The Everything Bubble: Markets at a Crossroads

Nedenfor er et utdrag fra en nylig utgave av Bitcoin Magazine Pro, Bitcoin Magazine's premium markets nyhetsbrev. For å være blant de første som mottar denne innsikten og andre markedsanalyser på kjeden av bitcoin rett til innboksen din, Abonner nå.

Powells tale og kontraherende ISM PMI

Vi ønsker å zoome ut og se på det bredere makroøkonomiske bildet og analysere noen av de siste dataene som kom ut denne uken, som vil påvirke markedsretningen i stor grad de neste månedene.

Etter Jerome Powells Brooking Institution-tale, er det klart at markedene prøver å bevege seg høyere med ethvert mulig Federal Reserve-narrativ og pivot-scenario. Det er over sikring, korte klemmer, opsjonsmarkedsdynamikk og tvangskjøp. Dette er utenfor vår ekspertise å si nøyaktig hvorfor markedene eksploderer med volatilitet på et gitt datapunkt eller ny Powell-tale. Imidlertid har denne typen hendelser og markedsbevegelser nesten alltid vært et tegn på usunne og økte volatile svingninger i bjørnemarkedene. Til tross for mer snakk fra Powell uten noe nytt egentlig sagt, oppfattet markedene talen som mer "dueaktig" med hans kommentar rundt bekymringen for å overdrive renteøkninger. Likevel, hvis dette er nok et bjørnemarkedsrally som tar form for de store indeksene, ser vi ut til å være i nærheten av at rallyet snur igjen.

Det som også er bekymringsfullt og forventes å fortsette, er trenden med økonomisk sammentrekning som fortalt av dataene fra ISM Manufacturing Index (PMI). Dagens siste utgivelse viser en utskrift på 49.0 under markedets forventninger på 49.7. Nye ordrer trekker seg sammen, ordrereserven minker og prisene synker. Med alle mål og undersøkelsessvar er dette tegn på at etterspørselen myker opp, forholdene forverres og at økonomien beveger seg inn i et mer forsiktig territorium. ISM PMI-dataene korrelerer sterkt med de mindre virkningsfulle Chicago PMI-dataene som nettopp har skrevet ned nedgang i 2000, 2008 og 2020. Dette er tegnet på en økonomisk resesjon som starter i industrien. 

Hva betyr økonomisk nedgang for finansmarkedene? Det er vanligvis dårlige nyheter når det er en vedvarende nedgangstrend med ISM PMI under 50 og til og med under 40-tallet. Det ser ut til at vi er i de tidlige stadiene av en større sammentrekningstrend som utspiller seg: markedets fortvilelsesfase.

Det spesifikke spørsmålet for forholdet mellom bitcoin og makro er nå: Var denne bransje-leverage wipeout og kapitulasjonshendelsen nok selgende til å dempe den potensielle sannsynligheten og effektene av en nedsmelting av aksjebjørnemarkedet? Vil bitcoin flatline og danne en bunn hvis aksjer skal følge lignende tidligere nedtrekksbaner i bjørnemarkedet?

Vi har fortsatt ikke sett en reell utblåsning i aksjemarkedsvolatiliteten som alltid har påvirket bitcoin. Det har vært en sentral del av oppgaven vår i år at bitcoin vil følge tradisjonelle aksjemarkeder til nedsiden.

Størrelsen på den langsiktige gjelden i reelle termer var, og er fortsatt, den største historien her.

Videre, hva betyr dette fremover for verdivurderinger?

Relevante tidligere artikler: