Co stoi na przeszkodzie ETF na czysty bitcoin?

Z organami regulacyjnymi podobno wkrótce zaakceptuje czysty Bitcoin (BTC), ważne jest, aby zrozumieć drogę, jaką przeszły niektóre z pierwszych kryptowalutowych ETF-ów, które zostały niedawno zatwierdzone przez agencje rządowe.

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd Stanów Zjednoczonych zatwierdziła ETF przyległą do Bitcoina, dając inwestorom możliwość uzyskania ekspozycji na Bitcoin za pośrednictwem rynków akcji, a także najnowszą akceptację była to strategia ETF ProShares Bitcoin Strategy, która rozpoczęła handel na NYSE Arca 19 października.

Należy zauważyć, że wyżej wymienione fundusze giełdowe nie są czystymi krypto ETF i śledzą jedynie akcje firm związane z kryptowalutami lub kontrakty terminowe.

SEC jeszcze nie zatwierdziła czystego krypto ETF, w przeciwieństwie do Kanady na wiosnę jeśli chodzi o komunikację i motywację regulatorzy zatwierdzili trzy Eter (ETH.) oparte na funduszach ETF od trzech różnych firm: Purpose Investments, Evolve ETFs i CI Global Asset Management.

Pomimo dobrych wieści, że organy regulacyjne zaczynają akceptować kryptowalutowe fundusze ETF, pozostaje wiele pytań dotyczących tego, dlaczego pojawiło się tak wiele wyzwań związanych z ich listowaniem. Tej jesieni pojawiło się wiele oczekiwań i spekulacji na temat tego, czym dokładnie są ETF-y i jak mogą wzmocnić – lub utrudnić – cały rynek kryptowalut. Oto problemy, wyzwania i możliwa przyszłość zabezpieczonych kryptowalutami funduszy giełdowych.

Niezgodność z przepisami

Generalnie fundusze giełdowe to fundusze inwestycyjne, które śledzą koszyk aktywów na giełdzie i można nimi handlować w taki sam sposób, jak zwykłymi akcjami.

Chociaż istnieją fundusze ETF dla prawie każdego aktywa, problem z kryptowalutami polega na tym, że wśród organów regulacyjnych nadal istnieje niepewność co do jak zdefiniować Bitcoin i inne kryptowalutyoraz jak chronić konsumentów przed narażeniem na ryzyko. Kwestie te mogą stanowić wyzwanie, ponieważ czysto krypto ETF-y zaczynają pojawiać się na giełdach, ponieważ brak jasności regulacyjnej może powodować problemy z regulacją w różnych organach krajowych i na całym świecie.

Na przykład różne finansowe agencje regulacyjne w Stanach Zjednoczonych: różne — czasem sprzeczne — poglądy o tym, czym są kryptowaluty, zwłaszcza jeśli chodzi o opodatkowanie i handel.

W 2020 r. główny regulator finansowy Francji, Autorite des Marches Financiers (AMF), odpowiedział na wytyczne Komisji Europejskiej na tak zwanych „aktywach kryptograficznych”, stwierdzając, że jest jeszcze za wcześnie, aby je jednoznacznie zdefiniować. Rzecznik prasowy powiedział wtedy Cointelegraph:

„AMF uważa, że ​​podanie precyzyjnej klasyfikacji stosowanej do kryptowalut może być na tym etapie przedwczesne. Dopiero po solidnych informacjach zwrotnych będziemy w stanie ocenić trafność precyzyjnej klasyfikacji (np. „tokeny użytkowe”, „tokeny zabezpieczające”, „tokeny płatnicze”, „stablecoins” itp.).”

Francuski menedżer funduszu Melanion miał swoje Niedawno zatwierdzono ETF sąsiadujący z Bitcoinem, z nadzieją, że jego akcje będą śledzić cenę Bitcoina, najpierw na rynku francuskim, a wkrótce na wielu innych rynkach w całej Europie.

Cointelegraph skontaktował się z Jad Comair, założycielem i dyrektorem ds. informacji w Melanion, który wspomniał, że ponieważ na rynku europejskim nie jest możliwe bezpośrednie narażenie inwestorów na Bitcoin za pośrednictwem ram Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities (UCITS) – czyli „ format używany przez 99% ETF-ów notowanych w Europie” — firma musiała być sprytna i stworzyć „unikalną na świecie metodologię budowy indeksów, która mierzy ekspozycję firm na Bitcoin”.

Oznacza to, że ETF śledzi akcje firm, które inwestują w Bitcoin, wydobywają Bitcoin lub są w inny sposób zaangażowane w rynek kryptograficzny, ale sam Bitcoin nie zawiera. „Indeks wybiera najbardziej narażone firmy na Bitcoin i waży je zgodnie z ich historyczną korelacją (beta) z wynikami Bitcoina” – powiedział Comair.

Obawy a ryzyko?

Nadal może istnieć ryzyko związane z wysoce niestabilnymi aktywami, takimi jak kryptowaluty, zwłaszcza z zabezpieczonym kontraktami futures Bitcoin ETF.

ETFy futures na bitcoiny śledzą koszyk kontraktów futures, a nie sam bitcoin. Ponieważ cena kontraktów futures na Bitcoin może różnić się od ceny spot, istnieje możliwość, że ETF może nie śledzić dokładnie ceny Bitcoin, narażając posiadacza ETF na pewne ryzyko.

Termin „contango” odnosi się do sytuacji, gdy cena futures jest wyższa niż cena spot, natomiast „backwardation” ma miejsce, gdy cena futures jest niższa niż cena spot.

Związane z: Crypto przełamuje barierę ETF Wall Street: moment przełomowy czy prowizoryczny?

Co więcej, ta wysoka zmienność oznacza, że ​​organy regulacyjne mogą: przejść do wdrożenia większej ochrony inwestorów, zwłaszcza po zobaczeniu skoków, jakich doświadczył rynek kryptograficzny w ciągu ostatnich sześciu miesięcy. To rodzi pytanie:

Czy fundusz giełdowy może pomóc złagodzić ryzyko związane ze zmiennością?

Wraz z nową akceptacją i wdrożeniem kryptowalutowych kontraktów terminowych ETF — najnowszy model obecnie handlujący na nowojorskiej giełdzie papierów wartościowych — może to „otworzyć drzwi dla „prawdziwych” pieniędzy, aby wkroczyć do akcji, ponieważ na chwilę obecną istniejące produkty bitcoin kwalifikują się do niewielkich kieszeni inwestycyjnych, a sam bitcoin jest bardzo skomplikowany umieścić w regularnym portfolio” – stwierdził Comair. Poważniejsza ekspozycja na rynki, nawet za pośrednictwem firm inwestujących w Bitcoin, może spowodować eksplozję i/lub stabilność rynku.

Możliwe, że zmiany na rynku kryptowalut mogą skłonić do większej akceptacji ETF, ponieważ giełda uczy się, jak wchodzić w interakcje z rynkiem kryptowalut — i odwrotnie. Czy dzięki ETF-om śledzącym firmy inwestujące w kryptowaluty i początku kryptowalutowych funduszy ETF opartych na kontraktach futures może to prowadzić do szerszego przyjęcia inwestycji kryptograficznych jako całości?

Źródło: https://cointelegraph.com/news/what-has-been-standing-in-the-way-of-a-pure-bitcoin-etf