Monokrom forbereder bitcoin spot ETF for Australia

Australia er generelt en 'rask følger' snarere enn en innovatør innen fintech, men et øyeblikk så det ut som om det var i forkant, med Australia Stock Exchange som planlegger å erstatte sine etterhandelsprosesser med blockchain-teknologi.

Sammenbruddet av dette prosjektet, sammen med FTX-skandalen og andre eksplosjoner i detaljhandelen, har satt tilbake institusjonell adopsjon i Australia.

Banker som var gung-ho for to år siden om å utstede sine egne stablecoins og drive real-world eiendeltokenisering, som ANZ og National Bank of Australia, har satt disse prosjektene på pause. De som driver detaljhandelfokuserte prosjekter, som Commonwealth Bank, har også måttet bremse etter bebreidelser fra verdipapirregulatorer.

Med den ledende børsen og de beste bankene som ringer time-out, har fintechs imidlertid økt aktiviteten og finner nå kommersielle muligheter.

Regulatorisk sjeldenhet

Det ene er et annet «rask følger»-spill: bitcoin-spotbørshandlet fond. Amerikanske regulatorer godkjente disse (motvillig) i januar, og sektoren har tiltrukket seg rundt 11 milliarder dollar i tilsig.

Det er futures-ETFer i Australia, som det er i andre markeder, men så langt er det eneste andre markedet som har godkjent spot bitcoin og ethereum-ETFer, Hong Kong.

Scenen ble satt av Australian Securities and Investment Commission tilbake i 2021, da den erklærte at alle investeringsprodukter med en betydelig kryptoeksponering som markedsføres til detaljinvestorer, må være lisensiert, og det spesifiserte det grunnleggende for forbrukerbeskyttelse.

Det var et sjeldent øyeblikk av klarhet i et marked som ellers er uregulert når det kommer til noe krypto.

Denne mangelen på regulering er den største hindringen for at pensjonsfond eller andre institusjoner engasjerer seg i rommet. "Regulering i Australia er fortsatt et stykke unna," sa Kate Cooper, leder av Asia Pacific og administrerende direktør i Australia for Zodia Custody.

Lokal historie

Hun har tatt på seg rollen i Zodia, hvis aksjonærer inkluderer NAB, Northern Trust og Standard Chartered, delvis fordi bankene der hun tidligere jobbet har gått tilbake fra blockchain-fokusert innovasjon.

Men hun bemerker at Australias hjemmelagde kryptobørser og andre aktører har lykkes ved å tilby et lokalt tilbud. Til tross for kryptos globale, 24/7 natur, har australske brukere strømmet til lokale børser som BTC Market og Independent Reserve i stedet for å handle på globale.

---

---

Den lokaliseringshistorien utspiller seg nå i ETF-området. Monochrome Asset Managements grunnlegger og administrerende direktør, Jeff Yew, sier at firmaet hans er i ferd med å lansere Australias første bitcoin spot ETF, som er målrettet å gå live før slutten av juni.

Yew var tidligere administrerende direktør for Binances Australia-virksomhet, men han dro for å sette opp Monochrome, i Brisbane, i 2021.

ASIC-forskrifter fastsetter at bare detaljhandelsfond må følge sitt lisensieringsregime for krypto. De som henvender seg til profesjonelle investorer gjør det ikke. Ideen hans var å kombinere disse ved å la det børshandlede detaljhandelsfondet investere i grossisttilførselsfond. Detaljhandels-ETF'en har faktisk ikke bitcoin eller andre kryptoaktiva, den har bare eksponering mot engrosfond som gjør det.

Aussie ETF oi oi oi

Men etter ASIC-reglene må spot-ETFen kunne innløses i naturalier. Dette betyr at hvis investorer vil ut, kan de ta pengene sine i tilsvarende australske dollar, eller direkte i bitcoin. (Regler forbyr dette for abonnementer.)

Derfor, mens det er de vanlige markedsaktørene og andre "autoriserte deltakere" som bruker sikringsverktøy for å holde ETFs netto aktivaverdi i tråd med den underliggende eksponeringen, er det en parallell mulighet for å muliggjøre innløsning direkte til investorer. Dette er unikt for Australia, siden det ikke finnes i USA eller Hong Kong.

Dette er ikke Monochrome sin eneste virksomhet; den har også produkter som handles på ulisensierte kryptobørser. Men Yew tror introduksjonen av lisensierte ETFer vil flytte markedet mer mot den regulerte siden.

"Fremveksten av regulerte produkter som vår bitcoin ETF vil jage ut de uregulerte aktørene og bringe inn nye produkter, for eksempel utlån," sa han.

Han regner med at den første etterspørselen etter investorer vil komme fra familiekontorer; det kan være etterspørsel fra enkeltpersoner via en bestemt gren av den innenlandske pensjonsindustrien kalt selvforvaltede pensionsfond.

Yew forventer ikke at faktiske pensjonsforvaltere vil interessere seg for noen år, selv om han håper store formuesforvaltningsbedrifter og finansielle rådgivere vil komme med på vognen.

"Mange mennesker kan ikke håndtere selvforvaring, selv om de har en kryptolommebok," sa Yew. «De frykter fortsatt å miste nøklene sine. Og under australsk regulering er bitcoin ikke et finansielt produkt, så investorer kan ikke kreve lovlig eierskap til det." Dette er noen grunner til at lokale investorer kan velge en ETF-versjon av kryptoaktiva.

Oppføringssted

Men ASX viser ikke noen av disse produktene. I stedet noterer Monochrome sine ETF-er på Cboe, den lokale grenen til Cboe Global Markets, tidligere kjent som Chicago Board of Exchange.

ASX vil imidlertid fortsatt ha innflytelse på hvordan dette markedet utvikler seg: det har for tiden monopol på all børsbasert clearing og oppgjør i Australia, noe som betyr at ASXs post-trade-system – det det ikke har klart å oppgradere – også vil håndtere ETF-handel på Cboe.

Det monopolet vil nå trolig ta slutt: det ser ut til å være den politiske prisen ASX må betale for sin uklare erstatning etter handel. Noe som fører oss til nye muligheter innen blokkjedebasert finans som vil dukke opp fra tapet av det monopolet...

Fortsettelse følger!

• SEO-drevet innhold og PR-distribusjon. Bli forsterket i dag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrk deg selv. Tilgang her.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunnskap forsterket. Tilgang her.
• PlatoESG. Karbon, CleanTech, Energi, Miljø, Solenergi, Avfallshåndtering. Tilgang her.
• PlatoHelse. Bioteknologisk og klinisk etterretning. Tilgang her.
• kilde: https://www.digfingroup.com/monochrome/