Hong Kong regulatorer på krypto: samme risiko, samme regs

Senior regulatorer i Hong Kong sier at de finpusser en felles tilnærming til stablecoins og andre aspekter av kryptoindustrien. Da de talte på en konferanse i forrige uke, delte de den samme terminologien i et forsøk på å styrke tilliten til territoriet – for virtuelle eiendeler, men mer fundamentalt som et globalt finanssenter.

"Vi tenker å bruke en tilnærming med samme risiko og samme regulering," sa Edmond Lau, viseadministrerende direktør ved Hong Kong Monetary Authority (bildet til venstre), og bemerket at kryptoaktiva nå utgjør nesten 2 prosent av globale finansielle eiendeler, til tross for årets krasj. . "Vi ønsker ikke å undervurdere det, fordi tilkoblingen til vanlig finans kan utgjøre en utfordring."

Hans jevnaldrende ved Hong Kong Securities and Futures Commission kom med lignende kommentarer. Christina Choi, administrerende direktør for investeringsprodukter (bildet i midten), gjentok språket "samme risiko, samme regulering", mens hun la merke til at SFC allerede har utformet klare lisensieringsregler for børser og fondsforvaltere som handler med virtuelle eiendeler for profesjonelle investorer.

"Vi er i kontakt med de relevante forvalterne og depotmottakerne for å forstå hvordan de adresserer problemer rundt depot, handel og risikostyring," sa hun.

Krypto til COVID

De to snakket fredag ​​på det årlige arrangementet til Hong Kong Investment Funds Association. Jobben deres, sammen med administrerende direktør for Hong Kong Exchanges, Nicolas Aguzin (bildet til høyre), så ut til å være å styrke tilliten.

Ordene deres ser ut til å gjenkjenne spørsmål om både Hong Kongs isolasjon under strenge retningslinjer for «null COVID», så vel som spørsmålstegn om den en gang blomstrende kryptosektoren ettersom fastlands-Kina har flyttet for å forby det meste av aktivitet.

Aguzin argumenterte på middels til lang sikt for byens relevans som et globalt finansielt knutepunkt for kinesisk hovedstad og økt tilgang til å betjene fastlandsinvestorer via et gradvis integreringsprogram med Guangdong-provinsen og Macau kjent som Greater Bay Area, eller GBA.

"Detaljhandelsmarkedet [i Hong Kong] er lite, vi er bare 7 til 8 millioner mennesker," sa Aguzin, "men med GBA er det 86 millioner og et BNP på 2 billioner dollar. Det er en mulighet som bare har begynt.»

$100 billioner markedet?

For institusjonelle kapitalmarkeder sier han at Kinas vekst og liberalisering vil legge opp til big business for finansfirmaer i Hong Kong. Aguzins bakside-resonnement går som sådan: Kinesisk BNP, i dag rundt 18 billioner dollar, vil dobles i løpet av de neste 10 årene hvis økonomien vokser med 4 prosent til 5 prosent per år. Husholdningenes formue forblir låst i eiendom og bankinnskudd, så flere vil gå over til aksjer og obligasjoner, med kinesiske kapitalmarkeder som kan vokse fra rundt 30 billioner dollar i dag til 100 billioner dollar om ti år.

"Menneskeheten har aldri sett den verdiskapningen i kapitalmarkedet i verdipapirer," sa Aguzin. Legg til det mange store, private selskaper som ønsker å bli børsnoterte, pluss en dobling av grenseoverskridende strømmer fra fastlands-Kina til Hong Kong. "Du har en multiplikatoreffekt som er en utrolig mulighet for noen ved den porten," sa han.

De solfylte utsiktene står i kontrast til spørsmål som om Kinas BNP kommer til å vokse så raskt og om det kan omstille økonomien til et mer balansert, pro-forbrukerfot; om den faktisk vil liberalisere ytterligere; om det vil beholde sin innovative kant; og hvordan den vil håndtere økende spenninger med U.S.A.

Aguzin siterte at HKEXs IPO-pipeline nå har 180 selskaper i køen, selv om ingen vet hvor mange av disse avtalene som vil bli gjort i det nåværende miljøet.

Det er disse spørsmålene som vil avgjøre Hong Kongs utsikter, mens byens internasjonale levedyktighet på kort sikt er under press fra COVID-politikken, som globale virksomheter finner stadig mer uholdbare.

Hong Kongs fremtid

HKMAs Lau hevdet at Hong Kongs plass i verden ikke har endret seg. "Vi hjelper fastlandet med å liberalisere sitt onshore-marked, og fungerer som et springbrett for fastlandsinvestorer som går ut," sa han, og la merke til at Hong Kong drar nytte av å være innenfor Folkerepublikken Kina samtidig som de er en del av det globale finanssystemet.

"Så lenge fastlandsliberaliseringen fortsetter, vil vår rolle bare bli dypere," sa han og la merke til utenlandsk etterspørsel etter fastlandspapirer inkludert statsobligasjoner.

For regulatorene er det å utpeke en bærekraftig posisjon på kryptoområdet en av flere prioriteringer. En annen er å støtte bærekraft og grønne obligasjoner.

En tredje er å promotere den nylig lanserte Wealth Management Connect, en ordning for å støtte distribusjon av midler på tvers av landegrensene – inkludert et ønske om å se dette utvide seg utover bare salg og la formuesforvaltere gi råd. En lignende ordning for ETFer er under arbeid.

I likhet med andre prosjekter med fastlandsmyndigheter er vilkårene og tidspunktet for det meste i Beijings hender. Det samme kan sies om Hong Kongs fremtid som et globalt finanssenter på toppnivå.