Spot Bitcoin ETF-utstedere Kowtow To SEC som krever innløsninger i kontanter

Noen potensielle spotutstedere av Bitcoin ETF følger viljen til US Securities and Exchange Commission ved å forlate umiddelbare planer for "in natura"-innløsning av aksjer.

Oppdaterte SEC-arkiveringer fra Valkyrie i tillegg til Invesco og Galaxy Digital oppgir begge at opprettelsen og innløsningen av aksjer i utgangspunktet vil bli utført i kontanter. Dette betyr at investorer som laster av ETF-aksjer vil motta fiat-valuta etter at den underliggende Bitcoin representert av deres aksjer er solgt.

I motsetning til dette vil "in natura"-innløsning tillate investorer å løse inn sine ETF-andeler for den underliggende Bitcoin, og tilby skatt, spread og andre effektivitetsfordeler i forhold til kontantinnløsninger.

Imidlertid opplyser de endrede registreringene at Valkyrie og Invesco håper å legge til rette for naturalytelser i fremtiden.

"Opprettingsordrer kan være pålydende og gjøres opp i kontanter eller, med forbehold om myndighetsgodkjenning, i et beløp på Bitcoin," Valkyrie sa i sin siste innlevering.

"I fremtiden kan Trust tillate eller kreve at opprettelse og innløsningstransaksjoner skal skje i naturalier," sa Investco.

ETF-søkere oppdaterer innleveringer etter SEC-møter

De oppdaterte applikasjonene kommer etter flere møter mellom US Securities and Exchange Commission (SEC) og potensielle spot Bitcoin ETF-utstedere i de siste ukene.

Mens BlackRock, bredt utpekt som den fremste Bitcoin ETF-søkeren og verdens største kapitalforvalter, har uttrykt en preferanse for innløsning i naturalier, tolker forskere de oppdaterte registreringene fra Valkyrie og Invesco som å indikere at SEC forblir standhaftig i sin preferanse. for kontantlevering.

"Invesco forplikter seg kun til å skape penger... ganske stor anelse om at SEC er gravd i å bare la ut kontantskapende ETFer i første omgang," twitret Eric Balchunas, senior ETF-analytiker hos Bloomberg. "Forutsatt at det er penger eller vente (som er ganske god antagelse på dette tidspunktet), er det store [spørsmålet] bøyer BlackRock kneet også?"

"Valkyrie går også i cash-modell nå," sa Scott Johnsson, finansadvokat og advokatfullmektig ved Davis Polk & Wardwell LLP. "Enten vet de ikke hvor SEC lander ... og så de oppdaterer til kontanter med fleksibilitet for å flytte til naturalier [eller] de vet at SEC står fast her, og så dette er bare en refleksjon av den virkeligheten ."

"Jeg tror alle er nødt til å bøye kneet for å skape penger og forløse penger," kommenterte James Seyffart, en Bloomberg-analytiker. Seyffart la til at Bitwise oppdaterte applikasjonen sin for å støtte innløsninger i kontanter fra 4. desember.

SEC varmer for å oppdage Bitcoin ETFer?

Den 14. desember kom SEC-formann, Gary Gensler, med kommentarer som tyder på at byrået hans kan være åpent for å godkjenne en spot Bitcoin ETF snart.

"Vi hadde tidligere avslått en rekke av disse søknadene, men domstolene her i DC var med på det," Gensler sa. "Vi tar et nytt blikk på dette basert på disse rettsavgjørelsene."

Genslers kommentarer refererte til den amerikanske lagmannsretten velt SECs avvisning av Grayscales bud om å konvertere Bitcoin Trust til en ETF. SEC valgte å ikke anke kjennelsen i oktober.

Seyffart og Balchunas har lenge tippet at SEC vil godkjenne en innledende gruppe med spot Bitcoin ETFer rundt 10. januar 2024.

Mens de eksisterende applikasjonene for spot BTC børshandlede fond foreslår å tilby direkte eksponering mot BTC, First Trust arkivert for en Bitcoin "Buffer ETF" 14. desember. Det foreslåtte produktet vil tilby delvis beskyttelse mot nedsidebevegelser i Bitcoins pris samtidig som det begrenser potensiell fortjeneste.

SEC utsetter Ether ETF-fristen

Den 13. desember forsinket SEC sin Fristen å avgi en dom på et sted Ether ETF foreslått av Invesco og Galaxy Digital frem til 6. februar. SEC sa at det trenger mer tid til å vurdere søknaden.

Den 5. desember utsatte SEC også BlackRocks Ether ETF-søknad til slutten av januar.

13. desember, Johnsson spekulert at en spot Ether ETF er langt mindre sannsynlig å motta godkjenning enn et spot Bitcoin-fond. Johnsson siterte en mangel på presedens for at SEC godkjenner ETH-futures-produkter som er arkivert via 19b-4-applikasjoner og det relativt mindre modne futures Ether ETF-landskapet som begrunnelse for hans skepsis.

Imidlertid er Balchunas uenig, nylig fortelle Den trassige han "ser ingen grunn for dem til å nekte Ether gitt at de har godkjent Ether-futures."