene til BTC Inc eller Bitcoin Magazine.