For å redde jorden, må de sprenge månen.
TerraUSD, stablecoinen som kom ut av ingensteds for å tiltrekke seg over 18 milliarder dollar i investorpenger, kom nylig til jorden da den mistet koblingen til dollaren. Dette diagrammet sier alt:
I et drama som oppslukte kryptoverdenen, skyndte investorer seg for å utbetale TerraUSD (også kjent som UST), samt ledsagertokenet LUNA. Det er en gammeldags bankløp i den nymotens verden av kryptovaluta.
I dag vil jeg forklare hva som må gjøres for å redde TerraUSD. Det vil ikke være lett, men det kan gjøres - og hele kryptoøkosystemet vil dra nytte av det.
Problemene som genererte dette rotet
Først en rask oppsummering av hvordan vi kom hit, med erfaringer.
1) TerraUSD var en algoritmisk stabil mynt støttet av ingenting annet enn kode. Som jeg påpekte noen få uker siden, vil investorer aldri stole på en kodestøttet stablecoin like mye som de vil stole på en stablecoin som Tether eller USDC, som er støttet av faktiske penger.
Algoritmiske stablecoins er avhengige av investorer på begge sider for å opprettholde prisen på en dollar. Men som Ryan Clements påpekte i sitt utmerkede papir Bygget for å mislykkes: The inherent fragility of Algorithmic Stablecoins, antar de en perfekt verden der alle oppfører seg rasjonelt. Mennesker kan være vilt irrasjonelle.
Lærdomene:
- Kryptoprosjekter må ta hensyn til hele mennesket. Vi kan ikke "stole på matematikken" uten også å vurdere hele spekteret av menneskelig atferd, fra sprudlende hype til irrasjonell frykt.
- Algoritmiske stabile mynter som er støttet av "tro på koden" er dårligere til de som støttes av «penger i banken».
- Blokkjedeteknologi kan fortsatt ikke håndtere antall transaksjoner under panikk (som at en bank ikke klarer å løse inn penger raskt nok), så teoretiske modeller bør ta hensyn til overbelastning av nettverket og skyhøye gassavgifter.
2) TerraUSD lovet 20% avkastning for å holde den i en krypto-"bank" kalt Anchor Protocol. Litt forskning viste at disse utrolige avkastningene ble utbetalt av et fond som til slutt ville gå tom for penger, så renten kunne ikke vare.
Det andre varselflagget var det Anchor Protocol holdt til slutt rundt 75 % av alle TerraUSD: Hvis den "sentralbanken" mislyktes, ble hele systemet skrudd. Men det viste også at det ikke var så mye å gjøre med TerraUSD, bortsett fra å låse den opp for interessen.
Lærdomene:
- Hvis en kryptorente høres for godt ut til å være sant, er det vanligvis det.
- Se etter kryptoøkosystemer med mange bruksområder og et rikt økosystem av apper. Hvis du ser en enkelt app som har 75 % av det totale markedet, hold deg unna.
3) Terras utrolige vekst ble deretter hypet av kryptomedier. Jeg abonnerer på alle nyhetsbrevene, og i noen uker var det alt noen snakket om. Terra vokste så raskt at overskriftene ble et ekkokammer, en selvoppfyllende profeti.
Investeringsnyhetsbrevene begynte deretter å kjøre trinnvise veiledninger for hvordan du investerer pengene dine i Anchor Protocol for å tjene 20 % i rente, og dermed helle bensin på bålet.
Lærdomene:
- Kryptomedier må tenke kritisk og slå tilbake grådigheten. Bare fordi noe vokser raskt betyr ikke det at det er bra. (Tenk på kreft.)
- Selv om de jager øyeepler, har kryptoinvesteringsnyhetsbrev et ansvar overfor sine lesere. Når bygningen velter, gjør det vondt for alle, fordi (som de er så glade i å si) det hele er bygget med «money Legos».
- Når du tar feil, innrøm det. Bare gjennom denne radikale ærligheten om våre egne feilvurderinger kan vi bygge tillit i denne bransjen.
4) TerraUSDs grunnleggere begynte deretter å kjøpe bitcoin som sikkerhet. Hvorfor i all verden kjøpte de ikke virkelige dollar? Sannsynligvis fordi kjøp av bitcoin ble sett på som et sjefstrekk av kryptotrofaste, og kryptonyhetsbrev hypet det enda mer.
Lærdomene:
- Hvis du skal støtte en stablecoin med penger, gjør den til ekte penger, ikke en annen krypto. Da Terra begynte å tappe, begynte prisen på bitcoin også å stupe, så redningsfondet deres ble mindre og mindre verdt.
- Ikke prøv å behage kryptotrofaste; heller gjøre det som er i deres langsiktige interesse.
5) Som en "desentralisert" stabil mynt gikk styringsfellesskapet inn i kaos. Trenden innen krypto er å "desentralisere" prosjekter slik at SEC ikke vil være i stand til å holde noen ansvarlige. Dette betyr at "fellesskapet driver prosjektet," som høres bra ut i teorien, men som er en katastrofe i en krise.
desentralisert lokalsamfunn er trege og ubesluttsomme; sentralisert team kan ta raske grep. I USA lærte vi denne leksjonen for over hundre år siden, da vi dannet Federal Reserve System, som er balansert av en desentralisert sentralbank.
Så når rask handling var nødvendig med Terra, skjedde to ting.
Først så alle til TerraUSD-grunnlegger (og pitchman) Do Kwon for en løsning. Dette viste at verken TerraUSD, eller krypto generelt, er virkelig desentralisert: i krisetider ser vi på en galionsfigur.
Samtidig gikk styringsforumet (der fellesskapsforslag deles, stemtes og vedtas) i kaos. Alvor, besøk forumet å se hvordan desentralisert ledelse fungerer under en krise: det er galskap.
Lærdomene:
- Krypto-investorer gjør det lurt å lese historien til Federal Reserve, som viser hvordan vårt nåværende system ble bygget for å balansere sentralisering og desentralisering.
- Kryptosamfunnet må komme over sin desentraliseringsfetisj. I krisetider kan ikke desentraliseringen bevege seg raskt nok: det er derfor vi har en sentralbank. Vi trenger en balanse.
Dette er noen av lærdommene vi kan lære av TerraUSD-sagaen, både som kryptoinvestorer og grunnleggere.
Men la oss ikke kritisere de dårlige uten å foreslå noe bedre. Her er hvordan TerraUSD kan lagres.
For å redde jorden, spreng månen
Her er TL;DR-versjonen av forslaget mitt.
- Ta ut de resterende $1B+ av TerraUSD til amerikanske dollar.
- Relanser TerraUSD som en stablecoin med full støtte.
- Ødelegg all LUNA (blås opp månen).
- Bli kvitt dagens ledelse (rent hus).
- Bygg Terra om til noe som er nyttig.
Husk hvordan TerraUSD fungerer: Stablecoinen er motbalansert av LUNA. Denne tosidige eiendelen er nå Terras doble ansvar, ettersom de prøver å tilfredsstille to grupper: de som investerte i stablecoin, og de som investerte i LUNA.
I mellomtiden er prisen på LUNA faktisk null. Jeg foreslår at du slår av LUNA helt, og brenner hele LUNA-forsyningen permanent. Dette blir ikke populært, men det er heller ikke det som skjer nå.
Samtidig foreslår jeg utbetaling av $1B+ av TerraUSD stablecoin som fortsatt er i banken, og konverter det til faktiske penger satt inn i en faktisk bank.
Med andre ord, konverter det som fortsatt er igjen i TerraUSD til amerikanske dollar, og relanser Terra som en mer beskjeden, men fullt sikret stabil mynt.
Deretter redistribuerer du den nye stablecoinen tilbake til tidligere TerraUSD-innehavere, i forhold til beløpet de hadde. Faktisk er dette som en nødlidende bank som betaler ut 25 cent på dollaren. Alle vil klippe seg, men alle får proporsjonalt tilbake det de legger inn.
For å være sikker er det mange detaljer som skal utarbeides med denne planen. Det er antagelig arbeidet til Luna Foundation Guard, teamet på seks karer som fikk alle inn i dette rotet.
Jeg vet at disse seks karene har jobbet uavbrutt med dette problemet, men dette er deres mulighet til å rette opp ting. Lag en stablecoin som er støttet av penger, og gjør det gratis.
Medlemmene av Luna Foundation Guard bør miste alle personlige eiendeler av LUNA og TerraUSD, og godta å jobbe for en lønn på $1. Dette vil også være et utmerket "god tro"-grep mot søksmålene som kommer.
Alternativt, Terra desentraliserte samfunnet kan antagelig stemme ut ethvert medlem av Luna Foundation Guard – eller kanskje alle seks. De kan rydde hus, få inn ny ledelse og starte på nytt.
Dette er alle vanskelige avgjørelser, men de vil redde Terra (men, dessverre, ikke LUNA).
Selvfølgelig vil det fortsatt være en lang vei foran å finne gode bruksområder for Terra. De må tiltrekke seg utviklere for å bygge flotte produkter som bruker Terra, fantastiske apper som gir virkelig verdi. Men det er tilfellet med ethvert blokkjedeprosjekt.
Regjeringer følger med
Det er en siste grunn til å sette TerraUSD rett: lovgivere følger denne historien nøye. Amerikanske investorer som ble brent av Terra kommer til å klage til Kongressen, som endelig vil komme seg av svinekjøttet og gjøre noe med krypto.
Statssekretær Janetsander Yellenton ser allerede på. (Og det er en million ting hun ikke har gjort … bare vent!)
Hvis vi kan regulere oss selv – prøve å gjøre ting bedre der vi alle har skrudd sammen – så kan vi bidra til å forme god regulering.
Men hvis vi prøver noe nytt cockamamie-opplegg for å pumpe opp prisen på LUNA, slik som de som blir foreslått i styringsforumet, er vi alle skrudd.
Dette er ikke en feil i TerraUSD. Det er en fiasko for hele kryptoindustrien.
Vi havnet i dette rotet, og vi må jobbe sammen for å lære av det. Vi må gjøre ting riktig. Vi må gjøre det bedre.
La oss gjøre det bedre sammen.
Innlegget Hvordan redde Terra dukket først på Bitcoin Market Journal.
- Om oss
- Logg inn
- Handling
- fremover
- algoritmisk
- Alle
- allerede
- beløp
- En annen
- noen
- app
- apps
- eiendel
- bailout
- Bank
- begynte
- være
- nytte
- Milliarder
- Bitcoin
- blockchain
- bygge
- Bygning
- kjøpe
- Kjøpe
- ring
- saker
- Kontanter
- sentral
- Central Bank
- Classic
- kommer
- Communities
- samfunnet
- Kongressen
- krise
- krypto
- Krypto-økosystem
- Kryptoindustri
- cryptocurrency
- Gjeldende
- desentralisering
- desentralisert
- avgjørelser
- detaljer
- utviklere
- vanskelig
- katastrofe
- distressed
- Dollar
- dollar
- dobbelt
- ned
- Drama
- under
- tjene
- jord
- savner
- økosystem
- økosystemer
- alle
- utmerket
- Unntatt
- Failure
- FAST
- Federal
- føderal reserve
- avgifter
- Figur
- Endelig
- Brann
- Først
- Fundament
- Grunnleggeren
- grunnleggere
- Gratis
- fersk
- fullt
- fond
- GAS
- gassavgift
- general
- skal
- god
- styresett
- flott
- Gruppe
- Gruppens
- Økende
- Vekst
- Guider
- håndtere
- Overskrifter
- hjelpe
- her.
- hold
- holdere
- holder
- Holdings
- hus
- Hvordan
- Hvordan
- HTTPS
- menneskelig
- Mennesker
- industri
- interesse
- investert
- investere
- investor
- Investorer
- IT
- kjent
- lovgivere
- Søksmål
- Ledelse
- LÆRE
- lært
- Lessons Learned
- ansvar
- lite
- Lang
- langsiktig
- så
- vedlikeholde
- ledelse
- marked
- midler
- Media
- medlem
- medlemmer
- millioner
- modeller
- penger
- Moon
- mer
- flytte
- Ingen
- nettverk
- nyhetsbrev
- Antall
- Opportunity
- Annen
- egen
- betalt
- Panic
- Papir
- Ansatte
- perfekt
- personlig
- Plenty
- Populær
- Svin
- pris
- Problem
- problemer
- Produkter
- prosjekt
- prosjekter
- forslag
- foreslå
- foreslått
- protokollen
- gi
- pumpe
- Rask
- raskt
- RE
- oppsummering
- nylig
- Regulering
- gjenværende
- forskning
- ansvar
- avkastning
- Kjør
- rennende
- lønn
- SEK
- sett
- Form
- delt
- SIX
- So
- løsning
- noen
- noe
- stablecoin
- Stablecoins
- Begynn
- startet
- opphold
- abonnere
- levere
- system
- snakker
- lag
- Teknologi
- Earth
- Tether
- Gjennom
- ganger
- sammen
- token
- Stol
- oss
- us
- USD
- USDC
- bruke
- vanligvis
- verdi
- Stem
- Hva
- HVEM
- Wikipedia
- uten
- ord
- Arbeid
- arbeidet
- arbeid
- virker
- verden
- verdt
- ville
- år
- youtube
- null