Week Ahead – Umoderne sent

På tide at Fed trapper opp

En storfilmuke i vente i finansmarkedene og en som begynner med helligdager i ulike land. Legg inn kinesiske PMI-data over helgen, og det kan bli en livlig start på handelen på mandag.

Den enestående begivenheten neste uke vil naturligvis være Federal Reserves pengepolitiske beslutning på onsdag, når vi sannsynligvis vil se den første renteøkningen på 50 basispunkter på mer enn 20 år. Men har sentralbanken en overraskelse i ermet etter å ha vært umoderne sent til festen?

Europeiske energimarkeder vil være et annet sentralt fokus neste uke, med EU angivelig nær ved å bli enige om en russisk oljeembargo. Samtidig sikter Kreml mot «uvennlige land» som nekter å betale for gassen sin i rubler. Hvilket land blir det neste som blir avskåret?

Matet til intensivere sin innstramming

BoE ventet å fortsette å øke rentene

RBA endelig bli med i oppstrammingsklubben?

US

Fed er allment forventet å følge opp med å levere et raskere tempo eller renteøkninger og kunngjøre starten på reduksjonen av deres aktivaportefølje på 9 billioner dollar. Dette burde ikke være et vanskelig møte for Fed-tjenestemenn siden Fed har forpliktet seg til å levere en rekke renteøkninger for å endelig bekjempe inflasjonen. Fed vet at dens troverdighet står på spill, og de må forplikte seg til et par, kanskje noen få halvpoengs renteøkninger før de trapper ned innstrammingen til 25 basispunktsøkninger. 

Dette vil bli en travel uke fylt med mange viktige økonomiske data, kvartalsvise resultatrapporter, og Ohio holder et sentralt amerikansk senatsløp for å erstatte senator Rob Portman som skal gå av med pensjon. Mandag forventes ISM Manufacturing-rapporten å vise at fabrikkaktiviteten postet et lite oppsving i april og fredagens ikke-gårdslønnsrapport for å vise lavere jobbvekst. Overskriftsnummeret for ikke-gårdslønn i april forventes å synke fra 431,000 390,000 i mars til 3.6 XNUMX, og arbeidsledigheten forventes å holde seg stabil på XNUMX%.   

EU 

Det er et enormt fokus på EUs energimarked for øyeblikket som et resultat av konflikten mellom Brussel og Moskva om naturgass. Polen og Bulgaria er allerede avskåret på grunn av deres nektet å etterkomme rubelkrav. Andre land er mindre ivrige, noe som skader enheten som blokken har straffet Russland med til nå. Når det er sagt, er de tilsynelatende nær ved å bli enige om en oljeembargo som vil avskjære en sentral finansieringskilde for Kreml. Hvordan det implementeres vil være nøkkelen. Men alt dette betyr høyere energipriser, svakere økonomier og mer press på ECB for å heve renten.

Neste uke byr på mange økonomiske data, hvorav de aller fleste er nivå to og tre inkludert endelige PMI-er, arbeidsledighet og detaljsalg. ECB-president Christine Lagarde taler på tirsdag som vil bli fulgt nøye for renteantydninger. Markedene priser inn flere oppganger i år nå, langt unna hva ECB signaliserte på forrige møte. Juni er nå enorm.

UK

Bank of England forventes å fortsette trenden med en renteøkning ved hvert møte med ytterligere 25 basispunkter neste uke. Det så ut til å avkjøle sin haukiske retorikk forrige gang, men gitt inflasjonsindikatorene siden, forventer jeg at den vil beholde en haukisk holdning på torsdag. Markedene priser inn seks renteøkninger i år, med start neste uke. Den pengepolitiske rapporten vil følge beslutningen med nye anslag og en pressekonferanse.

Russland

CBR kuttet renten til 14 % på fredag ​​(17 % tidligere) og antydet en mer beskjeden lettelse i fremtiden (nøkkelrente i intervallet 12.5–14 %). Dette kom da den spådde at veksten skulle falle med 8–10 % i år og inflasjonen til 18–23 % i 2022. 

Neste uke tilbyr tjenester og produksjons-PMI-er som kan gi ytterligere innsikt i virkningen av sanksjonene på den innenlandske økonomien. Med en potensielt oljeembargo i horisonten og Kreml som blokkerer eksporten av gass til land som ikke er villige til å betale i rubler, er det sannsynligvis ytterligere smerte foran seg.

Sør-Afrika

Inflasjonspresset fortsetter å bygge seg opp, som vist i PPI-dataene forrige uke. Det vil holde presset på SARB for å fortsette å øke rentene. Neste uke ser rolig ut, med PMI for hele økonomien den eneste bemerkelsesverdige utgivelsen. 

Kalkun

Å analysere tyrkiske inflasjonsdata har blitt en rent akademisk øvelse i lys av CBRTs beslutning om å ignorere dem når de tar sine politiske beslutninger. Det forventes å nå 68 % når april-dataene slippes (CBRT forventer at det topper seg på 70 %) på torsdag, og PPI-dataene kan være enda verre, etter å ha falt nesten 115 % i mars. CBRT-guvernøren hevdet utviklingen viser at rentekuttene var den riktige avgjørelsen. Jeg er ikke sikker på at de som er berørt av dem vil være enige. 

Kina

Markedene er sterkt forvrengt i Asia denne uken på grunn av en mengde høytider. Kina er stengt fra mandag til onsdag, noe som betyr at enhver negativ utvikling rundt covid zero eller annen geopolitikk vil gjenspeiles via offshore USD/CNH og andre regionale aksjemarkeder som Australia.

Vi har betydelig risiko denne helgen ettersom Kina offentliggjør offisielle PMI-er for produksjon og ikke-produksjon og Caixin-produksjons-PMI. Alle har nedsiderisikoer, og med det meste av Asia, inkludert Kina og Hong Kong stengt på mandag, har USD/CNH betydelig oppsiderisiko, som følge av rivingen av yuanen på land og offshore kontra amerikanske dollar denne uken. 

Kina offentliggjør Caixin ikke-produksjon PMI på torsdag, den eneste andre signifikante datapubliseringen i løpet av uken. Hvis det har vært mye hendelsesrisiko som har gått gjennom markedene de første dagene av uken, kan kinesiske aksjemarkeder gape ganske langt, opp eller ned når de åpner igjen torsdag, spesielt hvis FOMC overrasker på en eller annen måte i timene før.

India

INR og Sensex har vært motstandsdyktige den siste uken; kanskje dra nytte av investortilførsel som forlater Kina. India er på ferie på tirsdag.

India offentliggjør PMI for industrien og handelsbalansen på mandag, med PMI for ikke-industrien på torsdag. Markedene vil se etter en negativ innvirkning fra Indias landsomfattende kraftmangel som kan legge kortsiktig nedadgående press på Sensex og INR.

Australia 

Australia kan være en korrelasjonshandel for tier-1 PMI-utgivelsene fra Kina over helgen. Dårlige Kina-data kan se AUD og lokale aksjer presset med det meste av Asia, ex-Japan stengt. På samme måte vil en anstendig visning av Kinas PMI-er ha en positiv innvirkning. 

Markeder, spesielt valutamarkeder, kan møte likviditetsproblemer og se skarpe bevegelser hvis nyhetssendingen i helgen er tung ettersom Australia og Japan vil være de eneste to store sentrene som er åpne.

Mest oppmerksomhet vil være fokusert på tirsdagens RBA-satsbeslutning. En økning på 0.15 % er fullt priset av markedene, og skyene fra Ukraina og Kina veier uansett AUD/USD tungt. Hvis RBA ikke stiger, kan AUD/USD falle kraftig på kort sikt. Hvis RBA stiger og justerer veiledningen til en mer haukisk, kan AUD/USD potensielt se en stor bevegelse høyere.

New Zealand

NZD-handel står overfor likviditetsproblemer den kommende uken, med størstedelen av Asia på ferie mesteparten av uken. Det kan bevege seg kraftig på mandag som en Kina-korrelasjonshandel hvis Kinas helge-PMI-data inneholder overraskelser. Ellers fortsetter NZD/USD å underprestere AUD/USD dårlig ettersom markedene fortsetter å prise en økonomisk nedgang og en RBNZ langt bak inflasjonskurven, noe som tvinger den til å øke New Zealand inn i en resesjon.

New Zealand slipper sysselsetting, deltakelse, lønnskostnader og RBNZ Financial Stability Report på onsdag. Alle tilstedeværende volatilitetsrisiko. RBNZ-pressekonferansen midt på dagen vil bli overvåket for en mer haukisk utsikt, spesielt hvis lønnskostnadsindeksen akselererer høyere. 

Japan

Japan begynner Golden Week og vil være stengt tirsdag til torsdag. USD/JPY har steget med over 200 poeng denne uken og kan stenge over 130.00 i kveld. Med det meste av Asia på ferie mandag unntatt Japan, ville det være en perfekt dag for MOF å gjennomføre noen subtile (eller ikke) salg av USD/JPY i forhold med lav likviditet.

En uendret BOJ har overlatt yenen til den amerikanske/japanske rentedifferansen, og hvis amerikanske renter stiger neste uke med Japan stengt, har USD/JPY betydelig oppsiderisiko.

Singapore

Singapore er stengt mandag og tirsdag. Den frigir produksjons-PMI på onsdag og detaljsalg på torsdag. Begge har nedsiderisiko på grunn av nedgangen i Kina og inflasjonen som eroderer forbrukertilliten. Det kan tvinge lokale aksjer ned, spesielt ettersom alle de tre tunge lokale bankene rapporterte 10 % fall i Q1-resultatet denne uken.

I likhet med resten av Asia er SGD fortsatt under press på grunn av en voldsom amerikansk dollar. Det kan tvinge MAS til å kjøpe SGD for å opprettholde sin $NEER-korridor med sentralbanken som ikke skal justere politikken før i oktober.

---

Økonomisk kalender

Lørdag, april 30

Økonomiske data / hendelser

Kina april Manufacturing PMI: 47.3 forventet v 49.5 tidligere; Ikke-produksjon (tjenester): 46.0 forventet v 48.4 tidligere; Caixin PMI-data

Berkshire Hathaway rapporterer resultat for første kvartal og Warren Buffett taler på Berkshire Hathaways årsmøte

Søndag, mai 1

Økonomiske data / hendelser

Milken Institute Global Conference begynner

Mandag, mai 2

Økonomiske data / hendelser

USAs byggekostnader, ISM-produksjon

Eurosonen Markit produksjon PMI

Frankrike Markit produksjon PMI

Tyskland Markit produksjon PMI

New Zealand CoreLogic huspriser

Australia CoreLogic boligpriser, inflasjonsmåler, råvareindeks, PMI

India Manufacturing PMI 

Australia Produksjon PMI

Japan PMI, bilsalg, forbrukertillitsindeks

Italia arbeidsledighet

Coinbase-sjef Armstrong snakker på Milken-konferansen

Tirsdag, mai xnumx

Økonomiske data / hendelser

Reserve Bank of Australia (RBA) rentebeslutning: Forventet å heve Cash Rate Target 15bps til 0.25 %

Forbrukernes tillit i Australia

Eurosonen PPI, arbeidsledighet

Tyskland arbeidsledighet

Hong Kong BNP

Bilsalg i Japan

Thailand forretningssentimentindeks, PMI

Mexico internasjonale reserver

New Zealand byggetillatelser

Sør-Korea KPI

U.K. Markit Manufacturing PMI

U.S.A. fabrikkbestillinger, varige varer, salg av lette kjøretøy

Wednesday, May 4

Økonomiske data / hendelser

FOMC-beslutning: Forventes å heve renten med et halvt poeng og kunngjøre når de vil redusere balansen

amerikanske handelsdata

Australia PMI, detaljsalg, boliglån

Eurosone detaljsalg, Markit tjenester PMI

Tyskland handel

RBNZ gir ut finansiell stabilitetsrapport

New Zealand arbeidsledighet, råvarepriser

Singapore elektronisk sektorindeks

Spania arbeidsledighet

VVM-rapport om råolje

Torsdag, mai 5

Økonomiske data / hendelser

USAs første arbeidsløse påstander

BOE rentebeslutning: forventet å heve bankrenten 25bps til 1.00 %

Kina Caixin PMI kompositt, tjenester

Industriell produksjon i Frankrike

Tyskland fabrikksordrer

Australia handel, byggegodkjenninger

Thailand KPI

India PMI kompositt, tjenester

Norges rentebeslutning: Innskuddsrenten forventes å holde seg stabil på 0.75 %

Polen rentebeslutning: Forventet å heve rentene 75 eller 100 bps.

Singapore detaljhandel

OPEC+ vanlig møte

Fredag, mai 6

Økonomiske data / hendelser:

USA april Endring i ikke-gårdslønninger: 390 431 forventet v 3.6 3.6 tidligere: arbeidsledighet: XNUMX % forventet v XNUMX % tidligere

Feds Waller og Bullard diskuterer pengepolitikk på et panel arrangert av Hoover Institution

Sveriges Riksbank offentliggjør referat fra sitt møte 27. april

BOE-sjeføkonom Pill taler på en pengepolitisk rapport

Canada arbeidsledighet

Tyskland industriproduksjon

Japan Tokyo KPI, pengebase

RBA-erklæring om pengepolitikk

Australia Valutareserver 

Singapore PMI

Thailand terminkontrakter

Spania industriell produksjon

Oppdateringer av suverene rangeringer

Tsjekkia (Fitch)

Portugal (Fitch)

Norge (Moody's)

• Myntsmart. Europas beste Bitcoin og Crypto Exchange.
• Platoblokkkjede. Web3 Metaverse Intelligence. Kunnskap forsterket. FRI TILGANG.
• CryptoHawk. Altcoin Radar. Gratis prøveperiode.
• Kilde: https://www.marketpulse.com/20220429/week-ahead-unfashionably-late/