Privé widzi drogę do dominacji wielu menedżerów

Opublikowane ponownie przez Plato

Obserwuje: 0

Privé widzi drogę do dominacji wielu menedżerów PlatoBlockchain Data Intelligence. Wyszukiwanie pionowe. AI.

Privé Technologies, fintech z siedzibą w Hongkongu, ma ambicje zdominować branżę technologii bogactwa poza Stanami Zjednoczonymi, łącząc doradztwo w zakresie robotów z wiedzą operacyjną.

Charles Wong, prezes i współzałożyciel firmy, chce wbudować ją w nieamerykańską wersję SEIC, znaną również jako SEI Investments Corporation.

SEIC ma siedzibę w USA. Łączy działalność związaną z zarządzaniem aktywami z usługami technologicznymi, aby zwiększyć efektywność operacji klientów i zarządzania danymi. Firma rozpoczęła działalność jako tradycyjna firma zarządzająca pieniędzmi, ale w latach 1970. XX wieku opracowała zautomatyzowany system zarządzania kontami dla banków powierniczych. W latach 1990. rozszerzyła swoją technologię o platformę zarządzania majątkiem dla niezależnych doradców finansowych.

Obecnie SEIC doradza, zarządza i administruje funduszami hedgingowymi, funduszami private equity, funduszami inwestycyjnymi i odrębnymi rachunkami o wartości 1.3 biliona dolarów. Z tej kwoty 342 miliardy dolarów stanowią własne AUM, prowadzące portfele menedżerów, które starają się aktywnie wybierać różne strategie z puli menedżerów, których można dostosować do potrzeb klienta. Klientami mogą być banki prywatne, banki konsumenckie, IFA, brokerzy lub inne podmioty dostarczające produkty inwestycyjne swoim klientom końcowym.

USA kontra świat

Chociaż jest to interesujący biznes, SEIC nie ma żadnego zasięgu w Azji; zarządza regionem w ramach swojego międzynarodowego ramienia z siedzibą w Londynie. Podobnie jak wiele dużych amerykańskich przedsiębiorstw finansowych, udało mu się bardzo dobrze skalować działalność we własnym kraju (gdzie jest dużym graczem w amerykańskiej branży określonych składek), ale jej produkty nie zawsze mają przełożenie.

Wong chce wbudować Privé w nieamerykańską wersję SEIC. Uważa, że z czasem uda mu się to osiągnąć dzięki dwóm czynnikom. Jednym z nich jest to, że duże amerykańskie firmy są zbudowane z myślą o swoim rynku krajowym i nie mają produktów ani możliwości związanych z walutą obcą. Po drugie, produkty, w których specjalizuje się SEIC, w szczególności konta zarządzane oddzielnie, dopiero teraz zyskują na popularności w Azji dzięki technologii fintech.

Wong zakłada, że jeśli uda mu się pozyskać wystarczającą liczbę klientów banku – firma ma obecnie Bank of East Asia w Hongkongu i CIMB w Malezji korzystający z różnych usług – może przekształcić Privé w podmiot podobny do SEIC, ale zbudowany z myślą o skalowaniu na rozdrobnionych rynkach i w wielu walutach.

Innymi słowy, odtworzenie modelu SEIC dla reszty świata może wymagać fintechu z regionu takiego jak Azja. (Wielu menedżerów w Europie ma ten sam problem co SEIC, ponieważ opierają się głównie na euro.)

Korzenie B2C

Tak właśnie zaczęło się Privé. Firma rozpoczęła działalność w 2011 roku jako robot-doradca skierowany do konsumentów, a następnie nazywała się Privé Management.

Oferta była standardowa dla robotów B2C: użyj technologii, aby obniżyć wysokie opłaty za zarządzanie aktywami, bezpośrednio posiadaj aktywa bazowe, wybierz własną strategię w oparciu o swój apetyt na ryzyko i pozwól systemowi wybrać zarządzających funduszami bazowymi.

Podobnie jak większość graczy na rynku B2C robo, Privé szybko zorientował się, że koszt pozyskania klienta jest zbyt wysoki, a w Azji i tak nie ma popytu, ponieważ inwestorzy indywidualni mają kontakt wyłącznie z funduszami inwestycyjnymi sprzedawanymi za pośrednictwem banków.

SMA to program inwestycyjny nadzorowany przez brokera, IFA lub innego specjalistę, który w imieniu swojego klienta dostosowuje wybór zewnętrznych portfeli zarządzających aktywami.

Popularna w USA koncepcja oddzielnie zarządzanych rachunków nigdy nie przyjęła się w Azji, ponieważ banki mają luksus kontrolowania dystrybucji środków i sprzeciwiają się otwartej architekturze, która może nie faworyzować ich wewnętrznej jednostki zarządzającej aktywami. Ponadto złożoność umów SMA oznacza duże koszty i wiele czynności administracyjnych, co uzasadnia skala rynku wielkości Stanów Zjednoczonych.

To się teraz zmienia, ponieważ cyfryzacja sprawia, że przetwarzanie SMA jest tańsze i wydajniejsze. Jednak tego typu dostosowywanie nadal wymaga dużej złożoności implementacji.

Większe partnerstwa

Nawet największe banki prywatne mają z tym problem: mają dyrektora ds. inwestycji, który zapewnia klientom podgląd, ale bardzo bogaci klienci nalegają na personalizację – dlatego idą do ekskluzywnego banku – dlatego firma zakłada subkonta dla ich. Śledzenie tego wszystkiego staje się dla biura CIO koszmarem operacyjnym i administracyjnym, chyba że jest to całkowicie zautomatyzowane.

Pomysł SMA przekraczał możliwości firmy Privé. Podobnie jak inne firmy specjalizujące się w technologii bogactwa, skupiła się na B2B, opracowując funkcje robotów, których banki mogłyby używać we własnym zakresie w celu przechwytywania większej części swojej bazy depozytowej. Jednak cykle sprzedaży B2B są długie, a wdrożenie instytucji finansowej trudne. To również wymaga skali, a Privé borykało się z problemem małych IFA w regionie.

Pierwszym sukcesem Privé było nawiązanie współpracy pilotażowej z Citi, co było trudne i długotrwałe, ale pozwoliło firmie na kontakt z menadżerem ds. majątku o globalnej wielkości i wyrafinowaniu.

Mimo to zdobycie popularności wśród większej liczby banków zajęło prawie dekadę. W 2018 roku Privé zebrała pieniądze od Credit Suisse i Samsung Ventures. Odbyło się jeszcze dwie rundy, w tym seria B 2021 z Network VC. Posiadanie Credit Suisse na stole kapitalizacji było przydatne, ponieważ stanowiło wstęp do innego globalnego banku prywatnego – ale ta relacja okazała się jeszcze bardziej przydatna.

Partnerzy osiowi

Credit Suisse wspierał start-up SMA w Hongkongu o nazwie Axial Partners, wraz z BlackRock i Morningstar. Firma Axial została założona przez amerykańskich bankierów, którzy dostrzegli szansę na platformę SMA w Azji.

Brakowało im jednak technologii, która umożliwiłaby jego skuteczność. „Sprzedawali SMA w formacie PDF” – powiedział Wong. Firma straciła pieniądze, doświadczyła rotacji kierownictwa i podupadła.

Wong dostrzegł lukę. Firma Axial zajmowała się produkcją: przedstawiała strategie inwestycyjne. Privé posiadało technologię bogactwa opartą na robotach, z której korzystał użytkownik końcowy i menedżer ds. relacji.

Akcjonariusze Axial zintegrowali firmę z Privé i objęli kapitał w połączonym przedsiębiorstwie, dzięki czemu udziały w tym przedsiębiorstwie mają teraz także BlackRock i Morningstar.

Teraz Privé oferuje swoim klientom bankowym albo platformę SMA, albo przedniego robota i próbuje ich sprzedać do innej usługi. „Privé to wizualizacja, wygląd i styl podróży inwestycyjnej” – powiedział Wong. „Axial jest tym, czego używasz do wdrożenia tego.”

Na przykład, jeśli klient chce kupić akcje TSMC, czy kupuje ADR w Nowym Jorku, czy pierwotną akcję na Tajwańskiej Giełdzie Papierów Wartościowych? Jeśli klient chce ekspozycji na indyjskie akcje, jak to osiągnąć, biorąc pod uwagę kontrolę kapitału w Indiach? Jest to rodzaj drobiazgowej pracy wykonawczej, która pomaga uczynić interfejs użytkownika front-end praktycznym.

„Łącząc produkcję i doradztwo w zakresie robotów, banki mogą teraz obsługiwać segment masowo zamożnych lub zamożnych” – powiedział Wong. „Mniejsze banki mogą wyprzedzić duże banki prywatne”.

Po Credit Suisse

Największą próbę dla struktury akcjonariatu stanowi upadek Credit Suisse na początku tego roku i jego przejęcie przez UBS. Wong twierdzi, że UBS musi jeszcze zdecydować, czy zachować udziały w Privé, czy je sprzedać. UBS ma własnego dostawcę technologii, firmę UBS Partners, która sprzedaje oprogramowanie stanowiące podstawę własnych systemów zarządzania portfelem.

„Nie widzę, żebyśmy się z nimi połączyli, ale moglibyśmy dokonać sprzedaży krzyżowej w całej Azji” – powiedział Wong. Konsekwencje są różne: od sprzedaży przez UBS swoich udziałów i odejścia, po połączenie przedsiębiorstw w jakiś sposób – chociaż Wong nie omawiał drażliwych kwestii, takich jak zakres kontroli, jaki chciałby mieć bank.

Mówi jednak, że pomysł przekształcenia się w międzynarodową wersję SEIC zrodził się już od wczesnych rozmów z Credit Suisse. Mówiono o tym, że bank będzie korzystał z Privé na rynkach wschodzących, gdzie brakowało mu silnej obecności. Pomysły te nigdy nie zostały zrealizowane, ale zrodziły pomysł wdrożeń bankowych łączących platformę SMA i usługę robo.

„Jeśli uda nam się odtworzyć model SEIC w Azji, która jest znacznie bardziej rozdrobniona, możemy stać się znacznie więksi niż zwykła firma zajmująca się technologią bogactwa” – powiedział Wong, dodając, że zamierza rozszerzyć działalność na Amerykę Łacińską. „Możemy to robić w wielu walutach, a firmy amerykańskie nie”.

Nowe produkty

Patrząc w przyszłość, widzi sztuczną inteligencję restrukturyzującą bogactwotech. Generatywną sztuczną inteligencję można wykorzystać, aby ułatwić ludziom przyswajanie komunikacji z klientami. Wong postrzega to jako narzędzie, z którego mogą korzystać klienci sami, a nie jako narzędzie używane przez menedżerów ds. relacji.

Privé opracowało już narzędzie. Kiedy klient wprowadza swoje kryteria, Privé generuje protokół przedstawiający strategię wyboru portfela. Nie jest to wyjaśnienie konwersacyjne, ale pozwala firmie Privé wypluć plik PDF zawierający podstawowe portfolio, który następnie wysyła zarówno do klienta, jak i do RM, który może zadzwonić do klienta w celu omówienia danej kwestii. Platforma Axial może realizować transakcje w celu skompletowania portfela modeli lub bank może to zrobić samodzielnie.

Nie stanie się to jednak możliwe, dopóki banki nie będą usatysfakcjonowane sztuczną inteligencją, która będzie w stanie wyjaśnić swoje zalecenia.

„Powiedzmy, że daję wymagania AI 10, aby zbudować moje portfolio pomysłów” – powiedział Wong. „Mogą istnieć setki portfeli odpowiadających potrzebom, ale firma zarekomenduje tylko jeden. Ale kiedy formułuję tę rekomendację, muszę ci dokładnie powiedzieć, w jakim stopniu spełnia ona kryteria, które mi podałeś.

Inne nowe produkty na stole to kontrakty terminowe na akcje. Obecnie platforma SMA firmy Axial zajmuje się wyłącznie akcjami, ponieważ Wong uważa obligacje za zbyt złożone i drogie w obsłudze, ponieważ nie są wystarczająco płynne. Chce jednak wykorzystać strategie futures do tworzenia produktów strukturyzowanych, które mogą generować premie, które Axial płaci klientowi w formie dywidendy (w zamian za ograniczony wzrost).