Frax potraja wartość, gdy system stablecoin nabiera kształtu

Wspierany szybkim rozwojem działalności pożyczkowej i płynnej, emitent monet stabilnych, Frax Finance, zaczyna nowy rok ze łzami w oczach.  

Jego token zarządzający, FXS, prawie potroił się w tym roku i jest najlepiej działającym tokenem od połowy listopada, tuż po upadku giełdy kryptograficznej FTX, wynika z danych CoinMarketCap. Moneta ma kapitalizację rynkową w wysokości $ 749M. 

Frax po części płynie na fali akcji w protokołach płynnego stakingu. W październiku uruchomiła własną, frxETH, a użytkownicy już to zrobili zdeponowany według Defi Llama do tej pory ponad 100 milionów dolarów. 

Ale to nie tylko płynne stakowanie. Całkowita wartość zablokowana (TVL) w protokole kredytowym, Fraxlend, wzrosła w ciągu ostatniego miesiąca o 77%. TVL jego giełdy, Fraxswap, ma dorosły ponad 36%.  

Założyciel Sam Kazemian twierdzi, że nie próbuje konkurować z niezłomnymi DeFi Uniswap, Aave i Lido.

Nowe podejście

„Stablecoiny to w zasadzie moja obsesja” – powiedział Kazemian The Defiant w szeroko zakrojonym wywiadzie w tym miesiącu.

Powiązany z dolarem stablecoin FRAX jest owocem tej obsesji, a zestaw protokołów marki Frax ma jeden cel: stworzenie ekosystemu, w którym moneta stabilna będzie się rozwijać. 

Przyjął nowatorskie podejście. Dwa największe stablecoiny pod względem kapitalizacji rynkowej są rzekomo zabezpieczone gotówką lub ekwiwalentami gotówki. Zdecentralizowane alternatywy są na ogół nadmiernie zabezpieczone w celu zabezpieczenia się przed zmiennością aktywów, które je zabezpieczają. 

[Osadzone treści]

FRAX jest niedostatecznie zabezpieczony i wspierany przez koszyk kryptowalut, który obejmuje własny token Frax, FXS. Nazwa oznacza „fractional-algorithmic”, termin, który dał ludziom „heebie-jeebies” od zeszłorocznego upadku algorytmicznego stablecoina UST o wartości 60 miliardów dolarów, przyznał Kazemian. 

Ale projekty są zasadniczo różne. Kazemian twierdzi, że te różnice oznaczają, że Frax odniesie sukces tam, gdzie zawiódł UST, i stanie się „podstawowym, wolnym od ryzyka aktywem w DeFi”. 

„Narracja za bilion dolarów” 

Kazemian przyszedł do kryptografii podczas studiowania neuronauki i filozofii na Uniwersytecie Kalifornijskim w Los Angeles. Podobnie jak wielu ciekawskich studentów wydobywał tokeny — Dogecoin i Litecoin — ze swojego pokoju w akademiku. Po ukończeniu studiów wraz z przyjacielem założył klon Wikipedii oparty na blockchain i skupiony na kryptografii. Ten projekt, Everipedia, ostatecznie zmienił nazwę na IQ.wiki, która określa się jako „największa na świecie encyklopedia blockchain i kryptowalut.

„W 2019 roku naprawdę myślałem, że trzecim bilionem dolarów narracji w kryptografii są monety typu stablecoin” – powiedział. „Miałem taki pogląd, że żaden z tych [istniejących] aktywów nie jest dobrym pieniądzem”.

W 2019 roku naprawdę myślałem, że trzecim bilionem dolarów narracji w krypto są monety typu stablecoin” – powiedział. „Miałem taki pogląd, że żaden z tych [istniejących] aktywów nie jest dobrym pieniądzem.

Sam Kazemian

Od początku wiedział, że aby stworzyć dobrego stablecoina, będzie musiał zrobić coś więcej niż tylko jeden — będzie musiał zapewnić mu wsparcie. We wrześniu Frax uruchomił zautomatyzowanego animatora rynku Fraxswap. 

W październiku uruchomiono Fraxlend i Frax Ether, protokół płynnego stakingu. Według CrunchBase, Frax przeprowadził dwie rundy pozyskiwania funduszy, z inwestycjami Crypto,com Capital i Ascensive Assets.

Infrastruktura stablecoinów

„Jeśli masz największą i najlepszą stabilną monetę, musisz mieć największą kwotę długu denominowaną w swoim stablecoinie” – powiedział. „Dlatego mamy Fraxswap i Fraxlend, abyśmy mieli również miejsce, w którym te stablecoiny mają dobry sposób na pożyczenie. … Rzeczy, które robimy, polegają bardziej na budowaniu infrastruktury stablecoinów niż tylko budowaniu dużej liczby konkurencyjnych projektów lub podobnych rzeczy”.

Mówi, że ostatnie ruchy w branży potwierdziły jego punkt widzenia.

„Niezależnie od tego, czy inne projekty i społeczność to zauważą, czy nie, każdy odkrywa tę koncepcję w taki czy inny sposób. To prawie jak finansowa selekcja naturalna” – powiedział Kazemian, wskazując Curve, największą zdecentralizowaną giełdę i Aave, największy protokół pożyczkowy. Obaj ogłosili, że opracują i uruchomią własne monety typu stablecoin w 2023 roku.

Założyciel uważa, że ​​ważne jest zbudowanie infrastruktury, aby monety typu stablecoin były konkurencyjne. W przypadku rynku pożyczkowego protokół może ustalać stopy procentowe i podejmować decyzje dotyczące zabezpieczeń. 

„Potrzebujesz również miejsca do wdrożenia płynności kontrolowanej protokołem, co jest po prostu innym sposobem na powiedzenie instrumentu swapowego, który ma bank centralny i zarabiania na [opłatach transakcyjnych]” – powiedział Kazemian.

Powiedział, że zarówno Curve, jak i Aave zdali sobie sprawę, że nie mogąc emitować własnych pieniędzy, byli ograniczeni do bycia produktem, a nie bankiem centralnym.

Ryan Watkins, współzałożyciel Syncracy Capital i były analityk kryptowalut w Messari, zgadza się – do pewnego stopnia. 

„Maker, Aave, Frax i Curve zbiegają się w kierunku tej samej gry końcowej: Stablecoins, stableswapy i pożyczki połączone w banki DeFi z pełnym stosem”, Watkins napisał na Twitterze w zeszłym roku. W wiadomościach do The Defiant powiedział, że nie ma gwarancji, że podejście zadziała. 

Zintegruj z dowolnym projektem

„Nie wszystko musi być budowane we własnym zakresie” — powiedział Watkins. „Rozpowszechniaj zasoby zbyt daleko, a nigdy nie będziesz w niczym najlepszy – w świecie otwartego oprogramowania, protokołów bez uprawnień, prawdopodobnie wygrywa najlepszy w swojej klasie”. 

Otwarty, niewymagający uprawnień charakter DeFi oznacza, że ​​każdy projekt można zintegrować z dowolnym innym projektem.  

„Dlaczego miałbyś integrować się z drugim najlepszym?” — powiedział Watkins. „[To] nie jest tak, że jesteś zmuszany do kupowania pakietów lub jakiejkolwiek innej taktyki blokowania”. 

Frax będzie również musiał otrząsnąć się ze sceptycyzmu związanego z byciem częściowo algorytmicznym stablecoinem. Po spektakularnym upadku Terra's UST, w pełni algorytmicznego stablecoina, takie projekty były postrzegane podejrzliwie, nawet w krypto. Politycy na całym świecie sugerowali ich zakazanie.

Kazemian w wywiadzie zdystansował swój projekt od tego terminu.

„Nie sądzę, aby ten sam problem algorytmiczny był już dla nas istotny” – powiedział. „Być może branding wciąż jest z nami. Ale myślę, że bardziej trafne [nazewnictwo] jest to, że jest to w zasadzie moneta typu stablecoin z rezerwą cząstkową.”

USDC Circle i USDT Tether są rzekomo zabezpieczone gotówką lub ekwiwalentami gotówki, chociaż takie wsparcie zostało poddany w wątpliwość przed. Ale oba są emitowane przez firmy podlegające nadzorowi regulacyjnemu i zatwierdzeniu, co jest grzechem śmiertelnym w oczach maksymalistów decentralizacji. 

Kryptowaluty Blue Chip

Tymczasem zdecentralizowane alternatywy opierają się na zabezpieczeniu w postaci kryptowalut typu blue chip, takich jak Ether, a w przypadku DAI, rosnący kosz tokenizowanych, rzeczywistych aktywów. 

Ale te stablecoiny są nadmiernie zabezpieczone. Na przykład aktywa wspierające DAI są warte więcej niż sam DAI. 

Frax dąży do 100% zabezpieczenia. Nawet to może być dla niektórych za mało, obawiając się zmienności zabezpieczeń Frax i tego, jak może poradzić sobie z paniką na banki.

Stabilne aktywa

Kazemian twierdzi, że większość zabezpieczeń znajduje się w stosunkowo stabilnych aktywach, takich jak USDC i DAI, z mniejszą kwotą w bardziej niestabilnych aktywach, takich jak ETH i wBTC. Tylko 7% zabezpieczenia to FXS, token zarządzania Frax, a celem jest zmniejszenie tej liczby do zera.

„Myślę, że jego współczynnik zabezpieczenia jest na razie w porządku” – powiedział Watkins. „Z filozoficznego punktu widzenia uważam, że dla większości monet stabilnych sensowne jest stopniowe obniżanie [swojego] współczynnika zabezpieczenia systemowego, w miarę jak ich moneta stabilna staje się coraz bardziej popularna. Ale jest to bardzo trudne do wykonania”.

Do tej pory to działało: FRAX utrzymuje powiązanie z dolarem pomimo niezliczonych kryzysów kryptograficznych w 2022 roku.

„Powinno być zabezpieczenie, nie powinno wyglądać jak Terra” – powiedział Kazemian. „W rzeczywistości myślę, że Terra starała się być bardziej podobna do Frax, zanim eksplodowała, ponieważ w zasadzie chcieli mieć ten dynamicznie zmieniający się współczynnik zabezpieczeń, zamiast zasadniczo nie mieć żadnych zewnętrznych zabezpieczeń. … Nie dotarli na czas”.

POPRAWIONO 1 o 23:1230, aby uwzględnić zmianę nazwy Everipedia na IQ.wiki

• Dystrybucja treści i PR oparta na SEO. Uzyskaj wzmocnienie już dziś.
• Platoblockchain. Web3 Inteligencja Metaverse. Wzmocniona wiedza. Dostęp tutaj.
• Źródło: https://thedefiant.io/frax-triples-in-value/