Frax tredobles i verdi ettersom Stablecoin-systemet tar form

Stablecoin-utstederen Frax Finance er drevet av den raske veksten i sine utlåns- og likvide satsingsvirksomheter, og begynner det nye året.  

Dens styringstoken, FXS, har nesten tredoblet seg i år og er det token som gir best resultater siden midten av november, like etter kollapsen av kryptobørsen FTX, ifølge data fra CoinMarketCap. Mynten har en markedsverdi på $ 749M. 

Frax rir delvis på en bølge av handling i flytende staking-protokoller. Den lanserte sin egen, frxETH, i oktober, og brukere har deponert mer enn $100 millioner til dags dato, ifølge Defi Llama. 

Men det er ikke bare flytende staking. Den totale verdien låst (TVL) i utlånsprotokollen, Fraxlend, har steget 77 % den siste måneden. TVL for børsen, Fraxswap, har voksen mer enn 36%.  

Grunnlegger Sam Kazemian insisterer på at han ikke prøver å konkurrere med DeFi-trofaste Uniswap, Aave og Lido.

Ny tilnærming

"Stablecoins er i grunnen min besettelse," sa Kazemian til The Defiant i et omfattende intervju denne måneden.

Den dollarfestede FRAX stablecoinen er frukten av den besettelse, og suiten med Frax-merkede protokoller har ett formål: å skape et økosystem for at stablecoinen skal trives. 

Han har tatt en ny tilnærming. De to største stabile myntene etter markedsverdi er angivelig støttet av kontanter eller kontantekvivalenter. Desentraliserte alternativer er generelt overbelagt for å sikre seg mot volatilitet i eiendelene som støtter dem. 

[Innebygd innhold]

FRAX er undersikkerhet og støttet av en kurv av kryptovalutaer som inkluderer Frax sitt eget token, FXS. Navnet står for "fractional-algorithmic", et begrep som har gitt folk "heebie-jeebies" siden fjorårets $60B-kollaps av algoritmisk stablecoin UST, erkjente Kazemian. 

Men prosjektene er fundamentalt forskjellige. Kazemian insisterer på at disse forskjellene betyr at Frax vil lykkes der UST mislyktes, og bli den "base, risikofrie ressursen i DeFi." 

«Trillion-dollar fortelling» 

Kazemian kom til krypto mens han studerte nevrovitenskap og filosofi ved University of California Los Angeles. Som mange krypto-nysgjerrige undergraduate, utvunnet han tokens - Dogecoin og Litecoin - fra hybelrommet sitt. Etter endt utdanning grunnla han en blokkjedebasert, kryptofokusert Wikipedia-klone sammen med en venn. Det prosjektet, Everipedia, ble til slutt endret til IQ.wiki, som kaller seg selv som "verdens største blokkjede- og kryptoleksikon.

"I 2019 trodde jeg virkelig at den tredje trillion-dollar-fortellingen i krypto er stablecoins," sa han. "Jeg hadde på en måte den oppfatningen at ingen av disse [eksisterende] eiendelene er gode penger."

I 2019 trodde jeg virkelig at den tredje trillion-dollar-fortellingen i krypto er stablecoins, sa han. "Jeg hadde på en måte dette synet at ingen av disse [eksisterende] eiendelene er gode penger.

Sam Kazemian

Fra begynnelsen visste han at for å lage en god stablecoin, måtte han gjøre mer enn å lage en - han måtte gi den støtte. I september lanserte Frax en automatisert market maker, Fraxswap. 

I oktober lanserte den Fraxlend og Frax Ether, en flytende staking-protokoll. Frax har utført to innsamlingsrunder, med investeringer fra Crypto,com Capital og Ascensive Assets, ifølge CrunchBase.

Stablecoin-infrastruktur

"Hvis du har den største og beste stabile mynten, må du ha mest mulig gjeld pålydende i stablecoinen din," sa han. «Derfor har vi Fraxswap og Fraxlend, slik at vi også har et sted hvor disse stablemyntene har en god måte å lånes ut. … Tingene vi gjør handler mer om å bygge stablecoin-infrastruktur enn bare å bygge et stort antall konkurrentprosjekter eller slike ting.»

Han sier at nylige grep i bransjen har bekreftet hans synspunkt.

"Enten andre prosjekter og samfunnet legger merke til det eller ikke, oppdager alle dette konseptet på en eller annen måte. Det er nesten som økonomisk naturlig utvalg,” sa Kazemian og pekte på Curve, den største desentraliserte børsen, og Aave, den største utlånsprotokollen. Begge kunngjorde at de ville utvikle og lansere sine egne stablecoins i 2023.

Gründeren mener det er viktig å bygge infrastruktur for å gjøre stablecoins konkurransedyktige. Med et utlånsmarked kan protokollen sette renter og ta beslutninger om sikkerhet. 

"Du trenger også et sted å distribuere protokollkontrollert likviditet, som i bunn og grunn bare er en annen måte å si en byttefasilitet, som en sentralbank har, og tjene penger på [transaksjonsgebyrer]," sa Kazemian.

Han sa at Curve og Aave begge innså at uten å kunne utstede sine egne penger, var de begrenset til å være et produkt i stedet for en sentralbank.

Ryan Watkins, medgründer av Syncracy Capital og en tidligere kryptoanalytiker hos Messari, er enig – til et punkt. 

"Maker, Aave, Frax og Curve konvergerer alle mot det samme sluttspillet: Stablecoins, stableswaps og utlån samlet i fullstack DeFi-banker," Watkins skrev på Twitter i fjor. I meldinger til The Defiant sa han at det ikke var noen garanti for at tilnærmingen ville fungere. 

Integrer med ethvert prosjekt

"Ikke alt trenger å bygges internt," sa Watkins. "Spre ressurser for langt, og du kommer aldri til å bli best på noe - i en verden med åpen kildekode, tillatelsesfrie protokoller, er det beste i rasen sannsynligvis det som vinner." 

Den tillatelsesfrie naturen til DeFi med åpen kildekode betyr at ethvert prosjekt kan integreres med et hvilket som helst annet prosjekt.  

"Hvorfor ville du integrere med den nest beste?" sa Watkins. "[Det er] ikke slik at du blir tvunget til å kjøpe pakker eller noen annen form for innlåsingstaktikk." 

Frax vil også måtte riste av seg skepsisen til å være en delvis algoritmisk stablecoin. Etter den spektakulære kollapsen av Terras UST, en fullstendig algoritmisk stabil mynt, har slike prosjekter blitt sett på mistenkelig, selv innenfor krypto. Politikere over hele verden har foreslått å forby dem.

Kazemian distanserte i intervjuet prosjektet sitt fra begrepet.

"Jeg tror ikke den samme typen algoritmisk problemstilling er relevant for oss lenger," sa han. "Kanskje merkevarebyggingen er litt fortsatt med oss. Men jeg tror den mer passende [nomenklaturen] er at det i utgangspunktet er en brøkdel av reservestabil mynt.»

Circles USDC og Tethers USDT er angivelig støttet av kontanter eller kontantekvivalenter, selv om slik støtte har vært stilt spørsmålstegn før. Men begge er utstedt av selskaper som er underlagt regulatorisk tilsyn og godkjenning, en dødssynd i desentraliseringsmaksimistenes øyne. 

Blue-Chip kryptovalutaer

Desentraliserte alternativer er i mellomtiden avhengige av sikkerhet i form av blue-chip kryptovalutaer, som Ether, og når det gjelder DAI, en voksende kurv av tokeniserte eiendeler i den virkelige verden. 

Men disse stabile myntene er oversikret. Eiendelene som støtter DAI, er for eksempel verdt mer enn DAI selv. 

Frax sikter mot 100 % sikkerhet. Selv det kan være for lite for noen, på vakt mot volatiliteten til Fraxs sikkerhet og hvordan den kan håndtere et bankløp.

Stabile eiendeler

Kazemian sier at det meste av sikkerheten er i relativt stabile eiendeler, som USDC og DAI, med et mindre beløp i mer volatile eiendeler, som ETH og wBTC. Bare 7 % av sikkerheten er FXS, Fraxs styringstoken, og målet er å få det tallet til null.

"Jeg tror sikkerhetsforholdet er bra for nå," sa Watkins. "Filosofisk tror jeg det er fornuftig for de fleste stablecoins å gradvis senke [deres] systemsikkerhetsforhold etter hvert som deres stablecoin blir mer adoptert. Men det er veldig vanskelig å gjennomføre.»

Det har fungert så langt: FRAX har holdt sin binding til dollaren til tross for de utallige kryptokrisene i 2022.

"Det bør være sikkerhet, det skal ikke se ut som Terra," sa Kazemian. "Faktisk tror jeg Terra prøvde å være mer lik Frax før den eksploderte, fordi de i utgangspunktet ønsket å ha denne dynamisk skiftende sikkerhetsgraden i stedet for å ha ingen ekstern sikkerhet. … De kom ikke dit i tide.»

KORRIGERT 1. @ 23 for å inkludere at Everipedia ble omdirigert til IQ.wiki

• SEO-drevet innhold og PR-distribusjon. Bli forsterket i dag.
• Platoblokkkjede. Web3 Metaverse Intelligence. Kunnskap forsterket. Tilgang her.
• kilde: https://thedefiant.io/frax-triples-in-value/