Så hva hvis Bitcoin Miners gebyrinntekter er lave?

Mye diskusjon har sentrert rundt implikasjonene av reduserte gebyrinntekter for bitcoin-gruvearbeidere - hvorfor skjer det og hva betyr det?

Introduksjon

Inntekter for bitcoin-gruvearbeidere fra transaksjonsgebyrer synker til rekordlave nivåer, og heftige debatter om viktigheten og de langsiktige effektene av disse dataene raser på nettet. Løpende gebyrinntekter representerer knapt 1 % av total inntjening for gruvearbeidere, et betydelig fall fra høyden av den siste bullish markedssyklusen da, for eksempel i februar 2021, gebyrene ble i 13% av månedlig inntekt. Disse dataene har vært gjenstand for intens uenighet på Twitter som alle fra desentraliserte finansforskere til Bloomberg-journalister til profesjonelle kryptovalutahandlere veie inn på undergangen (eller mangelen på sådan) signalisert for bitcoin av lave gebyrinntekter.

Denne artikkelen gir en oversikt over de siste dataene om bitcoin-gebyrinntekter og svarer på spørsmålet om det har betydning på kort eller lang sikt at gebyrinntektene i prosent av totalinntektene er lave og synkende.

Gjeldende gebyrinntektsdata

Selv om den siste delen av opphetede debatter om betydningen av gebyrinntekter først har dukket opp de siste ukene, har transaksjonsgebyrinntektene for gruvearbeidere vært relativt lave i flere måneder på rad. Linjediagrammet nedenfor visualiserer nettverksavgifter som en prosentandel av månedlige gruveinntekter. Fra forsommeren 2020 til våren 2021 holdt gebyrinntektene en sterk vekstbane oppover. Ting endret seg raskt i fjor sommer, men rundt den tiden Kina forbød bitcoin-gruvedrift. Gebyrinntektene har ennå ikke kommet seg.

Nåværende gebyrinntektsnivåer er imidlertid ikke enestående. Diagrammet ovenfor viser lignende nivåer på prosentbasis gjennom hele bjørnemarkedet i 2018 og 2019.

Og gruvearbeidere klager ikke nødvendigvis. Hver måned siden august 2021 har de totale månedlige inntektene deres passert 1 milliard dollar, og april 2022 viser ingen tegn til å motvirke denne trenden. Stolpediagrammet nedenfor viser totale månedlige inntekter (subsidier og avgifter) betalt til gruvearbeidere hver måned de siste fem årene. Gebyrinntekter er representert i oransje på toppen av hver søyle, og betydelige svingninger i dollarbeløpet for gebyrer som betales til gruvearbeidere er åpenbare.

Men gruvearbeidere tjener fortsatt penger på å sikre nettverket og behandle transaksjoner. Visst, gruvedrift blir mer konkurransedyktig ettersom både store og små gruvearbeidere fortsetter legge til mer hash-rate til nettverket. Imidlertid er de samlede gruveinntektene fortsatt betydelige, takket være Bitcoin-protokollens gruvetilskudd, som bidrar til de allerede store myntbeholdningene mange gruvearbeidere har lagret.

Hvorfor er gebyrene nede?

Det første og mest åpenbare spørsmålet å stille om bitcoin-avgiftsinntekter er: Hvorfor er det lavt?

For kontekst representerer avgifter en av et todelt belønningssystem for gruvearbeidere som betjener Bitcoin-nettverket. Gebyrinntekter varierer basert på nettverksbruk, så når færre bruker Bitcoin, tjener gruvearbeidere mindre gebyrinntekter. Den andre delen av gruveutbetalinger er blokkstøtten, et fast beløp med bitcoin som betales hver blokk, som er kjent halvert omtrent hvert fjerde år. Til slutt (som betyr, et par århundrer fra nå), den subsidie vil falle til i hovedsak null, som går transaksjonsgebyrer som den eneste inntektskilden for gruvearbeidere som sikrer Bitcoin.

Ser vi et par hundre år inn i fremtiden, er det åpenbare potensielle problemet hvis subsidien er borte og gebyrinntektene fortsatt er lave, gruvearbeidere ikke får betalt og en viktig del av Bitcoins sikkerhetsinsentiver forsvinner. Dette spesifikke insentivet kalles vanligvis Bitcoins sikkerhetsbudsjett, som representerer det totale beløpet nettverket betaler gruvearbeidere. Sagt på en annen måte, er sikkerhetsbudsjettet hvor mye hver Bitcoin-bruker, til sammen, betaler for gruvedrift som en grunnleggende tjeneste for å holde nettverket i gang og sikre mot angrep.

Linjediagrammet nedenfor visualiserer noen av gebyrinntektsdataene kontekstualisert med daglige transaksjonsnivåer på Bitcoin. Det bratte fallet i gebyrinntekter er åpenbart, og samtidig er transaksjonsnivåene flate, i beste fall, etter et merkbart fall gjennom det meste av 2021.

Det enkleste svaret på spørsmålet om hvorfor gebyrene er lave er derfor fordi Bitcoin blir brukt mindre enn det var før. Så hvorfor brukes Bitcoin mindre? Dette spørsmålet er vanskeligere å svare på. Årsaker til lavere nåværende bruk av Bitcoin varierer fra økt lag 2 bruk (f.eks. Lightning Network eller Liquid) til generell kjedsomhet som prisvolatiliteten fortsetter å synke.

Er lave gebyrinntekter et problem?

På kort sikt består effekten av lave gebyrinntekter for det meste av sporadisk Twitter-drama ettersom kritikere prøver å ekstrapolere dagens avgiftsnivåer til spådommer om Bitcoins bærekraft tiår og århundrer fra nå.

Bitcoin er for øyeblikket midt i bare sin fjerde halveringsperiode med en subsidieutbetaling på 6.25 BTC per blokk. Tilskuddet vil fortsatt være over 1 BTC i ytterligere to halveringsperioder og over 0.1 BTC i minst 20 år til. Selv om regelmessig overvåking av nettverkshelsen er viktig, er alarmismen over den nåværende tilstanden for gebyrinntekter for tidlig.

Alle tilgjengelige gebyrdata representerer et lite hjelpsomt beløp, når man vurderer den fremtidige levetiden til Bitcoin-nettverket. Gebyrinntekter er også svært volatile, noe som gjør spådommer om gebyrinntekter enda vanskeligere å beregne nøyaktig. På høyden av det siste oksemarkedet utgjorde gebyrinntektene omtrent 15 % av de totale månedlige gruveinntektene. I dag har det nivået sunket til knapt 1 %. Vil de store svingningene fortsette? Ingen vet sikkert.

Kort sagt gir dagens gebyrinntekter ingen grunn til panikk, men å ignorere disse viktige dataene er også uberettiget.

Kommer gebyrene tilbake?

Den enkleste og historisk sett mest pålitelige årsaken til at gebyrinntektene tar seg opp igjen er et annet rødglødende bullish-marked. Men på et dypere nivå er den eneste måten avgiftene øker på hvis etterspørselen etter Bitcoin-blokkplasser også øker. Gebyrene øker når folk vil bruke Bitcoin. Alternativer for å dyrke denne etterspørselen spenner fra å utvide adopsjonen og daglig bruk av bitcoin for betalinger til mer kontroversielle og komplekse tiltak som å bygge et desentralisert finansøkosystem på Bitcoin-blokkjeden.

Og det er greit at fremtidige gebyrinntekter er et åpent spørsmål - foreløpig. Nesten all undergang som sendes på sosiale medier om lave Bitcoin-avgifter er dårlig underbygget gitt det lille datasettet med historiske honorarinntekter som er tilgjengelig for analytikere og den store tiden før gruvestøtten faller så lavt at de blir irrelevante, noe som gjør gebyrer den eneste kilden til gruveinntekter.

Om ikke annet har Bitcoin vist seg å være et avhengig stykke teknologi. Det siste tiåret har gebyrinntektene gått opp og ned. Hvilke avgifter vil være om 100 år fra nå, er ganske enkelt et vidt åpent spørsmål.

Dette er et gjesteinnlegg av Zack Voell. Uttrykte meninger er helt deres egne og reflekterer ikke nødvendigvis meningene til BTC Inc Bitcoin Magazine.

• Myntsmart. Europas beste Bitcoin og Crypto Exchange.
• Platoblokkkjede. Web3 Metaverse Intelligence. Kunnskap forsterket. FRI TILGANG.
• CryptoHawk. Altcoin Radar. Gratis prøveperiode.
• Kilde: https://bitcoinmagazine.com/markets/so-what-if-bitcoin-fee-revenue-is-low