Czy inwestorzy mogą nadal liczyć na Stablecoins po upadku Luny?

Stablecoins nadal odgrywają kluczową rolę w świecie kryptowalut. Mimo że niedawne incydenty dotyczące Terra/UST, USDD, DEI i NIRV pokazały, że te aktywa nie zawsze są stabilne, pozostaną istotne przez jakiś czas. Jednak przyszłość stablecoinów może wyglądać nieco inaczej niż to, do czego ludzie są przyzwyczajeni dzisiaj. 

Co to są Stablecoins?

Stabilcoin jest aktywem opartym na blockchain, który przez cały czas utrzymuje wartość 1 USD lub 1 EUR/GBP/ jakąkolwiek walutę, z którą jest powiązany. Scentralizowane stablecoiny, takie jak USDT i USDC, opierają się na rezerwach bankowych, aby zapewnić każdemu aktywowi w obiegu równoważne zabezpieczenie w walucie fiducjarnej lub innych instrumentach finansowych. Mimo że te stablecoiny obejmują pośrednika – Tether dla USDT i Circle dla USDC – są również „najbezpieczniejszymi” opcjami stablecoin ze względu na ich wsparcie w walucie fiducjarnej.

Inne projekty mogą badać podejście algorytmiczne, aby utrzymać swoją pozycję. Dobrym przykładem jest DAI, natywny stablecoin ekosystemu Ethereum. Użytkownicy mogą dostarczać zabezpieczenia w kryptowalutach w celu uzyskania DAI, chociaż protokół MakerDAO zmusza użytkowników do przestrzegania współczynnika zabezpieczenia 150%. Musisz dostarczyć 1.5 USD w aktywach kryptograficznych, aby zdobyć 1 USD w DAI. Nadmierne zabezpieczenie zawsze zapewnia wystarczającą rezerwę pieniędzy do konwersji z DAI na aktywa kryptograficzne.

Użytkownicy często wykorzystują stablecoiny do handlu z innymi aktywami kryptograficznymi – w poszukiwaniu zysku na spłatę pożyczonych monet stablecoin – lub angażują się w hodowlę plonów, zapewniając płynność na zdecentralizowanych giełdach. Ponadto stablecoin może być używany jako narzędzie płatności za towary i usługi, ponieważ ich wartość nie zmienia się. 

Niestety, inne stablecoiny próbują utrzymać powiązanie z walutą fiducjarną bez rezerw walut fiducjarnych lub nadzabezpieczenia. Wiele walut próbujących tego podejścia poniosło spektakularną porażkę, jednak deweloperzy wciąż próbują osiągnąć niemożliwe. Cel ten może nie być niemożliwy, ale dotychczasowe podejścia spełzły na niczym. 

Spektakularny koniec Luny/UST

Rok 2022 rozpoczął się ciekawym początkiem dla branży stablecoin. Chociaż te powiązane aktywa utrzymują stosunkowo wysoką kapitalizację rynkową – przynajmniej w przypadku USDT i USDC – wersje algorytmiczne stwarzają pewne poważne problemy i zagrożenia. Stało się to jeszcze bardziej oczywiste, gdy UST, algorytmiczny stablecoin w sieci Terra, spadł z pegu do wartości poniżej 0.01 USD w ciągu kilku dni.

Kilka czynników przyczynia się do upadku tego popularnego stablecoina. Problemem była ciągła zmienność rynku, ponieważ UST był wspierany głównie przez inne kryptowaluty. Kiedy to zabezpieczenie zaczęło tracić na wartości, coraz trudniej było utrzymać pozycję na rynku. Profesor Columbia Business School, Omid Malekan, poszedł o krok dalej i oznakowane UST jako „nieunikniona spirala śmierci”. 

[Osadzone treści]

Mówiąc dokładniej, użycie algorytmu i siostrzanej waluty – LUNA – w celu utrzymania 1 peg jest praktycznie niemożliwe. Użytkownicy mogli wybić UST i zobaczyć zniszczoną równoważną wartość w LUNA. Jednak inwestorzy zawsze mogą zmniejszyć 1 UST za 1 USD w LUNA, niezależnie od tego, czy UST jest warte 1 USD. To ostatecznie stało się dużym problemem, powodując ogromną inflację LUNA, podczas gdy UST nadal tracił na wartości. Ostatecznie obie waluty straciły na wartości], a stablecoin został całkowicie porzucony.

Upadek UST nie był całkowicie nieoczekiwany. Różne stablecoiny próbowały zastosować podejście algorytmiczne bez większego sukcesu. UST przetrwało znacznie dłużej niż poprzednie próby, ale całkowity upadek oznacza ten sam los. Co więcej, UST Depegging zmusił więcej użytkowników do wypłaty stablecoina na rzecz LUNA, zwiększając wartość tego aktywa i kontynuując błędne koło. 

Uczenie się na błędach z przeszłości

Oczywiste jest, że problemy dotyczące LUNA i UST nie powinny się powtarzać. Niestety wygląda na to, że algorytmiczne stablecoiny również nie znikną. Nawet pomimo niedawnych problemów, które mają wpływ NIRW i DEI, wciąż jest nadzieja, że ​​takie waluty będą w stanie utrzymać swój sztywny kurs walutowy za pomocą algorytmów. Ponownie, nie jest to cel niemożliwy, ale poprzednie podejścia wyraźnie nie działają.

Dołączenie do szeregów stablecoinów zabezpieczonych kryptowalutami to Dolar kapitałowy GTON (NWD). Utrzymuje miękki powiązanie z dolarem amerykańskim dzięki inteligentnym kontraktom i można go wybić, dostarczając kryptowaluty jako zabezpieczenie. Ponadto GCD stanie się walutą gazową GTON Network, optymistycznej sieci Rollup zbudowanej na Ethereum. Zamiast używać niestabilnych aktywów kryptograficznych do pokrycia opłat transakcyjnych, mogą to zrobić za pomocą stablecoina.

Sensowne jest stworzenie sposobu na zmniejszenie obiegu GCD poprzez powiązanie go z opłatami transakcyjnymi. Sukces tego stablecoina będzie zależał od zainteresowania GTON Network, który wejdzie w fazę beta we wrześniu 202 roku. Inne rozwiązania Optimistic Rollups i stablecoiny zabezpieczone kryptowalutami konkurują o podobną trakcję, ale GCD będzie pierwszym aktywem do wykorzystania jako waluta gazowa dla rollupów, co może dać jej przewagę konkurencyjną.

Inne projekty emitujące nowy stablecoin to Aave Protocol (GHO, nadmiernie zabezpieczony aktywami kryptograficznymi), ponownie uruchomiony stablecoin Beanstalk Farms (BEAN, wcześniej zhakowany na ponad 75 milionów dolarów), Stablesats (pochodne oparte na Lightning Network w celu stworzenia syntetycznego dolara) itp. Przestrzeń wciąż się nagrzewa i staje się bardziej konkurencyjna dzięki różnym pomysłom i podejściom, co niewątpliwie stwarza wiele nowych możliwości. 

- Reklama -