USDN Fiasco setter søkelyset på økonomisk risiko i DeFi Det er andre trusler i tillegg til utnyttelse i DeFi

On-Chain Markets Oppdatering av Lucas Outumuro, forskningssjef ved Inn i TheBlock

Risikoen for hacks i DeFi har vært en gjennomgripende fare for erfarne deltakere i krypto i noen tid. Mens smarte kontraktfeil kan gjøre skade på en protokoll og dens innskytere, er økonomiske risikoer også farlige, og ofte undervurderes disse utfordringene. De nylig avkobling av USDN fremhever viktigheten som økonomiske faktorer spiller ved innskudd i DeFi-applikasjoner. 

Hos IntoTheBlock har vi undersøkt risikoer i DeFi, og kategoriserer dem i to bøtter:

• Teknisk risiko - programmatiske funksjoner brukt på en kontradiktorisk måte for å trekke midler fra protokoller
• Økonomiske risikoer — ubalanser i nøkkelverdier for tilbud og etterspørsel som skaper sårbarheter som kan resultere i protokoll illikviditet og tap av innskudd 

Hacks and rug pulls utnytter tekniske risikoer for å komme unna med brukerinnskudd. I mellomtiden kan økonomiske ubalanser, som de man ser med USDN, føre til milliarder i tap. Ved å analysere de 50 største hendelsene på tvers av DeFi, observerer vi at litt over halvparten av alle tap stammer fra økonomisk risiko. 

Den største hendelsen på grunn av økonomiske forhold var kollapsen av TITAN algoritmiske stablecoin, som resulterte i at markedsverdien på $2B fordampet til null i løpet av timer.

Denne gangen har en annen algoritmisk stablecoin stått bak millioner av verdier som går tapt. Neutrino, teamet bak USDN stablecoin, har angivelig støttet opp prisen på WAVES ved å låne i Vires-protokollen og heve USDN-markedsverdien. 

Så snart en pseudonym Twitter-bruker avslørte denne informasjonen, ble ringvirkninger følt gjennom markeder relatert til Neutrino, på lignende måte som det som skjedde etter Eventyrland-debakel. 

Dette begynte da uttak fra USDN-3CRV-poolen økte.

Den 30. mars, før eksponeringen, hadde USDN-poolen i Curve 260 millioner dollar i likviditet. Ti timer etter 0xHamZ sin Twitter-tråd, begynte brukere å trekke tilbake 3CRV-komponenten i bassenget. 

Med andre ord, innskytere valgte å ta pengene sine ut av 3CRV-poolen (som inneholder USDC, USDT og DAI) eller i noen av disse tre komponentene, men ikke i USDN. Dette førte til en ubalanse i eiendelssammensetningen i poolen, hvor USDN ble en overdimensjonert andel av likviditeten.

Med disse kurvepoolene er likviditeten ment å fordeles 50/50 mellom metapoolen (i dette tilfellet 3CRV) og den ekstra stablecoinen. Etter hvert som poolen ble 90 % USDN, ble det vanskeligere for koblingen å opprettholde handelsaktivitet fra brukere som dumpet stablecoin i lys av usikkerheten. 

Da bassenget nådde 70 % kl. 2 (EST) på fredag, var USDN fortsatt på $0.99, noe som tyder på at dette kunne ha vært et advarselstegn før krasj til $0.70.

Ettersom USDN-prisen krasjet, led trolig mange innehavere tap. Dessuten pådro de som forlot Curve-poolen ytterligere tap ettersom utgangsgebyrene eskalerte etter ubalansen og økt andel av USDN i poolen.

Selv om vi ikke vet om USDN-pinnen vil komme seg, viser denne episoden hvilken innvirkning økonomiske risikoer kan ha på DeFi-protokoller og deres brukere. Til syvende og sist er dette en kompleks risikovektor som påvirker flere tilbuds- og etterspørselsindikatorer. Men det kan dempes til en viss grad ved å være klar over disse potensielle scenariene og overvåke relevante beregninger.

Les originalinnlegget på Den trassende

• Myntsmart. Europas beste Bitcoin og Crypto Exchange.
• Platoblokkkjede. Web3 Metaverse Intelligence. Kunnskap forsterket. FRI TILGANG.
• CryptoHawk. Altcoin Radar. Gratis prøveperiode.
• Kilde: https://thedefiant.io/the-usdn-fiasco-spotlights-economic-risk-in-defi/