Obawy regulacyjne i dotyczące prywatności śledzą zagrożenie SEC dla Coinbase

Produkty pożyczkowe do kryptowalut zostały poddane analizie przez organy regulacyjne ds. bezpieczeństwa w niektórych jurysdykcjach w całych Stanach Zjednoczonych. Chociaż działania te zostały podjęte przez agencje na szczeblu stanowym, istnieją przesłanki wskazujące, że Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) również była gotowa przejść do ofensywy.

Dlatego być może nie było zaskoczeniem, że SEC zwróciła się do Coinbase o wstrzymanie proponowanego programu pożyczek kryptowalut zatytułowanych „Lend”. Dyrektor generalny Coinbase, Brian Armstrong, napisał na Twitterze ekspresowy niezadowolenie z zachowania SEC, stwierdzając, że Komisja nie przedstawiła użytecznych wskazówek pomimo przeciwnych zapewnień publicznych.

Krytycy działań wykonawczych SEC skierowanych przeciwko amerykańskiej przestrzeni kryptograficznej ostrzegają, że Ameryka ryzykuje pozostaniem w tyle w powstającej gospodarce cyfrowej, jeśli nie zostaną utworzone odpowiednie piaskownice regulacyjne. Jednak SEC utrzymuje, że rozmiar i potencjał wzrostu przestrzeni kryptowalut powoduje, że branża musi działać w ramach istniejących przepisów i wytycznych.

Kredyt jest zabezpieczeniem

Jak wcześniej informował Cointelegraph, plik SEC zagroziła niedawno Coinbase podjęciem kroków prawnych jeśli gigant giełdowy wprowadzi na rynek swój produkt pożyczkowy w postaci kryptowalut. Według Armstronga zawiadomienie Wellsa – list, który organ regulacyjny wysyła do firm, przeciwko którym zamierza wnieść pozew – było dla firmy zaskoczeniem, biorąc pod uwagę próby usunięcia wszelkich niedociągnięć regulacyjnych z SEC przed ogłoszeniem wprowadzenia na rynek.

Rzeczywiście, dyrektor generalny Coinbase stwierdził, że Coinbase chce przedstawić klientom swój produkt Lend „za kilka tygodni”. Jednak najnowsze informacje z SEC mogą sprawić, że firma przynajmniej na razie opóźni planowaną premierę.

W wątku na Twitterze Armstrong odrzucił argument SEC, że pożyczki są zabezpieczeniem. Jednakże obowiązujące w Ameryce prawo dotyczące papierów wartościowych klasyfikuje pożyczki jako zabezpieczenie, z pewnymi godnymi uwagi wyjątkami, na przykład bankami.

Według dyrektora generalnego Coinbase, SEC twierdzi, że produkt Lend firmy jest zabezpieczeniem, ponieważ zachowuje się jak „umowa inwestycyjna”, tj. jest inwestycją pieniędzy (w tym przypadku depozytów kryptograficznych klienta) we wspólnym przedsiębiorstwie z uzasadnione oczekiwanie zysku (zysku) uzyskanego z wysiłków innych osób. W związku z tym Coinbase nie może uruchomić swojego produktu pożyczkowego w postaci kryptowalut bez odpowiedniej zgody SEC.

Jednak Coinbase przeciwstawił się temu stanowisku, stwierdzając, że Lend nie stanowi umowy inwestycyjnej. Zamiast tego klienci firmy pożyczają monetę USD Coin (USDC) na swoich kontach w ramach już istniejącej relacji z Coinbase. Spółka stwierdziła również, że ma obowiązek płacić odsetki swoim klientom Lend niezależnie od powodzenia jej szerszej działalności operacyjnej i biznesowej.

Część zamieszania wokół interpretacji przez SEC obowiązujących od kilkudziesięciu lat przepisów bezpieczeństwa w odniesieniu do programu pożyczek kryptograficznych prawdopodobnie wynika z widocznego braku przejrzystości Komisji w określaniu, w jaki sposób planuje ona oceniać takie produkty w ramach testu Howeya i Revesa, który określa Definicja umowy inwestycyjnej. Do tej niejasności nawiązał także Armstrong w swojej skardze dotyczącej zachowania Komisji wobec spółki.

W rozmowie z Cointelegraph były funkcjonariusz SEC, Marc Powers, podkreślił wiele niuansów związanych z dostosowywaniem amerykańskich przepisów regulacyjnych zarówno do giełd scentralizowanych, jak i zdecentralizowanych, szczególnie na rynkach takich jak pożyczki i stakowanie kryptowalut.

Według Powersa, ponieważ podmioty kryptograficzne takie jak Coinbase nie są zarejestrowane jako brokerzy-dealerzy w SEC, Komisja będzie musiała zdecydować, czy produkt pożyczający kryptowaluty kwalifikuje się jako papier wartościowy, nawet jeśli katalog notowań kryptowalut firmy nie zawiera żadnych tokenów zabezpieczających.

Opisując szczegółowo wiele kwestii do rozważenia, Powers zauważył: „„Papier wartościowy” z definicji obejmuje nie tylko „umowy inwestycyjne” zgodnie z interpretacją Sądu Najwyższego w sprawie Howey, ale także „udział w jakimkolwiek porozumieniu dotyczącym podziału zysków”, dodając:

„To zależy, czy proponowane monety, które będą dostępne na platformie Coinbase, zostaną połączone w taki sposób, że zyski z codziennej działalności pożyczkowej zostaną podzielone pomiędzy wszystkich, którzy pożyczyli monety? Jeżeli tak, to być może potrzebna jest rejestracja proponowanego programu jako oferty „papierów wartościowych”, a potem także giełdy, która oferuje kupno i sprzedaż „papierów wartościowych”. Jako „giełda” rozumie się „miejsce skupiające nabywców i sprzedawców papierów wartościowych”.

Możliwy nadzór podatkowy?

Chociaż być może słuszne jest stwierdzenie, że argument Coinbase o tym, że pożyczka nie jest papierem wartościowym, jest błędny w odniesieniu do amerykańskiego prawa dotyczącego papierów wartościowych, podniesiono również alarm w związku z postępowaniem SEC w tej sprawie. Oprócz groźby podjęcia kroków prawnych, co pozornie wykracza poza zwykłe podejście Komisji do egzekwowania prawa, SEC poprosiła również Coinbase o podanie danych klientów z listy oczekujących na pożyczkę.

Niektórzy krytycy SEC twierdzili, że zażądać było pod wieloma względami rażące i poza tym, że stanowiło naruszenie prywatności, przemawia także do nastrojów antykryptograficznych, które najwyraźniej przeważały wśród kilku kluczowych osobistości w Waszyngtonie. Rzeczywiście, dominującym argumentem wśród niektórych decydentów zajmujących się kryptowalutami w USA jest to, że mniej niż rygorystyczne regulacje dotyczące kryptowalut spowodują, że aktywa cyfrowe utworzą tętniący życiem, cienisty sektor bankowy, który zostanie wykorzystany w nikczemny sposób.

Te twierdzenia na temat przestępczości kryptograficznej stoją w sprzeczności z ustalonymi analizami dochodzeniowymi i kryminalistycznymi transakcji kryptowalutowych, pokazując, że tylko niewielka część całkowitego wolumenu jest powiązana z nielegalną działalnością. Ponadto kryptowaluty są wykorzystywane znacznie rzadziej w celach przestępczych w porównaniu z tradycyjnymi metodami finansowymi.

SEC proszenie o nazwiska i dane kontaktowe klientów Coinbase zainteresowanych produktem pożyczkowym w postaci kryptowalut to rozwój, który w dalszym ciągu spotyka się z krytyką w przestrzeni kryptowalut. Biorąc pod uwagę, że żaden właściwy sąd nie stwierdził jeszcze niezgodności z prawem pożyczania kryptowalut, niektóre postacie z branży kryptowalut wyraziły swoje niezadowolenie w związku z wnioskiem.

Związane z: Senator Elizabeth Warren nazywa krypto „nowym bankiem cieni”

Częścią podniesionego alarmu jest to, że wniosek prawdopodobnie wskazuje na wspólne wysiłki mające na celu nadzór podatkowy populacji kryptowalut, szczególnie w Stanach Zjednoczonych. Posunięcie to odzwierciedla również złe odczucia, które pojawiły się, gdy Departament Skarbu próbował śledzić samodzielnie hostowane portfele kryptowalut pod koniec 2020 roku.

Przewodniczący SEC Gary Gensler wypowiadał się już obszernie na temat zamiaru Komisji wprowadzenia solidnych przepisów regulujących amerykańską przestrzeń kryptograficzną. Wcześniej, w sierpniu, – podkreślił szef SEC że nadzór regulacyjny obejmie również przestrzeń zdecentralizowanych finansów (DeFi), a także monety stabilne i pożyczki kryptowalutowe.

Na początku września pojawiły się doniesienia, że SEC przyglądała się Uniswapowi, największa zdecentralizowana giełda na rynku kryptowalut. Gensler również wcześniej argumentował, że niektóre protokoły DeFi były wysoce scentralizowane.

Walka z pożyczkami kryptowalutowymi

Znaczną częścią skarg Armstronga we wspomnianym wątku na Twitterze była wyraźna niechęć SEC do rozmów z firmą w sprawie programu pożyczek kryptograficznych. Komisja mogła mieć powód, aby nie udzielać informacji związanych z produktami pożyczkowymi w kryptowalutach, a stanowisko to może być związane z nadchodzącymi działaniami egzekucyjnymi przeciwko interesom BlockFi.

W miesiącach letnich firma wypożyczająca kryptowalutyBlockFi otrzymał kilka nakazów zaprzestania działalności od stanowych organów nadzoru nad papierami wartościowymi, w tym z New Jersey i Alabamy. W tamtym czasie Cointelegraph poinformował, że szereg nacisków regulacyjnych na BlockFi ze strony agencji państwowych może być: Bellweter w sprawie ewentualnych przepisów federalnych przeciwko nie tylko BlockFi, ale także innym uczestnikom pożyczek kryptograficznych.

Związane z: Pożyczki z zabezpieczeniem kryptograficznym mogą wkrótce przyciągnąć nowych inwestorów w kosmos

Jeśli SEC przygotowuje się do ataku na BlockFi i innych graczy na scenie pożyczkowej kryptowalut, być może odpowiedź na prośbę Coinbase o wskazówki mogła oznaczać przedwczesne ujawnienie jej strategii egzekwowania prawa. Jednak według Powersa prawdopodobieństwo toczącego się postępowania SEC przeciwko BlockFi może nie być przyczyną niejasności Komisji, jak podaje Coinbase.

„Chociaż zapewnianie przez SEC wskazówek doradczych dla spółek mogłoby być pomocne, nie ma takiego obowiązku” – powiedział Cointelegraph adiunkt na Florida International University College of Law. Komentując powściągliwość SEC w dostarczaniu szerszych wytycznych dotyczących pożyczania kryptowalut, Powers stwierdził:

„Część wahania SEC w przedstawieniu szerokich oświadczeń na temat pożyczek kryptograficznych może wynikać z różnorodności platform, które to robią, niezależnie od tego, czy „papiery wartościowe” są zaangażowane w intensywne badanie faktów i okoliczności.”

Pożyczki kryptowalutowe są popularne z wielu powodów, nawet poza atrakcyjnymi stopami procentowymi oferowanymi przez takie firmy jak BlockFi. Po pierwsze, takie firmy umożliwiają ludziom zaciąganie pożyczek do 50% wartości ich portfeli kryptowalutowych bez konieczności likwidowania swoich aktywów kryptograficznych. Zatem zamiast płacić podatek od sprzedaży kryptowalut, klienci, a nawet instytucje mogą uzyskać dostęp do gotówki, wykorzystując swoje kryptowaluty jako zabezpieczenie.

Groźba podjęcia przez SEC działań prawnych przeciwko Coinbase stanowi być może pierwszą realną wskazówkę, że władze federalne przygotowują się do zajęcia się pożyczkami kryptowalutowymi. Takie działania egzekucyjne mogą również obejmować zasady dotyczące monet stabilnych.

Zwolennicy kryptowalut nadal ostrzegają, że rygorystyczne przepisy regulacyjne posłużą jedynie do wymuszenia innowacji poza Stanami Zjednoczonymi.

Źródło: https://cointelegraph.com/news/regulatory-and-privacy-concerns-trail-sec-s-threat-to-coinbase