Analiza bazy monet w przypadku krótkiej sprzedaży: ekspertyza Davida Duonga

Wprowadzenie

W niedawno opublikowanym artykule badawczym David Duong, CFA, dyrektor ds. badań instytucjonalnych w Coinbase, wyjaśnia, że ​​krótka sprzedaż to mechanizm pozwalający czerpać zyski ze spadających cen. W przestrzeni kryptowalut wiąże się to z pożyczaniem tokenów, sprzedażą ich, a następnie odkupieniem po obniżonej cenie, aby wrócić do pożyczkodawcy, przechwytując różnicę w cenie. Duong zauważa, że ​​poza zwykłą spekulacją cenową podmioty takie jak górnicy Bitcoin mogą stosować krótką sprzedaż do celów takich jak zabezpieczenie lub zabezpieczenie płynności z góry. Pomimo swoich przeciwników Duong podkreśla, że ​​krótka sprzedaż może przynieść korzyści, takie jak zmniejszona zmienność, zwiększona płynność i lepsze wykrywanie cen. Zaznacza jednak również, że aktywny rynek zwierania aktywów cyfrowych jest wciąż w powijakach.

Szansa czy wykorzystanie?

Duong pasemka że krótka sprzedaż stanowi wyzwanie dla konwencjonalnej strategii „kupuj tanio, sprzedawaj drogo”, umożliwiając uczestnikom rynku identyfikację aktywów o przewartościowanej wartości. Bez tego mechanizmu rynki mogłyby w przeważającej mierze odzwierciedlać pozytywne nastroje, potencjalnie powodując wzrost cen powyżej ich wartości wewnętrznej i prowadząc do gwałtownych korekt. Duong sugeruje, że brak dojrzałego rynku krótkiej sprzedaży aktywów cyfrowych może przyczynić się do jego historycznej zmienności. Uważa on, że dwukierunkowe rynki mogą prowadzić do skutecznego odkrywania cen, potencjalnie łagodząc zmienność w całej klasie aktywów kryptograficznych. Oprócz zwykłej spekulacji cenowej Duong omawia użyteczność krótkiej sprzedaży w celu zabezpieczenia, szczególnie dla interesariuszy, takich jak górnicy kryptowalut, którzy borykają się z wahaniami rynkowymi i kosztami operacyjnymi.

Wady krótkiej sprzedaży

<!–

-> <!–

->

Duong zdaje sobie sprawę z nieodłącznego ryzyka krótkiej sprzedaży. Potencjalne straty mogą być nieograniczone, szczególnie na rynkach kryptowalut, gdzie niektóre tokeny mogą odnotować wykładniczy wzrost. Jak zauważa Duong, istnieje również obawa, że ​​krótka sprzedaż może rozpowszechniać wprowadzające w błąd informacje na temat spółek docelowych. Odwołuje się jednak również do badań wskazujących, że większość fałszywych twierdzeń często pochodzi od docelowych przedsiębiorstw, a nie od krótkich sprzedawców. Duong uważa, że ​​krótka sprzedaż może prowadzić do lepszej kontroli projektów, odkrywania potencjalnych zagrożeń i zniechęcania do złego zarządzania.

Nadzwyczajne czasy i środki

Duong omawia krytykę mówiącą, że krótka sprzedaż może nasilić spadki cen w okresach znacznych trudności na rynku. Przywołuje takie przypadki, jak kryzys finansowy z 2008 r. i pandemia Covid-19, kiedy obawy związane z krótką sprzedażą doprowadziły do ​​wprowadzenia zakazów krótkiej sprzedaży niektórych akcji w wielu krajach. Duong cytuje jednak badania sugerujące, że korelacja między krótką sprzedażą a zmianami cen jest wątpliwa. Wspomina, że ​​zakazy krótkiej sprzedaży mogą nawet zwiększyć koszty płynności i zmienność.

Udowodnienie kontrfaktu

Duong podkreśla, że ​​dane na temat krótkiej sprzedaży na rynkach kryptowalut są skąpe. Wspomina o braku scentralizowanej bazy danych umożliwiającej krótką sprzedaż głównych kryptowalut, takich jak Bitcoin. Duong odwołuje się do indeksu BTCUSD Shorts, który monitoruje liczbę bitcoinów sprzedanych krótko na giełdzie Bitfinex. Analiza od stycznia 2020 r. do lipca 2023 r. wskazuje na minimalną wrażliwość cen bitcoinów na otwieranie krótkich pozycji. Jednak w konkretnym okresie od 6 listopada 2022 r. do 10 stycznia 2023 r. Duong zauważa nieco większą wrażliwość cen Bitcoina na krótkie odsetki, potencjalnie w związku z załamaniem giełdy kryptowalut FTX. Jednak Duong stwierdza, że ​​nie ma przekonujących dowodów sugerujących, że krótka sprzedaż znacząco wpłynęła na ceny Bitcoina w tym przedziale czasowym.

• Dystrybucja treści i PR oparta na SEO. Uzyskaj wzmocnienie już dziś.
• PlatoData.Network Pionowe generatywne AI. Wzmocnij się. Dostęp tutaj.
• PlatoAiStream. Inteligencja Web3. Wiedza wzmocniona. Dostęp tutaj.
• PlatonESG. Motoryzacja / pojazdy elektryczne, Węgiel Czysta technologia, Energia, Środowisko, Słoneczny, Gospodarowanie odpadami. Dostęp tutaj.
• Platon Zdrowie. Inteligencja w zakresie biotechnologii i badań klinicznych. Dostęp tutaj.
• ChartPrime. Podnieś poziom swojej gry handlowej dzięki ChartPrime. Dostęp tutaj.
• Przesunięcia bloków. Modernizacja własności offsetu środowiskowego. Dostęp tutaj.
• Źródło: https://www.cryptoglobe.com/latest/2023/08/coinbases-deep-dive-into-short-selling-insights-by-david-duong-head-of-institutional-research/