Ostateczna granica adopcji kryptowalut

1. Ruchy rynkowe

W lipcu Bitcoin (BTC) odnotował pierwsze pozytywne miesięczne zamknięcie od marca z bitcoinem +20%. Ethereum (ETH) wzrósł w lipcu o 15%.

Tabela 1: Porównanie cen: Bitcoin, Ethereum, złoto, akcje amerykańskie, długoterminowe obligacje skarbowe USA, dolar amerykański (zmiana%)

W przeciwieństwie do konstruktywnej akcji cenowej w lipcu, zaobserwowaliśmy dalsze spowolnienie w większości wskaźników sieciowych w tym miesiącu.

Tabela 2: Lipiec vs Czerwiec Aktywność sieci Bitcoin

2. Ostateczna granica adopcji kryptowalut

Spośród głównych kategorii inwestorów tylko jedna pozostaje oficjalnie na uboczu inwestycji kryptograficznych: rząd.

Teraz rządy miały w przeszłości i nadal „posiadają” kryptowaluty, takie jak bitcoin. Wynika to z konfiskat organów ścigania od co najmniej akcji egzekwowania ciemnego rynku Silk Road w 2013 r., a także z podejrzeń o ataki hakerskie w państwie narodowym.

Niektórzy urzędnicy samorządowi, tacy jak burmistrz Miami Francis Suarez, również wyrazili zainteresowanie posiadaniem bitcoinów jako aktywów rezerw skarbowych. A legalizacja bitcoina przez Salwador jako prawnego środka płatniczego z pewnością otwiera duże prawdopodobieństwo, że ten naród będzie posiadał bitcoin jako państwowe aktywa rezerwowe.

Ale na dzień dzisiejszy ani jeden podmiot rządowy nie zadeklarował publicznie, że obecnie posiada bitcoin lub jakikolwiek inny kryptoaktyw dla inwestycja celów.

Wszystko, co mamy, to poszlaki i raporty z drugiej ręki kontrolowanych przez rząd podmiotów posiadających krypto w celach inwestycyjnych.

Wierzymy, że to się zmieni.

Instytucje suwerenne, w tym banki centralne, są jednymi z jeśli nie najwięksi posiadacze złota (co najmniej 2 biliony USD). I podobnie jak inni inwestorzy indywidualni i inwestorzy w złoto z Wall Street, oczekujemy, że rządy państw będą coraz bardziej dywersyfikować w „Cyfrowe złoto” (bitcoin).

Obawy związane z malejącą siłą nabywczą dolara amerykańskiego, wraz z jego „uzbrojeniem” w realizację celów polityki amerykańskiej, skłaniają również wiele rządów do rozważenia alternatywnych aktywów rezerwowych.

Nawet niewielka alokacja procentowa od niektórych wybranych rządów na całym świecie, które naszym zdaniem najprawdopodobniej podejmą pierwsze kroki w tym kierunku (np. z wyłączeniem Stanów Zjednoczonych, Europy, Chin itp.), może drastycznie zwiększyć przepływ środków do bitcoina (Tabela 3).

Tabela 3: Suwereny reprezentują rynek bitcoin o wartości wielu bilionów dolarów

Bezpośrednia własność publiczna kryptoaktywów przez instytucje rządowe pomoże również usunąć część ciągłej niepewności regulacyjnej, która zasłania adopcję kryptowalut, jak omówimy w następnej sekcji.

3. Zmieniający się krajobraz regulacyjny dla kryptowalut

Trwająca hossa kryptowalut, podobnie jak poprzednie, po raz kolejny umieściła tę branżę na radarze decydentów i regulatorów.

Ogólnie rzecz biorąc, otoczenie regulacyjne Stanów Zjednoczonych i krajów, które idą w jego ślady, nadal sprzyja kryptowalutom. Istnieje rozliczenie, że indywidualny użytkownik sieci, czy to płatnik/odbiorca, górnik czy węzeł, nie jest regulowany, tak jak może być pośrednik finansowy. Podobnie SEC najwyraźniej ustaliła, gdzie widzi linię dotyczącą tego, czy dany token jest papierem wartościowym. Ogólnie jest to dobra wiadomość dla sieci kryptowalut.

Istnieją jednak pewne obszary niepokojące. Odnoszą się one głównie do firm, które zbudowały biznesy na sieciach kryptowalut, a nie do samych sieci. W przeciwieństwie do sieci, firmy mają obowiązki regulacyjne i mogą być celami egzekwowania.

Oto niektóre obszary, które obserwujemy:

Giełdy poza USA

Nie jest tajemnicą, że niektórzy z największych graczy na rynku wymiany kryptowalut mogą przypisać swój szybki wzrost oferowaniu wysokiej dźwigni finansowej i innych produktów arbitrażu regulacyjnego. Wygląda na to, że skończyła się cierpliwość do tego zachowania. W szczególności Binance, która jest największą giełdą pod względem wolumenu, była celem regulatorów w Wielkiej Brytanii, Niemczech, Japonii, Kanadzie i Włoszech.

Inna duża giełda, FTX, podobnie została poddana analizie ze względu na wysoką dźwignię finansową (100x) i emisję tak zwanych „tokenów giełdowych”, które oferują amerykańskie papiery wartościowe klientom spoza USA. Ponieważ obie giełdy zbliżają się do zgodności, tokeny giełdowe zostały usunięte, a dźwignia finansowa ograniczona do 20x.

Po prostu ze względu na ich rozmiar, surowsze egzekwowanie prawdopodobnie mogłoby w krótkim okresie spowodować destrukcję. Ścigają się do zgodności, ale może to nie być wystarczająco szybkie.

Stablecoins

Stablecoins, tokeny aktywów kryptograficznych, które mają na celu utrzymywanie powiązania z czymś takim jak dolar, stały się preferowanym sposobem przenoszenia wartości w ekosystemie kryptowalut i coraz bardziej poza nim. Jest tu prawdziwa innowacja, a korzystanie z nich od razu staje się oczywiste, że są lepsze od przelewów bankowych.

Jednak ich rosnąca wielkość i nieprzejrzystość rezerw wzbudza zaniepokojenie regulatorów na całym świecie. W szczególności obawia się, że zbliżające się wejście Facebooka na ten rynek będzie miało znaczenie systemowe od samego początku.

Dwa najpopularniejsze stablecoiny, Tether i USDC, ujawniły, że ich rezerwy składają się zasadniczo z papierów komercyjnych i innych papierów wartościowych. W niedawnym przemówieniu przewodniczący SEC Gary Gensler zasugerował, że „token o stabilnej wartości zabezpieczony papierami wartościowymi” jest zabezpieczeniem.

Jeśli SEC podąży za tym, a firmy te nie przedstawią swoich argumentów, będą miały konsekwencje w przepływie pieniędzy przez ekosystem kryptograficzny, szczególnie w kierunku DeFi, gdzie narzędzia te są wyjątkowo cenne.

DeFi

Zdecentralizowane aplikacje finansowe, zbudowane jako inteligentne kontrakty na blockchainie takim jak Ethereum, szybko się rozwijają. Wiele usług oferowanych w ramach tych umów odtwarza czynności, które zazwyczaj są ściśle regulowane, takie jak instrumenty pochodne.

Regulatorzy obecnie aktywnie obserwują tę przestrzeń i kreślą swoje podejście. Niewątpliwie chcą znieść lub zniechęcić do tworzenia i promowania takich narzędzi.

Nie jest jasne, w jaki sposób można podejść do egzekucji. Na przykład prawdziwie zdecentralizowana wymiana nie miałaby żadnego podmiotu, przeciwko któremu można by się wyegzekwować. Kuszącym celem może być jednak firma, która zarządza konkretnym scentralizowanym punktem, takim jak adres strony internetowej lub w jakiś sposób czerpie zyski z jego użytkowania.

Uniswap, popularna giełda DEX (zdecentralizowana), to seria inteligentnych kontraktów na Ethereum. Nie da się go zamknąć. Jednak firma Uniswap Labs utrzymuje najpopularniejszy interfejs front-end dla tego kontaktu, Uniswap.com.

Laboratoria Uniswap niedawno usunięty wiele wątpliwych tokenów z amerykańskiej strony internetowej. Jednak nadal są dostępne dla każdego, kto wie, jak wchodzić w interakcję z blockchainem Ethereum. Zobaczymy, czy to zadowoli regulatorów. Biorąc pod uwagę ciągłą dostępność samego narzędzia, nie jest jasne, jaki wpływ może to mieć poza początkowym wystraszeniem rynku.

4. Co czytamy, słyszymy i oglądamy.

krypto

Poza krypto

Source: https://medium.com/blockchain/the-final-crypto-adoption-frontier-c4907117f530?source=rss—-8ac49aa8fe03—4