Fidelitys direktør for global makro: Stablecoin-regulering vil øke institusjonell bruk av krypto

Fredag ​​(12. august) forklarte Jurrien Timmer, direktør for Global Macro hos Fidelity Investments, hvordan kommende stablecoin-regulering kan øke etterspørselen etter krypto.

I mars 2021 publiserte Timmer en 12-siders forskningsartikkel om Bitcoin (tittel: «Forstå Bitcoin: Hører bitcoin hjemme i vurderinger av aktivallokering?»).

Timmer startet med å si at han hadde tenkt sitt papir å tjene som "en kort primer på vanlig engelsk, men også for å vurdere, på en meningsfull måte, verdiforslaget til bitcoin når det gjelder aktivaallokering."

Etter hans studie av Bitcoin, her var noen av konklusjonene han kom til:

• "… bitcoin har blitt mainstream, allerede ansett som en legitim aktivaklasse av flere og flere investorer."
• "… bitcoin har både en overbevisende tilbudsdynamikk (S2F) og etterspørselsdynamikk (Metcalfes lov)."
• "... bitcoin får troverdighet, og som en digital analog av gull, men med større konveksitet... vil bitcoin over tid ta flere markedsandeler fra gull."

Timmer sa at "hvis gull nå er konkurransedyktig med obligasjoner, og obligasjonsrentene er nær null (eller negative), er det kanskje fornuftig å "erstatte noe av en porteføljes nominelle obligasjonseksponering med gull og eiendeler som oppfører seg som gull."

Han avsluttet med å si:

"Hvis bitcoin er et legitimt verdilager, er knappere enn gull og kommer komplett med en potensielt eksponentiell etterspørselsdynamikk, er det nå verdt å vurdere for inkludering i en portefølje (på et fornuftig nivå og i det minste sammen med andre alternativer, for eksempel ekte eiendom, råvarer og visse indeksregulerte verdipapirer)?

"Til tross for de mange risikoene som er diskutert – inkludert faktorer som volatilitet, konkurrenter og politiske intervensjoner for noen, kan svaret godt være "ja", i det minste i den grad det "ja" bare gjelder komponenter på 40-siden av 60/40. For disse investorene kan spørsmålet om bitcoin ikke lenger være "om", men "hvor mye?"."

På fredag ​​dukket Timmer opp som gjest - som en del av et panel som også inkluderte Raoul Pal og Kevin O'Leary - på en episode av Ran Neuners "Crypto Banter"-podcast som ble streamet direkte på YouTube.

Dette er hva Timmer hadde å si med hensyn til kommende stablecoin-regulering og hvordan det kan påvirke kryptomarkedet:

"Fidelity, som jeg sannsynligvis representerer, vi har vært i Bitcoin siden 2014. Det er ikke mange som setter pris på hvor lenge vi har vært involvert som et eldre finanstjenestefirma... Jeg var en del av en delegasjon i Austin, Texas, i juni [ 2022] for konsensus [begivenheten], og vi hadde regulatorene, vi hadde senatorene som er talsmenn for rommet, og vi hadde lederen av CFTC der.

"Og det var mye konsensus - i mangel av et bedre ord - om at i det minste å regulere stallene er på en måte den ultimate no-brainer. Du trenger ikke engang å bekymre deg for om det er en verdi eller en vare. Så det var ganske lavthengende frukt. Og åpenbart er det bra at det forhåpentligvis kommer til å skje fordi det vil legitimere plassen, og det vil hjelpe den institusjonelle adopsjonen. Det vil få institusjonene til å føle seg litt mer komfortable at det faktisk er noen rekkverk involvert, selv om det bare er den stabile siden og ikke selve plassen, men det vil i det minste være en start."

8. juli delte Timmer sine tanker om prishandlingen til Bitcoin og Ethereum:

Han fortsatte å si:

• "På det siste laveste nivået på $17,600 XNUMX, er Bitcoin nå under enda min mer konservative S-kurvemodell, som er basert på internettadopsjonskurven. (Se diagrammet ovenfor.)"
• "Når vi ser på Bitcoins nettverksvekst, er det klart at adopsjonskurven følger den mer asymptotiske internettadopsjonskurven, snarere enn den mer eksponentielle mobiltelefonkurven. I henhold til Metcalfes lov antyder langsommere nettverksvekst en mer beskjeden prisstigning."
• "Basert på en enkel kraftregresjonslinje, ser imidlertid Bitcoins nettverk ut til å være intakt."
• "Den fortsatte veksten i Bitcoins nettverk, kombinert med lavere priser, betyr at Bitcoins verdsettelse faller."
• "Jeg bruker prisen per millioner av adresser som ikke er null som et estimat for Bitcoins verdsettelse, og diagrammet nedenfor viser at verdsettelsen er helt tilbake til 2013-nivåer, selv om prisen bare er tilbake til 2020-nivåer. Bitcoin er med andre ord billig."
• "Hvis Bitcoin er billig, så er kanskje Ethereum billigere. Hvis ETH er der BTC var for fire år siden, så antyder analogen nedenfor at Ethereum kan være nær bunnen."

Bildekreditt

Utvalgte bilder via Pixabay