Innpakket krypto-tokens og hvorfor de er kritiske for markeder

Innpakket krypto-tokens som wrapped bitcoin (wBTC) er smarte kontrakter som representerer låst sikkerhet for den opprinnelige eiendelen (dvs. BTC) på en separat blokkjede. De brukes til å gi likviditet til et voksende DeFi-økosystem. 

Tenk på innpakket bitcoin som en IOU-koffert. Men i stedet for papir som representerer et løfte om å betale tilbake BTC-en din, er inne en live-feed til et hvelv som inneholder hver bitcoin og enestående innpakket bitcoin. 

Kjappe fakta

• DeFi trenger likviditet på tvers av kjeder for global adopsjon.
• Innpakkede tokens tilbyr en løsning. 
• Mekanismen for å pakke inn et kryptotoken krever 3 parter: kjøpmann, forvalter og investor.
• Innpakkede tokens medfører iboende likviditets- og markedssmitterisiko. 
• Verdien av innpakkede tokens er ikke nødvendigvis lik verdien til deres originale motparter.

Hvorfor innpakket tokens er viktig for DeFi

Innpakkede tokens tilbyr en løsning på et kritisk problem i DeFi: likviditet på tvers av kjeder. Tenk på hver blokkjede og dens opprinnelige token som en silo. Etterspørselen etter det spesifikke tokenet er avhengig av applikasjonene som er bygget på det nettverket.

DeFi (desentralisert finans) og dets komplekse kreditt- og utlånsøkosystem trenger umiddelbar oppgjørsteknologi som fungerer på tvers av alle blokkjeder. Uten denne teknologien kan ikke blokkjeder dra nytte av hele industriens vekst. 

Innpakkede tokens bryter ned disse siloene ved å tilby native tokens-verktøy utenfor blokkjeden deres. Denne innovasjonen låser opp en flom av kapitaleffektivitet som muliggjør ulike investeringsinstrumenter på tvers av de fleste kjeder. 

Hvordan innpakket bitcoin fungerer

Alle brukere får tilgang til wBTC gjennom tredjeparts forhandlere som f.eks AAVE og Maker. Når en bruker ber om wBTC i bytte, tar selgeren sin BTC og sender den til BitGo, en depotmottaker administrert av wBTC DAO (a desentralisert autonom organisasjon). 

I den forrige analogien representerer hvelvet som inneholder hver bitcoin og innpakket bitcoin depotmottakeren. Når BitGo mottar bitcoin fra selgeren, preger den tilsvarende i wBTC – et ERC-20-token på Ethereum-blokkjeden. Dette symbolet er en smart kontraktrepresentasjon, eller IOU-koffert, av den originale bitcoin. 

Depotmottakeren sender deretter wBTC til selgeren, hvor brukeren fullfører transaksjonen. Vanligvis er det ingen selgergebyrer i denne overføringen fordi de bare tar gebyrer for å bytte wBTC mot BTC. Brukeren vil være ansvarlig for eventuelle gassavgifter som brukes til å overføre wBTC på Ethereum-blokkjeden. 

Fordi denne utvekslingen krever tillit fra flere parter, samarbeidet BitGo med Chainlink for å tilby et automatisert revisjonssystem – lik den direkte live-feeden fra forrige analogi. Dette revisjonssystemet kalles bevis på reserve.

Andre dApps (desentraliserte applikasjoner) i Ethereum-økosystemet bruker denne protokollen til å overvåke BitGos balanse når de aksepterer wBTC som sikkerhet eller utvekslingsekvivalens. Hvis BitGo skulle prege mer wBTC enn BTC den har i reserve, ville hver applikasjon som bruker Chainlinks protokoll slutte å motta wBTC.

Hva er forskjellen mellom et festet og innpakket token?

Verdien av et tilkoblet token eller valuta kan knyttes til verdien til en annen eiendel – digital eller fysisk – ved hjelp av en rekke tilnærminger. Fordi depotmottakere kobler innpakket tokens til verdien av andre kryptoaktiva, faller de inn under den fastslåtte valutaklassifiseringen.  

Men de klassifiserer ikke stablecoins som USDT som et innpakket token fordi det knytter verdien til den amerikanske dollaren i kontantreserver utenfor kjeden. Og i motsetning til innpakket tokens, blir disse reservene ikke revidert gjennom en automatisert protokoll. 

Er et innpakket token fundamentalt det samme som originalen?

Nei: wBTC bør ikke betraktes som en grunnleggende ekvivalent med BTC. Denne vanlige misforståelsen er hvorfor mange taper penger i likvidasjonskrisehendelser. I analogien avhenger verdien av kofferten IOU av tre ting: kvaliteten på livedampen og integriteten til hvelvet og kofferten som holder den sammen. 

Pakkede tokens krever på denne måten tre lag med tillit som det originale tokenet ikke trenger. Så det kan virke som om de to har tilsvarende verdi for en tid. Men i bearish-markeder kan den oppfattede verdien av de innpakkede tokenene falle raskere enn originalene. Dette er hvordan innpakket tokens kan miste pinnen selv om balansen fortsatt er 1:1.

Markedssmitterisikoen for innpakkede tokens 

En kryptomarkedssmitte er en finanskrise som sprer seg fra en protokoll eller kryptosektor til en annen. Smitte er mer sannsynlig når deltakerne fordeler kredittrisiko på tvers av institusjoner og markeder. 

Så med innpakket krypto kommer økt kapitaleffektivitet også med økt risiko for smitte. For eksempel, hvis én protokoll for håndtering av sikkerhetsbeholdere mislykkes, blir hver annen applikasjon som bruker deres innpakkede token eller «IOU-koffert» utsatt for en potensiell likviditetskrise. Denne typen kredittsmitte har skjedd flere ganger gjennom kryptosyklusene. De har hovedsakelig vært assosiert med svikt i sikkerhetskravene til pegged stablecoins som USDT og UST. Til tross for disse tidligere episodene, har vi ennå ikke sett en feil i et innpakket tokenhvelv revidert av en proof-of-reserve-protokoll.

---

Få dagens beste kryptonyheter og innsikt levert til innboksen din hver kveld. Abonner på Blockworks sitt gratis nyhetsbrev nå.

---

Innlegget Innpakket krypto-tokens og hvorfor de er kritiske for markeder dukket først på Blokkverk.

• Myntsmart. Europas beste Bitcoin og Crypto Exchange.
• Platoblokkkjede. Web3 Metaverse Intelligence. Kunnskap forsterket. FRI TILGANG.
• CryptoHawk. Altcoin Radar. Gratis prøveperiode.
• Kilde: https://blockworks.co/wrapped-crypto-tokens-and-why-theyre-critical-to-markets/