Stablecoins har sett eksplosiv adopsjon de siste årene. Deres brede bruk startet med handel og overføring på tvers av sentraliserte børser. De har siden funnet veien inn i DeFi som en stift primitiv i økosystemet.
Det viktigste er kanskje et skifte for mange krypto-innfødte til å holde stablecoins i stedet for deres opprinnelige valuta når de går ut av risiko. Fremveksten av DeFi har gjort det mulig for brukere å sette disse ledige eiendelene i arbeid. Når de er i dvale, forlater uproduktive eiendeler sentraliserte børser og bankkontoer til fordel for økonomisk nytte i utlån, market making og andre typer DeFi-protokoller.
I dette stykket skal vi utforske:
- Status for stabile mynter
- Avkastningsmuligheter
State of Stablecoins
Det nåværende stalllandskapet domineres av en håndfull spillere. USDC, USDT og DAI dominerer i sirkulerende tilbud og bruk på Ethereum. USDC og USDT arbeider ved å bruke sentralisert sikkerhet for å opprettholde dollar-pinnen. For hver 1 token som utstedes av disse stablecoinsene, rygger 1 dollar tokenet.
DAI er den eneste store stallen i denne dominerende gruppen som administrerer utstedelsen på en desentralisert måte. Det gir sikkerhet for DAI med eiendeler i kjeden.
Alle disse tre stablecoinene kan brukes i Ethereum DeFi. DAI er den ledende store stabile mynten med % av forsyningen låst. 60%+ av tilbudet er låst i protokoller for desentralisert utlån, utveksling og andre typer DeFi-protokoller.
Til tross for den høye prosentandelen, dominerer USDC og USDT fortsatt i totalverdi låst i smarte kontrakter på Ethereum på grunn av deres større sirkulerende forsyninger.
Daglige stablecoin-overføringer på Ethereum har oversteget $10B nesten hver ukedag de siste 3 månedene. Dette er den kumulative verdien av stablecoins som flyttes daglig fra en adresse til en annen. Dette inkluderer innskudd og uttak fra smarte kontrakter.
Det er en rekke etterspørselsdrivere bak veksten på mer enn $75B i stablecoin-tilførsel, og mer enn $20B i daglige overføringer.
- Fly til stabilitet fra volatilitet og risikoeksponering uten å bruke egen valuta
- Flytte eiendeler på tvers av sentraliserte børser uten å holde risiko
- Sikkerhet for lån og belåning
- Bruk i desentraliserte utlån, utveksling, derivater osv. – bruk av stall fjerner risikoen for eksponering for volatile tokens, men er vanligvis forbundet med lavere avkastning på grunn av lavere risiko
- Betalinger, lønn, valuta, 3. verdens tilgang til ikke-hyperinflasjonære valutaer og andre nisjebrukssaker for forbrukere
Peggede stablecoins dominerer plassen på grunn av deres evne til å holde en sterk kobling til amerikanske dollar. Prosjekter som EURS har gjort en solid jobb med å knytte til andre valutaer som euro. Disse historisk vellykkede pinnene har gitt brukere tro på å parkere eiendelene sine i stablecoins i stedet for å handle til innfødte valutaer som USD.
Peggede stablecoins eksisterer langs et spekter av eksperimentering. Traders bør være nøye med hvilken stablecoin som passer best med deres risiko og mål når de vurderer allokering. Her er noen ekstra stablecoins vi ikke nevnte.
Annen sentralisert festede stabile mynter: HUSD, GUSD, EURS, TUSD,
Annen desentralisert festede stabile mynter: sUSD, FRAX, FEI, alUSD, RSV, PAX, UST, mUSD, LUSD, ESD, AMPL
Stablecoin-avkastningsmuligheter i DeFi
Merk: avkastningene er ekstremt varierende, avkastningene som er oppført i skrivende stund er utsatt for høy volatilitet når du leser dette.
Under brukerflukt til stall er det viktig å forstå hvordan og hvorfor man skal allokere for å generere muligheter. Uproduktive eiendeler har en kostnad. Mens de sitter stille, lider stabile valutaer ofte av effekter av inflasjon og gebyrer. For å motvirke disse effektene kan investorer velge å sette sine ledige eiendeler i arbeid, tilby en tjeneste eller ta på seg risiko i bytte mot avkastning.
I DeFi er disse avkastningene for tiden ganske høye i forhold til deres tradisjonelle motparter. Ulike risikoer er priset inn i disse økte avkastningene, for eksempel:
- Potensielt permanent tap på 1: 1 pinne
- Risiko for utnyttelse av smarte kontrakter (inkludert utnyttelse av økonomiske / protokolldesign)
- Volatilitet i avkastning: ÅOP kan raskt endre seg fra tidspunktet for innskudd
- Illikviditet: høy volatilitet av belønnede tokens, manglende evne til å låne fra høyt utnyttede bassenger, manglende evne til å trekke ut en stor posisjon fra et høyt utnyttet basseng, høy glidning ut av posisjoner
- Gassavgifter: Høye gassavgifter skaper friksjon og begrenser atferden til likviditetstilbydere og brukere
Kvantifisere returer
APR og APY er mye brukte beregninger for å måle avkastning i DeFi. Dessverre blir de ofte misforstått av brukere og uklart merket av utviklere. APR representerer avkastningen til en pool uten å forverre avkastningen. APY antar sammensatte belønninger. Hvis APR er oppført i et prosjekts brukergrensesnitt, betyr det at avkastningen ikke automatisk blir sammensatt. Hvis en pool har en "kravsbelønning"-funksjon, er avkastningen en APR.
Med daglig sammensetning blir 40 % APR 49 % APY. 400 % APR blir 5,242 % APY med daglig sammensetning. Dette er kraften til sammensetning, og det kan være spesielt utbredt i høyhastighetsmiljøer som DeFi. Selvfølgelig kan små posisjoner i Ethereum DeFi ikke dra nytte av denne sammensetningen fordi gassavgiftene for å kreve belønninger og gjeninntak daglig vil overstige avkastningen. Følgende diagram viser en hypotetisk investering på $1,000,000 50 XNUMX som vokser med en APR på XNUMX % og den mulige økningen fra å kreve belønninger daglig til sammensatte.
Med det i tankene, her er 5 strategier med varierende risiko og avkastning som sentrerer rundt stablecoins. Merk at ensidig likviditetsavsetning har redusert avkastning fordi avkastningen har begrenset underliggende volatilitet.
En vilkårlig risikovurdering tildeles hver. Denne vurderingen tar hensyn til troverdigheten til prosjektet, iboende protokollrisiko, revisjoner og andre faktorer. Risiko er vurdert i forhold til resten av DeFi, ikke uavhengig. En A+-rating på dette området kommer fortsatt med mange risikoer.
Utlån i Aave og Compound (4-16 % APY, risiko: A)
Aave og Compound er de største utlånsprotokollene i DeFi. Inntil nylig hadde Compound hatt sin dominans som den største utlånsprotokollen når det gjelder totale innskudd. Aave har snudd dette med sine nye likviditetsinsentiver, og tatt likviditetsledelsen i utlån.
Disse nye Aave-incentivene gir en attraktiv mulighet for økt avkastning. Aave-insentivene er planlagt å vare til midten av juli. De gir en mulighet for økt belønning i form av Aave governance token – likviditetsinsentivene er 2,200 stkAAVE per dag frem til juli. StkAAVE fordeles proporsjonalt mellom puljer etter låneaktivitet.
For eksempel har Aave for tiden $5B utestående lån. DAI-poolen har rundt $1B i lån. $1B/$5B = ,2 eller 20 %. 20 % av belønningene på 2,200 stkAave/dag betyr at DAI-poolen for øyeblikket mottar 440 stkAave per dag. For øyeblikket betyr dette at for hver $1,000 0002 som settes inn mottar en bruker 11 Aave/dag (XNUMXc/dag til gjeldende priser). Denne belønningsstrukturen overgår Compounds likviditetsutvinningsbelønninger på noen staller, underpresterer på andre avhengig av utnyttelse.
Til tross for at Compound historisk har hatt det mer modne markedet etter størrelse og utnyttelse, har Aave historisk sett hatt en høyere markedsverdi for sin overlegne tokenomics, insentiver og eksperimentelle funksjoner som stabile priser og støtte for flere tokens som sikkerhet. Merk at mens Aave har passert Compound med total sikkerhet, forblir total låneopptak godt dominert av Compound.
Med lavere renter og større markedsstørrelse er Compound fortsatt et sterkt marked for långivere av størrelse som ønsker sterkere likviditetsgarantier og lav rente på lånet. Aave, omvendt, tilbyr ofte bedre avkastning på høyere risiko, og insentiver på både tilbuds- og etterspørselssiden av sine utlånsmarkeder. De kunngjorde i tillegg nylig en pro-versjon for institusjoner.
Det blir fascinerende å se hvordan likviditeten oppfører seg når insentiver tar slutt i juli.
Market Cap / TVL brukes ofte som en beregning for å måle verdsettelsen i forhold til hvor mye likviditet prosjektet har tiltrukket seg. En høyere markedsverdi / TVL kan tolkes på samme måte som et høyt P/E-forhold i tradisjonelle markeder, der jo høyere forholdet er, desto høyere verdsetter tokenet per dollar likviditet. Brukertall og markedsverdi/inntekt forteller en lignende historie i Aave-verdsettingshistorien.
DAI-utlånsmarkedet på Aave har i dag en rente på 11 % for långivere. Dette betyr at en utlåner kan forvente å motta 11% kontinuerlig sammensetning til gjeldende priser. Rentene har vært relativt volatile i denne poolen siden Aaves likviditetsincentiver ble innført i slutten av april.
Den nederste linjen i dette diagrammet representerer renten for långivere, mens den øverste linjen representerer renten for låntakere.
Aaves insentiver betyr at en ekstra avkastning på ~3-6 % vanligvis belønnes som satsede Aave-tokens. Disse satsede Aave-tokenene kan utsettes på en 10-dagers nedkjøling, eller de kan stå satset, noe som gir 7 %.
Brukere kan ta på seg ytterligere risiko og potensiell avkastning ved å låne mot deres sikkerhet, rekursivt låne ut for å øke innflytelse, eller sende lån til andre protokoller. Disse detaljene er utenfor rammen av denne enkle strategien.
Strategien returnerer: Utlånt DAI i Aave (4-15 %), Aave likviditetsincentiver (4 %), Staked Aave (7 %)
Fare: Smart kontraktsutnyttelse, DAI taper peg, Aave likviditetsrisiko, gassavgifter som overstiger avkastningen på små posisjoner (innskuddssikkerhet, uinnsatte belønninger, trekk ut sikkerhet)
AMM-pooling og staking i kurve (10–50 % APR, risiko: B+)
Som den primære arenaen for stablecoin DEX-likviditet i DeFi, er det ingen overraskelse at det er likviditetsinsentiver i spill. Curve kan skryte av de laveste utglidningene for stablecoins, og har det klare flertallet av stablecoin til stablecoin-bytteavtaler inntil helt nyere historie; Uniswap V3s stabile par sikter mot kurvevolum, men foreløpig er de begynnende markedene opptatt med å ta igjen prispåvirkningen, spesielt i størrelse.
Base APY for levering til protokollens største pool (USDC+USDT+DAI) er 2 % fra handelsgebyrer. Volumet fortsetter å presse mot 50 milliarder dollar.
Et ekstra insentiv på 8 % legges på toppen av disse 2 % som belønninger i styringssymbolet CRV. Brukere kan øke disse 8 % opp til 20 % ved å låse CRV i en bestemt tidsperiode. Maksimal belønningsøkning er 2.5x for å låse CRV i 4 år. Legg merke til at 20 % er 2.5*8 for å komme til den maksimale belønningen på 20 %.
Strategien returnerer: 3-pool base APR 2 %, belønninger 8-20 %, låst CRV 11 %
Fare: Smart kontraktsutnyttelse, DAI taper kobling, gassavgifter som overstiger avkastningen
Yearn Finance DAI Vault (15 % APY, risiko: B)
yvDAI-hvelvet er for tiden det største hvelvet på Yearn Finance. Den har en sunn $700M+ av eiendeler med en nåværende APY på 15%.
Disse eiendelene blir satt til å fungere i DAI-strategien laget av Yearn-utviklerne. Det fungerer ved å deponere brukernes DAI i ulike avkastningsmuligheter, flytte brukernes eiendeler rundt for å maksimere avkastningen innenfor strategiene utviklerne har ansett som passende.
Eksempelstrategier tildelt fra yvDAI-hvelvet:
- StrategyLenderYieldOptimiser: optimerer utlånt DAI mellom dYdX og Cream.
- SingleSidedCrvDAI: innskudd DAI til høyest avkastningspooler i kurven.
- StrategyIdleDAIYield: innskudd DAI til idle.finance farming COMP og IDLE governance tokens. Belønningene selges for DAI og omfordeles til hvelvet.
Yearn-hvelvene har fløyet forbi 4.5 milliarder dollar låst, og er et populært sted å parkere eiendeler i DeFi for en sunn avkastning med lav oppfattet risiko i forhold til mye av plassen.
En stor prosentandel av Yearn yvDAI-hvelvet er forekomster fra Alchemix. Alchemix-protokollen står for øyeblikket for over 400 millioner dollar av verdi låst i hvelvet. Alchemix implementerer Yearn som en kjerne infrastruktur for protokollen deres. Individuelle innskytere i yvDAI-hvelvet investerer sin DAI sammen med Alchemix, andre prosjekter og andre individuelle investorer i hvelvet. Når det gjelder Alchemix, brukes avkastning fra Yearn-hvelvet til å betale ned Alchemix-lån.
Dette diagrammet uttrykker hvordan Alchemix integrerer Yearn for å tilby et unikt bruksområde.
Kjerneavkastningen til Yearn-hvelvet har historisk sett vært ganske bra for å være et enkeltsidig stablecoin-innskudd, nesten alltid på >10 % de siste månedene.
Strategien returnerer: yvDAI Vault (15 % APY), 2 % administrasjonsgebyr, 20 % resultathonorar
Fare: Smart kontraktsutnyttelse i Yearn eller prosjekter de sender midler for å gi gård i, DAI mister bindingen
KeeperDAO-arbitrasje (10-x % APY, risiko: B-)
KeeperDAO bruker sammenslåtte eiendeler for å dra nytte av muligheter for arbitrage, avvikling og andre aktiviteter. Mange spiller den nylige oppmerksomheten mot Miner Extractable Value (MEV) gjennom KeeperDAO og ROOK, DAOs styringstoken.
Keepere låner eiendeler fra bassengene for å utføre disse likvideringene og arbitrasjeaktivitetene, og generere avkastning for seg selv og innskyterne i bassenget.
Følgende statistikk er for v2 av KeeperDAO. V3 har nylig blitt sendt, noe som førte til at disse analysene er utdaterte, så vel som et fall i V2-likviditet.
Disse midlene som blir lånt anses som sikret fordi de er lånt, brukt og returnert til bassenget i samme blokk ved bruk av flashlån. Dette er en unik innovasjon av blokkjedebaserte smarte kontraktsystemer der penger kan lånes uten sikkerhet på grunn av garantien at de vil bli returnert i samme blokk. Hvis transaksjonen ikke garanterer dette, vil transaksjonen mislykkes.
Dette diagrammet representerer den kumulative verdien av flash-lån lånt av Keepers fra KeeperDAO-likviditetsleverandører.
I tillegg gis en prosentandel av samlede eiendeler til avlinger som lager strategier for å gi gård på tvers av økosystemet. Dette er for å dra nytte av uproduktive eiendeler som blir underutnyttet av Keepers. Strategitildelingen bestemmes av KeeperDAO.
Avkastning i governance token ROOK bestemmes av utslippsplanen. Grunngebyrer i innskuddsvaluta vil endres ettersom Keepers utfører mer eller mindre handlinger for DAO.
Strategien returnerer: 15 % APY i styringstoken ROOK, x % i basisgebyrer
Fare: Smart kontraktsutnyttelse, DAI taper kobling, avhengig av Yearn-avkastning
Stablecoin-veksten har vært parabolsk i nyere historie. Med bruken av DeFi kan stablecoin-innehavere nå få tilgang til attraktive avkastninger for sine en gang ledige eiendeler.
Stablecoins har nådd:
- $75B+ i sirkulerende forsyning med konsekvent over $10B i daglige overføringer
- $15B+ satt inn i Compound og Aave, $12B+ lånt (>75 % utnyttelse)
- Sunne stabile par i de fleste store DEX-er
- Ikke-tilknyttede eksperimenter har lykkes
- Yield tilgjengelig for nesten alle risikoappetitter
Brukere vil alltid søke stabile eiendeler når de går ut av risiko. Spørsmålet er hvor langt DeFi vil presse brukere mot å sette milliarder av dollar av en gang uproduktive eiendeler til produktiv bruk?
Kilde: https://insights.glassnode.com/defi-uncovered-farming-with-stablecoins/
- &
- 000
- adgang
- Logg inn
- Aktiviteter
- Ytterligere
- Adopsjon
- Fordel
- Alle
- allokering
- blant
- analyse
- analytics
- annonsert
- April
- arbitrage
- rundt
- Eiendeler
- Bank
- BEST
- blockchain
- Låne
- Catch
- endring
- Compound
- forbruker
- innhold
- fortsetter
- kontrakt
- kontrakter
- CRV
- krypto
- valutaer
- valuta
- Gjeldende
- skjøger
- DAI
- DAO
- dag
- desentralisert
- desentralisert utlån
- Defi
- Etterspørsel
- Derivater
- utforming
- utviklere
- Dex
- gJORDE
- Dollar
- dollar
- Drop
- Dune
- dydx
- økonomisk
- økosystem
- utslipp
- ethereum
- Ethereum DeFi
- euro
- utveksling
- Børser
- gård
- oppdrett
- Mote
- Egenskaper
- avgifter
- finansiere
- Blitz
- flytur
- Forex
- skjema
- funksjon
- midler
- GAS
- gassavgift
- glass node
- god
- styresett
- Gruppe
- Økende
- Vekst
- her.
- Høy
- historie
- Hvordan
- HTTPS
- Påvirkning
- Inkludert
- inflasjon
- Infrastruktur
- Innovasjon
- institusjoner
- interesse
- Renter
- investere
- investering
- Investorer
- IT
- Jobb
- Juli
- stor
- siste
- føre
- ledende
- utlån
- Leverage
- Begrenset
- linje
- avvikling
- avviklinger
- Likviditet
- likviditetsleverandører
- Lån
- større
- Flertall
- Making
- ledelse
- marked
- Market Cap
- Markets
- måle
- Metrics
- Gruvedrift
- penger
- måneder
- tall
- tilby
- Tilbud
- Opportunity
- Annen
- parkering
- pax
- Betale
- ytelse
- Plenty
- basseng
- pools
- Populær
- makt
- presentere
- pris
- pro
- prosjekt
- prosjekter
- priser
- REST
- avkastning
- inntekter
- Belønninger
- Risiko
- Kjør
- Serien
- skift
- Enkelt
- Størrelse
- liten
- Smart
- smart kontrakt
- Smarte kontrakter
- solgt
- Rom
- Stabilitet
- stablecoin
- Stablecoins
- staking
- startet
- statistikk
- Strategi
- vellykket
- levere
- støtte
- overraskelse
- Systemer
- The Vault
- tid
- token
- tokenomikk
- tokens
- topp
- Traders
- handler
- trading
- Transaksjonen
- ui
- Unwap
- us
- Amerikanske dollar
- USD
- USDC
- USDT
- Brukere
- verktøyet
- Verdivurdering
- verdi
- Vault
- Volatilitet
- volum
- HVEM
- innenfor
- Arbeid
- virker
- verden
- skriving
- år
- Utbytte