Golden Oldies: Har investeringsfond en renessanse?

Nicola Board, leder av selskapets sekretariat hos Maitland Fund Services, gir en bred oversikt over investeringsfond, og påpeker at de er en godt overvåket aktivaklasse som er godt regulert og gir mange fordeler for investorer.

Noen ganger referert til som en av fondsforvaltningens best bevarte hemmeligheter, ble investeringsfond først etablert i 1868 som en måte å gi investorer med mer beskjedne midler tilgang til aksjemarkedet.

Disse gammeldagse i investeringsverdenen skaper sjelden dramatiske overskrifter, men er likevel en kjernebeholdning for mange profesjonelle og amatørinvestorer.

Også referert til som investeringsselskaper eller lukkede fond, investeringsfond er kjøretøy med aksjer som omsettes på en børs. Investors penger samles og investeres av en fondsforvalter i underliggende eiendeler. Ulike truster fokuserer på ulike investeringskriterier og sektorer og har derfor ulike strategier. Noen har svært brede arbeidsområder, mens andre er mer fokuserte.

Å kjøpe investeringsfondandeler kan sees på som en kostnadseffektiv måte å dra nytte av erfaringen til en profesjonell forvalter, uten den heftige prislappen knyttet til å utnevne din egen investeringsporteføljeforvalter.

I følge Association of Investment Companies (AIC) samlet investeringsfondene inn rekordhøye 15.1 milliarder pund nye penger i 2021, og overgikk det forrige høydepunktet på 10.2 milliarder pund, satt i 2014. Investeringsfondenes eiendeler i Storbritannia beløp seg til 265 milliarder pund kl. slutten av mai 2022.

Dette får oss naturligvis til å tenke på hva det er med det nåværende markedsmiljøet som gjør investeringsfondene mer attraktive for tiden, med forbehold om at disse kjøretøyene bør ses på som investeringer på lengre sikt

"Et stigende tidevann løfter alle skip" er en setning som treffende fanger mye av investeringslandskapet etter 2008/9, med ETF-basert investering gjør en sterk sak for seg selv i den eldgamle aktive versus passive debatten. Men koronaviruspandemien, kombinert med krigen i Ukraina, innledet en ny periode med usikkerhet, med første halvdel av 2022 preget av rask inflasjon. Dette har uroet markedene og resultert i en generell nedgang, noe som uten tvil gjør ideen om en profesjonell hånd på rorkulten mer tiltalende.

Investeringsfond forvaltes av erfarne investeringsforvaltere, ofte med lang erfaring, som støttes av team av analytikere som hjelper til med å identifisere selskapene med størst potensial i en gitt sektor. Investorer kan få eksponering mot et bredt spekter av investeringer i et enkelt kjøretøy, diversifisere investeringsrisikoen og gi tilgang til underliggende investeringer – som direkte eiendom, for eksempel – som de ellers kanskje ikke kan få eksponering mot.

Disse trustene går også noen ganger inn i perioder hvor de er billige sammenlignet med verdien av de underliggende eiendelene, og presenterer kjøpsmuligheter for den kunnskapsrike investoren. Netto aktivaverdier (NAV) beregnes regelmessig, i mange tilfeller daglig, og gir en objektiv verdivurdering av de underliggende aktiva. Aksjekursen vil generelt forholde seg til NAV, men den er også underlagt varighetene til bredere markedssentiment.

Når en trusts aksjekurs er over NAV, beskrives den som handel til en premie. Når NAV er høyere enn aksjekursen, beskrives det som handel med rabatt. Det er potensielle fordeler med begge scenariene avhengig av om en investor ønsker å kjøpe eller selge.

I motsetning til aksjefond og åpen investering selskaper, investeringsfond har en fast aksjekapital som bare kan endres dersom stiftelsen utsteder nye aksjer eller kjøper tilbake egne aksjer, mens OEIC/andelsfond oppretter og kansellerer andeler for å møte etterspørselen. Dette har noen ganger ført til situasjoner der investorkapital i OEIC-er og aksjefond blir låst i tider med markedsstress – et problem som investeringsfond ikke står overfor på grunn av at aksjene handles på London Stock Exchange.

Bak kulissene – forskjellene for administratorer

Investeringsfond er ikke "truster" i ordets juridiske betydning, men er i stedet etablert som børsnoterte selskaper hvis aksjer omsettes på en anerkjent investering utveksling , slik som London Stock Exchange.

Dette betyr at, som enhver britisk notert plc, er de pålagt å utnevne en passende kvalifisert selskapssekretær, i tillegg til passende kvalifiserte fondsregnskapsførere. Stort sett sørger en selskapssekretær for at styret og selskapet overholder sine juridiske, regulatoriske og lovpålagte forpliktelser.

I henhold til britisk lov er det visse forpliktelser som alle selskaper må overholde, fra å produsere regnskap og sende dem til registerføreren for selskaper til å føre styreregistrene og protokoller fra styre- og aksjonærmøter blant annet.

En investeringsforening er også styrt av dens 'vedtekter', som er de interne reglene som selskapet opererer etter. Disse er detaljerte og inkluderer for eksempel prosessen for å utnevne, trekke seg og fjerne styremedlemmer, antall styremedlemmer som kreves for å være beslutningsdyktig på møter, styrets fullmakter, lånemyndigheter og detaljer rundt rettighetene til ulike aksjeklasser.

Som børsnoterte selskaper er investeringsforetak pålagt å overholde foreskrivende regler utstedt av Financial Conduct Authority som er utformet for å sikre integriteten til markedene. Disse dekker et bredt spekter av områder, for eksempel publisering av delårs-/årsresultater innen en spesifisert tidsramme, kravet om å utstede regulatoriske kunngjøringer i forhold til visse bedriftsaktiviteter, samt spesifikke kriterier som må inkluderes i publiserte dokumenter som prospekter , rundskriv og års-/delårsrapporter. De er også pålagt å følge visse skatteregler som gir dem fordelen av å slippe å betale kapitalgevinstskatt på kapitalfortjenesten.

Lagt på toppen av det juridiske, lovpålagte og regulatoriske bindinger er et krav for å sikre at hensiktsmessig styring er på plass, med fokus på god eierstyring høyere enn noen gang på investorenes agenda.

De mange fordelene for investorer, kombinert med de mange reguleringslagene, gjør investeringsfondene til en fascinerende og godt overvåket aktivaklasse som vil vare i ytterligere 150 år.

Nicola Board, leder av selskapets sekretariat hos Maitland Fund Services, gir en bred oversikt over investeringsfond, og påpeker at de er en godt overvåket aktivaklasse som er godt regulert og gir mange fordeler for investorer.

Noen ganger referert til som en av fondsforvaltningens best bevarte hemmeligheter, ble investeringsfond først etablert i 1868 som en måte å gi investorer med mer beskjedne midler tilgang til aksjemarkedet.

Disse gammeldagse i investeringsverdenen skaper sjelden dramatiske overskrifter, men er likevel en kjernebeholdning for mange profesjonelle og amatørinvestorer.

Også referert til som investeringsselskaper eller lukkede fond, investeringsfond er kjøretøy med aksjer som omsettes på en børs. Investors penger samles og investeres av en fondsforvalter i underliggende eiendeler. Ulike truster fokuserer på ulike investeringskriterier og sektorer og har derfor ulike strategier. Noen har svært brede arbeidsområder, mens andre er mer fokuserte.

Å kjøpe investeringsfondandeler kan sees på som en kostnadseffektiv måte å dra nytte av erfaringen til en profesjonell forvalter, uten den heftige prislappen knyttet til å utnevne din egen investeringsporteføljeforvalter.

I følge Association of Investment Companies (AIC) samlet investeringsfondene inn rekordhøye 15.1 milliarder pund nye penger i 2021, og overgikk det forrige høydepunktet på 10.2 milliarder pund, satt i 2014. Investeringsfondenes eiendeler i Storbritannia beløp seg til 265 milliarder pund kl. slutten av mai 2022.

Dette får oss naturligvis til å tenke på hva det er med det nåværende markedsmiljøet som gjør investeringsfondene mer attraktive for tiden, med forbehold om at disse kjøretøyene bør ses på som investeringer på lengre sikt

"Et stigende tidevann løfter alle skip" er en setning som treffende fanger mye av investeringslandskapet etter 2008/9, med ETF-basert investering gjør en sterk sak for seg selv i den eldgamle aktive versus passive debatten. Men koronaviruspandemien, kombinert med krigen i Ukraina, innledet en ny periode med usikkerhet, med første halvdel av 2022 preget av rask inflasjon. Dette har uroet markedene og resultert i en generell nedgang, noe som uten tvil gjør ideen om en profesjonell hånd på rorkulten mer tiltalende.

Investeringsfond forvaltes av erfarne investeringsforvaltere, ofte med lang erfaring, som støttes av team av analytikere som hjelper til med å identifisere selskapene med størst potensial i en gitt sektor. Investorer kan få eksponering mot et bredt spekter av investeringer i et enkelt kjøretøy, diversifisere investeringsrisikoen og gi tilgang til underliggende investeringer – som direkte eiendom, for eksempel – som de ellers kanskje ikke kan få eksponering mot.

Disse trustene går også noen ganger inn i perioder hvor de er billige sammenlignet med verdien av de underliggende eiendelene, og presenterer kjøpsmuligheter for den kunnskapsrike investoren. Netto aktivaverdier (NAV) beregnes regelmessig, i mange tilfeller daglig, og gir en objektiv verdivurdering av de underliggende aktiva. Aksjekursen vil generelt forholde seg til NAV, men den er også underlagt varighetene til bredere markedssentiment.

Når en trusts aksjekurs er over NAV, beskrives den som handel til en premie. Når NAV er høyere enn aksjekursen, beskrives det som handel med rabatt. Det er potensielle fordeler med begge scenariene avhengig av om en investor ønsker å kjøpe eller selge.

I motsetning til aksjefond og åpen investering selskaper, investeringsfond har en fast aksjekapital som bare kan endres dersom stiftelsen utsteder nye aksjer eller kjøper tilbake egne aksjer, mens OEIC/andelsfond oppretter og kansellerer andeler for å møte etterspørselen. Dette har noen ganger ført til situasjoner der investorkapital i OEIC-er og aksjefond blir låst i tider med markedsstress – et problem som investeringsfond ikke står overfor på grunn av at aksjene handles på London Stock Exchange.

Bak kulissene – forskjellene for administratorer

Investeringsfond er ikke "truster" i ordets juridiske betydning, men er i stedet etablert som børsnoterte selskaper hvis aksjer omsettes på en anerkjent investering utveksling , slik som London Stock Exchange.

Dette betyr at, som enhver britisk notert plc, er de pålagt å utnevne en passende kvalifisert selskapssekretær, i tillegg til passende kvalifiserte fondsregnskapsførere. Stort sett sørger en selskapssekretær for at styret og selskapet overholder sine juridiske, regulatoriske og lovpålagte forpliktelser.

I henhold til britisk lov er det visse forpliktelser som alle selskaper må overholde, fra å produsere regnskap og sende dem til registerføreren for selskaper til å føre styreregistrene og protokoller fra styre- og aksjonærmøter blant annet.

En investeringsforening er også styrt av dens 'vedtekter', som er de interne reglene som selskapet opererer etter. Disse er detaljerte og inkluderer for eksempel prosessen for å utnevne, trekke seg og fjerne styremedlemmer, antall styremedlemmer som kreves for å være beslutningsdyktig på møter, styrets fullmakter, lånemyndigheter og detaljer rundt rettighetene til ulike aksjeklasser.

Som børsnoterte selskaper er investeringsforetak pålagt å overholde foreskrivende regler utstedt av Financial Conduct Authority som er utformet for å sikre integriteten til markedene. Disse dekker et bredt spekter av områder, for eksempel publisering av delårs-/årsresultater innen en spesifisert tidsramme, kravet om å utstede regulatoriske kunngjøringer i forhold til visse bedriftsaktiviteter, samt spesifikke kriterier som må inkluderes i publiserte dokumenter som prospekter , rundskriv og års-/delårsrapporter. De er også pålagt å følge visse skatteregler som gir dem fordelen av å slippe å betale kapitalgevinstskatt på kapitalfortjenesten.

Lagt på toppen av det juridiske, lovpålagte og regulatoriske bindinger er et krav for å sikre at hensiktsmessig styring er på plass, med fokus på god eierstyring høyere enn noen gang på investorenes agenda.

De mange fordelene for investorer, kombinert med de mange reguleringslagene, gjør investeringsfondene til en fascinerende og godt overvåket aktivaklasse som vil vare i ytterligere 150 år.