Tiden etter COVID-19 har brakt spørsmålet om inflasjon i forgrunnen, noe som har ført til økende interesse innenfor Web3-området for å lage flatcoins, en nær "fetter" av stablecoins designet for å redusere inflasjonsrisikoen.
Mange eksisterende flatcoins, som Terra's TerraUSD (UST) stablecoin, er algoritmisk støttet og fungerer derfor som en sterk påminnelse om risikoen forbundet med algoritmisk støtte, som demonstrert ved kollapsen av LUNA og UST. Så selv om ideen bak flatcoins kan virke tiltalende, reiser de betydelige forbehold konseptuelt og når det gjelder design. Til syvende og sist vil suksessen til flatcoins avhenge av om utviklerne kan holde det de lover.
Til dags dato ser det ikke ut til at flatcoin-hvitpapirer - inkludert den som tilbys av Coinbase - holder det de forespeilede løftet, i det minste i deres nåværende tilstand. Spesielt tokenøkonomiske design av noen prosjekter vil sannsynligvis utgjøre en enda høyere risiko enn moderne stablecoin-design.
Problemer på konseptuelt nivå
Å undersøke potensielle brukstilfeller av flatcoins er virkelig avgjørende. Selv om den ofte presenteres som en ressurs som kan hjelpe brukere med å bevare kjøpekraften sin midt i inflasjon og økonomisk usikkerhet, kan denne ideen være misvisende.
Stablecoins er digitaliserte versjoner av fiat-valutaer, og deres verdi som byttemiddel og kontoenhet er den samme som fiat-valutaer. I kontrast er flatcoins indekser for kjøpekraften til en fiat-valuta oppnådd gjennom orakler som samler inn data om økonomiske indikatorer som forbrukerprisindeksen (CPI).
Relatert: CBDC-er vil føre til absolutt statlig kontroll
Som et resultat vil enhetsverdien til flatcoins avvike fra fiat-valutaen de sporer over tid så lenge inflasjonen ikke er null. Derfor avhenger eksistensen av flatcoins av antakelsen om at fiat-valutaer eller deres digitaliserte former er utvekslingsmedier og regningsenheter.
Med andre ord vil det ikke være en situasjon der flatcoins er bedre enn stablecoins eller fiat-valutaer som byttemidler og kontoenheter fordi eksistensen av flatcoins avhenger av overlegenheten til fiat-valutaer og stablecoins i disse rollene.
Inflasjonsfestede eiendeler finnes allerede
Flatcoins er finansielle instrumenter som utsetter investorer for inflasjonsrater, noe som gjør dem til et derivat av inflasjon. Aktivaklasser som utsetter investorer for inflasjonsrisiko har eksistert i lang tid.
For eksempel har Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) blitt brukt siden 1997 for å håndtere inflasjonsrisiko knyttet til obligasjoner med fast rente. Detaljinvestorer kan enkelt få tilgang til TIPS og få eksponering for inflasjon gjennom børshandlede fond (ETFer) på sine meglerkontoer.
Tilgjengeligheten av disse etablerte inflasjonslenkede aktivaklassene gjennom ETF-er betyr at institusjonelle og private investorer enkelt kan håndtere sin eksponering mot inflasjon. Det potensielle verditilbudet til flatcoins som et investeringsmiddel for inflasjonssikring kan være begrenset.
Til tross for noen kritikk av flatcoins, har de potensialet til å gi verdi til økonomien. Den sanne innovasjonen til flatcoins ligger i deres integrering av tradisjonelle finansielle instrumenter på blokkjeden. Flatcoins er en digitalisering av en eksisterende aktivaklasse, lik hvordan stablecoins digitaliserer fiat-valutaer. Denne innovasjonen kan tillate mer effektive finansielle transaksjoner og skape konkurranse med tradisjonelle finansielle mellommenn som TIPS ETFer, noe som potensielt kan føre til større effektivitet og lavere kostnader i finansmarkedene. Det er imidlertid viktig å erkjenne at eksistensen av flatcoins ikke er redningen for de makroøkonomiske utfordringene vi står overfor i dag.
Problemer på designnivå
Tidligere diskusjoner dreide seg om potensielle bruksområder og innovasjoner av flatcoins. Det er imidlertid viktig å merke seg at den nåværende utviklingen av en inflasjonsfestet stablecoin fortsatt er i sin spede begynnelse og står overfor betydelige utfordringer.
Noen få prosjekter pågår for tiden som utvikler KPI-indekserte flatcoins, men disse prosjektene er avhengige av mekanismer som ligner på stablecoins. Noen eksisterende flatcoin-design, som Frax Price Index Share (FPIS) og Reflexer's Rai Reflex Index (RAI), justerer algoritmisk tilførselen av flatcoinen for å opprettholde koblingen til en bestemt kjøpekraftrelatert indeks, lik hvordan algoritmiske stabile mynter holder seg. deres koblinger til fiat-valutaer.
Algoritmiske stablecoins har imidlertid vist seg å være en risikabel designklasse, ettersom ekstreme markedsforhold kan føre til en nedadgående spiral som ligner på et bankløp, som sett i tilfelle Terras kollaps.
For eksempel Frax Finances hvitbok om koblingsmekanismen til Frax Price Index (FPI) stater:
"I tider da AMO-avkastningen er under CPI-renten, vil en TWAMM AMO selge FPIS-tokens for FRAX stablecoins for å holde CR på 100 % til enhver tid."
For å forenkle står det at protokollen vil selge indekstokens for Frax Finances stablecoin dersom KPI-indeksens avkastning faller under dens faktiske verdi. Imidlertid utgjør denne designen en sårbarhet som er vanlig i algoritmiske stabile mynter. Hvis protokollen går tom for reserve Frax Price Index Share (FPIS) tokens, vil en kjøring som ligner Terras sannsynligvis skje.
I tillegg, siden inflasjonen sjelden blir negativ, vil konstant salg av FPIS-tokens være nødvendig for å opprettholde 100 % sikkerhetsforhold, noe som gjør dette designet enda mer utsatt for kjøringer enn andre algoritmiske stablecoin-design.
Avveiningen med å stole på noe annet enn algoritmisk justering er avhengigheten av sentraliserte myndigheter. Stablecoin-prosjekter som bruker fiat-penger som sikkerhet er avhengige av tillit til prosjektet for å opprettholde amerikanske dollar-deponering. I motsetning til dette er de som er avhengige av oversikkerhetsbelagte kryptoaktiva underlagt markedsrisiko. Dessverre må flatcoin-prosjekter fortsatt gi en løsning på dette problemet.
En annen kritisk barriere for å utvikle en effektiv kjøpekraftindeks med flatcoins ligger i nøyaktigheten til dataene gitt av orakelprotokoller. Å stole på offentlig tilgjengelige KPI-data publisert av Bureau of Labor Statistics alene vil begrense det sanne potensialet til flatcoins. Prosjekter som Chainlink og (min egen) IoTeXs W3bstream har potensial til å gi sanntidsdata som kan gjøre nøyaktige og tidsriktige CPI-data mulig.
Relatert: Verden kan gå en mørk fremtid i møte takket være CBDCs
Suksessen til flatcoins vil avhenge av den fortsatte innovasjonen til orakelteam. En desentralisert flatcoin-indeks kan betydelig forbedre eksisterende investeringsinstrumenter for å sikre inflasjonsrisiko hvis skapere kan oppnå sanntids CPI-data.
Risiko og usikkerhet
Den utbredte bruken av flatcoins og lignende kryptovalutaer avhenger av deres evne til å overvinne de iboende utfordringene og risikoene ved stablecoin-design.
Ettersom flatcoins og andre inflasjonsindekserte kryptovalutaer dukker opp, er det avgjørende å evaluere deres innvirkning på det bredere finansielle økosystemet. Gir de et mer stabilt og desentralisert alternativ til tradisjonelle valutaer, eller er de bare et annet investeringsmiddel?
Investorer, brukere og regulatorer må nøye undersøke nye utviklinger i det digitale aktivarommet. Å forstå disse kryptovalutaenes sanne natur og potensial er avgjørende for å avgjøre om de vil bli dominerende i det finansielle landskapet eller forbli et spennende, men nisjeinvesteringsalternativ.
Flatcoins fremvekst fremhever den pågående jakten på stabilitet og desentralisering på den digitale aktivaarenaen. Selv om dette nye finansielle instrumentet introduserer en innovativ tilnærming, medfører det ytterligere risiko og usikkerhet. Investorer, brukere og regulatorer kan bedre navigere i fremtiden for inflasjonsindekserte kryptovalutaer ved å holde et kritisk øye med denne utviklingen.
Peter Han har en Ph.D. i finans fra University of Illinois Urbana-Champaign, med fokus på finansiell formidling og fintech, i tillegg til en mastergrad i finansteknikk. Han har en BA i engelsk og BS i matematikk fra Kinas Tianjin University. Han jobbet for PwC i Beijing før han begynte i IoTeX, hvor arbeidet hans fokuserer på tokenomics-relatert forskning med sikte på å forbedre IoTeXs tokenomics-design.
Denne artikkelen er for generell informasjonsformål og er ikke ment å være og skal ikke tas som juridisk eller investeringsråd. Synspunktene, tankene og meningene som uttrykkes her er forfatterens alene og reflekterer eller representerer ikke nødvendigvis synspunktene og meningene til Cointelegraph.
- SEO-drevet innhold og PR-distribusjon. Bli forsterket i dag.
- Platoblokkkjede. Web3 Metaverse Intelligence. Kunnskap forsterket. Tilgang her.
- Minting the Future med Adryenn Ashley. Tilgang her.
- kilde: https://cointelegraph.com/news/flatcoiners-should-take-a-cue-from-terrausd-s-fate
- :er
- a
- evne
- Absolute
- adgang
- Logg inn
- kontoer
- nøyaktighet
- nøyaktig
- Oppnå
- tillegg
- Ytterligere
- Justering
- Adopsjon
- råd
- algoritmisk
- algoritmisk stablecoin
- algoritmiske stablecoins
- algoritmisk
- Alle
- alene
- allerede
- alternativ
- Selv
- Amid
- og
- En annen
- tiltrekkende
- vises
- tilnærming
- ER
- Arena
- rundt
- Artikkel
- AS
- eiendel
- aktivaklasse
- Eiendeler
- assosiert
- forutsetningen
- At
- Myndigheter
- tilgjengelighet
- tilgjengelig
- Backed
- backing
- Bank
- Bankkjøring
- barriere
- BE
- fordi
- bli
- før du
- bak
- Beijing
- under
- Bedre
- blockchain
- Obligasjoner
- bringe
- bredere
- megling
- brakte
- kontor
- byrå for arbeidsstatistikk
- Kjøpe
- by
- CAN
- nøye
- saken
- saker
- Årsak
- sentralisert
- lenke
- utfordringer
- Chinas
- klasse
- klasser
- Lukke
- coinbase
- Cointelegraph
- Kollapse
- Collateral
- samle
- Felles
- konkurranse
- konseptuelle
- Konseptuelt
- forhold
- konstant
- forbruker
- konsumprisindeks
- moderne
- fortsatte
- kontrast
- Kostnader
- kunne
- KPI
- KPI-data
- skaper
- Opprette
- skaperne
- kritisk
- avgjørende
- krypto
- krypto-eiendeler
- cryptocurrencies
- valutaer
- valuta
- Gjeldende
- Nåværende situasjon
- I dag
- mørk
- dato
- Dato
- desentralisering
- desentralisert
- Grad
- leverer
- demonstrert
- avhengig
- avhenger
- utforming
- designet
- design
- detaljering
- bestemme
- utviklere
- utvikle
- Utvikling
- utviklingen
- digitalt
- Digital eiendel
- digitalisering
- Digitize
- digitalisert
- diskusjoner
- Diverger
- Dollar
- dominerende
- nedadgående
- lett
- økonomisk
- økonomiske indikatorer
- økonomisk usikkerhet
- Økonomi
- økonomi
- økosystem
- Effektiv
- effektivitet
- effektiv
- veksten
- Ingeniørarbeid
- Engelsk
- styrke
- Era
- escrow
- avgjørende
- etablert
- ETF
- evaluere
- Selv
- eksempel
- utveksling
- børsnotert
- børshandlede fond
- eksisterende
- Eksponering
- uttrykte
- ekstrem
- øye
- Face
- ansikter
- vendt
- Falls
- Noen få
- Fiat
- fiat valutaer
- Fiat valuta
- Fiat penger
- finansiere
- finansiell
- Finansielle instrumenter
- fintech
- fokuserer
- Til
- teten
- skjemaer
- frax
- fra
- midler
- framtid
- Gevinst
- general
- Går
- Regjeringen
- større
- skje
- Ha
- sikring
- hjelpe
- her.
- høyere
- striper
- holder
- Hvordan
- Men
- HTTPS
- Tanken
- Illinois
- Påvirkning
- forbedre
- in
- Inkludert
- økende
- indeks
- indekser
- indikatorer
- inflasjon
- Inflasjonsrater
- informasjon
- iboende
- Innovasjon
- innovasjoner
- innovative
- f.eks
- institusjonell
- instrument
- instrumenter
- integrering
- interesse
- mellommenn
- Introduserer
- investering
- Investeringsbil
- Investorer
- IoTex
- utstedelse
- IT
- DET ER
- sammenføyning
- jpg
- Hold
- arbeidskraft
- landskap
- føre
- ledende
- Lovlig
- ligger
- i likhet med
- Sannsynlig
- BEGRENSE
- Begrenset
- Lang
- lang tid
- Luna
- makro~~POS=TRUNC
- vedlikeholde
- Vedlike
- gjøre
- Making
- administrer
- marked
- markedsforhold
- Markets
- mestere
- matematikk
- Kan..
- midler
- mekanisme
- medium
- byttemiddel
- Minske
- penger
- mer
- mer effektivt
- Natur
- Naviger
- nødvendigvis
- nødvendig
- Trenger
- negativ
- Ny
- innhentet
- of
- tilbudt
- on
- ONE
- pågående
- Meninger
- Alternativ
- orakel
- Orakler
- Annen
- Overcome
- egen
- Papir
- papirer
- Spesielt
- Peg
- plato
- Platon Data Intelligence
- PlatonData
- positurer
- mulig
- etter COVID-19
- potensiell
- potensielt
- makt
- presentert
- pris
- Problem
- Progress
- prosjekt
- prosjekter
- løfte
- proposisjoner
- protokollen
- protokoller
- utprøvd
- gi
- forutsatt
- offentlig
- publisert
- innkjøp
- formål
- PWC
- heve
- Sats
- priser
- ratio
- sanntids
- sanntidsdata
- gjenkjenne
- reflektere
- Regulatorer
- avhengighet
- forbli
- representere
- forskning
- Reserve
- resultere
- detaljhandel
- Retailinvestorer
- retur
- kretset
- Risiko
- risikoer
- Risikabelt
- roller
- Kjør
- s
- salg
- samme
- Verdipapirer
- selger
- betjene
- Del
- bør
- signifikant
- betydelig
- lignende
- forenkle
- siden
- situasjon
- So
- løsning
- noen
- noe
- Rom
- spesifikk
- Stabilitet
- stabil
- stablecoin
- Stablecoins
- stark
- Tilstand
- Stater
- statistikk
- Still
- emne
- suksess
- slik
- levere
- utsatt
- Ta
- lag
- vilkår
- Terra USD
- Takk
- Det
- De
- Fremtiden
- deres
- Dem
- derfor
- Disse
- Gjennom
- Tied
- tid
- ganger
- tips
- til
- i dag
- token
- symbolsk økonomi
- tokenomikk
- tokens
- spor
- tradisjonelle
- Transaksjoner
- treasury
- sant
- Stol
- oss
- amerikanske dollar
- Til syvende og sist
- usikkerheter
- Usikkerhet
- etter
- forståelse
- enhet
- lomper
- universitet
- bruke
- Brukere
- UST
- verdi
- kjøretøy
- visninger
- vital
- sårbarhet
- Web3
- Web3 plass
- om
- mens
- hvit
- hvitt papir
- utbredt
- vil
- med
- innenfor
- ord
- Arbeid
- arbeidet
- verden
- ville
- Utbytte
- zephyrnet
- null