Hva er The Merge?

I 2014 lanserte Ethereum Beacon Chain, et Proof-of-Stake (PoS) nettverk som skilte seg fra originalen. Frem til den tiden har Ethereum brukt samme type konsensusmekanisme for å opprettholde sin blokkjede som Bitcoin — Proof-of-Work. Beacon introduserte en ny måte å legge til blokker med data til kjeden - staking.

Fra 15. til 16. september 2022 vil Ethereum bli et PoS-nettverk når Beacon fusjonerer med hovednettet. Flyttingen vil stoppe gruvearbeidere og beregningsarbeid til fordel for økonomisk innsats og validatorer. Her er en primer som forklarer hva dette betyr for desentralisert finans:

Hvorfor er Ethereum viktig?

Mens Bitcoin legitimerte konseptet med peer-to-peer (P2P) digitale penger, var det Ethereum som stod i spissen for blokkjedens neste trekk - smarte kontrakter som distribuerer desentraliserte applikasjoner (dApps). Bitcoin står for omtrent 40 % av den totale markedsverdien i krypto. Ethereum utvidet smarte kontrakter for mange bruksområder – lån, utlån, prediktive markeder, NFT-markedsplasser, børser, spill, styring, lommebøker, lagring og til og med gambling. 

Den totale verdien låst i Ethereum multipliserte nesten 12 ganger, til 110.6 milliarder dollar, mellom november 2020 og november 2021. Det var tydelig at dApps var etterspurt.

Denne økningen anstrengte Ethereums kapasitet.

Ethereums Proof-of-Work-skalerbarhetsproblem

Både Bitcoin og Ethereum ble lansert som PoW-systemer som la nye datablokker til en blokkjede gjennom kostbart beregningsarbeid. 

Under PoW er blokkjedenettverk mindre sårbare for hackere. Konsensusmekanismen bruker også enorme mengder av elektrisitet fordi gruvearbeidere raser for å løse matematiske problemer først og vinne retten til å legge til blokker i kjeden. Det betyr å bruke enorme serverfarmer. Likevel har PoW vist at blokkjeder kan være uforanderlige. Uten denne uforanderligheten ville ikke Bitcoin vært holdbar, og den ville vært verdiløs.

Forskjellen mellom Bitcoin og Ethereums verktøy er tydelig synlig når vi sammenligner deres daglige transaksjoner. Til tross for å ha dobbelt så mye markedsverdi som Ethereum, har Bitcoin over fem ganger det lavere antallet transaksjoner.

Men hvis Ethereum skal gå i massemarked, vil energiforbruket bli upraktisk. Dette er hovedårsaken til at Ethereum går over fra PoW til PoS.

Ved å gjøre dette skiftet, anslår Ethereum Foundation at nettverkets energifotavtrykk vil reduseres med ~99.95 %. Det er mange andre fordeler også.

Hva er egentlig sammenslåingen?

I desember 2020, Ethereum lansert  Beacon kjede.

Beacon opererte som andre PoS-nettverk, som Algorand, Avalanche, Cardano eller Solana. Validatorer kjører programvare som gjør datamaskinene deres til blokkjedenettverksnoder. Hver node har ansvaret for å lagre hele hovedbokkopien, behandle transaksjoner og legge dem til blokkjeden.

I bytte mottar validatorer ETH-belønninger. I motsetning til Bitcoins gruvearbeidere, bruker validatorer en brøkdel av energien til å utføre og legge til nye datablokker. Når det gjelder valideringskravet, er en vanlig misforståelse at de trenger 32 ETH som minimumsinnsats.

https://www.thedefiant.io/data-giant-shocks-ethereum-with-ban-on-mining

Dette gjelder kun noder som foreslår de neste blokkene som skal legges til. Flertallet av Ethereum-validatorer kjører ikke-blokkgenererende noder, gjennom samlet staking. Vitalik Buterin uttalte eksplisitt at en lav inngangsbarriere er nøkkelen for å holde Ethereum desentralisert. Tross alt, jo flere noder det er, med hver som inneholder hovedbokens fulle kopi, desto større er redundansen.

Forventede virkninger av sammenslåingen

Det er forvirring om hva som vil og ikke vil skje etter The Merge. Her er noen av de vanligste misoppfatningene:

Vil ETH-gassavgiftene gå ned?

I motsetning til hva mange tror, ​​vil ikke The Merge påvirke ETH-gassavgiftene nevneverdig. Hver gang et nettverks trafikkbelastning er høy, øker gebyrene fordi det bare er så mange transaksjoner som Ethereum-nettverket kan behandle. Fordi The Merge ikke er fokusert på skalerbarhet, men på selve innsatsen, vil dette ikke endre seg.

For øyeblikket kan Ethereum behandle opptil 15 transaksjoner per sekund (tps). Dette vil ikke endre seg vesentlig etter sammenslåing. I beste fall kan det bli en ensifret prosentvis økning i tps på grunn av reduserte blokkeringstider, fra 13.3 sekunder til 12 sekunder.

[Innebygd innhold]

En gjennomsnittlig blokkeringstid er tiden det tar å legge til en ny datablokk (transaksjon) til blokkjeden. For at en mer betydelig tps-økning skal skje, må Ethereum gjennomgå skjæring, som er den neste planlagte oppgraderingen, kalt The Surge, en gang på slutten av 2023 eller 2024.

Sharding vil bryte opp nettverket i biter, slik at nettverksbelastningen fordeles jevnere. I mellomtiden vil Ethereum stole på Layer 2 skalerbarhetsnettverk som f.eks polygon, Optimism, Arbitrum og andre for en opplevelse med lav gassavgift.

Hva med å satse belønninger?

Alle validatorene, som har satset (låst) sin ETH i Beacon Chain, må vente litt lenger etter The Merge for å ta ut midlene. Nærmere bestemt, dette vil skje etter Shanghai-oppgraderingen, som er planlagt å starte omtrent et år etter The Merge.

I tillegg til å låse opp den innsatte ETH ved å aktivere EIP-4895, Shanghai oppgradering vil introdusere en ny type smart kontrakt kalt EVM Object Format (EOF). Det vil ytterligere utvide Ethereums smarte kontraktsfunksjonalitet.

https://www.thedefiant.io/what-is-aave

Dessuten vil de validatorene som kjører blokk-forslagsnoder bare få lov til å delvis trekke tilbake sin innsats ETH, og etterlate minimum 32 ETH som kreves. Naturligvis ble denne grensen satt for å forhindre en masseeksodus av validatorer. Ellers vil nettverkets sikkerhet komme i fare.

Til slutt, fordi validatorer er mer effektive i å behandle transaksjoner, vil den årlige prosentsatsen (APR) sannsynligvis øke fra ~4% til ~7%. Å motta native token-belønninger for å validere transaksjoner er kjernen i hvert desentraliserte blokkjedenettverk. I den ene enden betaler handelsmenn overføringsgebyrer, og i den andre enden mottar validatorer dem.

På denne måten er det ikke behov for en regnskapsavdeling, siden denne insentivstrukturen er automatisert gjennom smarte kontrakter. Selvfølgelig, jo flere brukere blir aktive, jo flere gebyrer mottar validatorer.

ETH Tokenomics Shift

Et annet viktig aspekt ved The Merge er hvordan det vil endre ETH-inflasjonsraten. Hvert blokkjedenettverk har sin egen inflasjonskontrollmekanisme. For eksempel har Bitcoin halveringshendelser som reduserer gruvebelønninger, noe som betyr at færre bitcoins slippes ut i den sirkulerende forsyningen. Siden lanseringen har Bitcoin hatt tre halveringer, fra 50 BTC-gruvebelønninger til 6.25 BTC.

Med mindre tilstrømning av nye Bitcoins, setter hver enkelt pris mer på grunn av loven om tilbud og etterspørsel. Når det gjelder Ethereum, har den ikke en begrenset myntforsyning som Bitcoin eller til og med andre PoS-nettverk som Avalanche.

I stedet har Ethereum en inflasjonsrate på rundt 13,400 4.2 ETH eller XNUMX%.

Etter sammenslåing bør ETH-utstedelsen gå ned til ~0.2%, som tilsvarer Bitcoins "trippel-halvering." Kombinert med det antiinflasjonspresset som kommer fra brennende basisavgifter (introdusert med EIP-1559), betyr dette en kraftig økt etterspørsel fremfor tilbud. Fra august 2022 har ETH for 4.7 milliarder dollar blitt brent, det vil si sendt til en død lommebok. 

Toppen representerer Ethereums pre-Merge tokenomics, mens bunnen simulerer dens post-Merge tokenomics. Kilde: ultrasound.money

Årsaken til Ethereums lavere inflasjonsrate er direkte knyttet til større PoS-energieffektivitet. Følgelig vil validatorer trenge mindre ETH-belønninger etter sammenslåing. Totalt sett bør det å ha en inflasjonsrate under 1 % ha en positiv innvirkning på ETH-prisen, spesielt hvis større nytte er lagt til blandingen. Avslutningsvis bør sammenslåingen resultere i følgende innvirkning på ETH-prisen:

Mer nytte + senket ETH-utstedelse + brenning = større etterspørsel → høyere ETH-pris.

Hva etter sammenslåingen?

Man kan argumentere for at Ethereum allerede henger etter andre PoS-blokkjeder. Mens ingen har Ethereums dApp-tilbud, gir Solana, Avalanche, Tron og Algorand brukere transaksjonshastigheter på Visa-nivå og ubetydelige avgifter.

Med The Merge fullført 16. september 2022, betyr dette at Ethereum akkurat begynner å nærme seg ytelsen. Husk at Vitalik Buterin plasserte bare 55 % fullføring av oppgraderingen etter sammenslåingen. Flere oppgraderinger vil være nødvendig for å kalle det fullt ut ETH 2.0:

• The Surge – oppskalere Ethereums hovedkjede gjennom skjæring. Dette bør øke nettverkets gjennomstrømning opp til en teoretisk 100,000 XNUMX tps.
• Randen – oppgradering av Merkle-trær med eksperimentelle Verkle-trær for større lagringseffektivitet innenfor hver datablokk.
• The Purge – fjerne overflødig historisk data som ikke lenger er nødvendig, slik at validatorer kan bli enda mer effektive i behandlingen av transaksjoner.
• Splurge – vedlikeholdstiden til Ethereum-nettverket, justering og tilføyelse av mindre forbedringer av livskvalitet. 

Til slutt gir dette lange veikartet Ethereum-konkurrenter god plass til å ta DeFis markedsandeler. Bare tiden vil vise om Ethereums first mover-fordel vil ha en slik opprettholdende kraft. 

Seriens ansvarsfraskrivelse:

Denne serieartikkelen er kun ment for generell veiledning og informasjonsformål for nybegynnere som deltar i kryptovalutaer og DeFi. Innholdet i denne artikkelen skal ikke tolkes som juridisk, forretningsmessig, investerings- eller skatterådgivning. Du bør rådføre deg med rådgiverne dine for alle juridiske, forretningsmessige, investerings- og skattemessige implikasjoner og råd. The Defiant er ikke ansvarlig for tapte midler. Bruk din beste dømmekraft og utfør due diligence før du samhandler med smarte kontrakter.