Morgan Stanley jest uparty na „Crypto Bank” Silvergate

Podczas gdy wiele instytucji finansowych patrzyło krzywo na kryptowaluty, Morgan Stanley – czwarty co do wielkości bank inwestycyjny na świecie pod względem przychodów – aktywnie z nim flirtował.

W dzisiejszej notatce badawczej Morgan Stanley zarekomendował akcje Silvergate, która świadczy usługi bankowości komercyjnej i pożyczki dla firm kryptograficznych. Analityk Morgan Stanley, Ken Zerbe, uważa, że ​​akcje SI są mocno niedowartościowane przy obecnej cenie transakcyjnej 109 USD. Według jego obliczeń, 158 dolarów byłoby dokładniejsze – z potencjałem 300 dolarów, chociaż zdawał sobie sprawę, że istnieje ryzyko, że spadną one nawet do 40 dolarów.

W ciągu ostatnich 24 godzin cena akcji SI wzrosła o 6.5%.

„Uważamy, że Silvergate powinno być wyceniane na podstawie wzrostu zysków (podobnie jak inne szybciej rozwijające się finanse), a nie porównywane z bardziej tradycyjnymi i wolniej rozwijającymi się bankami, szczególnie biorąc pod uwagę jego minimalne ryzyko kredytowe jako [utrzymywane do inwestycji] portfel kredytowy to zaledwie 6% zarabiających aktywów” – napisał Zerbe.

Prowadzi kilka spraw na korzyść Silvergate. Po pierwsze, sieć wymiany Silvergate firmy pozwala klientom wpłacać środki w banku, a następnie dokonywać przelewów do i z walut cyfrowych. Chociaż nie przynosi to deponentom odsetek, Morgan Stanley postrzega to jako coś pozytywnego. Przenoszenie funduszy jest po prostu łatwiejsze dla klientów, ale można uniknąć kontroli ze strony organów nadzoru papierów wartościowych, które powitały wysoko oprocentowanych pożyczkodawców, takich jak BlockFi i Celsius – nie wspominając Coinbase, który porzucił własny projekt pożyczkowy aby uniknąć impasu z SEC.

Silvergate udziela jednak pożyczek wspieranych przez Bitcoin – i zrobiono to w ciągu ostatniego roku bez publikowania strat lub konieczności likwidacji pozycji klientów. Morgan Stanley uważa, że ​​popyt na pożyczki będzie rósł, ale tylko niewielka część pożyczek będzie przeznaczona na inwestycje. To dobra rzecz. „W przeciwieństwie do większości innych banków, wzrost kredytów nie jest znaczącym czynnikiem wzrostu zysków (ale wzrost depozytów jest), co oznacza znacznie mniejsze ryzyko kredytowe w Silvergate niż większość innych banków” – napisał Morgan Stanley.

Chociaż Zerbe zauważył zagrożenia dla rynków kryptowalut, takie jak regulacje i zmienność cen, przeważają nad nimi wzrost popytu na usługi kryptowalutowe: „Silvergate daje inwestorom bankowym niemal czysty sposób na udział w szybkim wzroście rodzącej się branży kryptowalut. ”

Silvergate również skorzysta na swojej relacji z projektem Diem Facebooka. W maju Stowarzyszenie Diem ogłosił że Silvergate będzie jedynym emitentem jego stablecoinów.

Morgan Stanley skłaniał się ku SI już wcześniej. W marcu wprowadziła swój koszyk ekspozycji kryptowalut, który obejmował akcje Silvergate wraz z MicroStrategy, Square, Riot Blockchain i Nvidia (ale nie Tesla).

To wszystko składa się na to, że Morgan Stanley przyznał akcjom ocenę „przeważoną”, co oznacza, że ​​uważa, że ​​cena akcji będzie lepsza niż konkurenci z branży. Jak to ujął Morgan Stanley: „Silvergate nie przypomina żadnego innego banku, który obsługujemy, a to może być bardzo dobra rzecz”.

Źródło: https://decrypt.co/82041/morgan-stanley-is-bullish-crypto-bank-silvergate