Uke foran – Aksept

På vei mot en lavkonjunktur?

Den siste uken føltes som et stort øyeblikk for sentralbanker, samlet, så vel som finansmarkedene mer generelt. Det var øyeblikket da flertallet aksepterte at inflasjon ikke bare er et problem, det er et problem som må håndteres kraftig for å forhindre at den kommer ut av kontroll og blir inngrodd i økonomien.

Det er fortsatt de som BoE som fortsatt tror at sakte og jevne vil vinne løpet, eller BoJ som faktisk ikke har et inflasjonsproblem, men snarere en valuta- og politikkgåte, eller CBRT som er så dypt at det vet ikke hva jeg skal gjøre videre. Men for flertallet er store renteøkninger veien videre, det er bare et tilfelle av hvor mange.

Det betyr at volatiliteten i markedene sannsynligvis ikke går noen vei. Resesjoner blir i økende grad en sterk mulighet, om ikke basistilfellet, og sentralbanker er fornøyd med det hvis det betyr at inflasjonen faller tilbake til der den burde være. Alt kommer til å bli gransket fremover og kan forårsake økning i volatilitet når som helst. Bare se på fredagen som var forholdsvis rolig på overskriftsfronten.

Investorens øye Powells vitnesbyrd

Kan CBRT fortsette å unngå å øke rentene?

BoJ forpliktet seg til å kontrollere avkastningskurven til tross for nedfall av yen

US

En brutal uke på Wall Street som inkluderte en vrede fra sentralbanker som strammet inn pengepolitikken, har mange handelsmenn fokusert på hvor snart den amerikanske økonomien vil se en resesjon. Fed har signalisert at det vil ta litt tid å temme inflasjonen, og det har drevet forventningene til en jevn strøm av massive renteøkninger som snart vil føre til en bredere nedgang i økonomien. 

Den kommende uken er fylt med Feds regionale undersøkelser, boligdata, flash-PMI-avlesningene og den endelige forbrukernes sentimentundersøkelse. Tirsdag forventes rapporten om eksisterende boligsalg i mai å vise at boligmarkedet fortsetter å avkjøles. Onsdag handler om Fed-leder Powells halvårlige vitnesbyrd for Senatets panel. Torsdag er dag 2 av Powell på Capitol Hill og har 2 store økonomiske utgivelser; De første arbeidsledighetskravene forventes å stige, og de flash-PMI-avlesningene kan vise ytterligere svakhet med produksjonsaktivitet og jevn aktivitet i tjenestesektoren. Fredag ​​har de siste sentimentmålingene fra University of Michigan og nye boligsalgsdata som kan komme tilbake etter forrige måneds stupe.    

EU

Hvis det er én ting vi lærte denne uken, så er det at ECB ikke nødvendigvis vil vente på planlagte møter når det kommer til store pengepolitiske beslutninger. Denne gangen var det fragmenteringsproblemer, men neste gang kan det bli noe mer.

Neste uke har vi en rekke undersøkelser som vil bli overført for en indikasjon på at inflasjonspresset avtar og/eller økonomisk frykt tar tak. Det er enorm gransking av dataene nå, så vel som sentralbankens tale, som vil fortsette å være en viktig driver for markedsvolatilitet.

Russland stenger noen gassforsyninger til Tyskland og Italia, to av de gjenværende landene som har gått med på rubelvilkår. Det har blitt gjort under dekke av vedlikeholdsproblemer, men mange ser det som en trussel når land prøver å bygge reserver i forkant av vintermånedene.

Det franske parlamentsvalget i andre runde finner sted på søndag, og Emmanuel Macron virker bekymret for utsiktene til å miste partiets flertall.

UK

BoE denne uken spådde inflasjonen til å nå en topp over 11 % i oktober, men viser at det ikke haster å gjøre mye med det. De økonomiske kostnadene veier tydeligvis tungt på deres vurdering, med troen på at 80 % av inflasjonsoverskridelsen er drevet av energi og kjernevarer og derfor ikke påvirket av endringer i ratene. Det er vanskelig å vite på dette tidspunktet om banken tar et massivt spill eller forhindrer en alvorlig resesjon. Uansett spår markedene ytterligere 1.75 % av økningene mellom nå og slutten av året. 

Neste uke byr på inflasjons- og detaljsalgsdata, sammen med flash PMI-undersøkelser. Sentralbankens tale vil naturligvis også bli overvåket nøye.

Russland

Russland viker ikke unna økonomisk konfrontasjon med Europa, og retter seg mot gassstrømmer til Tyskland og Italia, og det kan øke i løpet av neste uke. Bortsett fra det ser det stille ut på den økonomiske fronten.

Sør-Afrika

SARB økte innstramningen forrige måned med en økning på 50 basispunkter, det fjerde møtet på rad med økninger. Inflasjonsdata neste uke kan fortelle oss om dette vil bli en trend eller ikke, med KPI-tallet for øyeblikket på 5.9 %, knapt innenfor inflasjonsmålet på 3–6 %.

Kalkun

CBRT-møtet neste uke er åpenbart høydepunktet ettersom sentralbankens motstandskraft mot virkeligheten av sitt ryggradsløse, skadelige økonomiske eksperiment fortsetter å bli satt på prøve. Selv om du legger den feilaktige oppfatningen til side som har drevet en så bisarr politiske handling, utfører den eksperimentet på uten tvil det verste tidspunktet på flere tiår. Hvor lenge til CBRT aksepterer sin dårlige dømmekraft, svelger sin stolthet og gjør det rette? Inflasjonen er på 73.5 % og liraen er tilbake i nærheten av siste desembers laveste nivå. Livet kommer ikke til å bli lettere før det blir det.

Kina

Kinas kalenderuke er rolig med bare ett- og to-års prime rate-beslutninger på mandag. Gitt at de nektet å kutte MTF denne uken, er ytterligere kutt usannsynlig. Et overraskende kutt kan på kort sikt være positivt for lokale aksjer.

Det ser ut til at Kinas "landslag" har støttet aksjer denne uken i forkant av massetesting av byen Shanghai denne helgen (noe de vil fortsette å gjøre hver helg inn i juli). En trussel mot Kinas covid-null er fortsatt det største risikopunktet i Kina akkurat nå. Hvis det blir oppdaget saker i løpet av helgen som truer en tilbakevending til nedstengninger, kan kinesiske og regionale aksjer falle, så vel som regionale valutaer.

India

Ingen vesentlige data. Oppmerksomheten er fortsatt fokusert på den indiske rupien som har sporet rekordlave nivåer denne uken. En oppgang i energiprisene igjen neste uke kan utløse mer svakhet. 

Australia 

RBA-guvernør Lowe taler mandag og tirsdag, og RBA-protokollene er utgitt. Markedene vil lete etter flere tegn på økt haukhet fra Lowe og minuttene og kan være negativt for lokale aksjer.

Den australske dollaren fortsetter å bevege seg helt på globalt sentiment, og nye nedstengninger i Kina, eller en sterkere amerikansk dollar, kan løsne oppgangene denne uken. 

New Zealand

New Zealand offentliggjør forbrukertillit og betalingsbalansedata på onsdag. Gitt det svake BNP denne uken, har begge tallene nedsiderisiko ettersom levekostnadene kommer ut av kontroll i New Zealand. New Zealand-dollaren har underprestert den australske dollaren denne uken ettersom sentimentet gjenopprettet seg etter FOMC, og ser ut til å fortsette å gjøre det.

Japan

Japan offentliggjør PMI-er for produksjon og tjenester på torsdag, men det eneste spillet i byen er USD/JPY etter at BOJ forlot pengepolitikken uendret. USD/JPY er på vei mot slutten av uken, og BOJ har måttet tilby å kjøpe ubegrensede mengder JGB for å holde yield-taket på plass. USD/JPY kan fortsette å stige neste uke ettersom markedene tester BOJs styrke, med 140.00 nå i sikte når renteforskjellen mellom USA og Japan øker.

Nikkei fortsetter slavisk å spore Nasdaq-bevegelser over natten.

Japans inflasjonsmelding på fredag ​​kan legge mer press på BOJ og yenen hvis avlesningen er høy.

Singapore

Singapore frigir mai-inflasjonsdata på onsdag, og en svært høy utskrift vil legge press på MAS for å kunngjøre en uplanlagt innstramming av politikken etter at NODX-data også ga bedre resultater i dag. Det kan være positivt for Singapore-dollaren og negativt for aksjer.

---

Økonomisk kalender

Saturday, June 18

Økonomiske data / hendelser

Feds Waller diskuterer pengepolitikken

Søndag juni 19

Økonomiske data / hendelser

Det colombianske presidentvalget avvikles

IATAs årsmøte i Doha

Andre runde av parlamentsvalget i Frankrike

Mandag, juni 20

Økonomiske data / hendelser

Prime-renter i Kina

New Zealands ytelsestjenesteindeks

Amerikanske markeder stengte på grunn av Juneteenth-ferien  

EUs utenriksministre snakker om Ukraina

Tirsdag juni 21

Økonomiske data / hendelser

USAs eksisterende boligsalg

Canada detaljhandel

New Zealand forbrukertillit

Mexico internasjonale reserver

RBA Gov Lowe taler på et American Chamber of Commerce-arrangement i Sydney

Primærer i Virginia og Washington, DC. Avgangsvalget i Alabama, Georgia

RBA-referat fra rentemøtet i juni

Tysklands forbundskansler Scholz, økonomiminister Habeck, finansminister Lindner taler på BDI-kongressen

Sør-Afrikas president Ramaphosa, finansminister Godongwana og SARB-guvernøren Kganyago snakker på investorkonferansen

Onsdag juni 22

Økonomiske data / hendelser

Feds Powell leverer halvårlig vitnesbyrd for Senatets panel

Storbritannia KPI

Canada KPI

Sør-Afrika KPI

New Zealand handel

Thailand handel

Australias ledende indeks

Japan maskinverktøy bestillinger

New Zealand kredittkortutgifter

Forbrukernes tillit i eurosonen

Bank of Japans referat fra aprilmøtet

IEA World Energy Investments årsrapport

Torsdag, juni 23

Økonomiske data / hendelser

Feds Powell vitner for House Financial Services Panel

USAs første arbeidsløshetskrav, amerikanske flash-PMI-er

Fed publiserer bankstresstestresultater

Europeiske flash-PMI-er: Eurosonen, Frankrike, Tyskland

UK PMIer

Australia PMI-er

Mexico rentebeslutning: Forventet å heve rentene med 25 bps til 7.75 %

Norges rentebeslutning: Forventet å heve rentene med 25 bps til 1.00 %

Tyrkia rentebeslutning: Forventet å holde prisene stabile på 14.00 %

Japan PMI, varehussalg

Singapore KPI

Kina SWIFT-betalinger, Bloombergs økonomiske undersøkelse

Sør-Korea PPI

Taiwan arbeidsløshet, industriell produksjon

Toppmøtet for EU-ledere starter i Brussel

Eurozone ECB publiserer Economic Bulletin

EIA-rapport om råolje

Fredag ​​juni 24

Økonomiske data / hendelser

Salg av nye boliger i USA, forbrukerstemning ved University of Michigan

Tyskland IFO forretningsklima

Japan KPI 

Thailand terminkontrakter, utenlandske reserver, kapasitetsutnyttelse, produksjonsindeks

Kina BoP

Singapore industriproduksjon

Spania BNP

RBA Gov Lowe taler på en UBS-paneldiskusjon om globale pengepolitiske utfordringer i Zürich

BOJ Gov Amamiya taler på den nasjonale Shinkin-konferansen

• Myntsmart. Europas beste Bitcoin og Crypto Exchange.
• Platoblokkkjede. Web3 Metaverse Intelligence. Kunnskap forsterket. FRI TILGANG.
• CryptoHawk. Altcoin Radar. Gratis prøveperiode.
• Kilde: https://www.marketpulse.com/20220617/week-ahead-acceptance/