Slutt på teknologiasymmetri i primærmarkedene for obligasjoner (Rahul Kambli)

Å få tilgang til det primære markedet for selskapsobligasjoner kan være lukrativt for kapitalforvaltere som er kloke på prising og kredittkvalitet. Å overvåke markedet, administrere data om nye emisjoner og ta investeringsbeslutninger raskt nok er imidlertid utfordringer for de fleste buyside-institusjoner. På salgssiden av det nye emisjonsmarkedet har syndikerende banker derimot investert i teknologi i over 10 år for å hjelpe dem med å automatisere bokbyggingsprosessen og avstemme dataene de trenger for nøyaktig behandling av kundeordrer med verktøy som Ipreo (nå en del av S&P Global), DirectBooks, samt tradisjonelle forhandler-til-klient-nettverk som Bloomberg og Refinitiv. 

Med bare et par timer på å bestemme seg for om de skal kjøpe nye emisjoner, bør det å få slutt på denne teknologiasymmetrien være en prioritet for kapitalforvaltere som ønsker å maksimere sin effektivitet i primærmarkedene for obligasjoner. Rammeverket til en løsning samler data, integrerer handelsrelaterte systemer og forenkler samarbeid for å hjelpe kapitalforvalteren med å overvåke det nye emisjonsmarkedet, evaluere muligheter og koordinere beslutningstaking mellom porteføljeforvaltere, kredittanalytikere og tradere.

Sentralisere og berike avtaledata

Å operere effektivt i primære markeder begynner med overvåking og å ha tillit til at firmaet ikke bare ser alle avtalene som kommer til markedet, men også sporer viktige endringer og oppdateringer av avtalevilkårene. Selv om syndikeringsverktøy som Ipreo har gjort enkelte aspekter ved avtaleovervåking enklere for kapitalforvaltere, overføres fortsatt avtaledata gjennom flere. Dessuten kan forskjellige plattformer publisere data til forskjellige tider, noe som gjør oppdateringer asynkrone, og det er ikke uvanlig at 30 eller flere endringer i vilkår kommuniseres innen to til fire timers vindu som kapitalforvaltere får til å bestemme og overføre interessenivået sitt for avtalen. Bedrifter er under press for å bestemme raskt om hver avtale, og håndtering av dataene er en viktig hindring. 

Sentralisering av nye problemdata er kjernen i løsningen. Utover å konsolidere data fra de flere kanalene som brukes av syndikerende banker, kan en sentral løsning også normalisere avtaledata, basert på kapitalforvalterens preferanser, og overvinne utfordringen med flere dataformater og konvensjoner i markedet i dag. Systemet kan avstemme forskjeller i utstedernavn, identifikatorer som brukes, feltetiketter for nøkkelord som anropsdatoer, forfall, valuta osv., og presenterer brukeren for et tilpasset, standardisert miljø for avtaledata. I tillegg kan aggregering av avtaledata kompensere for ufullstendige data som kommer fra forskjellige kilder. Når en ny utgave sendes over to eller flere nettverk, kan det sentrale systemet konsolidere informasjon og presentere en mest mulig omfattende oversikt, og lage en gylden fil fra flere innganger.  

Suksess er altså mer enn dataaggregering, det er databerikelse.

Intelligent markedsovervåking

Med nye emisjonsdata sentralisert, kan kapitalforvaltere inkludere en rekke screeningsverktøy for å filtrere data og levere kun relevant informasjon til porteføljeforvaltere, kredittanalytikere og tradere. For oppdateringer av avtalevilkår kan systemet filtrere for kun vilkårene som er endret og oppdatere hovedavtalevisningen tilsvarende. Avhengig av porteføljestrategien kan screeningsverktøy tillate brukere å spesifisere avtalene de vil vurdere, basert på størrelse, vurdering, valuta, bransje, ESG-faktorer osv. Dette hjelper kapitalforvaltere med å fokusere på det som er viktig for dem midt i en strøm av støy. på markedet. 

Samlende arbeidsflyt for avtaler

Sentralisering av nye problemdata skaper muligheten til å integrere en rekke analyser og handelsarbeidsflyt i avtalemiljøet for å akselerere beslutningstaking. Med ett arbeidsområde for data, analyser og handel kan investeringsteam se alt på ett sted, og ingen tid går tapt ved å gå fra ett system til et annet, legge inn data og potensielt skape feil og risiko. For eksempel, kobling til kapitalforvalterens interne analysemotor samler avtale- og utstederdata, og nye emisjonskurver kan genereres ved hjelp av interne data kombinert med det som kommuniseres av syndikatet. 

På samme måte kan integrering med handels- og overholdelsessystemer strømlinjeforme hvordan bestillinger opprettes, og redusere manuell inntasting og potensialet for feil. Når du oppretter bestillinger, kan felt fylles ut automatisk fra de sentraliserte dataene og samsvarskontroller kan fullføres automatisk. Etter at ordre er kommunisert til bookrunners, kan allokeringsdata strømme inn i både EMS og det nye emisjonsstyringssystemet som er tilgjengelig for hele investeringsteamet

Samarbeid og revisjon

Med data-, analyse- og arbeidsflytverktøy for handel samlet i ett system, er innebygging av arbeidsflyt- og samarbeidsverktøy som Symphony eller Teams det siste elementet for å få fart på investeringsbeslutninger som involverer porteføljeforvaltere, kredittanalytikere og tradere. Via et sentralt system kan overleveringer skje automatisk og varsler genereres for å utløse ytterligere handlinger, vurderinger og godkjenninger, og maksimerer effektiviteten oppnådd av investeringsteam. Kommunikasjon kan bygges inn i hele arbeidsflyten, og holde dataene, diskusjons- og beslutningshistorien samlet i ett, kontrollerbart miljø, som letter hastighet og samsvar. 

Automatisering på salgssiden har økt innsatsen for verdipapirforetak som søker muligheter i primærmarkedene for selskapsobligasjoner. Med bare noen få timer til å ta avgjørelser før syndikatbøkene lukkes, gir sentralisering av data og koble systemer til et enhetlig miljø en verdifull mulighet for kapitalforvaltere til å designe en teknologiløsning for å skape ikke bare effektivitet, men også konkurransefortrinn gjennom bedre markedsovervåking, avtalevalg og hastighet for å be om tildelinger.

• SEO-drevet innhold og PR-distribusjon. Bli forsterket i dag.
• Platoblokkkjede. Web3 Metaverse Intelligence. Kunnskap forsterket. Tilgang her.
• kilde: https://www.finextra.com/blogposting/23881/ending-technology-asymmetry-in-primary-markets-for-bonds?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs