Midt i markedets bedring etter det nylige angrepet av SEC-nedbrudd, svirrer rykter om potensiell målretting av stablecoins i trådkorset. Et slikt grep kan ha dype implikasjoner for kryptovalutapriser, noe som gjør det avgjørende å måle sannsynligheten for dette scenariet og tilnærmingen regulatorer kan bruke.
De største stabile myntene etter markedsverdi er Tethers USDT og Circles USDC. Begge er knyttet til amerikanske dollar og støttet av ulike eiendeler, vanligvis svært likvide instrumenter som amerikanske statskasseveksler.
I teorien, når noen ønsker å kjøpe stablecoins fra en utsteder, gir de dem fiat-valuta, for eksempel amerikanske dollar, og tilsvarende mengde stablecoins overføres til dem. Omvendt, når de løser inn tokens, returnerer brukere dem til utstederen og mottar fiat-valuta.
I praksis samhandler sjelden enkeltpersoner direkte med stablecoin-utstedere. I stedet opprettholder markedsmakere, inkludert børser, likviditetspooler av stablecoins for å lette brukernes valutaomregninger. Når det er nødvendig, engasjerer børser seg i grossistbytteavtaler med store volum med stablecoin-utstedere for å fylle opp disse bassengene eller løse inn stablecoins for fiat-valuta.
Det oppstår imidlertid problemer når utstedere vokser seg så store at de begynner å tiltrekke seg oppmerksomhet fra regulatorer. Det er ikke fordi regulatorer ønsker å stoppe bruken, men fordi mengden av penger som er involvert har blitt systemisk signifikant for de bredere finansmarkedene. Federal Reserve-leder Jerome Powell avklarte dette punktet under en paneldiskusjon i Paris i 2022.
Han bemerket: "Mange stablecoin-utstedere snakker om ... å nå allmennheten bredere, inkludert detaljhandelsbetalinger ... Skal stablecoins brukes på den måten, mye bredere, mye mer offentlig vendt, bort fra kryptoplattformer?"
Powell la til, "Fra Feds, sentralbankens ståsted, tror vi at sentralbanken er, og alltid vil være, den viktigste kilden til tillit bak penger. Stablecoins låner i hovedsak den tilliten ... Dette er private former for penger; de vil bli gjenstand for kjøringer hvis deres reserver ikke er fulle av høykvalitets eiendeler ... Vi tror også at hvis du skal ha private penger opprettet over hele landet, ideelt sett må det være en føderal rolle."
Fra kryptobrukernes perspektiv kan ideen om føderalt engasjement i lisensiering og regulering av stablecoins, selv om den er nyttig på lang sikt, vise seg å være overdrevent restriktiv på kort sikt. Bankene opprettholder beskjedne reserver for å holde seg lønnsomme i et sterkt regulert miljø, noe som gjør dem i stand til å bruke noen deponerte midler til å generere den nødvendige avkastningen for å dekke driftskostnadene. Stablecoin-utstedere ville ikke få lov til å gjøre dette.
Kryptoindustrien som helhet motsetter seg ikke reguleringer; i stedet søker den et regulatorisk rammeverk som fremmer støttende industrivekst. Å pålegge de samme reglene for stablecoin-utstedere som de som gjelder for private banker mens markedet fortsatt er i de tidlige stadiene, vil utvilsomt kvele innovasjon og begrense forbrukernes valg.
For mange mennesker er den primære funksjonen til stablecoins å redusere volatilitetsrisikoen som ligger i markedet. De er avgjørende for at folk skal flytte ut av flyktige tokenbeholdninger mens de holder pengene sine innenfor kryptoøkosystemet.
I påfølgende kommentarer understreket Powell at stablecoins kun garanterer regulering når de utvider seg utover deres primære fokus på kryptohandel og finner bredere bruk i virkelige transaksjoner. Han sa: "Dette er ikke stablecoins som brukes på kryptoplattformene. Dette er en verden der stablecoins tilbys mer til publikum.»
Han forklarte hvorfor dette er en viktig forskjell for regulatorer, «De har aspekter ved bankinnskudd; de har aspekter ved pengemarkedsfond. Begge disse er svært omfattende regulert. Allmennheten vil se på en form for private penger som den og anta at det er penger ... at de har sentralbankens støtte, eller noe sånt, slik at de kan stole på det."
Dette utfordrer Federal Reserve og andre sentralbanker verden over, ettersom de er forpliktet til å sørge for likviditet under kriser når banker og pengemarkedsfond vakler. De tar sikte på å forhindre at stablecoins omgår regelverk, høster fordelene av en sentralbankvaluta samtidig som Federal Reserve er ansvarlig for å redde ut sviktende systemer. Som han sa, "Dette er hovedfokuset vårt nå."
Når det gjelder stablecoin-utstedere, har deres ambisjoner og suksess blitt deres sårbarhet. Det er tydelig at i krypto har vi blitt sterkt avhengige av USD stablecoins som overeksponerer industrien for enhver intervensjon fra amerikanske myndigheter.
Det kan være på tide for stablecoins å diversifisere seg på tvers av mange flere valutaer for å skjerme markedet fra den uunngåelige FUD. Eller kanskje det er på tide å se krypto som penger i stedet for en proxy for amerikanske dollar. Som Michael Saylor ofte sier, "1 BTC = 1 BTC".
Bli med i Paribus-
Nettsted | Twitter | Telegram | Medium | Discord | YouTube
- SEO-drevet innhold og PR-distribusjon. Bli forsterket i dag.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunnskap forsterket. Tilgang her.
- Kjøp og selg aksjer i PRE-IPO-selskaper med PREIPO®. Tilgang her.
- Kilde: Platon Data Intelligence: PlatonData