Nie da się tak po prostu zniszczyć DAI: propozycja „endgame” założyciela Maker

W zeszły piątek Rune Christensen, mózg stojący za nieoficjalnym bankiem centralnym kryptowalut, MakerDAO, napisany propozycja epickich proporcji.

Opisano dalsze skutki Sankcje Tornado Cash, powiedział, że branża „nie pokazała żadnej wartości społeczeństwu” i nakreśliła dwie potencjalne ścieżki rozwoju Maker.

Te dwie ścieżki, które zostały wyjaśnione przez niedawne sankcje, wymagają, aby projekty DeFi albo stały się kolejnym produktem fintechowym (i były zgodne z przepisami), albo były „traktowane jako coś innego”. Warto zauważyć, że ten ostatni wybór wiąże się również z dużym ryzykiem, jak rozumie się przez niedawne aresztowanie Aleksiej Percew, deweloper Tornado Cash.

Ale ponieważ Maker został zaprojektowany tak, aby usunąć jakąkolwiek możliwość umieszczenia na czarnej liście lub zginania kolan na żądanie władz, poprzednia droga nie jest możliwa, napisał Christensen.

Oznacza to również, że „w pewnym momencie w przyszłości istnieje duże prawdopodobieństwo, że Maker zostanie trafiony poważnym atakiem ze strony globalnych władz, którego celem jest każda znaleziona powierzchnia ataku, w procesie podobnym do tego, który doprowadził do [Tornado Cash] sankcje”.

Podsumowując: to kwestia  jeśli chodzi o komunikację i motywację, Nie if, organy regulacyjne wezmą na cel MakerDAO i wiodący w branży zdecentralizowany stablecoin DAI. Mając to założenie na uwadze, Christensen argumentował, że zadaniem jest teraz zrobić to w ten sposób DAI jak najbardziej odporne na ataki.

Wezwanie do broni oznacza również, że projekt musi przygotować się „na prawdopodobną możliwość, że DAI będzie musiał stać się płynny” lub pozostawić powiązanie z dolarem. Na to też zwrócił uwagę założyciel projektu Sierpień 11.

Różnica między wtedy a teraźniejszością polega jednak na tym, że teraz istnieje prawdziwy plan.

Free-floating stablecoin DAI Makera

Brak powiązania DAI z dolarem jest mniej celem, a bardziej symptomem uczynienia protokołu odpornym na ataki.

Część Christensena „Plan gry końcowej”, kolejna monumentalna propozycja przedstawiająca restrukturyzację Maker i jego zarządzania, ograniczyłaby to, ile zabezpieczenia projektu znajduje się w Real World Assets lub RWA.

Oprócz aktywów, takich jak Ethereum, Wrapped Bitcoin i Uniswap, małe firmy mogą również sekurytyzować własne aktywa w celu wybicia DAI.

Na przykład Reif Financial Investments Inc zabezpieczony kredyty na nieruchomości w zamian za DAI. Inna firma nazywa Gig Pool zrobił to samo z zaliczkami na płatności dla różnych pracowników koncertowych z Instacart, Doordash, Upwork i tym podobnych.

Obejmuje to również stablecoin USDC firmy Circle, z którego około 50% wspiera DAI, zgodnie z danymi zaczerpniętymi z Statystyki DAI.

Jak zapewne możesz sobie wyobrazić, organom regulacyjnym jest znacznie łatwiej rozprawić się z tego typu firmami niż rozprawić się z czymś takim jak Ethereum. Circle ma już dość dobrze znane osiągnięcia czarnej liście swojego stablecoina na żądanie organów regulacyjnych.

Oznacza to, że ten rodzaj zabezpieczenia jest kluczową powierzchnią ataku, którą Christensen chce wzmocnić.

„Ścieżka decentralizacji oznacza ograniczenie naszej powierzchni ataku do zagrożeń fizycznych, a konkretnie naszego zabezpieczenia RWA jako procentu całego portfela. W planie gry końcowej ustaliłem ten limit na 25%” – pisze.

Jednakże, poprzez ograniczenie tego rodzaju zabezpieczenia, nie może nie być wystarczająco odpornym na ataki (tj. czystymi kryptowalutami) zabezpieczeniem, aby zaspokoić ciągły popyt na DAI.

Ponieważ podaż spada, ponieważ jest mniej sposobów na wybicie większej ilości DAI, ciągły popyt może spowodować, że cena DAI przekroczy dolara. Ale poczekaj, jest więcej.

Christensen argumentował również za wprowadzeniem „ujemnej stopy docelowej”, zasadniczo wersji ujemnych stóp procentowych Makera, aby zmniejszyć popyt na DAI i zwiększyć jego podaż, „ponieważ generowanie [więcej DAI] staje się tańsze za pomocą zdecentralizowanych skarbców, takich jak Ethereum”.

Ten podział wyjaśnia również, dlaczego niektórzy nazywają bank centralny Maker crypto.

Podobnie jak w prawdziwym świecie, spadek stóp procentowych do wartości ujemnych oznacza, że ​​tak koszty posiadaczom waluty siedzieć na swoich pieniądzach. I o ile wspomniani posiadacze walut są również racjonalnymi aktorami, wyszliby i wydali te pieniądze na potencjalnie bardziej wartościowe rzeczy lub po prostu zamienić na aktywa, które nie będą ich kosztować.

Spadające stopy procentowe sprawiają również, że zaciąganie pożyczek, lub w naszym przypadku wybijanie większej ilości DAI, jest znacznie tańsze.

To jest w zasadzie plan Christensena w pigułce. Ogranicz, ile RWA można wykorzystać jako zabezpieczenie, jednocześnie ograniczając popyt na DAI (i zmniejszając podaż).

To podstawowa recepta na przetrwanie wszelkich represji regulacyjnych, ale plan idzie dalej, rozpakowując dwa kolejne narzędzia, które „zamieniają swobodne działanie DAI w coś, dzięki czemu Maker może przetrwać, a nawet rozwijać się”, słowami Christensena.

Więcej tokenów, więcej skarbców

Jedynym sposobem przekonania kogoś, że posiadanie aktywa objętego ujemnymi stopami procentowymi jest dobre, jest przekonanie go również, że potrzebuje tego aktywa, aby uzyskać inne, bardziej wartościowe aktywa.

W tym miejscu Christensen wprowadza ideę tak zwanych tokenów MetaDAO i MetaDAO.

Jak przedstawiono na powyższym schemacie, Maker MetaDAO jest jak każdy inny krypto DAO, z wyjątkiem tego, że byłby powiązany ze znacznie większym MakerDAO i miałby własny natywny token.

Te mini-DAO miałyby również pełną autonomię w realizacji określonych przez siebie celów, a także w ściganiu wszelkich „działań generujących zysk”, zgodnie z planem.

A ponieważ są przywiązani do wyłaniającego się ekosystemu opartego na DAI, posiadacze DAI mogliby następnie farmować te nowe tokeny.

Podsumowując: „Stwórca woli nie po prostu znów stań się ekscytujący; będzie to najbardziej ekscytujące i najważniejsze miejsce w całym krypto – a my mamy doskonałe narzędzie, które pozwala nam uchwycić tę meta i przyciągnąć ludzi do naszego ekosystemu: farmowanie plonów MetaDAO”.

To wielki, śmiały plan.

Ale fakt, że pochodzi z jednego z najbardziej wpływowych projektów DeFi, a nie z kogoś takiego Do Kwon . Terra, społeczność kryptograficzna mogłaby dość łatwo zebrać się za nią.

Deszyfrowanie DeFi to nasz biuletyn DeFi, prowadzony przez ten esej. Subskrybenci naszych e-maili mogą przeczytać esej, zanim trafi on na stronę. Subskrybuj tutaj.