MakerDAO wykonuje ruchy w DeFi

MakerDAO bije najpopularniejszy na rynku zdecentralizowany stablecoin, DAI. 

Powiązany z dolarem amerykańskim i wspierany przez różne kryptowaluty, DAI zajmuje szczególne miejsce w sercu entuzjastów kryptowalut. W przeciwieństwie do większych, bardziej scentralizowanych odpowiedników, takich jak USDC Circle i USDT Tether, DAI nie może być czarnej liście, ocenzurowane lub zamknięte. Jest naprawdę wycięty z tego samego materiału co Bitcoin i Ethereum. 

Dai jest czwartym co do wielkości stablecoinem, z kapitalizacją rynkową przekraczającą 8 miliardów dolarów. Tether i USD Coin mają kapitalizacje rynkowe wynoszące odpowiednio 72 miliardy dolarów i 33 miliardy dolarów.

Ale nie zawsze tak było. 

Powrót w marcu 2020 r., pośród Czarny czwartek kiedy cały rynek (w tym S&P 500) poszedł na marne, Maker prawie upadł. 

Gdy niestabilne aktywa, takie jak Ethereum, wspierają stabilne aktywa, likwidacje zawsze stanowią ryzyko, nawet jeśli zabezpieczenie jest nadmiernie zabezpieczone. A po kaskadzie likwidacji Makera protokół został zepchnięty na skraj przepaści, a DAI straciło swój powiązanie z dolarem. 

Niektóre z kluczowych powodów, dla których przetrwał, to aukcja długu awaryjnego, w ramach której sprzedano nowy MKR, token zarządzania Makera dla DAI, dostosowanie parametrów systemu, aby zapobiec kaskadowym likwidacjom w przyszłości oraz dodanie USDC jako rodzaju zabezpieczenia. 

Ta ostatnia część, dodanie USDC jako zabezpieczenia, była najbardziej kontrowersyjną zmianą w programie Maker. Dzieje się tak dlatego, że natychmiast pojawiły się dwa ważne pytania: (1) jak zdecentralizowany jest naprawdę DAI, jeśli jest wspierany przez scentralizowaną kryptowalutę, oraz (2) dlaczego użytkownicy DAI nie mieliby po prostu kupować USDC?

Kwestie te stały się jeszcze bardziej problematyczne, ponieważ po dodaniu USDC jako aktywów zabezpieczających, scentralizowany stablecoin ostatecznie stał się podstawową formą zabezpieczenia (tj. ponad 50% wszystkich zabezpieczeń) wspierającą DAI. Jezu. 

Z tej porażki wyrosło mnóstwo nowych zdecentralizowanych stablecoinów, które próbują być wyrównane czystsze niż DAI. Wielu trafiło na flopie, ale inni znaleźli przyczepność. 

Jednak w tym tygodniu udzielono odpowiedzi na wiele z tych pytań dotyczących poziomu decentralizacji DAI.

Według danych pobranych z Dai Stats, witryny, która śledzi różne metryki stojące za DAI, Ethereum jest teraz na pierwszym miejscu jako główny zasób zabezpieczający zdecentralizowanego stablecoina. 

Oczywiście oznacza to również, że jeśli spotkamy kolejną poważną awarię podobną do Czarnego Czwartku, protokół będzie czekał na wyboistą jazdę. O ile entuzjaści kochają Ethereum, nie czyni go to prawie tak odpornym na zmienność (i likwidacje) jak USDC.

Rune Christensen, założyciel projektu, wziął na Twitterze, aby uczcić wiadomość o powrocie ETH do DAI, dodając, że kapitalizacja rynkowa DAI wzrosła o 1.4 miliarda w październiku – „wszystko przed pojawieniem się modułów Staked ETH i Direct Deposit”. 

Rozpakujmy jeszcze bardziej ekscytację Christensena wokół „Staked ETH” i „Modułów wpłaty bezpośredniej”.

29 października Maker zagłosował za dodaniem sETH jako formy zabezpieczenia. Ten token, sETH (lub postawiony Ethereum), jest tokenem paragonu, który użytkownicy otrzymują, gdy deponują swój ETH w Lido, rodzaj protokołu „płynnego stakingu”, który pozwala użytkownikom zarabiać, pozostając, no cóż, płynem za pośrednictwem wspomnianego tokena paragonu. (Nawiasem mówiąc, pozwala to również użytkownikom uczestniczyć w przejściu łańcucha bloków do ETH 2.0). W przeciwieństwie do stakowania ETH bezpośrednio na Ethereum, który ma minimalny próg stakowania wynoszący 32 ETH, Lido pozwala użytkownikom wpłacić dowolną kwotę do większej puli stakowania projektu (która jest deponowana na Ethereum). 

W każdym razie powiązanie z Makerem i Lido oznacza, że ​​możesz teraz pożyczać DAI za pomocą sETH, a następnie wziąć to DAI i kontynuować udział w różnych działaniach DeFi. 

Jest to mechanizm, który widzieliśmy wcześniej w DeFi, ale teraz jest to możliwe przy użyciu raczej sprawdzonego w boju protokołu, a nie jakiejś chybionej farmy plonów. 

Moduł wpłaty bezpośredniej jest nieco bardziej skomplikowany, ale mimo to bardzo, bardzo fajna aktualizacja. 

Nazywany w skrócie „D3M”, moduł ten jest możliwy dzięki połączeniu z protokołem wypożyczania Aave. Jego głównym celem jest normalizacja bardzo zmiennych stóp procentowych, które są źródłem ryzyka dla wielu użytkowników. Na przykład ludzie, którzy pożyczają na Aave, mogą wejść na pozycję ze stopą 2%, ale mogą zapłacić coś znacznie wyższego, na przykład 11%. 

Stawki te zmieniają się w funkcji podaży i popytu. Ponieważ płynność wysycha z powodu dużego popytu ze strony pożyczkobiorców, wzrośnie również oprocentowanie pożyczki. Gdy popyt spada, wraz ze wzrostem płynności, stawki te spadną. 

Dla deponentów wysokie oprocentowanie pożyczek jest świetne, ponieważ zarobią wyższe odsetki od swoich aktywów. Niskie stopy pożyczkowe mają odwrotny skutek. 

Jak więc D3M to naprawia?

W środowiskach o wysokim zainteresowaniu D3M zacznie bić i zalewać rynek DAI w celu zwiększenia płynności. W środowiskach o niskim oprocentowaniu D3M usunie płynność z rynku. Wszystkie te wydarzenia związane z miętą i wypalaniem są wykonywane przy użyciu aDAI, przynoszącej plon wersji DAI firmy Aave. To token, który otrzymujesz za każdym razem, gdy wpłacasz DAI do Aave. 

Stopa docelowa, do której dąży D3M, wynosi 4%, podobnie jak Rezerwa Federalna ma długoterminowy cel inflacyjny na poziomie 2%. Oznacza to, że chociaż kredytobiorcy zrezygnują z 1% stóp, eliminują również ryzyko napotkania dwucyfrowych stóp procentowych po drugiej stronie. To samo dotyczy również deponentów. (W zamian za rezygnację z dwucyfrowych stawek, zawsze będą zarabiać co najmniej 4%, pokonując inflację).

To interesująca mała regulacja, która odegra ogromną rolę w zdrowiu DAI, DeFi i wszystkich protokołów DeFi, które używają DAI. 

Aby uzyskać bardziej szczegółowe informacje o tym, jak D3M, polecam sprawdzić ten Twitter wątek i to pierwszej też.   

DeFi Friday to piątkowy biuletyn e-mailowy Decrypt, prowadzony co tydzień przez ten esej. Subskrybenci wiadomości e-mail mogą najpierw przeczytać esej, zanim trafi on na naszą stronę. Subskrybuj tutaj.

Źródło: https://decrypt.co/85401/makerdao-makes-moves-in-defi