Hvordan verdsette blokker (med eksempler)

Du kjenner fyren til venstre: Warren Buffett, en av vår tids mest vellykkede investorer. Men hvem er den katten til høyre?

Det er Benjamin Graham, fyren som lærte Buffett å investere.

Ben Grahams klassiske bok, Den intelligente investoren, er verdt å lese for alle som ønsker å bli økonomisk uavhengige. Han skisserte prinsippene for det som i dag kalles "Value Investing", og mye av arbeidet vårt her Bitcoin Market Journal har brukt disse prinsippene på "blokkmarkedet" for bitcoin, kryptokurver og digitale eiendeler.

Jeg vet, jeg vet, Warren Buffett hater kjent bitcoin. Vi ombestemmer ham.

Her er de testede prinsippene for verdinvestering utviklet av Graham og Buffett hvordan verdsette den nye verden av bitcoin, kryptokurver og digitale eiendeler. Det er verdinvestering for blokker.

Prinsippene for verdinvestering

Verdiinvestering i det tradisjonelle aksjemarkedet dreier seg om et sentralt konsept: finne flotte bedrifter til en rimelig pris. Vellykkede verdiinvestorer følger disse prinsippene, fordi de fungerer.

Tenk som en eier: Når du kjøper en aksje, kjøper du bokstavelig talt et stykke av en virksomhet. Når du kjøper TSLA, er du en deleier i Tesla-virksomheten. Er dette en flott virksomhet med flotte produkter, god økonomi og et godt lederteam? Vil du kjøpe 100% av virksomheten?

Analyser grundig: Du evaluerer og sammenligner mange virksomheter ved å bruke både kvantitativ (tall) og kvalitativ (dom) analyse. Du sier "nei" til de fleste virksomheter, og et stort "ja" til noen få superverdige.

Finn aksjer på salg: Du ser etter undervurderte virksomheter, eller du prøver i det minste å ikke betale for mye. Ideelt sett leter du etter en fantastisk virksomhet til en rimelig pris (eller lavere).

Unngå tap: Du diversifiserer investeringene dine, legger ikke alle eggene i en kurv, og unngår å ta YOLO-stilspill.

Tenk langsiktig: Som en verdiinvestor ønsker du å bygge rikdom gjennom livet. Du tenker ikke "bli rik fort", men "bli rik og få det til å holde fast."

Vår store idé er disse prinsippene kan også brukes på blockchain -investeringens verden.

Med andre ord, vi kan tenke på blockchain -prosjekter som "bedrifter."

Jeg kommer til å beholde "virksomheter" i anførselstegn, for i de fleste tilfeller blockchain -prosjekter er ikke virksomheter. La oss markere noen av forskjellene.

Blokkjeder er ikke virksomheter ...

Når du kjøper en tradisjonell aksje, blir du aksjonær i selskapet. Vi kaller det en "del" fordi du nå aksje eierskap med alle de andre som eier selskapets aksjer.

Fordi et selskap er en juridisk enhet, har du nå visse juridiske rettigheter som aksjonær. Hvis selskapet går konkurs, kan de dele ut de gjenværende eiendelene til aksjonærene. Hvis selskapet har overskudd, kan du motta utbytte. Og du kan stemme om viktige beslutninger.

Når du kjøper et blockchain -token, derimot, du eier ikke noe annet enn token. Token er et krav på en del av verdien av blockchain -prosjektet. Med andre ord, hvis du eier 1 ETH av 117 millioner totale ETH, og den totale verdien (markedsverdi) på Ethereum er $ 275 milliarder, kan du løse (eller selge) din 1 ETH for $ 2,350 (eller $ 275,000,000,000 / 117,000,000).

Selvfølgelig ser de fleste investorer bare på prisen på ETH og sier: "Prisen er $ 2,350," akkurat som de fleste investorer ser på prisen på TSLA og sier: "Prisen er $ 675." Vi kan tenke på "prisen" på både virksomheter og blokker som "prisen per aksje", eller den totale verdien dividert med antall aksjer.

Gutt, er denne kraftig. Nå har vi et felles rammeverk som vi kan bruke på tvers av både tradisjonell investering og blockchain -investering. Vi kan anvende prinsippene for verdinvestering - å finne gode virksomheter til en rimelig pris - på blockchain.

Den kanskje viktigste forskjellen mellom aksjemarkedet og blokkmarkedet er at aksjemarkedet har eksistert lenger: ca 100 år i USA Selv om aksjemarkedet kan være ustabilt, er det modent - i motsetning til verden av blockchain, som fortsatt er i sine hormonelle ungdomsår.

Dette er en del av grunnen til at bitcoin og kryptokurver har så ville prissvingninger. Mer risiko, mer (potensiell) belønning.

 ... Men Blockchains er som bedrifter

Selv om blokker ikke er virksomheter, er det klart at investorer tror av dem liker bedrifter. Hvorfor?

Både virksomheter og blokker har et "produkt" (dvs. en tjeneste de tilbyr). Ethereum er en plattform for å bygge ting. Uniswap bytter tokens. Chainlink kobler blockchain til omverdenen.

Både virksomheter og blokker har "kunder" (dvs. brukere). Akkurat som en flott virksomhet tiltrekker seg kunder, har en flott blockchain et stort antall brukere som vokser raskt.

Både virksomheter og blokker har et "marked". På samme måte som en virksomhet kan operere i helse- eller IT -markedet, kan en blockchain operere i markedet for finansielle tjenester eller forsyningskjede.

Både virksomheter og blokker har konkurrenter. Noen virksomheter har et bærekraftig konkurransefortrinn: en "vollgrav" som gjør det vanskelig for fiender å storme slottet. Noen blokker har også en vollgrav.

Både virksomheter og blokkjeder har lederteam. For bedrifter har teamet formelle titler (administrerende direktør, finansdirektør, etc.). Med blokker kan titlene være løsere, men det er fortsatt et kjerneteam som er ansvarlig.

Endelig, både virksomheter og blokker har "markedsverdi" (dvs. markedsverdi). For bedrifter bruker vi utestående aksjer x aksjekurs; for blokker vi bruker utestående tokens x token pris. Denne markedsverdien, i det minste i teorien, gjenspeiler mer eller mindre elementene ovenfor.

Verdsetter Ethereum "Business"

La oss ta et av de enkleste eksemplene: Ethereum. Hvis vi ser på Ethereum som en "virksomhet", kan vi sammenligne det med en teknologiplattformvirksomhet, for eksempel Windows eller Android. Folk bygger apper på Android; folk bygger dapps på Ethereum.

Som jeg skrev i artikkelen min om Blockchain Sector Investering, historien viser at teknologiplattformer vanligvis konsolideres til en eller to store vinnere. Du har enten en klar vinner (et monopol, som Google i søkemarkedet), eller noen ganger to store vinnere (et oligopol, som Apple og Windows i OS -markedet).

Så vil Ethereum forbli den fremste blockchain -utviklingsplattformen over tid?

Ethereum har et stort fellesskap av utviklere. Flere utviklere fører til flere utviklerverktøy, noe som fører til enda flere utviklere. Flere utviklere fører til flere apper. Flere apper fører til flere brukere. Flere brukere tiltrekker seg mer penger, noe som tiltrekker seg flere utviklere, og så videre.

Det er en dydig sirkel.

Ethereum har en utrolig bred konkurransedyktig vollgrav, noe som gjør det vanskelig for noen andre å overhale dem i blockchain -utviklingsplattformsmarkedet. Selv om Amazon utviklet sin egen "Ethereum killer" i morgen, ville det være tøft å ta ned Vitalik og hans mannskap på Stoner-katter.

Jeg kunne fortsette, men du skjønner ideen. Ethereum er en "virksomhet" i den forstand å verdsette sine framtidsutsikter, noe som betyr (til en viss grad) at vi til og med kan sammenligne det med tradisjonelle selskaper som Microsoft og Amazon.

For å gjøre dette bruker vi ideen om sammenlignbare, eller (hvis du er en glatt eiendomsmegler) "komp."

Verdsetter blokker med bruk av sammenlignbare (“komp.”)

La oss si at du er på markedet for et nytt hus, og du har funnet det perfekte stedet i et søtt nabolag: 3 soverom, 2 bad, med et topp moderne rom. Hva skal du betale?

De fleste eiendomsmeglere vil fortelle deg å se på sammenligningene ("komps"), som betyr "Se på lignende 3BR-2BA-hus i samme nabolag som har solgt nylig, og vær sikker på at du er i samme ballpark."

Det er langt fra perfekt å verdsette etter datamaskiner (kanskje alle i dette nabolaget betaler for mye), men ofte er det det beste vi har. Så vi må se på comps som en "squishy statistikk", fordi vi sammenligner ting som er lignende, Ikke identiske. (Kanskje kompisen din ikke har et rumpusrom.)

Tilbake til blockchain: Hvis Ethereum er en plattformvirksomhet, hvilke tradisjonelle selskaper er kompisene?

Microsoft (Windows) og Apple (macOS) kommer til å tenke på, men selvfølgelig gjør de mye mer enn operativsystemer. Alphabet lager Android -plattformen, men også Google og mange andre virksomheter. Selv Facebook er en plattformvirksomhet, men av en helt annen type.

Dette er ikke perfekte ekvivalenter, men det er derfor vi kaller dem "sammenlignbare", ikke "ekvivalenter". La oss se på hvordan de sammenligner:

Igjen, sammenlignbare er av natur squishy, ​​fordi ingen to ting er nøyaktig like. (Ellers er de det samme.) Poenget er ikke å få en presis pris, men å komme i ballparken.

Herfra kan vi bruke en sunn fornuftstest. Hvis Ethereum ble verdsatt MER enn disse teknologiselskapene, ville vi vite at det var massivt overvurdert. Ethereum ble verdsatt til, for eksempel noen få millioner dollar, vi mistenker at det var massivt undervurdert (og jeg ville kjøpe mye mer av det).

Ved å bruke comps ser vi den totale markedsverdien av ETH er omtrent en tidel av disse tungvektene i industrien. Når jeg vurderer det langsiktige potensialet til Ethereum, og det rasende innovasjonstakten jeg ser på plattformen i dag, virker denne verdsettelsen troverdig.

La oss nå endre komponentene. La oss si at Ethereum ikke er i plattform virksomhet, men finansielle tjenester virksomhet. Hvis vi ser på dette settet med komposisjoner, blir det enda mer sannsynlig:

Markedsverdi er ikke det eneste som kan sammenlignes: vi kan også se på Verdi per bruker for å finne ut hva vi betaler per bruker, sammenlignet med andre nettverksselskaper som for eksempel Facebook eller Twitter. (Mer om VPU her.)

Vi ønsker å gjøre mange forskjellige utstyr, akkurat som du vil sammenligne drømmehuset ditt med mange nylige boligsalg. Da ønsker vi å kombinere dette kvantitativ analyse med vår kvalitativ analyse, for å finne ut hvor godt Ethereum "selskapet" egentlig er. For dette bruker vi vårt Blockchain Investor Scorecard, som du kan laste ned gratis.

Verdiinvestering i Blockchain

Ben Graham og Warren Buffett kan ha oppfunnet verdinvestering, men vi tar det med inn i moderne tid.

Ved å se på blokker som "selskaper", kan vi anvende de testede prinsippene for verdinvestering på bitcoin og kryptokurver:

Tenk som en eier: Tenk deg når du kjøper en digital eiendel kjøpe et selskap. Når du kjøper ETH, er du en deleier i Ethereum. Er dette et flott prosjekt med et flott produkt, god økonomi og et godt lederteam? Ville du kjøpt 100% av Ethereum, hvis du kunne?

Analyser grundig: Bruk både kvantitativ (tall) og kvalitativ (dom) analyse for å evaluere og sammenligne mange blockchain-prosjekter, ved å bruke "comps" for å hele tiden sjekke dem mot aksjemarkedet. Si "nei" til de fleste muligheter, og et stort "ja" til noen få gyldne.

Finn digitale eiendeler på salg: Se etter undervurderte blockchain -prosjekter, eller prøv i det minste å ikke betale for mye. Ideelt sett leter du etter et fantastisk prosjekt til en rimelig pris (eller lavere).

Unngå tap: Diversifiser investeringene dine, og ikke legg alle eggene dine i en kurv. Se vår Blockchain Believers portefølje for plug-n-play-tilnærmingen til å bygge en diversifisert kryptoplan.

Tenk langsiktig: Det er tusen bli-rike-raske ordninger i krypto. Ignorer dem. Fokuser i stedet på å bygge rikdom gjennom livet. Ikke tenk "bli rik fort", men "bli rik og få det til å holde fast."

Aksjemarkedet og blokkmarkedet vil fortsette å fusjonere over tid. I dag hjelper det å tenke på dem som to versjoner av det samme.

Gjør leksene dine, finn verdifulle aksjer og blokker til en rimelig pris, og invester på lang sikt. Det er verdinvestering, uansett hvor du investerer.

Kilde: https://www.bitcoinmarketjournal.com/blockchain-valuation/