Udział w rynku Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) spada do 30%: Kaiko

Od czasu wprowadzenia na początku tego roku kasowych funduszy ETF na Bitcoin, GBTC doświadczyło znacznych odpływów, w wyniku czego wartość AUM (Assets Under Management) spadła od czwartku do 23.7 miliarda dolarów.

Chociaż firma Grayscale utrzymała wiodącą pozycję wśród swoich konkurentów, jej udział w rynku wydaje się maleć.

Zmniejszające się wypływy GBTC

W dniach 11-21 stycznia fundusz Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) zdominował rynek kasowych funduszy ETF, zarządzając ponad 50% wolumenu handlu. Jednak ostatnie dane Kaiko pokazały znaczny spadek jego udziału, który w zeszłym tygodniu spadł do około 30%.

📌Podczas gdy GBTC miało ponad 50% udziału w ogólnej liczbie spotów #ETF wolumenów handlowych w dniach 11-21 stycznia, w zeszłym tygodniu jego udział spadł do około 30%.📊 pic.twitter.com/BcBiuK56rQ

—Kaiko (@KaikoData) 15 lutego 2024 r.

Grayscale ustalił w szczególności opłatę za zarządzanie swoim przekonwertowanym funduszem ETF na poziomie 1.50%, przewyższając opłaty dziewięciu konkurencyjnych graczy o więcej niż jeden punkt procentowy, czyli o 100 punktów bazowych, co mogło skłonić posiadaczy funduszy ETF do uciekania się do innych tańszych alternatyw.

Choć wyższa opłata za zarządzanie może z czasem wpłynąć na udział spółki w rynku, może nie być to jedyny czynnik. Mogą istnieć inne czynniki, które obecnie przeważają nad wpływem wyższej opłaty.

Po pierwsze, inwestorzy, którzy nabyli fundusz przed jego notowaniem na giełdzie w ETF, obecnie zyskują ponad 100% na sprzedaży produktu i „przenoszą się na nowe pastwiska”, jak zauważył Falcon X w swoim ostatnim raporcie raport.

„Od czasu uruchomienia ETF GBTC sprzedało nieco ponad 300 milionów akcji. Jednak od czasu, gdy w centrum uwagi znalazła się możliwość wprowadzenia ETF typu spot, sprzedał także około 600 milionów akcji: 200 milionów akcji od czasu, gdy dyskonto NAV spadło do mniej niż 10%, ponieważ uznano, że ETF jest już transakcją zakończoną, kolejne 200 milionów między tym okresem a skalą szarości wygrana w procesie sądowym i kolejne 200 milionów do momentu zapełnienia przez Blackrock spotowego funduszu ETF BTC.”

Nawet przy znacznych obrotach niewielka część dużej liczby akcji GBTC znajdujących się w obrocie w miesiącach poprzedzających uruchomienie ETF, sprzedaż po wydarzeniu wywołałaby „znaczącą” presję sprzedażową.

Wkrótce odbicie

Wyprzedaż GBTC również może grozić trajektorii cen Bitcoina, ale FalconX uważa, że ​​ta presja na sprzedaż prawdopodobnie szybko osłabnie, o czym świadczą najnowsze trendy z ostatnich kilku dni. Firma maklerska zauważyła, że

„ten przepływ prawdopodobnie wyczerpie się stosunkowo szybko, co mogliśmy zaobserwować w ciągu ostatnich kilku dni”.

Dodatkowo najnowsze dane Apollo wskazuje że GBTC posiada obecnie imponujące 461,983 105,280 BTC. Dla porównania BlackRock posiada 79,752 21 BTC, Fidelity ma 22,965 18,887 BTC, następnie Ark/XNUMX Shares i Bitwise z odpowiednio XNUMX XNUMX BTC i XNUMX XNUMX BTC.