Vekstretardasjon og dollar-wrecking ball

Junidata for USA og eurosonen viser økonomisk nedgang i gang, og at det verste er ennå ikke kommet. Hva betyr det for bitcoin?

Nedenfor er et utdrag fra en nylig utgave av Bitcoin Magazine Pro, Bitcoin Magazine's premium markets nyhetsbrev. For å være blant de første som mottar denne innsikten og andre markedsanalyser på kjeden av bitcoin rett til innboksen din, Abonner nå.

Vekstretardasjon til økonomisk sammentrekning

I dagens utgave presenterer vi en bred oversikt over det stadig skiftende globale makroøkonomiske miljøet, og avslutter med dets implikasjoner for bitcoin.

"Takten i USAs økonomiske vekst har avtatt kraftig i juni, med forverrede fremtidsrettede indikatorer som satte scenen for en økonomisk nedgang i tredje kvartal." — Chris Williamson, sjefsbedriftsøkonom i S&P Global Market Intelligence

Målt på tvers av nye salgsordrer, inngangskostnader, sysselsetting, arbeidsetterslep og forretningstillit, fungerer PMI-undersøkelsesdata (Purchasing Managers' Index) som en rettidig og ledende indikator for å vurdere økonomisk helse. Den siste PMI-avlesningen kom i morges på ekstremt stygge 52, under forventningene på 56. Nedgangen i industrien kan tilskrives kraftige økninger i kostnadene for energi og råvarer samtidig som ratene øker i rekordfart.

Dataene viser den første nedgangen i nye ordrer siden juli 2020, det bratteste tempoet i nedgangen i nye eksportordrer siden juni 2020, bremse inflasjonen i innsatspriser, bremse sysselsettingsgevinster og den laveste forretningstilliten siden sammenlignbare 2012-data. Dette er ikke bare i USA heller. Husholdninger i Storbritannia og eurosonen sliter også under vekten av inflasjonen, og vi vil sannsynligvis se at dette fortsetter å vise seg som et slag for både inntjening og vekst etter hvert som konjunktursyklusen snur.

Dollar Short Squeeze

Denne dynamikken, forsterket av den store mengden dollargjeld som eksisterer utenfor USAs innenlandske økonomi (på grunn av dollarens verdensreservevalutastatus), er årsaken til at globale økonomiske nedganger og en styrkende dollar (i forhold til andre valutaer) kommer hånd inn. hånd.

Denne dynamikken (en styrkende dollar) forverres av en nedgang i den økonomiske aktiviteten i USA, delvis på grunn av både den økende prisen på energi så vel som den monetære innstrammingen som skjer på grunn av responsen i inflasjonspresset fra Federal Reserve .

Et potensielt vendepunkt

De første tegnene på fremtidige rentekutt og en reversering av pengepolitiske innstramninger vil være et tegn der vi forventer at bitcoin nok en gang vil gi bedre resultater. Dette, forventer vi, vil være på grunn av markedets erkjennelse av at det ikke er noe alternativ til evig monetær ekspansjon i et fiat-valutaregime, og at egenskapene til en absolutt knapp monetær eiendel er ekstremt ønskelig på lang sikt. Tilsvarende forventer vi at dollaren vil fortsette å styrke seg i forhold til finansielle eiendeler inntil det er en pivot i politikken og en gjenoppkomst av pengepolitiske lettelser.

Forholdet til Bitcoin

Ettersom konjunktursyklusen snur, har risikoaktiva (åpenbart inkludert bitcoin) fått et slag. Mens aksjer og obligasjoner er gjenstand for fallende verdivurderinger på grunn av stigende diskonteringsrenter, har bitcoin ingen kontantstrømmer eller utbytte, hvorfor oppfører den seg på samme måte?

Selv om korrelasjon på ingen måte er årsakssammenheng, har en avtagende økonomi og en nedgang i vekst vist seg å korrelere fint med monetiseringssyklusene til bitcoin. Selv om det er mange eksogene faktorer, er dette forholdet, spesielt ettersom bitcoin vokser i størrelse og likviditet, en som vi ikke tror er falsk. Økende forretningsaktivitet og økonomisk vekst betyr mer penger i forbrukernes lommer, noe som betyr større strømmer inn i finansmarkedene, med den begynnende bitcoin som får mest ut av strømmer på grunn av sin tidligere (og nåværende) størrelse og likviditetsprofil.

Siste beskjed

De siste dataene vi har fremhevet ovenfor illustrerer ytterligere hvorfor det verste ennå ikke har kommet. Noen data viser at vi er i begynnelsen av en global resesjon i dag, mens andre data peker mot en langvarig resesjon rett rundt hjørnet.

Selv om vi ser på bitcoin som en mottaker av ettervirkningene, er den ikke immun mot makrovirksomheten og vekstsyklusene som snur foran oss, som langt fra er over. Med et markedsverdi på bare en brøkdel av den totale globale formuen, beveger den seg med bredere sykluser akkurat som alle andre eiendeler. Dette, sammen med mange andre grunner vi har skissert, får oss til å tro at bunnen ikke er inne ennå. 

• Myntsmart. Europas beste Bitcoin og Crypto Exchange.
• Platoblokkkjede. Web3 Metaverse Intelligence. Kunnskap forsterket. FRI TILGANG.
• CryptoHawk. Altcoin Radar. Gratis prøveperiode.
• Kilde: https://bitcoinmagazine.com/markets/growth-deceleration-and-the-dollar-wrecking-ball