Kortfattet sammendrag
- Gjennom observasjoner av balanseendringen til ulike enheter i kjeden, isolerer vi hvaler (1k+ BTC) som en av de primære kohortene som har samhandlet med utvekslinger de siste ukene.
- Dominansen av hvaltilstrømningsvolumer til børser er betydelig, og utgjør 41 % av totalen. Av dette er over 82 % av hvaltilstrømningen bestemt til Binance, den største børsen i bransjen.
- Vi kan også identifisere at mange av disse aktive hvalenhetene er klassifisert som kortsiktige eiere, med betydelig aktivitet rundt lokale markedstopper/bunner.
- Fra dette utvikler vi et sett med indikatorer for å overvåke atferden deres på kjeden, og søker å oppdage perioder med overdimensjonerte fortjeneste- eller tapsbegivenheter.
🪟 Se alle diagrammer dekket i denne rapporten i The Week On-chain Dashboard.
Hval safari
Da markedet først forsøkte å bryte over $30 30 i midten av april, gikk saldoen til de fleste lommebokstørrelser inn i et distribusjonsregime som varte til midten av juni. Dette mønsteret begynte å skifte under det andre rallyet til $XNUMXk i slutten av juni.
De Trendakkumuleringspoeng etter kohort nedenfor viser at de minste enhetene (<100 BTC) har bremset forbruket den siste måneden. På den annen side viste hval-underavdelingene (>1k BTC) divergerende oppførsel, med >10k BTC-hvaler som distribuerte og 1k-10k akkumulerte med en betydelig høyere hastighet.
Vi utforsket den langsiktige oppførselen til hvaler i vår nylige rapport med tittelen Rekeforsyningsvasken. I dette stykket demonstrerte vi at hval-enheter har sett deres samlede balanse falle gjennom Bitcoins historie. Diagrammet nedenfor forsterker dette, med hvalenheter som står for 46 % av det totale tilbudet, ned fra 63 % tidlig i 2021.
Det er viktig å merke seg at her vil Whale-enheter inkludere børser, så vel som store sentraliserte beholdninger som ETF-produkter, GBTC, WBTC og bedriftsbeholdninger som Microstrategy.
For å fjerne børser fra datasettet, kan vi isolere kun mynter som flyter mellom hvalenheter og børser. Diagrammet nedenfor viser at den samlede hvalbalansen har falt med 255k BTC siden 30. mai.
Dette er den største månedlige saldonedgangen i historien, og rammer -148k BTC/måned. Dette indikerer at det er bemerkelsesverdige endringer som skjer innenfor Bitcoin Whale-kohorten som er verdt å dykke dypere inn i.
Omstokking av hval
For å utforske divergensen innenfor hvalkohorten, kan vi observere endringer i forsyningen som eies av hver underkohort i løpet av de siste 30 dagene:
- 🔴 Hval med >100K BTC har sett en saldoøkning på +6.6k BTC.
- 🔵 Hval med 10k-100k BTC har redusert sin saldo med -49.0k BTC.
- 🟢 1k-10k hvaler har sett en saldoøkning på rundt +33.8k BTC.
På tvers av alle hvalgrupper (inkludert børser), kan vi se en netto reduksjon på bare -8.7k BTC den siste måneden. Til tross for de ekstreme verdiene vist i Trendakkumuleringspoeng, hvalenheter har vært noe nøytrale de siste månedene.
Vi har et tilfelle der:
- Hvaltilstrømning til børser er historisk stor, med 255k BTC som strømmer fra hval til børser.
- Internt ser hval-underkohorter at balansene skifter i størrelse med mellom -49k til +33.8k BTC.
- Til sammen har hvalgruppen kun sett -8.7k BTC i netto utstrømning.
Siden den samlede balanseendringen er relativt flat, men det er betydelige endringer som finner sted både internt og via utvekslingsstrømmer, er det svært mulig at disse hvalenhetene flytter midler internt. Vi vil referere til dette som "Whale Reshuffling."
For å teste denne Hvalreshuffling-hypotesen kan vi undersøke 30-dagers posisjonsendringen for hvalunderavdelinger (>10K BTC og 1k-10k BTC 🦦). Målet vårt er å finne perioder hvor en gruppe ser en balanseøkning, mens den andre ser en tilsvarende skalanedgang.
I diagrammet nedenfor har vi fremhevet periodene der en sterk invers korrelasjon på -0.55 eller mindre 🟩 kan identifiseres. Vi kan se at et slikt intervall falt sammen med den nylige markedsstigningen mot $30k-området.
Dette antyder at hvaler faktisk har vist en relativt nøytral balanseendring på det siste, med mye av deres nylige aktivitet omstokking via utveksling.
Hval og utveksling
Med denne hvalens oppførsel i tankene, kan vi nå prøve å observere eventuelle påvirkninger på markedet, med fokus på børser. Det neste diagrammet kan brukes til å analysere forholdet mellom hvalenheter og utvekslinger via to spor:
- BTC-denominert utvekslingstilførsel tilskrevet hval
- 🔵 Prosent av alle tilsig som tilskrives hval.
I løpet av det siste rallyet tok hvaltilførselsvolumene til børsene seg ganske betydelig opp, og nådde +16.3k BTC/dag. Dette er en hvaldominans på 41 % av alle utvekslingstilførsler, som kan sammenlignes med både LUNA-krasj (39 %) og svikt i FTX (33 %).
Analyse av Whale Netflow to Exchanges kan brukes som en proxy for deres innflytelse på balansen mellom tilbud og etterspørsel. Nettstrømmer fra hval-til-utveksling har hatt en tendens til å svinge mellom ±5k BTC/dag de siste fem årene.
Gjennom hele juni og juli i år har imidlertid hvaltilstrømningen opprettholdt en forhøyet innstrømningsskjevhet på mellom 4.0k til 6.5k BTC/dag.
Vi kommer tilbake til et enkelt korrelasjonsverktøy for å identifisere perioder hvor hvaler dominerer den globale utvekslingsnettstrømmen til utvekslinger. Diagrammet nedenfor viser perioder med høy korrelasjon (0.75 eller mer) mellom nettstrømmer for hval og globale utvekslingsnettstrømmer 🟥 (antyder hvaldominans), med tre viktige perioder synlige:
- 2017-oksen inn i bjørnemarkedet i 2018 (markedsovergang og modning).
- Perioden etter mars 2020 (institusjonell adopsjon og utvidelse av GBTC).
- Sent 2021 til 2022 (den uheldige mishandlingen av FTX/Alameda-enheten).
Fra dette synet kan vi igjen se at hvalens oppførsel (sterk innstrømningsskjevhet) er ganske avvikende fra resten av markedet (beskjeden utstrømningsskjevhet).
Uten tvil den mest interessante komponenten i denne historien er målet for hvalmynter. Hvis vi bryter ned hvaltilførselsvolumer, kan vi se at rundt 82 % av hval-til-børs-strømmene går inn i Binance , mens Coinbase står for 6.8 %, og alle andre børser står for 11.2 %.
Dette innebærer at nesten 34 % av hvaltilstrømningen under juli-rallyet ble sendt til Binance, med en ekstraordinær økning i Binance-dominansen synlig de siste 12 månedene. Dette taler også for noen av de regionale forskjellene vi observerte de foregående ukene (WoC 26).
Korttidshvaler
Etter å ha fastslått at hvalenheter dominerer utvekslingsaktivitet for tiden, kan vi koble disse observasjonene til forrige ukes rapport, der vi bemerket at mesteparten av utvekslingsaktiviteten var knyttet til kortsiktige eiere (WoC 29).
Kortsiktig eierdominans på tvers av børsintroduksjoner har eksplodert til 82 %, som nå er drastisk over det langsiktige området de siste fem årene (vanligvis 55 % til 65 %). Fra dette kan vi fastslå at mye av den nylige handelsaktiviteten er drevet av hvaler som er aktive innenfor 2023-markedet (og dermed klassifisert som STH).
Hvis vi ser på graden av fortjeneste/tap realisert av volum fra kortsiktige eiere som strømmer til børser, blir det tydelig at disse nyere investorene handler med lokale markedsforhold. Hver rally og korreksjon siden FTX-nedfallet har sett en økning på 10k+ BTC i henholdsvis STH-fortjeneste eller tap.
Vi kan se denne oppførselen enda klarere ved å se på netto fortjeneste/tap-bias for mynter sendt til børser av STH-kohorten. Her kan vi se ytterpunkter i lokale markeder se at STH-er låser seg inn i en høy grad av profitt 🟥, eller tap , indikert ved at denne metrikken handler over eller under ±0.3, henholdsvis.
Kortsiktig innehaver SOPR 🟠 er et annet kraftig verktøy for å gi sammenløp for denne lokale handelsatferden i spotmarkeder. SOPR sporer forholdet mellom gjennomsnittlig forbrukspris (avhending) og anskaffelsesprisen for kortsiktige innehaveres mynter.
Følgende diagram bruker ett standardavviksbånd (90 dager) til perioder hvor overskudd eller tap er realisert. Vi kan se flere tilfeller der disse prisbåndene ble brutt rundt 2023 lokale markedsekstremer.
Til slutt kan vi kombinere disse observasjonene ved å bruke Workbench for å utvikle et verktøy som fremhever når begge disse betingelsene er oppfylt:
- STH SOPR handler over gjennomsnittet + 1sd-båndet (90-dagers).
- Relativ netto STH resultat/tap skjevhet til børser overstiger 0.3.
Dette verktøyet kan bidra til å identifisere når STH-kohorten låser inn en stor grad av profitt i forhold til nyere historie. Det har vært flere slike arrangementer gjennom 2023, med mange som har etablert lokale markedstopper.
Sammendrag og konklusjoner
Hvalenheter for Bitcoin blir ofte sitert som en sentral innflytelse på markedsprishandlinger. Selv om det er ganske utfordrende å spore og overvåke disse enhetene, ser de ut til å være stadig mer aktive de siste månedene. Spesielt er 42 % av utvekslingstilførslene relatert til hvalenheter, med en over- majoritet av disse bestemt til Binance.
Vi kan også utlede at de fleste av de aktive hvalenhetene er klassifisert som korttidsholdere. Ved å kombinere disse observasjonene kan vi utvikle en pakke med verktøy for å spore perioder med sterk fortjeneste og tapsrealisering av denne kohorten. Fra dette kan vi utvikle et sett med verktøy for å hjelpe deg med å navigere i lokale markedsekstremer ved å bruke data på kjeden.
Ansvarsfraskrivelse: Denne rapporten gir ingen investeringsråd. Alle data er kun gitt for informasjon og pedagogiske formål. Ingen investeringsbeslutning skal være basert på informasjonen gitt her, og du er alene ansvarlig for dine egne investeringsbeslutninger.
- SEO-drevet innhold og PR-distribusjon. Bli forsterket i dag.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrk deg selv. Tilgang her.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunnskap forsterket. Tilgang her.
- PlatoESG. Bil / elbiler, Karbon, CleanTech, Energi, Miljø, Solenergi, Avfallshåndtering. Tilgang her.
- BlockOffsets. Modernisering av eierskap for miljøkompensasjon. Tilgang her.
- kilde: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-30-2023/
- : har
- :er
- :ikke
- :hvor
- $OPP
- 100
- 100k
- 10K
- 11
- 12
- 12 måneder
- 2%
- 2000
- 2017
- 2018
- 2020
- 2021
- 2022
- 2023
- 30
- 30 dager
- 75
- 8k
- a
- ovenfor
- Logg inn
- Regnskap og administrasjon
- kontoer
- akkumulering
- oppkjøp
- tvers
- Handling
- aktiv
- aktivitet
- Adopsjon
- avansert
- råd
- en gang til
- Alle
- også
- an
- analysere
- og
- En annen
- noen
- vises
- ER
- rundt
- AS
- At
- forsøkt
- gjennomsnittlig
- Balansere
- balanserer
- BAND
- basert
- BE
- Bær
- Bjørnemarked
- blir
- vært
- begynte
- atferd
- være
- under
- mellom
- Bias
- binance
- Bitcoin
- Bitcoins
- både
- Break
- BTC
- BTC Hvaler
- okse
- by
- CAN
- saken
- sentralisert
- utfordrende
- endring
- Endringer
- Figur
- Topplisten
- sitert
- klassifisert
- tydeligere
- Cohort
- coinbase
- falt sammen
- Mynter
- kombinere
- kombinere
- sammenlign
- komponent
- forhold
- Koble
- Bedriftens
- Korrelasjon
- dekket
- Crash
- dashbord
- dato
- avgjørelse
- avgjørelser
- Avslå
- redusere
- dypere
- Grad
- Etterspørsel
- demonstrert
- Til tross for
- destinasjonen
- skjebne
- utvikle
- avvik
- distribusjon
- distribusjon
- Divergens
- gjør
- dominans
- Dominere
- ned
- drastisk
- drevet
- under
- hver enkelt
- Tidlig
- pedagogisk
- forhøyet
- anvender
- Motor
- kom inn
- enheter
- enhet
- etablere
- etablert
- etablere
- ETF
- Selv
- hendelser
- tydelig
- stiger
- overskytende
- utveksling
- Børser
- utvidelse
- utforske
- utforsket
- ekstraordinær
- ekstrem
- ytterpunktene
- Failure
- nedfall
- Finn
- Først
- flate
- Rennende
- Flows
- Fokus
- etter
- Til
- fra
- FTX
- FTX-nedfall
- midler
- GBTC
- glass node
- Global
- mål
- Gruppe
- Gruppens
- hånd
- Skjer
- Ha
- Overskrift
- hjelpe
- her.
- Høy
- høyere
- Fremhevet
- striper
- svært
- historisk
- historie
- trykke
- holder
- holdere
- Holdings
- HTTPS
- identifisert
- identifisere
- if
- Konsekvenser
- viktig
- in
- inkludere
- Inkludert
- Øke
- stadig
- faktisk
- indikert
- indikerer
- indikatorer
- industri
- tilsig
- påvirke
- informasjon
- institusjonell
- Institusjonell adopsjon
- samhandler
- interessant
- internt
- inn
- undersøke
- investering
- Investorer
- IT
- Juli
- juni
- bare
- nøkkel
- stor
- største
- Siste
- Late
- mindre
- i likhet med
- knyttet
- lokal
- langsiktig
- Se
- ser
- tap
- Luna
- mange
- marked
- markedsforhold
- Markets
- Kan..
- bety
- møtte
- metrisk
- Mikrostrategi
- tankene
- beskjeden
- Overvåke
- Måned
- månedlig
- måneder
- mer
- mest
- flytting
- mye
- Naviger
- nett
- Nøytral
- neste
- Nei.
- bemerkelsesverdig
- bemerket
- bemerkelsesverdig
- nå
- observere
- of
- ofte
- on
- On-Chain
- data på kjeden
- ONE
- bare
- or
- Annen
- vår
- utbetalinger
- enn
- egen
- eide
- Spesielt
- Mønster
- prosent
- perioden
- perioder
- plukket
- brikke
- Sted
- plato
- Platon Data Intelligence
- PlatonData
- posisjon
- mulig
- kraftig
- presentere
- pris
- PRISAKSJON
- prising
- primære
- Før
- Produkter
- profesjonell
- Profit
- gi
- forutsatt
- proxy
- formål
- rally
- område
- Sats
- ratio
- realisering
- realisert
- nylig
- Redusert
- reduksjon
- regime
- regional
- forsterker
- i slekt
- forholdet
- slektning
- relativt
- fjerne
- rapporterer
- henholdsvis
- ansvarlig
- REST
- retur
- s
- Skala
- Resultat
- Sekund
- se
- se
- søker
- sett
- Sees
- sendt
- sett
- flere
- skift
- Skift
- kortsiktig
- Korttidsholder
- vist
- Viser
- signifikant
- betydelig
- lignende
- Enkelt
- siden
- Størrelse
- utelukkende
- noen
- noe
- SOPR
- Snakker
- utgifter
- Spot
- Standard
- Story
- sterk
- underavdelinger
- slik
- foreslår
- suite
- levere
- Tilbud og etterspørsel
- bølge
- ta
- test
- Det
- De
- informasjonen
- deres
- Der.
- Disse
- de
- denne
- dette året
- tre
- Gjennom
- hele
- Dermed
- tittelen
- til
- verktøy
- verktøy
- Totalt
- mot
- spor
- trading
- overgang
- prøve
- to
- typisk
- uheldig
- brukt
- ved hjelp av
- Verdier
- ulike
- av
- Se
- synlig
- volum
- volumer
- lommebok
- var
- se
- wBTC
- we
- uke
- uker
- VI VIL
- var
- Whale
- hval
- når
- hvilken
- mens
- Mens
- vil
- med
- innenfor
- verdt
- år
- år
- ennå
- Du
- Din
- zephyrnet