otwórz łącza udostępniania
zamknij udostępnianie linków
Niestabilność nęka rynki kryptowalut od czasu upadku giełd Terra Luna i FTX w 2022 r. Zaniepokojenie wzrosło dopiero w tym roku w związku z dzikie wahania cenThe przekonanie założyciela FTX Sama Bankmana-Frieda oraz zbliżający się wyrok współzałożyciela Binance, Changpenga Zhao.
Gary Gensler, przewodniczący amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, uważa, że rozwój wydarzeń w sektorze wymagają bardziej rygorystycznych przepisów. Antoinette Schoar, profesor finansów MIT Sloan, która bada ten sektor, zasadniczo się z tym zgadza.
„Niepewność regulacyjna jest zawsze najgorszą rzeczą, zwłaszcza dla graczy mających dobre intencje i cieszących się dobrą reputacją” – powiedział Schoar. „Nie chcą wchodzić w obszar, w którym sytuacja regulacyjna nie jest jasna, ponieważ mają najwięcej do stracenia, ale to z kolei oznacza wyższe bariery wejścia”.
Spostrzeżenia z dwóch nowych artykułów badawczych MIT Sloan, których współautorem jest Schoar, wnioski wyciągnięte z upadku Terra Luna w 2022 r., pokazują, w jaki sposób handlowcy detaliczni radzą sobie z kryptowalutami i pokazują, dlaczego branża potrzebuje przejrzystości w zakresie regulacji.
Jak zachowują się inwestorzy kryptowalut
W "Czy kryptowaluty się różnią? Dowody z handlu detalicznego”, Schoar i współautorzy Shimon Kogan, Igor Makarov i Marina Niessner chcieli lepiej zrozumieć, w jaki sposób inwestorzy detaliczni – „którzy dominują w handlu kryptowalutami” – podchodzą do rynku.
„Przez długi czas ludzie wewnątrz i na zewnątrz kryptowalut w zasadzie mówili: «Och, wszyscy ci inwestorzy kierują się po prostu szumem i niczego nie rozumieją»” – powiedział Schoar. „Wydano wiele ocen na temat traderów kryptowalut, nie mając zbyt wielu danych na temat tego, w jaki sposób faktycznie handlują”.
Aby zaradzić tej luce, badacze zbadali wzorce w danych handlowych inwestorów detalicznych dotyczących kryptowalut, akcji, towarów i innych aktywów na platformie maklerskiej z rabatem eToro. Znaleźli co następuje:
Inwestorzy detaliczni handlujący kryptowalutami utrzymują swoje inwestycje nawet w obliczu dużych wahań cen, nawet jeśli są one większe przeciwnik na akcjach lub towarach (co oznacza, że sprzedają, gdy cena wzrosła w przeszłości i kupują, gdy cena spada). Ten wzorzec dotyczy wszystkich typów traderów kryptowalut, niezależnie od tego, czy są to młodzi mężczyźni (stereotypowi handlarze kryptowalutami), kobiety w średnim wieku, czy ktokolwiek inny, powiedział Schoar.
Badania sugerują również, że choć wokół kryptowalut panuje duży szum, w tym szaleństwie jest też metoda. Jeśli inwestorzy uważają, że wyższa cena dobrze wróży przyszłości kryptowalut, zwiększając prawdopodobieństwo, że inni inwestorzy, a nawet organy regulacyjne, będą bardziej przychylnie patrzeć na kryptowaluty w przyszłości, pomaga to w dalszym napędzaniu ceny. W rezultacie inwestorzy nie uważają za irracjonalne stawianie na dynamikę lub trzymanie się portfela kryptowalut, gdy cena rośnie.
Spostrzeżenia te dostarczają cennych informacji nie tylko uczestnikom rynku, ale także organom regulacyjnym myślącym o ochronie finansowej konsumentów.
Wnioski z krachu kryptowalut
W "Anatomia biegu: katastrofa Terra Luna”Schoar i współautorzy Jiageng Liu i Igor Makarov zagłębiają się w upadek Terra w maju 2022 r. – który w tamtym czasie był trzecim co do wielkości ekosystemem kryptowalut (po Bitcoinie i Ethereum).
W centrum załamania znajdował się protokół zaciągania i udzielania pożyczek oparty na blockchainie (Anchor), który zapewniał inwestorom wysokie zyski w postaci stablecoina TerraUSD (symbol UST). Chociaż rynek kryptowalut ewoluował w ciągu następnych 18 miesięcy, wnioski są dziś jeszcze bardziej aktualne, powiedział Schoar.
Wykorzystując dane z blockchainu Terra oraz dane handlowe z giełd, autorzy ustalili, co następuje:
Atak na Terra UST był złożonym zjawiskiem, które miało miejsce w wielu sieciach i aktywach.
Przejrzystość technologii blockchain umożliwiła inwestorom wzajemne monitorowanie działań i zwiększyła prędkość realizacji.
Bogatsi, bardziej wyrafinowani inwestorzy wyszli pierwsi i ponieśli znacznie mniejsze straty, podczas gdy biedniejsi, mniej wyrafinowani inwestorzy wycofali się później i odnotowali większe straty.
Kryzys kryptowalut ma konsekwencje dla reszty sektora – a także innych części gospodarki. Patrząc konkretnie na awarię Terra, Schoar powiedział, że dramatycznie wpłynęła ona na przestrzeń kryptograficzną, obniżając cenę Bitcoina i Ethereum, a także doprowadziła do upadku dużych instytucji, takich jak Celsjusza, Voyager i ostatecznie FTX.
Katastrofa miała daleko idące skutki i „pokazała, jak szybko może mieć reperkusje dla reszty gospodarki” – stwierdziła. Na przykład, banki takie jak Silver Lake, które zajmowały się kryptowalutami natychmiast dotknęły. „Pokazuje, że w rzeczywistości krach kryptowalut może bardzo łatwo wpłynąć na resztę gospodarki” – powiedział Schoar.
Całodobowy charakter Crypto zwiększa istniejące ryzyko
W maju 2022 r. Terra Luna upadła w ciągu trzech dni, niszcząc wycenę o wartości 50 miliardów dolarów. Badanie Schoara wykazało, że mniejsi, mniej poinformowani inwestorzy detaliczni utrzymywali swoje inwestycje w kryptowaluty, nawet pomimo dużych wahań cen.
Ochrona finansowa konsumentów jest naprawdę bardzo ważna w świecie, w którym jest wielu niedoinformowanych inwestorów detalicznych.
Antoinette Schoar
profesor, MIT Sloan
„Wiele osób – małych graczy – miało chęć kontynuowania działalności i, niestety, niestety pokazuje to, że wśród drobnych inwestorów było wielu, którzy po prostu nie rozumiały, jak działa ten system” – powiedział Schoar. „W jakiś sposób pomyśleli: «Och, to jest jak cena akcji, która spada. Pozwól mi się trzymać, bo wszystko wróci, gdy wszyscy przestaną się bać. Ale oczywiście nie wtedy, gdy jest bieg.
Całodobowy charakter blockchainu tylko pogorszył sytuację. W bardziej tradycyjnym środowisku handel wstrzymuje się, a banki zamykają swoje drzwi pod koniec dnia roboczego, nawet jeśli są cyfrowe, podczas gdy blockchain nigdy się nie zamyka. W przypadku tradycyjnego banku FDIC będzie chronić małych handlowców posiadających ubezpieczenie depozytów, więc często nie doświadczają oni tak szybkiego runu. Ale w kryptografii żadne z tych zabezpieczeń nie istnieje.
„Wszystko jest online i otwarte 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu” – powiedział Schoar. „Nie widzimy fizycznej bariery w przestrzeni kryptograficznej, ale mimo to fakt, że wielu drobnym handlowcom po prostu brakuje kapitału ludzkiego lub środków do handlu, nawet jeśli mogliby handlować, pokazuje, że ochrona finansowa konsumentów jest naprawdę bardzo ważna w świat, w którym jest wielu niedoinformowanych inwestorów detalicznych.”
Przejrzystość platformy kryptograficznej ma swoje ograniczenia
Schoar powiedział, że sam fakt, że dane transakcyjne są dostępne w łańcuchu bloków, nie oznacza, że jest on w 100% przejrzysty i nie zapewnia równych szans wszystkim inwestorom.
Na przykład głównym źródłem danych autorów w artykule Terra Luna był własny blockchain Terry, który był znacznie bardziej złożony niż Bitcoin, który rejestruje jedynie transfery bitcoinów z jednego konta na drugie.
Powiązane artykuły
Struktura blockchainu Terry nie obejmuje jednak prostego transferu tokenów, ale obejmuje dane wejściowe i wyjściowe inteligentnych kontraktów, co jest jeszcze bardziej skomplikowane, ponieważ każdy inteligentny kontrakt ma własną strukturę danych – twierdzą autorzy.
„Przetwarzanie tych danych wymaga dużo wysiłku i nie jest łatwe” – powiedziała Schoar, która przez sześć miesięcy pracowała nad przetwarzaniem danych na potrzeby swoich badań Terra. „Zwykły sprzedawca detaliczny może nie mieć czasu ani wiedzy, aby to zrobić, więc stanowi to wyraźną barierę”.
Nawet pracownicy Terraform Labs, firmy, która założyła Terra Luna, popełnili wiele błędów. Chociaż „prawdopodobnie przetwarzali i śledzili informacje w czasie rzeczywistym, prawdopodobnie nawet lepiej niż my, widać, jakie błędy popełnili” – powiedział Schoar. Na przykład „ponieważ umożliwili wydanie tak dużej ilości UST, w rzeczywistości sprawili, że system był znacznie bardziej niestabilny i podatny na awarie”.
„Być może nie postanowili tego zrobić celowo, ponieważ w ich interesie nie leży niszczenie własnej reputacji tymi złymi decyzjami” – powiedział Schoar. „Ale kiedy wokół zrobiło się tak dużo szumu, a wartość dramatycznie wzrosła, firma nie była w stanie zarządzać ryzykiem i w pełni zrozumieć dynamiki systemu. Nawet dla stosunkowo zaawansowanych graczy wciąż pozostaje wiele złożoności do pokonania.
Branża potrzebuje ram regulacyjnych, a nie regulacji na drodze procesu sądowego
Schoar stwierdził, że rozsądne jest, aby ustawodawcy „aktywnie regulowali”, zamiast pozywać firmy, które po fakcie zrobiły coś złego. Po pierwsze, rozstrzygnięcie spraw sądowych może zająć niewiarygodnie dużo czasu. Schoar powiedział, że organizacje lubią Coinbase i Binance które mają dużo pieniędzy, mają motywację do przeciągania procesu sądowego. Często kary są niewielkie w porównaniu z zyskami osiągniętymi w wyniku uchylania się od przepisów.
„Komisja Papierów Wartościowych i Giełd oraz Departament Skarbu prowadzą działania egzekucyjne, pozywając Voyager, Coinbase, Binance i inne organizacje, co moim zdaniem jest w rzeczywistości nieco nieoptymalne” – powiedział Schoar. „Byłoby o wiele lepiej Kongres określić przepisy i zapewnić ramy regulacyjne, ponieważ regulacja w drodze pozwu ma charakter raczej ad hoc”.
Weźmy przypadek Binance. Dyrektor generalny i założyciel firmy niedawno przyznał się przed sądem w Seattle do winy za naruszenie amerykańskich wymogów dotyczących przeciwdziałania praniu pieniędzy. Choć kara w wysokości ponad 4 miliardów dolarów może wydawać się wysoka, blednie w porównaniu z zyskami, jakie Binance było w stanie zgromadzić. „To pokazuje, że naprawdę potrzebujemy ram regulacyjnych, a nie tylko regulacji w drodze pozwu” – powiedział Schoar.
Czytaj dalej: Zdecentralizowane finanse — 4 wyzwania do rozważenia
#krypto #inwestorzy #zachowuj się #przemysł #regulacje #MIT #Sloan
- Dystrybucja treści i PR oparta na SEO. Uzyskaj wzmocnienie już dziś.
- PlatoData.Network Pionowe generatywne AI. Wzmocnij się. Dostęp tutaj.
- PlatoAiStream. Inteligencja Web3. Wiedza wzmocniona. Dostęp tutaj.
- PlatonESG. Węgiel Czysta technologia, Energia, Środowisko, Słoneczny, Gospodarowanie odpadami. Dostęp tutaj.
- Platon Zdrowie. Inteligencja w zakresie biotechnologii i badań klinicznych. Dostęp tutaj.
- Źródło: https://cryptoinfonet.com/regulation/how-crypto-investors-behave-and-why-the-industry-needs-regulation-mit-sloan/
- :ma
- :Jest
- :nie
- :Gdzie
- $W GÓRĘ
- 2022
- 7
- a
- Zdolny
- O nas
- O krypto
- Konto
- w poprzek
- Działania
- działania
- faktycznie
- Ad
- adres
- oddziaływać
- afektowany
- boi
- Po
- Wszystkie kategorie
- dozwolony
- również
- Chociaż
- zawsze
- wśród
- wzmacniany
- wzmacnia
- an
- Kotwica
- i
- Inne
- więcej
- ktoś
- wszystko
- odpowiedni
- podejście
- SĄ
- POWIERZCHNIA
- AS
- Aktywa
- At
- Autorzy
- dostępny
- z powrotem
- Łazienka
- Bank
- Smażony przez bankiera
- Banki
- bariera
- bariery
- Gruntownie
- BE
- bo
- być
- uważa,
- Zakład
- Ulepsz Swój
- Miliard
- binance
- Bit
- Bitcoin
- bitcoin i ethereum
- blockchain
- blockchain technologia
- oparty na blockchain
- Pożyczanie
- pośrednictwo
- biznes
- ale
- kupować
- by
- CAN
- kapitał
- walizka
- Celsjusz
- Centrum
- ceo
- CEO i założyciel
- więzy
- Krzesło
- wyzwania
- Changpeng
- Changpeng Zhao
- klarowność
- jasny
- wyraźnie
- Zamyka
- CNBC
- Współzałożyciel
- coinbase
- Zawalić się
- upadł
- jak
- prowizja
- Towary
- sukcesy firma
- Firma
- porównanie
- kompleks
- kompleksowość
- skomplikowane
- Troska
- konsument
- kontynuować
- umowa
- umowy
- mógłby
- Kurs
- Boisko
- Crash
- Crypto
- awaria kryptograficzna
- inwestycje kryptograficzne
- Inwestorzy Crypto
- Crypto Market
- platforma kryptograficzna
- portfolio kryptograficzne
- przestrzeń kryptograficzna
- handlowcy kryptograficzni
- cryptocurrencies
- kryptowaluta
- ekosystem kryptowaluty
- rynki kryptowalut
- KryptoInfonet
- Cryptos
- dane
- Struktura danych
- dzień
- Dni
- sprawa
- czynienia
- Zdecentralizowane
- Zdecentralizowane finanse
- Decyzje
- sięgać
- wykazać
- Departament
- kaucja
- UBEZPIECZENIE DEPOZYTU
- zniszczyć
- ustalona
- ZROBIŁ
- różne
- cyfrowy
- Zniżka
- do
- robi
- Nie
- Zdominować
- zrobić
- nie
- Drzwi
- na dół
- dramatycznie
- napęd
- napędzany
- dynamiczny
- każdy
- z łatwością
- łatwo
- gospodarka
- Ekosystem
- ruchomości
- wysiłek
- więcej
- pracowników
- zakończenia
- egzekwowanie
- wejście
- Środowisko
- szczególnie
- ethereum
- eToro
- Parzyste
- wydarzenia
- dowód
- ewoluowały
- przykład
- wymiana
- Wymiana
- Przede wszystkim system został opracowany
- istnieje
- Wyjście
- doświadczenie
- doświadczony
- Twarz
- fakt
- zaufanie
- pole
- finansować
- budżetowy
- Ochrona finansowa
- w porządku
- koniec
- firmy
- i terminów, a
- następujący
- W razie zamówieenia projektu
- Forbes
- Naprzód
- znaleziono
- założyciel
- Framework
- od
- FTX
- w pełni
- przyszłość
- szczelina
- Gensler
- Goes
- będzie
- poszedł
- winny
- miał
- się
- Have
- mający
- Trzymany
- pomaga
- jej
- Wysoki
- wyższy
- przytrzymaj
- przytrzymanie
- posiada
- W jaki sposób
- Jednak
- HTML
- HTTPS
- człowiek
- Szum
- i
- if
- natychmiast
- implikacje
- ważny
- in
- Motywacja
- zawiera
- wzrosła
- niewiarygodnie
- przemysł
- Informacja
- poinformowany
- Wejścia
- wewnątrz
- spostrzeżenia
- instytucje
- ubezpieczenie
- odsetki
- najnowszych
- Inwestycje
- Investopedia
- Inwestorzy
- angażować
- Wydany
- IT
- JEGO
- właśnie
- Trzymać
- wiedza
- Labs
- Brak
- jezioro
- duży
- większe
- później
- Laws
- proces sądowy
- Pozwy
- kłaść
- dowiedziałem
- Doprowadziło
- ustawodawcy
- pożyczanie
- protokół wypożyczenia
- mniej
- Lekcje
- Lessons Learned
- niech
- poziom
- lubić
- Prawdopodobnie
- LINK
- długo
- długi czas
- Popatrz
- poszukuje
- stracić
- straty
- Partia
- dużo
- Luna
- zrobiony
- robić
- WYKONUJE
- Dokonywanie
- zarządzanie
- wiele
- marina
- rynek
- rynki
- Może..
- me
- znaczenie
- znaczy
- metoda
- może
- błędy
- MIT
- pęd
- pieniądze
- monitor
- miesięcy
- jeszcze
- większość
- dużo
- wielokrotność
- wiele łańcuchów
- Natura
- Nawigacja
- Potrzebować
- wymagania
- nigdy
- Nowości
- Następny
- Nie
- żaden
- of
- często
- on
- pewnego razu
- ONE
- Online
- tylko
- koncepcja
- otwiera
- or
- organizacji
- Inne
- na zewnątrz
- Wyjścia
- zewnętrzne
- koniec
- własny
- Papier
- Papiery
- Uczestnicy
- strony
- Przeszłość
- Wzór
- wzory
- Ludzie
- zjawisko
- fizyczny
- nękany
- Platforma
- plato
- Analiza danych Platona
- PlatoDane
- gracze
- gra
- teczka
- Cena
- cena w górę
- pierwotny
- zasada
- prawdopodobnie
- wygląda tak
- Obrobiony
- zyski
- obiecał
- chronić
- ochrona
- protokół
- zapewniać
- cel
- szybko
- całkiem
- raczej
- Czytający
- real
- w czasie rzeczywistym
- naprawdę
- niedawno
- nagrany
- dokumentacja
- regularny
- Regulacja
- regulamin
- Regulatory
- regulacyjne
- względny
- stosunkowo
- renomowany
- reputacja
- wymagania
- Badania naukowe
- Badacze
- badania
- rozwiązać
- REST
- dalsze
- detaliczny
- Inwestorzy Detaliczni
- Marszczyć
- ryzyko
- run
- s
- zabezpieczenia
- Powiedział
- Sam
- Sam Bankman-Smażony
- Seattle
- sektor
- Papiery wartościowe
- Papierów Wartościowych i Giełd
- widzieć
- wydać się
- sprzedać
- rozsądek
- zestaw
- Share
- ona
- Shimon
- pokazać
- pokazał
- Targi
- zamknąć
- Srebro
- Prosty
- ponieważ
- sytuacja
- SIX
- Sześć miesięcy
- Sloan
- mały
- mniejszy
- mądry
- inteligentna umowa
- Inteligentne kontrakty
- So
- kilka
- jakoś
- coś
- wyrafinowany
- Źródło
- Typ przestrzeni
- swoiście
- prędkość
- stablecoin
- rozpoczęty
- Nadal
- stany magazynowe
- Akcje
- Zatrzymuje
- surowsze
- Struktura
- w zasadzie
- taki
- pozwać
- Wskazuje
- Huśtawki
- system
- Brać
- trwa
- Technologia
- Ziemia
- Łańcuch bloków Terra
- Katastrofa Terra
- Ziemia UST
- Terraform
- Laboratoria Terraform
- Ziemia USD
- niż
- że
- Połączenia
- ich
- Tam.
- Te
- one
- rzecz
- myśleć
- Myślący
- to
- w tym roku
- tych
- chociaż?
- myśl
- trzy
- ticker
- czas
- do
- już dziś
- Żetony
- handel
- w obrocie
- handlowiec
- Handlowcy
- Handel
- tradycyjny
- transakcja
- przenieść
- transfery
- Przezroczystość
- przezroczysty
- skarbiec
- Departament Skarbu
- SKRĘCAĆ
- drugiej
- typy
- nas
- Amerykańskie papiery wartościowe
- US Securities and Exchange Commission
- Ostatecznie
- niezdolny
- Niepewność
- zrozumieć
- rozkładanie
- Niestety
- niedoinformowany
- w górę
- us
- SZCZYT
- Cenny
- Wycena
- wartość
- początku.
- Naruszać
- Podróżnik
- chcieć
- poszukiwany
- była
- we
- DOBRZE
- poszedł
- były
- jeśli chodzi o komunikację i motywację
- natomiast
- czy
- który
- Podczas
- KIM
- dlaczego
- szeroki
- będzie
- Gotowość
- okno
- wycieranie
- w
- bez
- Kobieta
- pracował
- pracujący
- świat
- gorzej
- najgorszy
- by
- Źle
- rok
- plony
- You
- młody
- zefirnet
- Zhao