Renzos ezETH Depeg midt i kritikk av Airdrop understreker bredere risikoer ved gjentaking – Unchained

ezETH, som hadde handlet over $3,000, stupte til $688 på Uniswap da det mistet eter-pinnen. Tokenet handles fortsatt med rabatt til ETH.

Etter sin airdrop-kunngjøring avvek Renzo Protocols flytende restaking-token, ezETH, fra sin en-til-en-kobling til eter (ETH), og utløste kritikk fra samfunnet angående dårlig gjennomføring av den planlagte hendelsen.

Prisen på det flytende restaking-tokenet (LRT) falt etter hvert som det ble avkoblet, og nådde et lavpunkt på $688 på desentralisert børs Uniswap. ezETH hadde handlet over $3,000.

Depeggings oppstår når en kryptovaluta som er ment å opprettholde stabilitet i forhold til en sammenkoblet eiendel ikke lenger opprettholder den korrelasjonen. Den hendelsen skjedde etter kunngjøring av slutten av Renzos sesong 1 poengprogram, som belønnet brukere med poeng for retaking ETH på plattformen. Prosessen er satt til å føre til et påfølgende luftfall på $REZ 2. mai. 

Airdrops involverer distribusjon av gratis tokens for å fremme bruk eller drive eierskap. Men i Renzos tilfelle utløste det planlagte trekket et massesalg av innehavere som ønsket å konvertere sine ezETH-tokens til ETH. Salget stammet fra at den første delen av poengprogrammet sluttet, noe som betyr at ezETH-innehavere hadde færre fordeler, selv om de sannsynligvis vil fortsette å tjene poeng for den andre sesongen av airdrop. Det var også misnøye med kvalifikasjonskriteriene og hvordan $REZ-styringstokenet vil bli distribuert.

Lær mer: Hva er en Crypto Airdrop? En nybegynnerveiledning

Hendelsen resulterte i betydelige tap for brukere som var engasjert i handlekraftig handel på plattformer som Gearbox og Morpho Labs, der ezETH ble brukt som sikkerhet.

1 / 🧵

• 50 % av Gearbox ezETH TVL utslettet + gjeld
• 150 avviklinger på Morpho
• Millioner gikk tapt under 78 % ezEth-depeg

I går var det bare en repetisjon før et stort depeg-arrangement når EL-poengene er over

At @0xfluid vi beskytter långivere og låntakere og hadde 0 avviklinger pic.twitter.com/Chrajmbt36

— DeFi Made Here (@DeFi_Made_Here) April 24, 2024

Selv om ezETH fikk tilbake det meste av tapene sine, handles det fortsatt med rabatt til ETH, noe som understreker at brukerne ikke er 100 % trygge på Renzos LRT. 

Airdrop-kritikk

Renzo, den nest største LRT-plattformen med over 3.3 milliarder dollar låst, møtte kritikk angående tokendistribusjonen - og måten informasjon ble presentert for publikum. 

Forvirring og misnøye med Renzo oppsto på grunn av et kakediagram som misrepresenterte fordelingen av deres nye $REZ-tokens, og skildret unøyaktig størrelsene på forskjellige tildelinger. Dette førte til misforståelser om tokens faktiske distribusjon. Som et resultat kritiserte mange og til og med latterliggjort den villedende presentasjonen, og ser på den som et forsøk på å skjule den sanne kontrollen og innflytelsen i prosjektet.

Oh wow, dette er ganske dårlig fra @RenzoProtocol

For det første går en stor del av tokens til investorer og team

For det andre, ser det ut som de prøver å forvride hvor dårlig det ser ut med utformingen av sektordiagrammet

Legg merke til at den nederste "halvdelen" er 62 %, mens de to 2.5 % ser ut til å være ~20 % pic.twitter.com/1TWIaC9fNI

— Blur (@BlurCrypto) April 23, 2024

Protokollen tildelte bare 5 % av $REZ for luftdroppet, hvorav halvparten var øremerket for Binance lanseringspool som varte bare én uke – noe som effektivt reduserte den direkte fordelen for det bredere samfunnet til omtrent 2.5 %. 

Token Generation Event (TGE) var planlagt før airdrop-mottakere kunne kreve sine tokens, slik at handel kunne starte på Binance før tokens var tilgjengelig for airdrop-deltakere.

"I stedet for å belønne ditt lojale fellesskap ordentlig, svir du dem på alle mulige måter, begravet dypt i ord for å håpe at ingen vil finne det," skrev Levi på X.

Travis Sher fra North Island VC fremhevet bekymringer om Renzos operasjonelle beslutninger, for eksempel å ikke tillate uttak – en funksjon som konkurrerende plattformer som Ether.Fi tilbød fra starten. Denne begrensningen ble sett på som et "ond tro-trekk" som unødvendig økte risikoen for Renzos brukere for å legge til rette for raskere vekst, ytterligere erodere tilliten og bidra til eksisterende negative følelser.

Bredere implikasjoner for LRT-er

Hendelsen har bredere implikasjoner for det gryende LRT-markedet. 

Med andre protokoller som Puffer og Kelp som ennå ikke har lansert sine tokens, lurer mange på hvordan markedet vil reagere på lignende kunngjøringer fra disse prosjektene. Når støvet legger seg, kan denne episoden føre til at andre LRT-prosjekter revurderer sine strategier rundt luftdråper og symboløkonomi for å forhindre lignende hendelser. 

Dessuten begynner folk å revurdere tilliten til det gjenopprettede økosystemet. 

Lær mer: Hva er EigenLayer? En guide til den desentraliserte ETH-retaking-protokollen

Det større spørsmålet: Hvis dette skjedde med et mindre prosjekt, hva ville skje med EigenLayers potensielle airdrop? 

Synes du ezETH-depeg er dårlig?

Vi fikk den første leksjonen at det å holde LRT-er ikke er risikofritt, men det vil sannsynligvis bli verre for LRT-er.

Eigenlayer ble nettopp lansert på hovednettet med noen få AVSer, men to viktige oppgraderinger vil medføre mye større risiko for restaking/LRTer:

• Slashing
• Tillatelsesløs...

— Ignas | DeFi Research (@DefiIgnas) April 24, 2024