Er Bitcoin-prisen nederst? Her er hva Hash-bånd forteller oss

Spørsmålet om bunnen av bitcoin-prisen er bak oss er på hodet til mange investorer som står klar med utfordringen: Kjøp dukkert eller vent på en større?

Finansielle spådommer er sjelden nøyaktige, og den virkeligheten gir ekko i bitcoin-markedet også. Men siden BTC-handel følger vanligvis fireårige sykluser av okse- og bjørnemarkeder, mens peer-to-peer-valutaen navigerer seg gjennom sin adopsjonssyklus, prøver mange fortsatt å time bitcoin topper og bunner når de tar allokeringsbeslutninger.

Med det i tankene har investorer, tradere og analytikere forsøkt å bruke forskjellige teknikker for å finne bunnen i pris, inkludert teknisk analyse (TA), sentiment, hashrate og til og med søkepopularitet på Google. Og denne artikkelen vil utforske en mer ny prisindikator som er avhengig av Bitcoins hash-rate og nettverket av gruvearbeidere, kjent som hash-bånd.

Denne indikatoren kan være verdifull fordi den har vist seg å være pålitelig når det gjelder å oppdage opportunistiske inngangspunkter i bitcoin tidligere fra et risiko/belønningsperspektiv, noe som gjør det mulig for investorer å gå inn i markedet og kjøpe lavt før frykten for å gå glipp av penger (FOMO). dette forutsier nøyaktig bitcoin-prisen eller ikke er et annet spørsmål.

Gruvearbeiderkapitulasjon som en bunnindikator

Charles Edwards, grunnlegger av et kvantitativt forvaltningsfirma Capriole-investeringer, fortalte Bitcoin Magazine at etter hans syn er bitcoin-prisen og hash-raten korrelert i et refleksivt årsak- og virkningsforhold.

"Hash-rate fall og påfølgende utvinning har markert de fleste, om ikke alle, store bitcoin-bunner," sa han.

Tankeprosessen er enkel: Når noen gruvearbeidere begynner å bli drevet ut av markedet, vist ved et betydelig fall i Bitcoins hash-rate, oppstår ytterligere markedspress ettersom gruvearbeidernes fortjenestemarginer presses. Det var også nødvendig med intenst markedspress for å forårsake den kapitulasjonen i utgangspunktet, ettersom gruvearbeidere blir sett på som svært motstandsdyktige aktører i økosystemet.

"Gitt omfanget av tilbudet kontrollert av gruvearbeidere, og det generelle nivået av høy effektivitet i deres virksomheter, har det ofte skjedd når gruvearbeidere selger det verste," forklarte Edwards. "Som et resultat har pris- og hashhastighetsgjenvinning ut av denne gruvearbeiderkapitulasjonen historisk sett markert store prisbunner."

Edwards definerer gruvearbeiderkapitulasjon som en målt nedgang i Bitcoins totale hashrate, i størrelsesorden 10 % til 40 % nedgang. For bedre å få øye på en slik hendelse utviklet kvantanalytikeren en indikator: hash-bånd.

Kan Hash Ribbons forutsi Bitcoin-prisbunner?

Hash-bånd, offentlig tilgjengelig på TradingView, er en indikator som består av to enkle glidende gjennomsnitt (SMAs) av Bitcoins hash-rate: 30-dagers og 60-dagers SMA. Et nedadgående kryss av den kortsiktige MA på den langsiktige MA markerer begynnelsen på en kapitulasjonsperiode, mens et oppadgående kryss oppdager slutten.

Edwards argumenterer for at kjøp av bitcoin på slutten av en kapitulasjonsperiode for gruvearbeidere gir overdimensjonert avkastning for investorer, ettersom det verste antas å være over og markedet begynner å bli bedre.

"Til dags dato tror jeg det er det beste offentlig tilgjengelige, langsiktige kjøpssignalet, men leseren bør ta den vurderingen," sa han.

I 2020 blinket hashbånd-indikatoren et kjøpssignal ved tre anledninger: 24. april ($7,505.53), 12. juli ($9,306.17) og 2. desember ($19,226.55). Etter ett år ga disse kjøpene en avkastning på henholdsvis 567.76 %, 255.73 % og 194.11 %.

I fjor gikk det imidlertid ikke så bra med indikatoren. En investor som følger hasjbånd for bitcoin-allokeringer, ville ha kjøpt BTC for rundt $44,612.94 7 den 2. august, bare for å se at investeringen taper over halvparten av verdien frem til i dag da P20,000P-valutaen handles under $XNUMX XNUMX.

Det er imidlertid etter at bitcoin steg til en ny all-time high-pris på $69,000 54.66 i november, da investoren ville være XNUMX% i green på bare tre måneder. Likevel er det ganske vanskelig - om ikke umulig - å oppdage en topp nøyaktig.

Edwards forklarte til Bitcoin Magazine at hash-båndstrategien kun er opptatt av å flagge attraktive inngangspunkter, og beslutningen om når de skal selge og stenge posisjonen er fortsatt en byrde investoren selv må tåle.

I bjørnemarkedet for 2018 til 2019 blinket hasjbåndsindikatoren med et kjøpssignal 10. januar 2019. Bitcoin stengte på $3,627.51 16 den dagen - bare 3,122.28 % høyere enn den syklusens laveste verdi på $15 2018 sett XNUMX. desember XNUMX.

I år bidro gruvearbeiderkapitulasjon til å oppdage nok en opportunistisk prisnedgang.

"Nylig så vi sterke bevis for en større gruvearbeiderkapitulasjon i juni som bevist av prisfallet på 30,000 20,000 til 30 4 dollar etter hashbåndkapitulasjonssignalet, det påfølgende trekk på 2022 % i gruvearbeiderskatter og stressnyhetene på XNUMX milliarder dollar i gruvearbeiderlån i juni XNUMX, " fortalte Edwards til Bitcoin Magazine.

Faktisk markerte hasjbånd begynnelsen på en gruvearbeiderkapitulasjon 9. juni, noe som indikerte at ytterligere stress kunne komme til markedet. I løpet av de påfølgende ni dagene falt bitcoin under 2017-høyden, og nærmet seg $17,500 18 XNUMX. juni.

Som det ville bli oppdaget i julis offentlige registreringer og produksjonsoppdateringer, mange offentlige bitcoin-gruvearbeidere solgte tusenvis av bitcoin i juni. Til dags dato er det bare Marathon Digital og HUT 8 som har fortsatt sette inn månedlig utvunnet BTC i varetekt.

Avtar relevansen til gruvearbeiderkapitulasjon hvert år?

Fred Thiel, administrerende direktør for Nasdaq-noterte bitcoin-gruvearbeider Marathon Digital, fortalte Bitcoin Magazine at strategier basert på gruvearbeiderkapitulasjonsperioder forutsetter det som har vært en god tommelfingerregel i generelle markeder: at de dypt inne i bransjen har bedre informasjon enn de på utenfor.

"Vanligvis i økonomiske markeder eller finansmarkeder, når personen med den beste informasjonen handler, er det en indikator på den sikreste plassen i markedet," sa han.

Thiel fortsatte å forklare at en gruvearbeider vet spesifikk informasjon som hva driftskostnadene deres er, hva kostnaden for å utvinne en bitcoin er og hva bitcoinprisen er. De utnytter deretter denne informasjonen til å bestemme en handlingsforløp, inkludert å enten likvidere deres posisjon og deres bitcoin-beholdning, eller til og med stanse driften hvis den når et punkt hvor den er for ulønnsom.

"Så når en gruvearbeider begynner å selge sine bitcoin-beholdninger, er de på et punkt der det er deres beste alternativ, og så du vil anta at det vil indikere en bunn," sa Thiel.

Konsernsjefen fremhevet imidlertid at graden i hvilken gruvearbeiderkapitulasjon påvirker markedet vil avta med tiden. Hvorfor? Mens gruvearbeidere for mange år siden var de største institusjonelle bitcoin-eierne, vokser nå deres posisjonsstørrelser ut av selskaper som f.eks. MicroStrategy, Tesla og Block.

"Så der før gruvearbeidere var en veldig god indikator på bunnen, tror jeg i dag de er en god indikator på når markedet har truffet et punkt der smertepunktet er virkelig høyt," forklarte Thiel. "Og hvis gruvearbeidere selger bitcoin er det fordi de enten ikke har et alternativ, så de er tvangsselgere, akkurat som folk som får marginsamtaler, eller så selger de fordi de blir desperate, hvis du ville."

Edwards erkjenner dette poenget også, men avviser ikke gyldigheten av å se på gruvearbeidernes kapitulasjon for å oppdage attraktive bitcoin-priser.

"Jeg tror kraften til hasjbånd avtar med tiden, på en trinnvis måte hvert fjerde år med Bitcoin-halveringssyklusen," sa analytikeren til Bitcoin Magazine. "Vi har sett institusjoner og bankers inntreden i Bitcoin i løpet av de siste 18 månedene."

"Den nåværende konfigurasjonen av hasjbånd vil sannsynligvis bli merkbart mindre nyttig neste syklus, og kanskje ubrukelig i den følgende syklusen," la Edwards til. "Ikke desto mindre har hasjbånd vært bra denne syklusen så langt, og den nåværende syklusen har fortsatt to år igjen å kjøre. Capriole Investments ser aktivt på hasjbånd og bruker det som et input til investeringsstrategien vår.»

Er Bitcoin-bunnen inne?

Selv om hashbånd flagger at en kapitulasjonshendelse for gruvearbeider har vært i gang i over en måned nå, har den ennå ikke flagget et kjøpssignal for bitcoin – noe som reiser spørsmålet: Er bitcoin-bunnen bak oss, eller kan det være flere trekk?

Edwards fortalte Bitcoin Magazine at gruvearbeidernes kapitulasjonsperioder vanligvis varer fra en uke til to måneder, noe som indikerer at enten bunnen skjedde allerede 18. juni eller at det kan skje i nær fremtid.

"Vi kjører flere strategier internt hos Capriole for å hjelpe til med å få et samløp av signaler og tilnærminger," sa Edwards. "Noen strategier antyder for øyeblikket at vi har nådd bunnen, andre antyder at det dannes en bunn og andre sier fortsatt at vi er i sammentrekning og en bunn er ennå ikke bekreftet."

Gitt vanskelighetene med å se en bitcoin-prisbunn, kan investorer som et minimum utnytte hash-bånd for å oppdage gruvearbeiderkapitulasjonsperioder – der gjennomsnittlig dollarkostnad kan bli en effektiv strategi over lang tid. Alternativt kan risikovillige investorer som tror på resonnementet bak hasjbånd vente på indikatorens kjøpssignal, da det kan se begynnelsen på en bedring.

I alle fall mener Edwards at tiden er på topp for å tildele bitcoin.

"Min generelle oppfatning er at de neste seks til 12 månedene vil gi den beste muligheten til å komme inn i bitcoin i løpet av de neste fem pluss årene," spådde Edwards. "Dette er basert på dataene vi kvantitativt modellerer, den nåværende syklusnedgangen og timingen innenfor den nåværende fireårssyklusen, det vil si at bitcoin vanligvis bunner i det nøyaktige seks-til-12-måneders halveringssyklustidsvinduet vi for øyeblikket har. i. Ikke økonomisk rådgivning selvfølgelig!»