DeFi Liquid Staking Guide: A Guide to Enhanced PoS Crypto Liquidity

Du har sannsynligvis hørt om å satse kryptovaluta før – handlingen med å tjene belønninger ved å låse opp tokens på en Proof-of-Stake-blokkjede i en bestemt tidsperiode.

Hvis du aldri har satset et token før, klikker du i utgangspunktet bare "innsats" på innsatstjenesten du ønsker, og voila, du satser. Innsats hjelper til med å sikre et blokkjedenettverk, og stakers incentiveres med belønninger generelt i området 5 % til 12 % APY betalt i det tokenets pålydende.

Kompleksiteten er for det meste abstrahert fra innsatsen av brukervennlige tjenester.

LSTfi, eller LST finance, økte betydelig i popularitet etter at Ethereums Shanghai-oppgradering (april 2023) muliggjorde uttak av ETH-uttak.

Flytende innsatspoletter er en nyere oppfinnelse, designet av bekvemmelighet og nødvendighet for å gi spillere litt likviditet på deres innelåste tokens.

Et flytende innsatstoken er et symbol som representerer den satsede kryptovalutaen – for eksempel gir Lido stakers stETH for mengden ETH som er satset.

Flytende innsatspoletter, som stETH, lar folk tjene avkastning gjennom innsats samtidig som de opprettholder muligheten til å handle og selge tokenet.

Så, hva er fangsten? Er det en hake ved flytende staking tokens? Er det en teknologisk utvikling eller bare et midlertidig smutthull?

Følgende guide for flytende staking token utforsker alt du trenger å vite om utviklingen av flytende staking tokens.

En kort historie: Hva du trenger å vite om flytende innsatspoletter:

Da Ethereum-beacon-kjeden ble lansert 1. desember 2020, kunne ETH-innehavere satse minimum 32 ETH og bli validatorer, og automatisk tjene belønninger distribuert av nettverket. I tillegg til at 32 ETH var en betydelig sum å låse opp, var uttak kun mulig fra og med april 2023.

Liquid Staking Derivatives (LSDs) ble introdusert for å gjøre staking mer attraktivt for små og store ETH-innehavere.

Liquid Staking Derivatives (LSD-er) er i utgangspunktet tokeniserte kvitteringer, som representerer et eierskapskrav til de satsede eiendelene. Disse kvitteringene kan handles eller brukes som lånesikkerhet, og gir likviditet til stakerne.

Dette ga fødselen til en spirende økonomi med Liquid Staking Derivatives Finance (LSDFi), eller Liquid Staking Token Finance (LSTfi) - begrepene brukes om hverandre

I skrivende stund er det satset tokens for milliarder av dollar – 92 milliarder dollar over de tre beste PoS-nettverkene, Ethereum, Solana og Cardano.

Tjueseks av disse milliardene er for tiden i protokoller for flytende innsats (LST).

Det er den største kategorien i DeFi, ikke en liten del takket være markedsledere som Lido, som har lagt til et blendende brukervennlig grensesnitt til hele prøvelsen.

Kategorien forventes å vokse enda raskere på grunn av:

• Den fortsatte veksten av PoS-nettverk, samt forventede økninger i deres tokenpriser.
• En dypere migrasjon fra tradisjonelle til flytende stakeprotokoller

Videre, desentraliserte applikasjoner som Enzyme, Lybra, Prisma og Sommelier gjør det mulig for brukere å satse sine LST-er som sikkerhet eller til andre formål.

En vanlig bruk for stETH er å gi likviditet på DeFi-klassikerne som Compound, Uniswap, Sushiswap, Balancer og mer – å tjene ytterligere 3 % til 8 % på stETH-en din, som representerer din innsatsbeløp på ETH på Lido som tjener en base på 3 % eller noe.

Kryptoinnehaverens konstante søken etter avkastning er den primære driveren for populariteten til flytende staking.

Er flytende innsats verdt det?  Pålydende virker muligheten til å satse én token for 5 % og deretter sette inn kvitteringen for ytterligere 5 % ganske verdifull – hvem vil ikke doble avkastningen? Man ville være tilbøyelig til å vurdere – hva er fangsten?

Er flytende staking trygt? Spør deg selv, er noe i DeFi noen gang trygt eller ikke risikabelt? Svaret er nei, men systemet har fungert relativt bra – vi kommer inn på det nedenfor.

Er væskeinnsetting trygt?

Så hvor risikabelt er letingen etter den gjennomsnittlige avkastningen på LSTfi 4.4 %?

Det er noen trusler å bli klar over:

• Smart kontraktsutnyttelse: Alt i DeFi er avhengig av smarte kontrakter. Kontraktfeil eller andre utnyttelser kan sette pengene dine i fare.
• Slashing på grunn av slemme validatorer: Ved å bruke en flytende staking-plattform, gir du i hovedsak validatorene carte blanche til å oppføre seg som de skal. Hvis en validator prøver å jukse systemet, kan innsatsen deres bli kuttet – det samme gjør noen av belønningene dine.
• Prisvolatilitet: Et flytende staking-token er knyttet til prisen på basiseiendelen, og hvis denne pinne bryter, kommer LST-verdien i tvil.

Noen få nyere virkelige eksempler hjelper til med å demonstrere LST-er i aksjon på et høyt nivå.

Det er 2022. Sentralisert utlånsselskap Celsius Network er på vei ut av kontroll. Innskytere vil ha pengene deres, og Celsius er fanget i en last – selskapet dekket opp betydelige markedstap og satt også fast i illikvide likvide innsatsposisjoner. Celsius var en av de største enkeltinnehaverne av stETH, med rundt 426 millioner dollar av ETH-derivatet.

Blockchain-transaksjonsdata viser følgende hendelsesforløp:
Celsius overførte 81.6 millioner dollar i USDC til den automatiserte desentraliserte utlånsprotokollen Aave, slik at den kunne...
frigjøre $410 millioner i stETH, som Celsius hadde stilt som sikkerhet for sitt Aave-lån.

Celsius ville fortsette å betale ned sine DeFi-gjelder, inkludert ytterligere $228 millioner gjeld til Maker for $440 millioner i sikkerhet i WBTC (Wrapped Bitcoin). Det ville deretter betale ned ytterligere 95 millioner dollar på sine lån fra Aave og Compound.

Hva lærer dette oss om flytende staking tokens? Til tross for rotet Celsius havnet i, ble den tvunget til å løse seg selv i det minste delvis og få litt likviditet fra de forskjellige APY-genererende engasjementene, nemlig ved å bruke flytende staking tokens.

Celsius LSTfi-innsatsen var med andre ord blant de få tingene som ikke blåste helt opp. Celsius tapte rundt 1.7 milliarder dollar i USTs kollaps og usikrede lån.

Faktisk eksisterer mange av LSTfis stifter fortsatt i dag, mens sentraliserte selskaper som FTX, BlockFi, Celsius, Voyager og Hodlnaut alle er fast i konkurser og fengsel.

Typer flytende staking-tokens

Det er her ting blir litt forvirrende – alt du har lest til nå er nok til å vite om flytende innsats på et funksjonsnivå. Du går nå inn i det metaforiske ugresset.

Rebase-tokens er tokens som Lido's stETH eller Binance's BETH som automatisk justerer saldoen deres basert på belønninger og innskudd.

La oss for eksempel si at du satser 100 ETH på Lido. Til gjengjeld får du 100 stETH. Forutsatt en APR på 3.5 % på Lido, vil stETH-tokenene dine være omtrent 100.067 stETH på en uke. At .067 er belønningen du fikk i ETH på Lido, automatisk lagt til innsatssaldoen din.

Dette bidrar til å holde 1:1-pariteten mellom de to tokenene – hvis den ikke eksisterte, ville du kunne byttet inn 100 stETH for 103.50 ETH på slutten av året, noe som kastet ut av balansen.

Rebasing skjer vanligvis hver dag, og det er ingen synlig transaksjonsaktivitet.

Belønningsutløsende tokens endres relativt sett ikke i mengde. Snarere er det valutakursen mellom det flytende innsatstokenet og den satsede eiendelen som bestemmer belønningen.

Det er litt forvirrende, men ikke mindre funksjonelt sammenlignet med den mer populære rebase token-arkitekturen,

Hvis du for eksempel satser 100 ETH på Stader, får du 98.978 ETHx. Om en uke vil du fortsatt ha 98.978 ETHx, men det vil være verdt 100.068 ETH ved en eksempel på 3.56 % APR.

Samme samme, men forskjellige.

Innpakkede tokens introduserer enda et lag med kompleksitet. Belønningene er integrert i valutakursen og realisert gjennom ulike handlinger som overføring, mynting eller brenning.

Populære LSTfi-protokoller og dApps

Følgende LSTfi-protokoller, tjenesteleverandører og dApps er oppført alfabetisk.

LST-protokoller og CEX-er:

• Ankr (ANKR) ankrETH
• Binance CEX (BNB) BETH & WBETH
• Myntbase CEX (COIN) cbETH
• Diva Staking (DIVA) divETH & wdiveETH
• Ether.fi eETH
• Frax Finance (FXS) frETH & sfrETH
• Lido (LDO) stETH & wstETH
• Liquid Collective LsETH
• Mantel (MNT) mETH
• Rocket Pool (RPL) rETH
• StakeWise (SWIS) osETH
• Stader (SD) ETHx og MaticX
• Svelle (SVELL) svE

Tjenesteplattformer:

• Asymetrix Protocol (ASX)
• CYAN
• Equilibria (EQB) og Pepin (PNP)
• Flashstake (FLASH)
• Instadapp (INST) iETH
• Pendel (PENDLE)
• Sommelier (SOMM)
• Syntetisk (SNX)
• Tapio Finance tapETH
• Tokemak (TOKE)
• Yearn Finance (YFI) yETH

LST-støttet Stablecoin:

• Curve Finance (CRV) crvUSD
• Ethena USDe
• Gravita-protokoll GRAI
• Liquity V2 (LQTY) LUSD
• Lybra Finance (LBR) eUSD
• Prisma Finance (PRISMA) mkUSD
• Flåte (RAFT) R

Er Liquid Staking noe for deg?

Det er her vi går inn i meningsområdet – dette er verken en anbefaling eller økonomisk råd. Denne delen er mer en advarselsetikett, om noe. Likevel bør det hjelpe deg med å peke deg i retningsnøyaktig vei.

Flytende satsing LSTfi er ganske avanserte ting – vi vil fraråde å satse sparepengene dine i ETH for et avledet token fra en eller annen protokoll med anonyme grunnleggere som har eksistert i noen uker.

For det første, bli komfortabel med hvordan plattformer som Lido fungerer. Ulike programvarelommebøker som Exodus tilbyr innsatstjenester. Til og med Coinbase lar brukere tjene belønninger ved å satse sine Proof-of-Work-eiendeler.

Det vi har skissert her bør tjene som en ren introduksjon til konseptet med flytende innsats, ikke en strategisk plan. Når det er sagt, er det milliarder av dollar i flytende satsingsprotokoller og stille formuer som er prekært bygget – baksiden av servietten sier matematikk at omtrent 910 millioner dollar i belønning genereres av 26 milliarder dollar i flytende satsingsprotokoller hvert år.

Det er ikke en strek å anta at brorparten er av hvaler, institusjoner og tjenesteleverandører som samler tokens – ikke en jevn blanding av beholdninger under $10,000.

Det er en undersektor innen DeFi som er verdt å se, som allerede er et fascinerende landskap av innovasjon.

Siste tanker: Innsats møter åpen markedslikviditet

Liquid staking tokens (LSTs) er et svar på behovet for fleksibilitet og likviditet i innsatsen og har gitt fødsel til en helt ny DeFi-undersektor.

Tokens verdt milliarder av dollar blir satset og gjenbrukt i LSTfi, og former hvordan kryptovalutabrukere samhandler med PoS-nettverk som Ethereum og Solana.

Som alt annet i DeFi, kommer flytende staking med sitt unike sett med risikoer. Sårbarheter i smarte kontrakter og markedsvolatilitet er ekte bekymringer. Likevel søker en betydelig mengde aktører etter potensielle belønninger gjennom en av de mange voksende LSTfi-tjenestene.

Staking kan virke som et enkelt klikk for den gjennomsnittlige brukeren, men en titt under panseret avslører en kompleks oppgave som tar sikte på å opprettholde integrert tokenparitet og balansere belønninger. De ledende hestene i løpet for back-end LST-mekanismer inkluderer rebase-tokens og wrapped tokens.

For den gjennomsnittlige kryptovalutabrukeren som dypper tærne i stakingvannet, er det kanskje ikke det klokeste valget å hoppe med hodet først inn i flytende staking. Men å forstå det grunnleggende (du har nettopp gjort en stor del av det med denne artikkelen!) og å gjøre deg kjent med populære brukervennlige plattformer er et godt første skritt før du utforsker mer komplekse protokoller.

Hvis du bestemmer deg for å vasse dypere inn i det flytende stakingbassenget, sørg for at du vet hvor dypt vannet egentlig er. Husk å aldri satse mer enn du har råd til å tape.