ProShares Exec: Bitcoin Futures ETF en "ekte, robust og førsteklasses løsning"

Blockworks tok kontakt med Simeon Hyman, leder av ProShares' investeringsstrategigruppe, for å prate om firmaets bitcoin-tilknyttede produkter.

Selskapet lanserte den første bitcoin futures ETF - ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) - i oktober i fjor og forrige måned brakt på markedet Short Bitcoin Strategy ETF (BITI) - det første slike produkt i USA som shorter bitcoin via futureskontrakter.

"Denne ETFen lanseres ikke akkurat på det beste tidspunktet, gitt at bitcoin allerede har opplevd betydelig blodbad," sa Nate Geraci, president for The ETF Store, om ProShares Short Bitcoin Strategy (BITI) forrige måned.

Men ProShares rapporterte at BITI handlet mer enn 870,000 35 aksjer, eller 22 millioner dollar i verdi, den 11. juni, den andre handelsdagen. Dets ukentlige gjennomsnittlige volum mellom 15. juli og 717,000. juli var 29 XNUMX aksjer, eller XNUMX millioner dollar.

I mellomtiden hadde BITO et gjennomsnittlig volum på 7,268,000 aksjer, eller 90 millioner dollar, forrige uke. Endringen i netto aktivaverdi over dette tidsrommet gikk ned 2.7 %, sammenlignet med bitcoin, som gikk ned 3.1 %.

BITI og BITO hadde eiendeler under forvaltning på henholdsvis 81 millioner dollar og 688 millioner dollar per 15. juli.

Selv om investeringsprodukter for lange digitale aktiva så utstrømmer på nesten 3 millioner dollar forrige uke, hadde korte produkter, som BITI, en innstrømning på omtrent 15 millioner dollar, ifølge en mandagsrapport fra CoinShares.

Bitcoins pris var rundt 23,400 2 dollar tirsdag kl. 23 ET, opp 30 % de siste 66 dagene, men ned omtrent XNUMX % fra rekordhøyepunktet i november i fjor.

Fortsett å lese for utdrag fra Blockworks intervju med Hyman: 

Blokkverk: ProShares endte opp med å lansere BITI etter at bitcoins pris allerede hadde stupt. Hvorfor valgte du å lansere produktet når du gjorde det?

Hyman: Jeg synes ikke du skal ta noe fra timingen annet enn at vi ønsket å sørge for at vi fikk en løsning ut til investorene. I vårt perspektiv var hovedmålet vårt å se muligheten til å tilby en løsning som ikke er der ute.

Til og med S&P 500, som sannsynligvis er den største kilden til verdiskaping i historien til finansmarkedene, går ned noen ganger, så folk trenger verktøy. Det er ikke så lett å shorte bitcoin, og selv om du kan gjøre det med margin på en meglerkonto, kan lånekostnadene være 5% til 20%. 

Så for å kunne sette dette sammen for 95 basispunkter, i en ETF, kan du kjøpe det på meglerkontoen din, vi ønsket bare å få det gjort, og vi er de eneste som har levert en ETF-løsning på begge sidene av handelen.   

Blokkverk: Hvilke typer investorer retter du deg mot med BITO og BITI?

Hyman: Man kan ikke alltid se hvem som bruker verktøyene, men vi tenker at det er både enkeltpersoner og institusjoner, og vi tenker at det både er mennesker som har kortere og lengre sikt.

Hvis du tenker på BITO, har vårt daglige volum nå formørket GBTC, så det er den mest omsatte flytende tingen der ute. Som jeg alltid sier til folk, selv om holdeperioden din er lang, dagen du går inn og dagen du kommer ut, selv om disse dagene er et år fra hverandre, vil du ha det robuste handelsmiljøet. Så vi tror det er en rekke valgkretser der ute.

Blokkverk: Hva har firmaet sett når det gjelder investoretterspørsel etter BITO og BITI midt i den nåværende krypto-nedturen? 

Hyman: Det referansepunktet for å være fyren med høyest volum der ute på BITO er et bevis på robustheten til den fortsatte nytten av det.

Det var $1 milliard den første uken, noe som var ganske kult ... men vi er fortsatt $600 millioner eller $700 millioner på BITO og vi nærmer oss $100 millioner på BITI, så det har også tatt fart.

Blokkverk: Hva er dine tanker på stedet bitcoin ETF-forslag som SEC har avvist? Hvordan ser du på et slikt produkt sammenlignet med BITO?

Hyman: De siste mange månedene i markedsmiljøet – og la oss bare begrense det til bitcoin i et minutt – har virkelig bevist effektiviteten til den futures-baserte tilnærmingen.

Det er interessant når du ser på hva som har skjedd bare i spotmarkedet og utlånsmarkedet, det er åpenbart en overskrift hver dag.

Mens flere utfordringer ser ut til å dukke opp i spotmarkedet, modnes futuresmarkedet ganske bra. Hvis du ser på BITOs ytelsesår til dags dato, er det i utgangspunktet ingen roll-kostnader, og det er i samsvar med prinsippene om økonomisk først – det er ingen lagringskostnad. Så det vanlige, modne likvide- og arbitrasjemarkedet burde få det ned til i utgangspunktet Fed Funds-renten etter første prinsipper, og det har skjedd. 

Det er viktig å ha det velfungerende og modne futuresmarkedet med motpartsrisiko styrt alle tingene som skjer i futuresmarkedet, og beltet og selene ved å være en [1940 Act] ETF står veldig bra der.

Blokkverk: Hva er tankene dine om Grayscales søksmål mot SEC? Hvordan ser du at det utspiller seg?

Hyman: Svaret er hvem som vet, men igjen tror jeg nøkkelelementet som investor i dag er at jeg er superstolt over at BITO nå handler mer daglig volum enn GBTC, og du har fått håret til den enorme rabatten på den tilliten.

Hvis jeg er en investor ... jeg ville vært mer interessert i OK, jeg har denne tingen der borte som har denne store rabatten knyttet til seg, eller jeg har denne fine ETFen som sporer veldig bra hver dag og over tid som kan være veldig vel være og ser ut til å være et mer robust alternativ for å investere i bitcoin i dag.

Jeg vet ikke hvor høyt [søksmålet] er på [ProShares'] radarskjerm. Det er ikke noe vi prater om.

Blokkverk: Etter å ha tatt ledelsen på bitcoin futures ETFer og en kort strategi for eiendelen, hvilke andre produkter kan ProShares tenke på å lansere?

Hyman: Vi vil hele tiden lete etter muligheter for andre løsninger, men det er ikke noe spesifikt jeg kan peke på. 

Absolutt slik vi står i dag, er den futures-baserte ETF ikke i det hele tatt en annenrangs borger. Faktisk er det i høy grad førsteklasses borger med alle disse utfordringene i spotmarkedet, noe som gjør en futuresbasert ETF til en veldig viktig løsning og ikke en annenordens i det hele tatt.

Når det er sagt, kan spotmarkedet også modnes. Det er en del av vår FoU-innsats; hvis det er en dag der ute et sted i fremtiden hvor det er andre muligheter, vil vi vurdere dem. Men jeg tror det viktigste datapunktet i dag er den futures-baserte ETFen er en ekte, robust og førsteklasses løsning.

Dette intervjuet ble redigert for klarhet og korthet.

Få dagens beste kryptonyheter og innsikt levert til innboksen din hver kveld. Abonner på Blockworks sitt gratis nyhetsbrev nå.