Legendarny makroinwestor Ray Dalio o „Kiedy gotówka była śmieciem” i zaskakującej sile gospodarki

Legendarny makroinwestor Ray Dalio o „Kiedy gotówka była śmieciem” i zaskakującej sile gospodarki

Znacznik czasu: 9 września 2023 3:33
Legendarny makroinwestor Ray Dalio o „Kiedy gotówka była śmieciem” i zaskakującej sile gospodarki PlatoBlockchain Data Intelligence. Wyszukiwanie pionowe. AI.

ray Dalio, założyciel Bridgewater Associates, niedawno odwiedził LinkedIn, aby omówić nieoczekiwaną siłę gospodarki, mimo że Rezerwa Federalna zaostrza swoją politykę pieniężną.

74-letni Amerykanin, którego wartość netto szacowaną na około 19.1 miliarda dolarów (stan na 9 września 2023 r.), założył firmę zarządzającą aktywami Bridgewater Associates w swoim mieszkaniu w Nowym Jorku zaledwie dwa lata po uzyskaniu tytułu MBA w Harvard Business School.

Według Dalio tę anomalię można przypisać kierowanej przez rząd redystrybucji bogactwa, która uczyniła sektor prywatny w dużej mierze odpornym na działania Fed.

Dalio atrybuty obecną siłę gospodarczą do znacznego przesunięcia majątku z sektora publicznego i posiadaczy obligacji do sektora prywatnego. Jego zdaniem posunięcie to odizolowało gospodarstwa domowe i przedsiębiorstwa od szybkich zmian polityki Rezerwy Federalnej. W rezultacie bilanse sektora prywatnego są w dobrej kondycji, a sytuacja finansowa rządu uległa pogorszeniu. Dalio zwraca uwagę, że rządy centralne na całym świecie borykają się z pogarszającymi się bilansami z powodu dużych deficytów i strat na obligacjach rządowych.

Dalio szuka początków tej zmiany w latach 2020 i 2021, okresie charakteryzującym się ogromnymi deficytami budżetowymi i masowymi zakupami obligacji banku centralnego. Wspomina czasy, „kiedy gotówka była śmieciem”, wyjaśniając, że banki, zachęcane przez banki centralne, kupowały obligacje rządowe, wspierając w ten sposób politykę fiskalną rządu.

<!–

Nie w użyciu

-> <!–

Nie w użyciu

->

W 2022 r. krajobraz gospodarczy zaczął się zmieniać. Wraz ze wzrostem inflacji i spadkiem stopy bezrobocia rządy i banki centralne zaczęły wycofywać swoją ultraakomodacyjną politykę fiskalną i monetarną. Pomimo tych zmian Dalio zauważa, że ​​sektor prywatny nadal prosperował dzięki wcześniejszym interwencjom rządu, które zwiększyły majątek netto i poziom dochodów.

Dalio podkreśla, że ​​niepokój budzi pogarszająca się kondycja finansowa rządów centralnych i banków. Podmioty te mają zobowiązania dłużne i prawdopodobnie będą uciekać się do podatków i drukowania pieniędzy, aby je spłacić. Choć może nie powodować to natychmiastowych problemów, Dalio sugeruje, że w dłuższej perspektywie może stać się poważnym problemem.

Dalio nawiązuje także do swojej książki z 2018 r. „Zasady poruszania się w kryzysach związanych z dużym długiem”, w której omawia podobne scenariusze historyczne. Obecne podejście nazywa „polityką pieniężną 3” – etapem długoterminowego cyklu zadłużenia, który następuje po dwóch innych rodzajach polityk pieniężnych mających na celu stymulowanie gospodarki.

Patrząc w przyszłość, Dalio przewiduje okres powolnego wzrostu i wysokiej inflacji, choć przyznaje, że istnieje szereg niepewności, które mogą mieć wpływ na tę perspektywę. Ostrzega przed samonapędzającą się spiralą zadłużenia, która może narzucić rynkowe limity zadłużenia, zmuszając banki centralne do drukowania większej ilości pieniędzy i kupowania większej ilości długu.

Dalio kończy, wspominając o innych znaczących siłach, które będą oddziaływać na krajobraz finansowy, takich jak konflikty krajowe i międzynarodowe, koszty zmian klimatycznych i przełomowe technologie. Powstrzymuje się od szczegółowego omawiania tych tematów, ale wskazuje, że w nadchodzących latach będą one miały istotny wpływ na gospodarkę i rynki.

Polecane zdjęcie przez Pixabay

Znak czasu:

Więcej z CryptoGlobe