Bitcoins derivatmarked-okser har forsvunnet

Nylig har finansiering for bitcoin-futures-kontrakter snudd negativt og evigvarende futures handles under spot.

Bitcoin perpetual swap, det mest likvide og omsatte futuresinstrumentet, er en kontrakt som lar tradere spekulere på bitcoin-prisen med innflytelse. Selv om det alltid er like mange long- og shorts, viser posisjoneringen av disse kontraktene i forhold til spot-bitcoin-prisen den bullish/bearish-skjevheten i derivatmarkedet.

Når kontraktsprisen på en evigvarende futureskontrakt (en futureskontrakt som aldri utløper) er over spotmarkedet bitcoin-prisen, vil den evigvarende futures-finansieringsrenten være positiv, noe som betyr at long-pay-shorts er en prosentandel av deres nominelle posisjonsstørrelse. Det motsatte er også sant.

Vanligvis er en bullish skjevhet tilstede i futuresmarkeder. Gjennom store deler av 2021 var evigvarende futureskontrakter vedvarende ledende spotmarkeder med bred margin, noe som indikerer en sterk bullish skjevhet fra spekulanter. Nylig har finansieringen snudd negativt, noe som viser at evigvarende futures handles under spot, og dette er ikke et resultat av fallende likvidasjoner som driver prisen, men snarere en flipp i sentiment og markedsforventninger.

I løpet av de siste 24 timene har evigvarende futures-finansiering vært negativ med 8.23 % på årsbasis, noe som betyr at shorts betaler longs 8.23 % på årsbasis på sin nominelle posisjonsstørrelse. Selv om det absolutt er mulig at økende nedside vil komme på grunn av stadig mer usikre makroøkonomiske utsikter og Fed-hauker, er det et godt tegn for bitcoin-okser å se negativ finansiering vedvare.

Nedenfor er det samme diagrammet, men gjennomsnittlig over en syv-dagers periode for å justere for varians: 

Det man bør passe på i løpet av de kommende ukene er økende negative finansieringsrater kombinert med økende åpen rente, lik det som ble vitne til sommeren 2021. 

Kilde: https://bitcoinmagazine.com/markets/bitcoin-derivative-market-bulls-have-vanished