MakerDAO gjør bevegelser i DeFi

MakerDAO preger markedets mest populære desentraliserte stablecoin, DAI. 

Knyttet til amerikanske dollar og støttet av en rekke kryptovalutaer, har DAI en spesiell plass i hjertet av kryptoentusiaster. I motsetning til sine større, mer sentraliserte motparter som Circles USDC og Tethers USDT, kan ikke DAI være svartelistet, sensurert eller stengt. Det er virkelig kuttet fra samme stoff som Bitcoin og Ethereum. 

Dai er den fjerde største stabile mynten, med en markedsverdi på over 8 milliarder dollar. Tether og USD Coin har markedsverdier på henholdsvis 72 milliarder dollar og 33 milliarder dollar.

Men det var ikke alltid sånn. 

Tilbake i mars 2020, midt Svart torsdag da hele markedet (inkludert S&P 500) gikk i vasken, kollapset Maker nesten. 

Når volatile eiendeler som Ethereum støtter stabile eiendeler, er likvidasjoner alltid en risiko, selv om støtten er overpantisert. Og etter en kaskade av likvidasjoner på Maker, ble protokollen presset til randen, og DAI mistet koblingen til dollaren. 

Noen av de viktigste årsakene til at det overlevde inkluderte en nødgjeldsauksjon som solgte nye MKR, Makers styringstoken, for DAI, justering av systemparametere for å forhindre likvideringer i ettertid og legge til USDC som en type sikkerhet. 

Den siste delen, å legge til USDC som sikkerhet, var den mest kontroversielle endringen til Maker. Dette er fordi det umiddelbart reiste to viktige spørsmål: (1) hvor desentralisert er DAI egentlig hvis den støttes av sentralisert kryptovaluta, og (2) hvorfor ville ikke DAI-brukere bare kjøpe USDC?

Disse problemene ble enda mer problematiske siden, etter å ha lagt til USDC som en sikkerhet, ble den sentraliserte stablecoin til slutt den primære formen for sikkerhet (dvs. mer enn 50 % av all sikkerhet) som støttet DAI. Jepp. 

Ut av dette debaklet dukket det opp utallige nye desentraliserte stablecoins som forsøkte å være jevne renere enn DAI. Mange floppet, men andre har funnet drahjelp. 

Denne uken ble imidlertid mange av disse spørsmålene rundt DAIs desentraliseringsnivå besvart.

I følge data hentet fra Dai Stats, et nettsted som sporer ulike beregninger bak DAI, er Ethereum nå i polposisjon som den primære sikkerheten for den desentraliserte stablecoin. 

Naturligvis betyr dette også at skulle vi støte på en ny massiv krasj i likhet med Black Thursday, vil protokollen være i en humpete tur. Så mye som entusiaster elsker Ethereum, gjør dette det ikke på langt nær så motstandsdyktig mot volatilitet (og likvideringer) som USDC.

Rune Christensen, prosjektets grunnlegger, tok til Twitter for å feire nyheten om ETHs tilbakevending til DAI, og la til at DAIs markedsverdi steg med 1.4 milliarder i løpet av oktober måned – "alt før staked ETH og Direct Deposit Modules har kommet online." 

La oss videre pakke ut Christensens begeistring rundt «Staked ETH» og «Direct Deposit Modules».

29. oktober stemte Maker for å legge til stETH som en form for sikkerhet. Dette tokenet, stETH (eller staked Ethereum), er kvitteringstokenet brukere mottar når de setter inn ETH i Lido, en type "liquid-staking"-protokoll som lar brukere tjene avkastning mens de forblir, vel, væske gjennom nevnte kvitteringstoken. (Dette lar forresten også brukere delta i blokkjedens overgang til ETH 2.0). I motsetning til å satse ETH direkte på Ethereum, som har en minimum innsatsterskel på 32 ETH, lar Lido brukere sette inn et hvilket som helst beløp i prosjektets større innsatspool (som er satt inn på Ethereum). 

Uansett, bindingen med Maker og Lido betyr at du nå kan låne DAI med stETH, og deretter ta den DAI og fortsette å delta i ulike DeFi-aktiviteter. 

Det er en mekanisme vi har sett før i DeFi, men det er nå mulig å bruke en ganske kamptestet protokoll i stedet for en eller annen janky yield farm. 

Direkteinnskuddsmodulen er litt mer komplisert, men ikke desto mindre en veldig, veldig kul oppdatering. 

Kalt "D3M" for kort, denne modulen er gjort mulig gjennom en tie-up med utlånsprotokoll Aave. Hovedmålet er å normalisere svært volatile renter, en kilde til risiko for mange brukere. Folk som låner på Aave, for eksempel, kan gå inn i en posisjon med en rente på 2 %, men kan finne på å betale noe mye høyere, som 11 %, nedover linjen. 

Disse prisene endres som en funksjon av tilbud og etterspørsel. Ettersom likviditeten tørker opp på grunn av høy etterspørsel fra låntakere, vil også renten for å låne stige. Når etterspørselen faller, sammen med økende likviditet, vil disse rentene synke. 

For innskytere er høye lånerenter bra, da de vil tjene høyere renter på beholdningene sine. Lave lånerenter har motsatt effekt. 

Så hvordan fikser D3M dette?

I høyrentemiljøer vil D3M begynne å prege og oversvømme markedet med DAI for å øke likviditeten. I lavrentemiljøer vil D3M fjerne likviditet fra markedet. Disse mint- og burn-hendelsene gjøres alle med aDAI, Aaves avkastningsbærende versjon av DAI. Det er tokenet du får når du setter inn DAI i Aave. 

Målrenten som D3M vil sikte mot er 4 %, akkurat som hvordan Federal Reserve har et langsiktig inflasjonsmål på 2 %. Dette betyr at selv om låntakere vil gi avkall på 1 % rente, fjerner de også risikoen for å møte tosifrede renter på den andre siden. Det samme gjelder for innskytere. (I bytte for å gi opp tosifrede priser, vil de alltid tjene minst 4 %, og slå inflasjonen.)

Det er en interessant liten justering som vil spille en stor rolle i helsen til DAI, DeFi og alle DeFi-protokollene som bruker DAI. 

For en mer detaljert utpakking av hvordan D3M, anbefaler jeg å sjekke ut denne Twitter tråden og denne en også.   

DeFi Friday er Decrypts e-postnyhetsbrev på fredag, ledet hver uke av dette essayet. Abonnenter på e-posten får lese essayet først, før det går på siden vår. Abonner her.

Kilde: https://decrypt.co/85401/makerdao-makes-moves-in-defi