The Final Crypto Adoption Frontier

1. Markedsbevegelser

I juli så Bitcoin (BTC) sin første positive månedlige lukking siden mars med bitcoin +20%. Ethereum (ETH) var opp +15 % for juli.

Tabell 1: Prissammenligning: Bitcoin, Ethereum, Gull, amerikanske aksjer, langvarige amerikanske statsobligasjoner, amerikanske dollar (% endring)

I motsetning til den konstruktive prishandlingen i juli så vi en fortsatt nedgang i de fleste kjedene for måneden.

Tabell 2: Juli vs juni Bitcoin nettverksaktivitet

2. Den endelige kryptoadopsjonsgrensen

Av de store investorkategoriene er det bare én som er offisielt på sidelinjen for kryptoinvesteringer: regjeringen.

Nå har regjeringer i det siste og fortsetter å "eie" kryptoaktiva som bitcoin. Dette skyldes rettshåndhevelsesbeslag siden minst 2013 Silk Road Dark Marketplace-handlingen, samt mistenkte hackingangrep fra nasjonalstaten.

Noen lokale myndighetspersoner som Miami-ordfører Francis Suarez har også uttrykt interesse for å eie bitcoin som en reserveaktiva i statskassen. Og El Salvadors legalisering av bitcoin som lovlig betalingsmiddel åpner absolutt den sterke muligheten for at nasjonen holder bitcoin som en statlig reserveaktiva.

Men per i dag har ikke en eneste statlig enhet erklært offentlig at den eier bitcoin eller noen annen kryptoaktiva for investering formål.

Alt vi har er omstendigheter og brukte rapporter av statlig kontrollerte enheter som eier krypto for investeringsformål.

Vi tror dette kommer til å endre seg.

Suverene institusjoner, inkludert sentralbanker, er en av hvis ikke de største innehaverne av gull (minst 2 billioner USD). Og i likhet med andre individuelle gullinvestorer og Wall Street-gullinvestorer forventer vi at stater i økende grad vil diversifisere seg til “Digitalt gull” (bitcoin).

Bekymringer over den fallende kjøpekraften til den amerikanske dollaren, sammen med dens "våpengjøring" for anvendelse av amerikanske politiske mål, presser også mange regjeringer til å vurdere alternative reservemidler.

Selv en mindre %-allokering fra noen utvalgte regjeringer rundt om i verden som vi tror er mest sannsynlig å bevege seg først i denne retningen (f.eks. ekskluderer USA, Europa, Kina, etc.) kan dramatisk øke strømmen av midler til bitcoin (tabell 3).

Tabell 3: Sovereigns representerer et multi-billion dollar marked for bitcoin

Direkte offentlig eierskap av kryptoaktiva av statlige institusjoner vil også bidra til å fjerne noe av den pågående regulatoriske usikkerheten som skyer kryptoadopsjon, som vi diskuterer i neste avsnitt.

3. Et skiftende regulatorisk landskap for krypto

Det pågående oksemarkedet for kryptovaluta har, i likhet med de før, nok en gang satt denne industrien på radaren til beslutningstakere og regulatorer.

Generelt er det regulatoriske miljøet i USA og land som følger dens ledelse fortsatt gunstige mot kryptovalutaer. Det er et oppgjør om at en individuell bruker av nettverket, enten det er en betaler/betalingsmottaker, gruvearbeider eller node, ikke er regulert som en finansiell mellommann. På samme måte har SEC tilsynelatende bestemt seg for hvor de ser på grensen for hvorvidt et bestemt token er en verdi eller ikke. Totalt sett er dette gode nyheter for kryptovalutanettverk.

Det er imidlertid noen områder av bekymring. Disse forholder seg stort sett til selskaper som har bygget virksomheter på toppen av kryptovalutanettverk, i stedet for selve nettverkene. I motsetning til nettverkene har selskaper regulatoriske forpliktelser og kan være mål for håndhevelse.

Her er noen områder vi ser på:

Ikke-amerikanske børser

Det er ingen hemmelighet at noen av de største aktørene innen kryptovalutautveksling kan tilskrive sin raske vekst å tilby høy innflytelse og andre regulatoriske arbitrageprodukter. Det ser ut til at tålmodigheten er tom for denne oppførselen. Spesielt Binance, som er den største børsen målt i volum, har vært målrettet av regulatorer i Storbritannia, Tyskland, Japan, Canada og Italia.

En annen stor børs, FTX, har på samme måte blitt undersøkt for sin høye innflytelse (100x) handel og utstedelse av såkalte "aksjetokens" som tilbyr amerikanske verdipapirer til ikke-amerikanske kunder. Etter hvert som begge børsene beveger seg mot overholdelse, har aksjetokens blitt fjernet og innflytelsen begrenset til 20x.

Ganske enkelt på grunn av størrelsen deres, vil mer streng håndheving sannsynligvis være forstyrrende på kort sikt. De raser etter samsvar, men det er kanskje ikke raskt nok.

Stablecoins

Stablecoins, kryptoaktiva tokens som er designet for å holde en kobling til noe sånt som dollaren, har blitt den foretrukne måten å flytte verdi gjennom kryptoøkosystemet og i økende grad utover. Det er genuin innovasjon her, og ved å bruke dem blir det umiddelbart tydelig at de er overlegne bankoverføringer.

Imidlertid har deres voksende størrelse og opasitet av reserver regulatorer rundt om i verden bekymret. Spesielt den truende Facebook-inngangen til dette markedet fryktes å være systemviktig fra dag én.

De to mest populære stabile myntene, Tether og USDC, har avslørt at reservene deres hovedsakelig består av kommersielle papirer og andre verdipapirer. I en nylig tale foreslo SEC-leder Gary Gensler at en "stabil verdi token støttet av verdipapirer" er en trygghet.

Skulle SEC forfølge dette, og disse selskapene ikke klarer å komme med sin sak, vil det få konsekvenser for hvordan penger beveger seg gjennom kryptoøkosystemet, spesielt mot DeFi hvor disse verktøyene er unikt verdifulle.

Defi

Desentraliserte finansapplikasjoner, bygget som smarte kontrakter på en blokkjede som Ethereum, vokser raskt. Mange av tjenestene som tilbys av disse kontraktene gjenskaper aktiviteter som vanligvis er strengt regulert, for eksempel derivater.

Regulatorer følger aktivt med på dette området og kartlegger deres tilnærming. Utvilsomt ønsker de å stoppe eller desincentivere etableringen og promoteringen av slike verktøy.

Det er fortsatt uklart hvordan håndhevelsen kan tilnærmes. En virkelig desentralisert utveksling, for eksempel, ville ikke ha noen enhet som kan håndheves mot. Imidlertid kan et selskap som administrerer et bestemt sentralisert punkt, for eksempel en nettadresse eller på en eller annen måte tjener penger på bruken, være et fristende mål.

Uniswap, en populær DEX (desentralisert utveksling), er en serie smarte kontrakter på Ethereum. Den kan ikke stenges. Imidlertid opprettholder selskapet Uniswap Labs det mest populære grensesnittet for denne kontakten, Uniswap.com.

Uniswap Labs nylig avnotert mange tvilsomme tokens fra dets USA-baserte grensesnittnettsted. Imidlertid er de fortsatt tilgjengelige for alle som vet hvordan de skal samhandle med Ethereum-blokkjeden. Det gjenstår å se om dette vil tilfredsstille regulatorer. Og gitt den fortsatte tilgjengeligheten av det faktiske verktøyet, er det uklart hvor stor innvirkning dette kan ha utover en innledende skrekk av markedet.

4. Det vi leser, hører og ser på.

Crypto

Utover Crypto

Source: https://medium.com/blockchain/the-final-crypto-adoption-frontier-c4907117f530?source=rss—-8ac49aa8fe03—4