Endring fortsetter å komme til fintech-finansiering, og det er ingen tegn til å bremse ned, Matt Harris sa kl Fintech Nexus 2022.
Harris, en partner i Bain Capital, delte sine tanker om markedet i en samtale med Fintech Nexus medgründer og styreleder Peter Renton.
Harris begynte fra et forbrukerperspektiv at det nåværende fintech-miljøet er utmerket. Mens områder som proptech og aspekter ved utlån har gått for altfor tidlig, er tilstanden til B2B-tjenester imponerende.
"Men selv om du tenker på B2B-løsninger, mengden av investeringer som er lagt ned i det, deltaet mellom verdiforslagene og elegansen i designet og funksjonaliteten til produktene som forbrukere og bedrifter nyter i dag kontra der vi var fem år siden, det er utrolig," sa Harris. "Når det er sagt, som mennesker gjør, ble vi litt overdrevne over hva alt det er verdt, når det gjelder verdivurderinger av aksjer. Dessverre nå høster vi høsten av den overbegeistringen.»
Zoom-effekten på fintech
Pandemien spilte en rolle i gløden, innrømmet Harris. Til tross for at de lovet ikke å gjennomføre avtaler over Zoom, kapitulerte mange, tvunget av konkurrenter og mengden penger som jaktet på avtaler.
Harris sa at flyttingen på nettet bidro til en "giftig" situasjon som påvirket hvordan penger ble samlet inn, og selskaper ble verdsatt. Ofrene vil være investorer, ansatte som er ansatt under spreen, som vil bli permittert, og gründerne som må prestere opp til verdsettelsen.
Harris er imidlertid skjermet fra det.
"For min del tok jeg 2021 helt av," sa han. "Jeg gjorde ikke en eneste avtale."
Zoom-tiden hadde sine positive sider, sa Harris. Det gjorde virksomheten mer global. Harris siste avtale var i London, og han mistenker at den neste også vil være det. Ved å gå på nettet kan potensielle finansiører bedre kjenne flere finansiører fra flere regioner.
VC-er er en liten del av nåværende fintech-investeringer
Når Harris så på fra sidelinjen, hva syntes han om andre VC-er som jakter på disse høyere verdivurderingene? For det meste så ikke Harris på dem. Faktiske VC-er var ansvarlige for 25 % av dollar investert i fintech, med 75 % fra nye aktører.
Det er den spennende utviklingen, sa han. Selv om VC-er er langt fra perfekte, sa han at de bruker mye tid på aktiviteten. Det er en kunst som vil unnslippe de fleste amatører.
Hva er koblingene mellom offentlige og private markeder?
Harris mistenker at de nåværende verdivurderingene sier mer om offentlige markeder enn selskaper i seg selv. I det meste av de siste to tiårene var en truisme at usunne selskaper ikke skulle gå på børs. Folk glemte det.
"De offentlige markedene var kanskje gode på et par ting, men å vurdere hypervekst og hyperdynamiske ulønnsomme virksomheter, definitivt ikke," sa Harris. «Se på Russell 5000; denne indeksen sporer små selskaper. Det er 3,200 selskaper i det fordi det offentlige markedsuniverset har krympet dramatisk. De kan ikke engang fylle Russell 5000 lenger.
"Det skjedde av en grunn. Det skjedde fordi de offentlige markedene var ødelagte. Størstedelen av pengene er passive indekser. Disse svært små settene med midler kontrollerer prisen, og alle andre er bare pristakere. Og så når disse midlene, de menneskene, blir begeistret, går ting som dette, og når de blir misfornøyde, går ting slik.»
Ikke ha det travelt med å avslutte
Gitt dagens marked, føler Harris seg presset til å forlate et offentlig selskap raskt etter å ha tatt en eierandel? Han advarte om å være veldig forsiktig med selskapene du offentliggjør. Hva er deres forutsigbarhet? Deres lønnsomhet?
Dette er et finansieringsarrangement. Hvis målet er en exit, bør man ikke ta selskapet offentlig. Det legger risikoen på detaljinvestorer.
Harris inngår ikke en avtale om å selge raskt, men han innrømmet at det starter en klokke for VC-er. Det må være en likviditetsplan. Han liker å gå med selskapene på deres reise, jobbe med gründerne og velge tid nøye.
VC er annerledes, men neppe tilbake til det normale
Er VC-miljøet tilbake til det normale før pandemien? Det er annerledes, men Harris advarte om at det pre-pandemiske miljøet ikke var typisk. Over 20 år var verdsettelsen historisk sett fem eller seks ganger omsetningen. De varmet 10 ganger og nådde toppen på 20-tallet. Noen private verdivurderinger var 100x eller høyere.
Hvor setter markedet seg? Gå tilbake til det grunnleggende, og arbeid med verdivurderingene dine. Husk at du gjør dette arbeidet i et miljø med mange ødelagte selskaper.
Harris sa at hvis du er en grunnlegger på jakt etter den påfølgende finansieringsrunden din, vær forberedt på å gå raskt. Forvent at potensielle finansiører tar en mer grundig titt på tallene dine. Hvis den siste runden din ikke var overdreven, kan du ha en opp-runde fordi du sannsynligvis har kommet videre.
Målrett folk du har et forhold til fordi markedet raskt avkjøles.
"Akkurat nå er det et vindu på fire til åtte uker hvor du kan få en runde utført av nye investorer, og jeg mistenker at midtsommeren min ikke vil skje lenger," sa Harris. "Det vil føre oss til de mer sannsynlige scenariene til dine innsidere."
Når du snakker med disse innsiderne, innrøm at du foretrekker å heve i 2023 eller til og med 2024. Men for å komme dit trenger du X dollar. Kanskje du ikke vil ha en innsiderunde akkurat nå, men det vil hjelpe deg å bevare egenkapitalen din.
"Det er en veldig konstruktiv samtale som du ønsker å ha nå parallelt med de nye outsidersamtalene," sa Harris. "For om to måneder vil det være den eneste samtalen som er tilgjengelig for deg. Og dine innsidere vil være mer redde enn de er nå.»
Nye investorer ønsker ikke å takle rotete situasjoner, la Harris til.
Vi er midt i de tre stadiene av gjenoppfinnelse av finansielle tjenester
Harris sa at finansielle tjenester er midt i en 50-årig gjenoppfinnelse, og vi nærmer oss halvveis. Den første fasen gikk fra analog til digital. Bankkontoen din er på mobiltelefonen din, men det var lite innovasjon utover det. Vi har oppgradert til den andre fasen, som er begrensede finansielle tjenester. Forbrukere og bedrifter opplever finansielle tjenester gjennom daglig bruk av programvare. Det er tidlige omganger, men effektene er store.
Den siste fasen vil se finansielle tjenester levert på en desentralisert måte, sa Harris. Borte vil være kontrollen over store banker, noen få kredittkortfirmaer og forsikringsselskaper.
"Alt i livet mitt har vært en ekstremt humpete vei, og dette vil ikke være annerledes, denne veien til desentralisering," sa Harris. «Og forresten, ikke minst fordi regjeringer hater det. Spesielt denne vil være en ekkel kamp fordi de sittende myndighetene alltid hater alt dette.
"Men grunnleggerne slo de sittende over tid. Jeg har det bra med det. Men akkurat nå spiller vi også mot dommeren. Det kommer til å bli tøft. Men vi samlet inn et kryptofond i fjor (vi har investert i krypto de siste ni årene). Det har vært et av de morsomste, mest interessante og givende kapitlene i mitt investeringsliv. Jeg tenker på talentet og plassen. Den ubestridelige logikken blir bare mer og mer overbevisende.»
Se forbi rotet mot ekte forstyrrelse
Harris sa at ta hensyn til DeFis anstrengelser, men diskonterte ikke sektoren på grunn av dem. Startups er iboende rotete.
Men mange DeFi-oppstarter er genuint forstyrrende, så du bør fortsette å være oppmerksom. Bain investerte i en protokoll kalt Compound, som lar folk låne ut og låne penger etter sikkerhet. Det administreres programmatisk og tar 10 basispunkter for svært komplekse lån.
Betalinger via stablecoins er et tiår unna beste sendetid, men hvis du kan være lønnsom med 10 poeng når de etablerte tar 300, er det forstyrrende og verdt ventetiden.
"Dette er faktisk forstyrrelse på en måte som peer-to-peer-utlånene hadde i tankene, men ikke hadde noen sjanse til," sa Harris. "De gjorde bare en annen versjon av sentralisering. Aldri desentralisering.»
Fremtiden er programvare
Hvordan vil fintech-miljøet se ut om ti år? Det vil være så allestedsnærværende at vi kanskje ikke bruker ordet "fintech" lenger, foreslo Harris, og sammenlignet det med en nåværende VC som har en internettpraksis.
Fintech vil være en ingrediens i bemerkelsesverdige programvareselskaper. Banker erkjenner dette bedre fordi de ikke kommer til å produsere produkter lenger. Det meste av arbeidet vil bli gjort av teknologi. En sterk merkevare- og myndighetsstrategi vil være avgjørende, det samme vil evnen til å regulere og depote eiendeler.
"Vinnerne vil til syvende og sist være de programvareselskapene som innser hvordan de best kan inkorporere disse potensielle tjenestene som på det tidspunktet vil bli produsert desentralt og derfor faktisk lettere å inkorporere i kode. Så jeg tror de fleste av oss vil innovere oss ut av en jobb.
"Og jeg er her for det."
Innlegget Fintech Nexus USA 2022: Matt Harris er spent på fremtiden til fintech-venturekapital dukket først på Nyheter.
- "
- 10
- 20 år
- 2021
- 2022
- a
- evne
- Om oss
- Logg inn
- aktivitet
- la til
- påvirker
- mot
- Alle
- tillater
- alltid
- utrolig
- Amid
- beløp
- Kunst
- Eiendeler
- oppmerksomhet
- tilgjengelig
- B2B
- Bank
- bankkonto
- Banker
- basis
- fordi
- begynte
- BEST
- mellom
- Beyond
- merke
- virksomhet
- bedrifter
- Kan få
- hovedstad
- forsiktig
- bærere
- formann
- kostnad
- avgifter
- klokke
- Med-grunnlegger
- kode
- Kom
- kommer
- Selskaper
- Selskapet
- overbevisende
- konkurrenter
- komplekse
- Compound
- Gjennomføre
- forbruker
- Forbrukere
- fortsetter
- bidratt
- kontroll
- Samtale
- samtaler
- kunne
- kreditt
- kredittkort
- avgjørende
- krypto
- Gjeldende
- varetekt
- avtale
- Tilbud
- tiår
- desentralisering
- desentralisert
- Defi
- levert
- Delta
- utforming
- Til tross for
- Utvikling
- gJORDE
- forskjellig
- digitalt
- Rabatt
- Avbrudd
- forstyrrende
- dollar
- ned
- dramatisk
- under
- Tidlig
- effekt
- effekter
- Enter
- Miljø
- egenkapital
- Event
- alle
- alt
- utmerket
- opphisset
- spennende
- Utgang
- forvente
- opplever
- finansiell
- finansielle tjenester
- slutt
- fintech
- Først
- Grunnleggeren
- grunnleggere
- fra
- moro
- funksjonalitet
- fond
- Fundamentals
- midler
- framtid
- Global
- mål
- skal
- god
- Regjeringen
- regjeringer
- Økende
- skjedde
- avling
- å ha
- hjelpe
- her.
- Høy
- høyere
- svært
- Hvordan
- Hvordan
- Men
- HTTPS
- menneskelig
- hypervekst
- imponerende
- indeks
- Innovasjon
- insider
- forsikring
- Internet
- investert
- investere
- investering
- Investorer
- IT
- Jobb
- reise
- Hold
- Vet
- føre
- utlån
- Sannsynlig
- Begrenset
- lenker
- Likviditet
- lite
- Lån
- London
- Se
- ser
- Flertall
- fikk til
- produsert
- produksjon
- marked
- Markets
- tankene
- Mobil
- mobiltelefon
- penger
- måneder
- mer
- mest
- flytte
- flytting
- normal
- tall
- på nett
- Annen
- pandemi
- del
- Spesielt
- partner
- passiv
- Betale
- Likemann til likemann
- Ansatte
- perfekt
- kanskje
- perspektiv
- fase
- spiller
- Plenty
- Point
- poeng
- potensiell
- praksis
- press
- pris
- privat
- private markeder
- Produkter
- lønnsomhet
- lønnsom
- protokollen
- offentlig
- Offentlig marked
- raskt
- heve
- RE
- realisere
- gjenkjenne
- relasjoner
- forholdet
- ansvarlig
- detaljhandel
- Retailinvestorer
- inntekter
- Risiko
- vei
- Rolle
- runde
- jag
- Sa
- sektor
- selger
- Tjenester
- delt
- undertegne
- signifikant
- enkelt
- SIX
- bremse
- liten
- So
- Software
- Solutions
- noen
- Rom
- sett
- bruke
- Stablecoins
- Scene
- stadier
- stake
- starter
- startups
- Tilstand
- aksjer
- Strategi
- sterk
- ta
- Talent
- Teknologi
- vilkår
- De
- derfor
- ting
- tre
- Gjennom
- tid
- ganger
- i dag
- Universe
- us
- USA
- Verdivurdering
- verdivurdering
- verdi
- verdsatt
- VC
- ventureselskaper
- venture-
- venture kapital
- versjon
- Versus
- ofre
- vente
- Hva
- mens
- HVEM
- vinnere
- Arbeid
- verdt
- X
- år
- år
- Din
- zoom