Investorveiledningen til kryptobjørnemarkedet

Krypto-bjørnemarkeder gir en sjelden mulighet til ikke bare å akkumulere beholdninger, men å posisjonere deg selv for å overgå ved å håndtere risikoen din på en forsiktig måte. Realiteten er imidlertid at de fleste investorer ikke klarer å oppnå slike bragder under bjørnemarkeder. En stor del av dette kan tilskrives mangel på omfattende kunnskap om hva som utgjør et bjørnemarked og manglende kunnskap om hvordan sofistikerte investorer navigerer i bjørnemarkeder.

Denne veiledningen tar for seg disse kunnskapshullene. Leserne vil lære de detaljerte fasene av bjørnemarkeder og hvor lenge slike nedtrender har vart historisk. Med hjelp fra ekspertene på OKX utvidelse, vil vi dykke dypere inn i historiske bjørnemarkedssykluser både i kryptomarkeder og tradisjonelle markeder og lære hvordan institusjoner rir på bølgen for å generere betydelig avkastning. Til å begynne med er det viktig å definere hva et bjørnemarked er.

Hva er et bjørnemarked i krypto?

Et kryptobjørnmarked er en periode med langvarig og ofte volatil nedgang i prisen på nesten alle eiendeler. De generell definisjon av et bjørnemarked i tradisjonelle finansmarkeder er når eiendelsprisene faller 20 % eller mer fra de siste høydepunktene midt i negativ sentiment angående prisutsikter. I forlengelsen er et kryptobjørnmarked, kjent som en kryptovinter, en lignende nedgang i prisen på kryptoaktiva over hele markedet og resulterer ofte i at noen prosjekter blir slettet fra markedet ettersom de sliter med å skaffe midler og møte både brukere og investorer. forventninger. 

Et kryptobjørnmarked begynner med en ubalanse mellom etterspørsel og tilbud som ser de fleste markedsaktørene på salgssiden. Frykt og usikkerhet begynner å snike seg inn i skummende markedsforhold og salg begynner å oppveie etterspørselssiden, noe som resulterer i betydelige nedganger som ikke klarer å komme seg raskt. Fra et teknisk perspektiv gjenspeiles dette av en serie med lavere nedturer og lavere høyder på et lengre tidsrammediagram, slik som ukebladet som illustrert nedenfor med et diagram som viser opp- og nedturer dannet siden november 2021 i bitcoin-markedet.

Antyder prisutviklingen mellom november 2021 og august 2022 at vi for øyeblikket er i et bjørnemarked? Det korte svaret: Ja. Siden den nådde en all-time high i markedsverdi, har kryptomarkedet sett et utvidet fall med de fleste aktiva som for tiden handles med mer enn 50 % fra de historiske høydene. 

Bryte ned bjørnemarkedsfaser

Investorer opplever kontrasterende følelser på forskjellige stadier av bjørnemarkedene. Fra den første fornektelsen av det uunngåelige til uopphørlig kjøp av dips til følelsen av å bli fullstendig beseiret. Bear-markeder kan deles ytterligere ned i distinkte faser - foreløpig, tidlig stadium, fullverdig og sent stadium. Her er en beskrivelse av hvert trinn som til sammen utgjør en kryptovinter.

• Innledende: Denne fasen begynner rett etter at eiendeler når sine topppriser. Fordi markedssentimentet har holdt seg positivt over en lang periode, opprettholder deltakerne overdreven optimisme om en rask bedring når en innledende tilbaketrekning inntreffer. Dette kan ofte sees i finansieringsratene til evigvarende derivatinstrumenter som presses høyere ettersom spekulanter tar langsideposisjoner med innflytelse. Diagrammet nedenfor viser finansieringsrater som økte i oktober, før de innledende fasene av det nåværende bjørnemarkedet.

• Tidlig bjørnemarked: Det tidlige bjørnemarkedet er preget av noen betydelige nedsidebevegelser, men også oppganger. De fleste markedsaktørene er fortsatt optimistiske med tanke på en bedring til nye høyder, noe som ansporer til betydelig press på kjøpssiden. Imidlertid klarer ikke gjenvinningene å dekke omfanget av nedsidebevegelsene, noe som resulterer i store røde lys og noe mindre grønne lys på diagrammer med lengre tidsramme.

• Fullverdig bjørnemarked: Dette er den viktigste bjørnemarkedsfasen preget av betydelig nedside, med liten eller ingen oppsidebevegelse over lengre tidsrammer. Investorer beveger seg forbi deres fornektelse av det forestående fallet og begynner å losse sine beholdninger i massevis. Selv om det kan være "avlastnings"-rally på kortere tidsrammer, for eksempel en dag, ender et flertall av eiendelene opp med å gå tilbake 50 % fra toppene på dette stadiet, med betydelige gjenvinninger få og langt mellom. Krypto-innfødte selskaper begynner å trappe ned, mens markedet begynner å reagere dårlig på negative nyheter.

• Sent stadium av bjørnemarkedet: Dette er stadiet der markedsbunner dannes og nedsiden avtar. Markedet når en pris som er attraktiv nok til at etterspørselssiden begynner å komme massevis inn. Det er lite eller ingen selgere igjen mens kjøpere har en sterkere overbevisning om at de får eiendeler til virkelig verdi. De nåværende kryptomarkedsforholdene tyder på at vi kan være på dette stadiet, med nedgangstider som bremser og markedsforholdene enten konsoliderer eller øker sakte.

Eksempler på kryptobjørnemarkeder

Det omtrent tiår gamle kryptovalutaområdet har hatt sin rettferdige andel av bjørnemarkedene. En nærmere gjennomgang av disse historiske ytelsene gir innsikt i hva som forårsaker dem og hvor lenge kryptobjørnemarkeder vanligvis varer.

2014/2015 bjørnemarked

Det første storskala kryptobjørnemarkedet markerte kjølvannet av et stort sett overraskende oksemarked på slutten av 2013. For det første påstått markedsmanipulasjon på den da største kryptobørsen Mt. Gox presset BTC-prisen fra $200 til en ny all-time high på rundt $1,236. 

Den flyktige økningen (mellom tidlig november og desember 2013) ble raskt etterfulgt av en bratt nedgang da de fleste markedsaktørene forsøkte å bokføre fortjeneste i et lavlikviditetsmarked. Resultatet var en fullverdig kryptovinter som varte i to år med den globale markedsverdien som falt fra 15 milliarder dollar til rundt 3.5 milliarder dollar på det laveste punktet tidlig i 2015.

Som diagrammet ovenfor viser, var det først i midten av 2015 at markedene endelig viste tegn til bedring. Det tok også et ekstra år for prisene å komme seg til det forrige høydepunktet, noe som effektivt avsluttet den lengste kryptovinteren til dags dato.

2018 kryptovinter

Etter å ha nådd en all-time high på rundt $20,000 2018 tidlig i 12, var bitcoin (og resten av kryptomarkedet) inne i en av de lengste periodene med jevne prisfall. Etter en nesten 3,200-måneders grind til bunnen, ville bitcoin avslutte året med å handle rundt 820 dollar med den globale markedsverdien som faller fra 100 milliarder dollar til like over XNUMX milliarder dollar.

Prisfallet ble i stor grad tilskrevet et overopphetet marked der de fleste prosjekter manglet grunnleggende. Salg ble forsterket av at amerikanske myndigheter saksøkte en rekke toppprosjekter for å gjennomføre påståtte verdipapirtilbud i form av innledende mynttilbud (ICOs). Kryptovinteren varte i omtrent ett år, og endte med et mini-oksemarked tidlig i 2019. 

2022 bjørnemarked 

I følge Lennix Lai, leder av OKX Institutional, er bjørnemarkedet i 2022 fundamentalt forskjellig fra de to foregående: "Dette bjørnemarkedet er ikke bare forårsaket av kryptospesifikke idiosynkratiske risikoer som Luna-krakket og sentrale utlånsinsolvenser fra 3AC, Voyager , og Celsius. Det er også forårsaket av kryptos stadig høyere korrelasjon til tradisjonelle finansmarkeder og makrorisiko som inflasjon, energipriser og Russland-Ukraina-krigen.»

Ifølge en fersk rapport fra Arcane research, bitcoins korrelasjon til NASDAQ og S&P 500 ligger på en topp på 0.5.  

Korrelasjonen har holdt seg noe konsistent fra begynnelsen av året. Sammenbruddet av Terra/Luna forårsaket en kraftig avgang i mars og en rekke likviditetsproblemer fra sentraliserte kryptolånere utløste en ny avgang i midten av juni.  

Begge disse hendelsene ble imidlertid innledet og potensielt til og med utløst av negativ makroøkonomisk dynamikk. For eksempel, før sammenbruddet av Terra/Luna, så bitcoin sterk S&P 500 og NASDAQ-korrelasjon i april. Markedene gikk nedover ettersom mange priset i de kommende rentehevingene fra Fed. Disse kreftene fikk investorer til gå bort fra risikofylte eiendeler og utsatte likviditetssårbarheter i krypto. Dette kombinert med Terra/Lunas defekte algoritmiske prismodell skapte til slutt miljøet som tillot en rekke handler å kollapse stablecoin. 

Terra/Luna var til slutt en domino blant en rekke makroøkonomiske krefter. Nedfallet bidro til å avsløre større likviditetssårbarheter i Celcius og 3AC, men det var ikke den eneste årsaken. 

For eksempel bare dager før Celsius fryste alle uttak, brøt nyheter om amerikanske inflasjonsdata forventningene og fikk markedene til å falle. Nyheten økte salgspresset til et punkt der Celcius ikke lenger kunne støtte uttak. Det var halmen som brakk ryggen på kamelen. Men under det strået lå en høyballe av markedskrefter, inkludert konflikten i Ukraina, forsyningskjedespørsmål, mangel på arbeidskraft, sentralbankers pengepolitikk og en global gjeldskrise.   

Hvordan tradisjonell investeringsatferd i bjørnemarkedet sammenlignes med krypto

Alvorlighetsgraden av nedgangene avhenger ofte av utviklingsstadiet i markedet. Vanligvis, jo mer etablert aktivaklassen og jo større kapitalbase som ligger til grunn for den, desto lavere vil volatiliteten og nedsiderisikoen være. For eksempel illustrerer diagrammet nedenfor at mens det amerikanske aksjemarkedet også har lidd i noen lengre perioder med nedgang, har nedgangene vært mindre uttalte med Russell 2000-indeksen med lavere verdier som underpresterer S&P500 med høyere verdier, og bitcoin har underprestert radikalt begge deler.

Når globale markeder er svært volatile, er det en "flukt til kvalitet" av investorer. I aksjemarkedet rebalanserer investorer porteføljer ved å skifte posisjoner fra small cap til mid-cap til large cap aksjer; og i de bredere aktivaklassene går multi-aktivaforvaltere fra aksjer til selskapsobligasjoner til statsobligasjoner eller gull. Siden krypto er mer volatil og har en mindre markedsverdi enn andre aktivaklasser, opplever den et eksponentielt større press nedover i prisene.   

Men på den andre siden gir mer volatile og alvorlige bjørnemarkeder som de som forekommer i kryptoindustrien også flere muligheter for kloke investorer som kan balansere risikoen og posisjonere seg effektivt. De som kan identifisere et bjørnemarked i de tidlige stadiene kan forebygge nedgangstider ved å gå over til kontanter eller eiendeler med lavere risiko, mens de som kan identifisere et bjørnemarked i de senere stadiene kan akkumulere beholdninger til ekstremt attraktive prisnivåer.

Hvordan institusjoner handler annerledes i kryptobjørnemarkeder

Institusjoner er blant de mest sofistikerte enhetene når det gjelder handel i bjørnemarkeder. Kalt «smarte penger» selger institusjoner ofte i perioder med overdreven optimisme og kjøper i perioder med irrasjonell frykt. 

Det samme fenomenet gjelder for kryptovintre, både tidligere og nåværende. For eksempel, da bitcoin falt under $30k i juli 2021 etter omtrent seks måneder med nedgang, investerte det fremtredende proprietære handelsselskapet Alameda og andre institusjoner kapital. Vi observerer en lignende trend de siste månedene med ca 474 millioner dollar strømmet inn i digitale aktiva-omsatte midler fra institusjonelle investorer i juli.

I tider med markedsstress møter investorer imidlertid økt volatilitet, illikvide ordrebøker og utfordringer med å få tilgang til kredittlinjer. Av disse grunner har de ofte en tendens til å fokusere på to mål, spesielt når store mengder kapital er involvert: handel til den beste tilgjengelige prisen, med den minste markedspåvirkningen.

Dette er grunnen til at mange institusjonelle investorer i krypto har kommet til å favorisere blokkhandel under bjørnemarkeder. Blokkhandel lar dem snikende utføre store handler som ellers ville utløst store kjøps- eller salgssignaler i ordreboken. Disse handlene unngår også den typiske prisglidningen som følger med store markedsordrer. OKX lanserte nylig sin egen blokkhandelstjeneste for profesjonelle og institusjonelle handelsmenn. De bruker RFQ store spot-, derivat- og multi-leg-strukturer for å bevise stramme utførelsespriser. I sin guide forklarer de hvordan blokkhandel fungerer og hvorfor det er viktig.

Endelig notat

Etter hvert som institusjonell interesse for digitale eiendeler vokser, vil også korrelasjonen mellom krypto- og tradisjonelle markeder øke. Og ettersom muligheter i DeFi, metaverse- og kryptomarkedene konvergerer til en moden og veldefinert sektor, kan det til og med være en fremtid der digitale eiendeler leder tradisjonelle markeder.  

Uavhengig av timing, er det sannsynlig at denne trenden vil forhindre kryptomarkedssyklusen i å gå tilbake til de populære aksje-til-flyt-prisingsmodellene fra tidligere sykluser. Selv om ingen kan time bunnen av et bjørnemarked, mener ekspertene ved OKX at det fortsatt er en mulighet til å forberede seg på neste oksesyklus. Sjekk ut noen av deres bransjeinnsikt for å lære mer.

Dette innholdet er sponset av OKX utvidelse.

---

Få dagens beste kryptonyheter og innsikt levert til innboksen din hver kveld. Abonner på Blockworks sitt gratis nyhetsbrev nå.

---